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浅析我国中小企业融资渠道中图分类号：f275 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2010）11-065-01摘要改革开放以来，我国的经济发展取得了骄人的成绩，中小企业作为我国经济的重要组成部分，发挥了重要作用。
现阶段，我国金融市场体系还不完善，中小企业的资金问题进一步凸显。
本文关注我国中小企业的融资状况，分析了企业在融资过程中面临的现实状况，并提出相应对策。
关键词中小企业战略融资渠道一、何为融资所谓融资即企业为扩大生产、购买生产资料和劳动力而以最有利的条件和方式借入货币资本。
融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。
从融资中产权关系上又可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。
中小企业融资渠道相对来说比较狭隘，主要有银行借款、内部留存收益、商业信用、股权融资、金融租赁等。
二、我国中小企业融资难的现状及原因我国中小企业总量大，在我国经济发展中占重要地位，其融资需求旺盛。
但其所获得的融资与其在国民经济中的地位和作用是极不相称的。
首先，中小企业获得银行的信贷支持少。
其次，我国中小企业直接融资渠道狭窄，直接融资比例很低。
最后，我国中小企业自有资金缺乏，制约了中小企业的发展。
其原因主要有：1．现有银行体制不支持中小企业融资。
我国现行国有银行体制正在向市场体制转变，正在进行股份制改造，中小企业很难获得国有商业银行的贷款支持。
为防范金融风险，国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点，上收贷款权限，使那些与中小企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。
同时，我国现行的银行制度不允许设立与中小企业发展相适应的私营性质的民营银行，因此，我国中小企业很难获得银行的支持。
2．现有支持中小企业发展的制度不完善，缺乏后续配套制度。
我国虽然出台了《中华人民共和国中小企业促进法》，但是缺乏相应的实施条例，使得该法在促进中小企业发展的力度上很有限。
政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。
中小企业融资的途径有哪些？1.金融租赁：金融租赁在解决企业融资问题方面具有其他中小企业融资手段所不具备的特殊优势，是解决当前企业融资难的可行选择。
2.融资担保公司。
3.风险投资。
4.担保贷款。
相较于大型企业而言，由于中小企业在设立之初，资源有限，故而设立资本是比较少的，在中小企业存续期间，若想得到发展，则必然需要采取适当的方式进行融资。
融资之前需要进行市场分析，在确定市场形势后，才能采取适当是途径进行融资，那么就目前来说，中小企业融资的途径有哪些?中小企业融资的途径：1、银行贷款是中小企业主要的融资来源国家日益关注中小企业的发展，相继出台了一系列的政策和措施，促进中小企业的发展，改善中小企业的融资环境。
银监会等金融机构要求各商业银行积极创新，通过实施差别利率、灵活的还款方式、下放审批权限等做法，为中小企业提供资金支持，此外还要求各银行成立专门的部门或安排专人负责中小企业的贷款工作。
抵押和担保贷款成为中小企业的主要贷款方式;针对中小企业的金融服务模式不断涌现，桥隧模式、路衢模式、金融仓健服务模式从不同的视角创新性地解决了中小企业贷款难的问题。
虽然近几年，中小企业信贷融资缺口在总量上有所缓解，但与中小企业相匹配的中小金融机构数量不足，无力满足中小企业对金融服务的需求，并且银行推迟放款的现象十分普遍，最长的要等半年，中小企业银行贷现状仍需进一步的改善，据调查目前全国有70%的城市出现中小银行停贷现象。
