资产评估师 cpv 《评估实务二》-分章节讲义-资产基础法的局限性
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第04讲资产基础法的局限性
第三节资产基础法的适用性和局限性
【知识点】资产基础法的适用前提
（一）在资产继续使用假设下进行的企业价值评估
在继续使用假设下，重置成本才能为投资者所承认，评估结果才有意义。
（二）可以取得充分的历史资料情况下的企业价值评估
资产基础法需要完善的财务数据资料。
（三）无法确定企业盈利状况并难以在市场上找到参照企业情况下的企业价值评估
1.是无形资产较少，特别是不存在商誉的企业。
2.是可能进入清算状态的企业。
3.是开发建设初期的企业
【知识点】资产基础法的局限性
运用资产基础法评估企业价值，一般先从资产负债表中对构成企业的各项确指资产进行评估，然后将各项确指资产评估价值汇总以确定企业价值。
这种方法无法把握一个持续经营企业价值的整体性，也很难把握各个单项资产对企业的贡献。
对于有价值但在资产负债表中没有反映的资产项目，如企业的商誉，则很难进行有效衡量。
对于一些高科技企业和服务性企业，资产基础法尤为不适用，
（一）采用资产基础法难以发掘某些无形资产对企业价值创造的作用
资产基础法的依据是企业的财务报表，而企业价值评估涉及的资产既包括财务报表上反映的有形资产，还包括如企业盈利能力等不可确指的无形资产。
采用资产基础法确定的企业评估价值，往往仅包含了有形资产和可确指无形资产的价值，作为不可确指的无形资产——商誉，却无法反映和体现出来。
（二）资产基础法评估通常所用的时间较长、成本较高
对于一些资产量大且驻地分散的企业，由于资产基础法评估需要实施函证、询价、勘察等大量基础工作，评估时用的人力、时间和费用投入都较多，一些特殊的资产鉴定、估值还需要聘请某些专业的机构和技术人员，成本开支也较大。
另外，由于所组织的工作人员队伍庞大，评估人员专业水平参差不齐，不同评估机构的人员调配难度较大，不但增加了审核的工作量；而且在评估质量上也会受到一定的影响。
（三）采用资产基础法难以体现企业整体获利能力
企业重建并不是对被评估企业的所有资产的简单复制，而是对其生产能力和获利能力的重建。
企业所拥有的各项生产要素之所以能够组合在一起使企业具有整体获利能力，原因在于企业的流动资产、机器设备、房地产和无形资产等要素资产并非是简单地堆积在企业中，而是共同为实现企业的经营目标而有机地组合在一起，通过发挥各自的功能，形成一种整体效应，创造出企业整体获利能力。
相反，如果企业各要素之间配合不协调、组合不恰当，则不但不能给企业带来整体效应，反而因资产难以全部达到最佳利用而出现生产能力闲置、资源浪费等现象，会导致企业整体获利能力下降。
而资产基础法评估企业价值只是简单地将单项资产、负债的价值加和作为评估结果，很难反映出各项资产组合产生的整体效益，也就难以体现企业作为一个持续经营和持续获利的经济实体的价值，不能很好地体现企业价值的全部内涵。
正因为资产基础法在评估企业价值时存在以上不足，因此，国内外有关企业价值评估的准则中都明确规定，在持续经营假设下，资产基础法一般不应当作为评估企业价值唯一使用的方法。
【例题·多选题】下列关于资产基础法局限性的说法中，正确的有（）。
A.企业清算价值可能大于企业在持续经营假设下的价值
B.难以体现企业整体获利能力
C.资本市场波动较大对企业价值评估造成不利影响
D.难以发掘某些无形资产对企业价值创造的作用
E.评估结果对企业盈利的变化非常敏感
『正确答案』BD
『答案解析』资产基础法的局限性：（1）采用资产基础法难以发掘某些无形资产对企业价值创造的作用；（2）资产基础法评估通常所用的时间较长、成本较高；（3）资产基础法难以体现企业整体获利能力。
【历年真题·综合题】资产评估专业人员采用资产基础法对甲公司股东全部权益进行评估，价值类型为市场价值。
在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中发现以下事项：存货包括原材料、半成品、产成品和低值易耗品，评估基准日市场价值为7200万元，同时发现待摊费用核算内容为在用工装器具，评估基准日市场价值为80万元。
