国际金融课后整理

第二章

1、 什么是国际金融市场?它是由哪些部分组成的?

国际金融市场是指世界各国从事国际金融业务活动的场所和机制的总和，其主要业务包括国际货币借贷、外汇买卖、黄金买卖、国际股票与债券发行与流通等。它包括：外汇市场、欧洲货币市场、国际股票市场、国际债券市场、国际黄金市场、金融衍生市场。

2、 简述外汇市场的组成。

1. 商业银行：外汇业务的主体和中心：零售和批发市场（为客户服务，赚取差价）；银行同业间的外汇市场（投机或保值）。2. 个人和公司：国际贸易进出口商、外汇投机商和旅游者（保值、投机等）。3. 中央银行：干预市场，保持货币汇率稳定。 4. 外汇经纪人：主要是充当商业银行间外汇交易的中介，获得佣金。

3、 比较远期合约和期货合同的异同点。

4、 一家公司利用货币期权而不是远期合约对汇率波动进行套期保值，这样做的好处和缺陷各是什么？

5、 假定一个美国投机者以每单位0.04美元的期权费购入了英镑卖出期权。清算价格为1.8美元，实施该期权时英镑即期汇率1.59美元。假定一份英镑期权有31250单位，该期权净利润是多少？

（1.8-1.59-0.04）*31250=5312.5USD

6、 假定11月1日英镑即期汇率为1.58美元，并且12月期货合同价是1.59美元。假定英镑在11月贬值，到11月30日时价值1.51美元。

㈠你认为在11月期货价格将发生什么变化？下降

㈡如果你已经知道这种情况会发生，你将在11月1日购买还是出手一份12月的英镑期货合同？请解释原因？出售

7、 试比较国际货币基金组织和世界银行作为姊妹组织的异同点？

国际货币基金组织与世界银行的相同之处：国际货币基金组织与世界银行均广泛

地处理经济方面的问题并着力于扩大和加强成员国的经济，都是联合国的专门机构，但它们不受联合国宪章约束，都有自己的章程和独立的资金来源。国际货币基金组织与世界银行的不同之处：（１）成立的目的不同，基本职责不同；（２）规模不同；（３）资金来源不同；（４）筹款的接受者不同；（５）附加条件不同

第三章

8、 收支平衡表的编制原则是什么？它是由哪几部分组成的？

--原理 “有借必有贷，借贷必相等”——复式记帐原理

--规则 外汇收入项目、对外负债增加项目、对外资产减少项目列为贷方；

外汇支出项目、对外资产增加项目、对外负债减少项目列为借方；

主要包括以下三大项目：经常项目、本和金融项目、误和遗漏项目

9、 国际失衡对一国经济有哪些影响？

a) 国际收支逆差的影响

使本国经济增长受阻

不利于对外经济交往

损害国际信誉

b) 国际收支顺差的影响

通货膨胀加剧

不利于发展国际经济关系

汇率升值，不利于出口贸易的发展

10、 国收支调节的市场机制

国际收支的市场调节机制是指在不考虑政府干预的情况下，市场经济系统内其他变量和国际收支相互制约、相互作用的过程，即国际收支失衡必然会直接或间接地引起其他经济变量发生变化，后者又反过来引起国际收支失衡缩小的趋势。包括货币机制、收入机制、利率机制。

11、 简述在开放经济条件下，政策搭配的基本原理和目标。

政策搭配的基本原理是丁伯根原则和蒙代尔有效市场分类原则。目标是实现一国经

济的内外均衡，即在保持经济发展、物价稳定的基础上实现国际收支的平衡。

12、 国际收支调节的弹性分析法主要内容是什么？

假设条件：1、商品的供给弹性无穷大 （品的本币价格PX不变3商品的外币价格PM不变）

2、资本流动，贸易收支=国际收支；3、品的需求是价格水平的函数；4、率外，其他条件不变。

核心思想：

货币贬值具有促进出口、抑制进口、改善国际收支的作用。贬值能否扬“出”抑“进”，取决于供求弹性。为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔——勒纳条件。