2、直接融资逐渐成为中小企业新的融资渠道随着我国金融市场的不断完善，融资工具和手段越来越多样化。
中小版与创业板的成功推行，“新三版”的范围扩大，以及中小企业集合债券、集合票据、集合信托等融资方式的开展，中小企业的直接融资开始向多样化、综合化发展，从单一的股份制、股份合作制改造等发展到上市融资、风险投资、创新基金、资产证券化等多种方式，随着我国金融市场的不断完善，将会出现更多适合中小企业的直接融资方式。
目前我国资本市场处于不成熟阶段，对于新三板上市的中小企业来说门槛较高，实现上市融资的企业少之又少，而且新三板直接融资功能有限，非上市企业不能公开发行股票，只允许定向增资，但程序繁琐。
260大众商务作为国民经济中重要力量的中小企业，在世界各国的经济发展中起着战略性作用。
中国作为全球最大的发展中国家，中小企业的地位和作用更是突出。
一方面，中小企业的发展己经成为为推动我国经济持续增长的强大动力，甚至成为我国社会稳定的重要基础；另一方面，中小企业的进一步发展正陷入越来越严重的困境，特别是融资难的问题已经成为束缚中小企业发展的最大障碍之一。
因此，研究我国中小企业的发展及制约其发展的瓶颈——融资问题，促进其健康成长，并在经济全球化的大潮中顺利与世界经济接轨，是我国迫切需要研究解决的重大问题。
一、中小企业融资问题的分析（一）企业贷款成本较高我国的金融机构以四大商业银行为主，银行业的高度垄断与产业的高度垄断相匹配，受体制政策失衡的影响，国有商业银行首先要保证国有大中型企业的融资需求，扶持国有经济的发展，而且国有大中型企业贷款通常享有政府提供的破产担保，即使到期难以收回本利也不会造成太大的损失；中小企业则不同，受其自身管理体制等的影响本来就抗风险能力差，信用等级不高，加上抵押担保能力不足，造成银行放贷风险大，成本高收益低，这种成本与收益的不对称促使银行提高对中小企业的贷款收益，企业面临的贷款成本上升。
（二）抵押贷款和担保难中小企业的规模较小、资源有限、资金不够充裕，在银行等金融机构中的评级相对较低。
为了获得贷款和资金，中小企业不得不抵押资产或者担保等方式进行贷款。
虽然银行为减少信贷风险，会要求中小企业提供高价值的抵押担保品，但仍难规避抵押担保品大幅度贬值风险。
因此，银行在审核中小企业提交的资金融通申请时，往往会要求中小企业聘请高度专业化的担保机构提供融资担保证明。
一旦抵押担保不符合银行授信要求，银行会果断拒绝为企业提供融资。
根据信息不对称理论，中小企业作为借贷方与银行之间由于存在信息不对称的问题，会导致企业在审核中小企业提交的贷款申请时会有一定的偏差，从而导致中小企业融资难。
（三）银行给企业提供的融资方式单一中小企业主要通过银行机构、非银行金融单位获取外源融资，并获得资金，但由于国内债券、证券市场入场门槛高，资本运作制度与体系不健全，资本市场不成熟，商业信用机制不完善，外源金融市场水平低，中小企业综合素质低，我国中小企业基本无法通过外源金融市场取得所需的经营发展资金。
中小企业融资的十大方式有哪些?银行贷款融资；金融租赁渠道；民间融资渠道；融资租赁渠道；“金贝壳”贷款渠道；典当中小企业融资；存货融资渠道；应收账款融资渠道；风险投资渠道；建立担保公司渠道。
一个企业只有资金充足，才能获得可持续发展，一旦资金链断裂，企业很可能陷入经营危机。
企业融资是重要的市场行为，如今，随着资本市场的高度发展，中小企业融资方式也越来越多，不再局限于银行贷款。
那么，中小企业融资的十大方式有哪些?下面小编就给大家做个介绍。
一、中小企业融资的十大方式有哪些?1、银行贷款。
银行是企业最主要的融资渠道。
按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。
专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。
银行贷款是最为常见的融资渠道之一，但是，由于其对企业资质要求较高，手续相对繁琐，对急需资金的中小企业来说往往远水难解近渴。