在建工程包括一项新厂房建设工程和一项原有生产线的技术改造工程，其中，按照评估基准日实际完工程度评估的在建厂房市场价值为1100万元，未入账工程欠款500万元。
原有生产线技术改造实际投入400万元，评估基准日设备已经改造完毕，未形成新的设备，但整条生产线的市场价值提升为2000万元。
固定资产包括设备（生产线）、厂房、道路和围墙等，评估基准日市场价值为9500万元。
企业注册了“Z牌”商标，该商标资产虽然在甲公司账上未体现，但是评估基准日市场价值为1000万元。
经评估，甲公司流动资产评估价值为10700万元，非流动资产（不含账外资产）评估价值为22600万元，负债评估价值为23000万元。
要求：
（1）分析说明评估基准日存货类资产的评估价值。
（2）不调整负债的情况下，分析计算在建工程和固定资产的评估价值。
（3）商标资产是否纳入评估范围？说明理由。
（4）计算甲公司股东全部权益价值。
（10分）
『正确答案』
（1）存货类资产的评估价值＝7200＋80＝7280（万元）
（2）不调整负债的情况下，在建工程评估价值＝1100－500＝600（万元）
因为固定资产评估价值为现场实际勘察状态下的价值，已经考虑了生产线更新改造价值。
固定资产评估价值＝9500（万元）
（3）应该纳入评估范围。
理由：“Z牌”商标属于甲公司的表外资产，应该纳入评估范围。
（4）甲公司股东全部权益价值＝10700＋22600＋1000－23000＝11300（万元）。
【协会模拟·综合题－节选】资产评估专业人员采用资产基础法对甲公司股东全部权益进行评估，评估基准日为2017年12月31日，价值类型为市场价值。
在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中，发现以下事项：
资产评估专业人员经过现金盘点和与银行对账，截至评估基准日，甲公司账面现金余额8万元，人民币存款为500万元，美元存款为60万美元。
假设评估基准日美元汇率是6.5人民币兑换1美元。
甲公司存货包括原材料、在产品、产成品和低值易耗品，在评估基准日市场价值为5 300万元，同时资产评估专业人员发现待摊费用核算内容为在用工装器具，评估基准日市场价值为60万元。
甲公司拥有国产车辆一台，系2011年初购入使用，截至评估基准日已实际运行7年。
经资产评估专业人员实际勘察，该车辆里程表标记18.5万公里，发动机运行正常，整车外观有一定程度的损坏，门窗附件齐全，整车曾有过一次大修。
经查询市场相关信息资料，该类国产车型的经济使用年限为15年，规定行驶里程为60万公里。
其全新车在评估基准日的市场价格为9.5万元，车辆购置税为7 000元、牌照费为600元、保险费为2 000元及其他相关手续费400元。
此外，依据资产评估专业人员对该车辆的现场勘察情况，确定理论成新率的修正系数为0.9。
要求：
（1）计算评估基准日货币类资产的评估价值。
（2）分析说明评估基准日存货类资产的评估价值。
（3）计算评估基准日车辆的评估价值。
『正确答案』
（1）货币类资产的评估价值＝8＋500＋60×6.5＝898（万元）
（2）存货类资产的评估价值＝5300＋60＝5360（万元）
（3）车辆：
里程法成新率＝1－18.5/60＝69.17%
年限法成新率＝1－7/15＝53.33%
理论成新率＝53.33%（孰低原则）
综合成新率＝53.33%×0.9＝48%
车辆评估价值＝（9.5＋0.7＋0.06＋0.2＋0.04）×48%＝5.04（万元）
【本章小结】
本章重点介绍了资产基础法在企业价值评估中的评估思路和具体方法，作为收益法和市场法的补充，有其适用的空间，特别是无商誉或进入清算状态的企业、开发初期的企业，在学习时理解资产基础法评估思路是逐项评估资产负债表的表内外资产和负债，特别要理清表外资产和负债。
对表内外资产采用重置成本法和市场比较法是常用的评估方法，要熟悉单项资产的评估方法。