13、 简述国际储备的构成，并解释什么是特别提款权。

黄金储备：一国货币当局持有的货币性黄金 外汇储备：指一国政府持有的可兑换外国货币及外币金融资产 货币基金组织的储备头寸——普通提款权：国际货币基金组织按规定提供给会员国的普通贷款权利。

特别提款权：IMF按成员国基金份额无偿分配的一种账面资产。

14、 解释下列交易是如何在美国国际收支账户中的贷方和借方分别记录的，并说明每笔记录分类。

㈠一个美国人购入价值10万美元的德国股票，用在一家美国银行的账户开出的支票支付。 借：短期资本 10万 贷：长期资本 10万

㈡一个底特律旅行者在法国里昂一家豪华饭店吃了一顿饭，用VISA信用卡支付了100美元

借：服务进口 100万 贷：短期资本流入 100万

㈢一个加州葡萄酒生产者，为伦敦葡萄酒品尝节运去一箱价值100美元的葡萄酒。

借：单方面转移支出 100万 贷：商品出口 100万

15、 近年来中国国际储备数量增长比较迅速，这引起中国国际储备持有合理水平的热烈讨论。请结合所学知识和中国国情谈谈你对这一问题的看法。

16、 139页思考题1

（1）减少5亿（2）减少5亿（3）借：官方储备 6亿 贷：其他投资

第四章

17、 什么是外汇？构成外汇必须具备哪些要素？

动态含义：人们把一种货币兑换成另一种货币，借以清偿国际间债券债务关系的行为。从这个意义上，外汇等同于国际收支。

静态含义（广义：泛指一切以外国货币表示的资产，如外国货币、外币的有价证券、外币支付凭证。

构成要素：外币现钞，包括纸币、铸币；外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；特别提款权；其他外汇资产

18、 什么是外汇汇率？外汇汇率有哪几种标价法？

又称外汇牌价、外汇行市，是不同货币间的兑换比率或比价，也可以表述为是以

币表示的另一种货币的价格。外汇是一种特殊商品，它的价格就是汇率。

直接标价法：固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货

价格。间接标价法：固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格。

19、 什么是即期汇率和远期汇率？二者有什么联系？

a) 即期汇率：又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日之内办理交割时所用的汇率。

b) 远期汇率：又称期汇汇率，指买卖双方成交后，不立即进行交割，而是在约定的未来一定日期进行交割的汇率。

联系：率是在即期汇率的基础上产生的，但其受利率变化、外汇市场供求变化和预期状况的影响很大。

20、 简述汇率贬值是如何影响一国物价水平的？

汇率与物价水平：汇率变动在影响贸易商品进出口价格的同时，会波及非贸易商品，

进而对一国整体物价水平产生影响。

货币工资机制：进口物价上升推动生活费用上升，导致工资收入者要求更高的名义工资，更高的名义工资会推动货币生产成本和生活费用的上升，从而一般物价水平上升。

生产成本机制：进口商品构成出口产品的重要组成部分时，贬值会直接导致出口产品价格的上升。 货币供应机制：货币贬值造成出口大于进口，政府结汇时，要支付更多的本国货币，货币供应量可能增加。

收入机制：当不满足马歇尔－勒纳条件时贬值会恶化国际收支，从而使得物价水平上升。

21、 简述影响汇率变动的因素。

国际收支 一国国际收支赤字就意味着外汇市场上的外汇供不应求，本币供过于求，结果是外汇汇率上升；反之，一国国际收支盈余则意味着外汇供过于求，本币供不应求，结果是外汇汇率下降。在国际收支中,经常项目长期影响大，而资本项目对汇率的短期影响较大。