2、股票筹资。
股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。
股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。
同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。
3、债券融资。
企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。
债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。
在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。
企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。
4、融资租赁。
融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。
融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。
此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。
我国中小企业融资方式研究，不少于1000字中小企业是国民经济的重要组成部分，是促进经济增长和促进就业的关键因素。
然而，由于其融资渠道狭窄、融资成本高以及信息不对称等原因，中小企业在融资上面临较大的困难，影响了其发展和壮大。
因此，探究中小企业的融资方式是一项十分重要的课题。
我国中小企业融资方式主要有以下几种：一、自筹资金自筹资金是指企业通过收回投资、积累利润、摊薄成本等内部渠道筹集资金。
自筹资金具有灵活性高、成本低、便于管理等优点。
但是自筹资金规模、增长速度较慢，不能完全满足中小企业的发展需要。
二、银行贷款银行贷款是指企业向银行申请贷款借入资金。
银行贷款具有融资规模大、期限长、利率低等优点。
但是对于中小企业来说，银行贷款的融资门槛较高，银行往往要求企业提供抵押品或担保，而中小企业的抵押品是相对较少的，担保难度较大。
三、股权融资股权融资是指企业向公众出售股权来获取资金。
股权融资具有融资规模大、期限长、企业无偿付压力等优点。
同时，股权融资还能拉近企业与股东的距离，提高企业的知名度和形象。
但是股权融资的成本比较高，一方面需要操作冗长、费时费力，另一方面与股东之间的利益关系不易处理。
四、债券融资债券融资是指企业通过发行债券来筹集资金。
债券融资具有融资规模大、期限长、通常需要较少的保证人和抵押品等优点，但是也存在风险，如信用风险和流动性风险。
五、政府出资和政策扶持政府出资和政策扶持是指中央或地方政府为中小企业提供资金或其他援助，以促进中小企业的成长和发展。
政府的援助包括财政支持、税收优惠、优先政策等。
在中小企业融资过程中，中小企业需要找到最合适的融资方式。
中小企业应根据自身的实际情况，包括企业规模、资产规模和特点、市场和行业等情况，选择最合适的融资方式并加以创新。
此外，政府和金融机构应根据中小企业的特点和需求，加大对中小企业的融资支持和扶持力度，并着眼于解决中小企业融资难的问题，促进中小企业的融资和成长。
中小企业融资的现状及对策分析随着我国经济的快速发展，小微企业成为国家发展的重要组成部分，但其融资难题却日益突出。
本文将分析当前中小企业融资现状及对策。
一、中小企业融资现状中小企业融资难题主要表现为以下几个方面：1. 银行贷款难：中小企业信贷难度大，银行对中小企业审批较为严格，利率较高，中小企业在获得银行贷款上难度大。
2. 股票融资难：中小企业在股票市场上融资难度也比较大，大股东的控制权使得小股东往往不能得到足够的回报，而市场认可度低往往造成融资难。
3. 直接融资难：中小企业直接融资难度也比较大，投资者较为谨慎，不愿意承担较大的风险，企业也难以找到合适的投资人。