相对通货膨胀率 汇率是以两国货币所具有的价值量为基础而形成的交换比例，如果货币的对内价值降低，其表现为商品物价的普遍上涨，货币购买力降低，其对外价值即汇率则必然下降。相对通货膨胀率比较高的国家，其货币的国内价值下降的较快，货币汇率随之下降的更快。

相对利率 如果一国利率水平相对高于他国，就会刺激国外资金流入，由此改善资本账户，提高本币的汇率；反之，如果一国的利率水平相对低于他国，则会导致资金外流，资本账户恶化。

相对收入水平 相对收入水平较高，在短期内不利于本币的汇价，而长期内却有力地支撑着本币的币值。

心理预期

外汇市场会对任何影响未来的信息做出反应，因此，人们的心理理预期会对汇率变动产生重大影响；国际金融市场的游资数额巨大，这些游资对世界各国的政治、军事、经济状况具有高度十分敏感性，由此产生的预期支配着游资的流动方向，对外汇市场形成巨大冲击，预期因素是短期内影响外汇市场的最主要因素。

政府管制

政府的行政干预，政府施加对外贸易壁垒和外汇流动壁垒。中央银行的干预，直接干预：中央银行在外汇市场上直接买卖外汇进行干预。（积极干预和消极干预）间接干预：即中央银行通过影响决定本国货币币值的因素间接影响货币币值（如利率政策），而不是直接在外汇市场买卖外汇的做法。

22、 在20世纪90年代前期，俄罗斯力图进口更多的商品，但却几乎没有什么商品可用来出口，另外，俄罗斯通货膨胀率也高，请解释这些因素会如何影响俄罗斯货币。

首先，进口较多会导致较高的外汇需求，而出口有限导致出售的外汇供给减少，因此

对本国货币有贬值的压力；其次，与国外相比较高的通货膨胀率，表明本币的对内价值量降低，其表现为商品物价的普遍上涨，货币购买力降低，其对外价值即汇率则必然随之下降。

23、 什么是“货币替代”？什么是“资金外逃”？自2002年，中国国际收支平衡表中净误差和遗漏项目首次出现在贷方，其原因是什么？此现象和人民币汇率变动有联系吗？

a) 货币替代：指在一国经济发展过程中，居民因对本币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时发生的大规模地用本币兑换外汇，从而使外汇在价值贮藏、交易媒介、计价标准等货币职能上全面或部分地替代本币的一种现象。

b) 资金外逃：指为避免经济、政治等方面原因造成的经济损失，资金大规模地从一国逃离。

24、 195页第8题

（１）美元对人民币的中间汇率是：!１＝￥８．３００５

马克对人民币的中间汇率是：!１＝ＤＥＭ２．６０７５

人民币对德国马克的汇率是：ＤＥＭ＝８．３００５／２．６０７５＝￥３．１８３３

（２）由题可知，在香港外汇市场上，三个月期的美元远期汇率有升水，这是因为买入汇 率的差额点数小于卖出汇率的差额点数

因此，三个月期的美元远期汇率＝（７．６２２０＋０．００２７）／（７．６２５４＋０．００３１）＝７．６２４７／７．６２８５港元

可见，升水时，远期美元外汇比即期美元外汇贵；相反，远期港元则比即期港元便宜。

（３）如果加拿大公司从事这笔交易，则首先以每加拿大元兑０．９５美元的价格买入

５２６．３２万加拿大元，然后存入加拿大银行。６天后这笔资金本息共值５７３．６８万加拿大元，然后按照每加拿大元兑０．９４美元的价格换成５３９．２６万美元，收益为３９．２６万美元。借入５００万美元的总成本是３０万美元。因此，这笔交易的净收益为９．２６万美元。因此，ＳｍａｒｔＢａｎｋｉｎｇ公司应该借入美元投资购买加拿大元。

25、 20世纪60年代后期，英国采取了英镑贬值的方式以改善日益恶化的贸易收支，但是在措施采取的前一段时间内，贸易收支不但没有改善，反而逆差更严重，请结合所学知识解释这种现象。