二、中小企业融资对策1. 建立良好的信誉体系：中小企业要建立良好的信誉体系，不断提高自身信誉度和知名度，加强与银行的合作，提高贷款的通过率。
2. 寻找代理机构：中小企业可以寻找各类代理机构，以达到更好地融资效果，比如第三方担保机构等，同时，也要加强与政府、金融机构的沟通，通过政府的支持来解决融资问题。
3. 提高质量和效益：中小企业要注重改进企业产品的质量，扩大产品的市场份额，提高企业的效益，可以通过合作、创新等方式来增加企业的盈利。
4. 提高融资成功率：中小企业需要提高融资成功率，要加强对资本市场信息的了解，并且提高面试和演示的效果，在保证自身实力的前提下，不断提高融资的成功率。
三、中小企业融资发展趋势1. 金融科技：金融科技对中小企业融资带来了新的机遇。
通过金融科技的创新，可以改变传统金融业的融资模式，推动中小企业融资领域的发展。
2. 创新融资模式：中小企业们可以拓展创新融资模式，比如股权众筹、私募债券等，这些方式已经成为中小企业融资的一种新趋势。
3. 资本市场化：随着我国资本市场的持续发展和国家宏观政策的引导，中小企业在股票市场和债券市场的融资门槛将逐渐降低，进一步加强市场化进程，带动中小企业的融资发展。
总之，中小企业融资难问题已经成为国家发展的瓶颈，需要各方共同努力，加强政府支持，拓展融资渠道，提升企业实力，从而实现企业可持续发展。
我国中小企业融资渠道分析 民生证券有限责任公司 北京证券有限责任公司 作者：顾丽文廖乙凝
一、融资方式简介
〈〈新帕尔格雷夫经济学大词典》对融资的解释是，融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取 得资产而集资所采取的货币手段。国内大部分人对融资的定义有两种 ：一是资金融通；二是储蓄向投资的转化。从融 资主体角度，可对企业融资方式进行三个层次的划分 ：第一层次为外源融资和内源融资；第二层次将外源融资划分为 直接融资和间接融资；第三层次则是对直接融资和间接融资再进行进一步细分。 在实践中，还经常根据资金来源和融资 对象，将企业融资方式分为财政融资、银行融资、商业融资、证券融资、民间融资和国际融资等。关于各种融资方式和 相互关系，见表1。
表h各种融资方式及其相互关系 资金性质 融费渠道或融遵方或 来源
自有资金 內源融瓷 折1日僵金 留存利润 发行股票
直擡融费 外源融蛍 fffA® 金
衣仃Ls■寿 其他命帕金
民间资金 < 民间借贷和內彌蜃） 外商瓷金 银行信费資金
间播融赍 菲霍行金融机构（融建租畫、典当） 商业信用
二、我国中小企业融资现状 在我国的现代化建设中，中小企业发挥着越来越重要的作用。 2002年国家统计局的数字表明，整个非国有企业对 中国国内生产总值的贡献率可达到 80%。另据统计，目前我国工商注册的中小企业已超过 1000万户，占全部注册企业 的90%以上，中小企业的工业总产值占全国的 60%左右，实现利税占40%，就业人数占70%，出口占出口总额60%左 右，流通领域占全国零售网点 90%以上，提供了大约80%的城镇就业机会，在我国经济体系中起着举足轻重的作用。
但与此同时，中小企业的发展还受到很多限制，尤其是受融资限制所累。虽然中小企业对工业增加值的贡献已达 74%,在间接融资方面，在全部银行信贷资产中，非国有经济使用的比率不到 30%，70%以上的银行信贷仍然由国有部
门利用。证券市场上的直接融资也主要是为国有大企业服务。而国有部门目前对工业增加值的贡献率只有不到 30%。这 种情况的后果，自然是一方面在国有大企业和国有银行之间存在大量的坏账，而另一方面则是非国有经济的融资渠道不 畅，制约着整个经济的进一步发展，也制约着金融市场的成熟和发展。从另一个角度看，缺少一套有保障的融资渠道系 统也是中国的民营企业难以 长大”的一个重要原因。一方面，民营企业 借贷”难，眼下，民营企业向银行贷款，要履行 超额抵押手续。另一方面，民营企业在国内股票市场上市也有很多制度上的限制。历史和现实决定了民营企业和国有企 业不可能处于同一起跑线上。这种量的极不对称，造成了融资结构与潜在经济增长结构的不对称性，最终将限制我国的 长期经济增长速度和质量。如何纠正资源配置的上 述扭曲，显然是当前中国经济改革和发展所面临的一个重大课题。 三、中小企业模型分析 从融资的角度看，中小企业可分为制造业型、服务业型、高科技型以及社区型等几种类型。这些不同类型的中小企 业具有不同的融资特点，对融资渠道和条件的要求也不相同。各类型的中小企业的融资特点和要求如下。
1. 制造业型中小企业。制造业型的中小企业的资金需求是比较多样和复杂的，这是由其经营的复杂性所决定的。无 论是用于购买原材
料、半成品和支付工资的流动资金，还是购买设备和零部件的中长期贷款，甚至产品营销的各种费用 和卖方信贷都需要外界和金融机构的金融服务。一般而言，制造业企业资金需求量较大，资金周转相对较慢，经营活动 和资金使用涉及的面也相对较宽。因此，风险也相对较大，融资难度也要大一些。
2. 服务业型中小企业。服务业型中小企业的资金需求主要是存货的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支借款。 其特点是量小、频
率高、贷款周期短、贷款随机性大。但是，相对其它中小企业风险较小，因此是一般中小型商业银行 比较愿意给予贷款的对象。
3. 高科技型中小企业。高科技型中小企业一般风险较大，除可通过普通中小企业渠道融资外，比较重要的来源就是 各类层出不穷的 “风
险投资基金 ”。这类基金既有政府设立的，又有私人设立的，也有政府和私人共同设立的，其性质一 般属于产权资金。美国、日本和英国的 “风险投资基金 ”比较发达。
4. 社区型中小企业。社区型中小企业（包括街道手工工业）是一类比较特殊的中小企业，它们具有一定的社会公益 性，因此，比较容
易获得政府的扶持性资金。另外，社区共同集资也是这类企业的一个重要的资金来源。
从各类中小型企业来看，一般认为债务融资适合于经营风险较低的行业，而股权融资适合于经营风险较大的行业。 因为如果企业所在行业风险较高，那么以借贷为主筹资渠道几乎就是进行赌博。我们用来衡量行业风险程度最可靠的指 标就是企业破产比例。不论企业经营好坏，借的钱总是要还的。建筑业就是一个很好的例子，这个行业风险高，却又总 是采用高风险的筹资渠道。 因此，在经济萧条期和经济繁荣期， 建筑业都高居破产排行榜之首。 如果企业经营风险较低， 那么一般利润率也不会高。因为低风险高利润行业总是要吸引更多的竞争者加入，直到利润降低到与风险相当的水平。
四、国外中小企业融资的主要渠道 综合来看，国外中小企业的资金来源主要是以下几种情况 :一是自筹;二是直接融资 ;三是间接融资 ;四是政府扶持资 金等。
（一）自筹资金。它包括的范围非常广泛，主要有业主（或合伙人、股东）自有资金 ;向亲戚朋友借用的资金 ;个人 投资资金 ;风险投资资金 ;企业经营性融资资金（包括客户预付款和向供应商的分期付款等） ;企业间的信用贷款（有些国 家对此是禁止的） ;中小企业间互助机构的贷款 ;以及一些社会性基金（如保险基金、养老基金等）的贷款等等。
（二）直接融资。是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。显然，这种方式只有公司制中小企业才有 权使用，而且，一般公司制中小企业的债券和股票只能以柜台交易方式进行。只有极少数符合严格条件的公司制中小企 业才能获得公开上市的机会，或进入 “第二板块市场 ”进行融资活动。
（三）间接融资。主要包括短期和中长期贷款。贷款方式（即金融产品）主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。 (四) 政府扶持基金。政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分。综合各国的情况来看，政府的资 金支持一般能占到中小企业外来资金的 10%左右，具体是多少则决定于各国对中小企业的相对重视程度以及各国企业文 化的传统。 各国对中小企业资金援助 的方式主要包括税收优惠、 财政补贴、 贷款援助、风险投资和开辟直接融资渠道等。 根据各国中小企业资金来源的结构情况，可以将它们分为以下三种类型 :(1)以业主(或合伙人、股东)自有资金为 主、注重直接融资的作用、强调企业的自主意识的自由主义类型，以美国和英国为典型。 (2)以家族融资为重要渠道，注 重间接融资的作用，强调社会和政府作用的集体主义类型，以意大利和法国为其典型的代表。 (3)介于以上两者之间的类 型，如德国、日本和韩国等。
五、我国中小企业融资渠道分析 (一) 间接融资路径分析 一般来说， 间接融资主要包括银行贷款、 其他金融机构贷款等。 其中， 银行贷款是世界各国间接融资的最主要渠道。 现在我国的中小企业正处于一个规模扩张时期，仅靠初创时期原始积累、民间借贷以及集资入股等方式的资本投入是无 法满足其需求的，必须拓展融资渠道，依靠直接、间接融资方式来解决。 我国现行的金融体系建立于改革开放初期， 基本上以服务国有经济的国有银行为主， 缺乏与中小企业配套的中小金融机构。 当我国的经济成份呈现出多元化态势时， 各个不同的经济主体在融资中应占据不同位置的问题没有得到很好的解决。经济结构与金融结构的不对称性、信贷结构 与需求的不对称性就日益显露出来。以民营经济为主体的中小企业在融资体制中自然处于不利地位。由于目前中小企业 获得资金的来源， 65.7％还是依靠各类商业银行的贷款，因此要加快国有商业银行的改革，建立一个以国有商业银行为 主，中小金融机构为辅的间接融资模式。
1. 传统的国有商业银行融资路径
目前，我国中小企业的融资大多还是依赖传统的国有商业银行。而我们还没有建立起一个客户细分、市场细分明确 的立体化、多层次的银行体系，因此我们要对国有商业银行进行制度创新。
(1) 商业银行要真正辩证地看待大、中、小企业的关系。要真正以经营效益为行为准则，打破以企业规模、性质作为 支持与否的误区，
支持中小企业的合理资金需求 ;遵循公平、公正和诚信原则，逐步提高对中小企业信贷投入的比重 ; 调 整国有商业银行的信贷政策，修改企业信用等级评定标准，为中小企业营造公平的贷款环境。
(2) 要创新商业银行的组织制度。国家经贸委于 1999 年设立了中小企业发展司，各国有商业银行总行也按央行指导 意见设立了中小企
业信贷部，因而一级分行和作为基本核算单位的二级分行也应尽快分离和设置专门的中小企业信贷机 构，以制定和执行对本地区中小企业金融服务的策略、贷款运营与管理模式。
(3) 商业银行应在加强防范金融风险的前提下，为中小企业的发展提供与之相适应的全方位的金融服务，使中小企业 能够及时抓住稍纵
即逝的发展机遇得到迅速发展。包括充分利用资金和信誉方面的优势，为中小企业结算、汇兑、转账 和财务管理、咨询评估、清产核资等，提供最大限度的支持与方便。充分发挥银行机构在网络广泛、信息灵敏和人才济 济等方面的优势，为中小企业提供产品、市场融资、新技术推广应用、经营管理等方面的信息咨询服务，准确把握企业 的经营脉络和发展思路，做好企业经营的参谋等等。
(4) 我们可以尝试风险信贷渠道。商业银行应该划出一定规模的信贷资产，支持有市场前景的、高成长的、高新科技 中小企业，进行封
闭运作，在控制风险的前提下，保证贷款本息，并通过合同约定持有借款人一定比例的干股、期股， 可以享有其权益资本升值的股差，来补偿贷款的风险。
2. 建立中小金融机构，尤其是中小民营银行
一个竞争性的市场环境对市场的发展是极其重要的， 因此建立一个适度竞争的金融市场， 对于中国经济发展很重要。 解决中小企业间接融资不足的问题，关键还是培养愿意为之提供资金支持的民营金融机构，从而促进金融市场的公平竞 争，促进国有金融机构的改革。有专家认为，民营银行是未来间接融资主体，特别是建立股份制商业银行可从根本上解 决体制问题，实现了完全市场化运作，割断了体制内生
