国内上市公司的融资效率探讨

上市公司股权融资偏好问题研究【知识文章】上市公司股权融资偏好问题研究1. 引言在现代资本市场中，股权融资是上市公司获取资金的重要途径之一。

然而，关于上市公司股权融资的偏好问题一直备受关注。

本文将围绕上市公司股权融资的偏好问题展开研究，深入探讨其原因、影响因素以及对市场的意义。

2. 上市公司股权融资的定义和类型上市公司股权融资是指公司通过出售股份以获取资金的方式。

它包括首次公开发行（IPO）、再融资、增发等多种形式。

这些形式在控制权、股份配售方式、资金利用效率等方面存在差异。

3. 上市公司股权融资的偏好问题上市公司股权融资的偏好问题主要表现在选择不同类型融资方式时的倾向性差异。

上市公司存在倾向于选择增发、配股等较为保守的融资方式。

另某些上市公司更偏好选择私募股权融资等更灵活的方式。

4. 上市公司股权融资偏好的原因上市公司股权融资偏好的原因复杂且多样。

公司内部因素对偏好的形成有一定影响。

公司的规模、盈利能力、资金需求等会影响其对融资方式的选择；市场环境因素也是影响上市公司融资偏好的重要原因，如资本市场的波动性、投资者的风险偏好等。

外部监管政策对融资偏好的影响也不容忽视。

5. 上市公司股权融资偏好的影响因素上市公司股权融资偏好的影响因素包括公司治理结构、财务状况、市场条件等。

公司治理结构的不完善可能导致上市公司更倾向于选择增发等较为保守的融资方式；财务状况稳定的公司更可能倾向于选择私募融资等更为灵活的方式；市场条件的波动性可能影响上市公司对不同融资方式的选择。

6. 上市公司股权融资偏好问题的市场意义上市公司股权融资偏好问题关系到市场的稳定与发展。

上市公司融资偏好的合理性能提高市场的效率和流动性，有利于资本市场的发展。

另融资偏好偏强可能导致市场风险集中、投资效率低下等问题。

7. 个人观点与理解在我看来，上市公司股权融资偏好问题既与公司内部因素密切相关，又受到市场环境与外部监管政策的影响。

合理的融资偏好能够增加市场的稳定性和发展潜力，为投资者提供更多选择。

宁波上市公司IPO资金使用效率分析IPO（首次公开募股）是企业重要的股权融资方式，在经历了一年多的暂停后重启的背景下，各地区都为推动本地企业的IPO而努力。

宁波市一直重视利用资本市场推动区域经济发展，然而宁波上市公司却一直存在IPO资金使用效率不高的问题。

为此，通过对宁波近五年上市的公司IPO前后盈利、营运和偿债等财务状况进行对比，研究分析宁波上市公司IPO资金的使用情况，并提出改善上市公司IPO资金使用效率的对策。

标签：上市公司；IPO（首次公开募股）；宁波F83在国际经济发展缓慢和内部经济调整的压力下，我国在2012年底被迫暂停了IPO，至2014年初恢复重启IPO。

从证监会公布的准备上市公司资料看，IPO 的数量和融资规模都将开启新一轮的高峰。

在此背景下，各地区政府和企业都在为推动企业上市而努力。

宁波地处长三角地区，经济发展快，证券市场较为活跃。

在1993年8月6日宁波中元股份有限公司（现更名为荣安地产股份有限公司）上市成为了宁波第一家上市公司，之后随着宁波经济的逐年发展，宁波上市公司的数目和融资规模也逐渐增加，截至2013年12月，宁波已有42家上市公司，通过IPO累计募集资金超过320亿元。

但长期以来，宁波上市公司一直存在IPO 资金使用效率低下的问题，降低了宁波板块在资本市场的吸引力，对后续企业的首发融资产生不利影响。

因此，本文以宁波近五年的上市公司为研究对象，通过对这些企业IPO前后财务状况调查比较，深入分析宁波上市公司IPO资金使用效率的问题，为宁波市上市公司今后的发展以及新上市公司的IPO募集资金的使用提供借鉴。

1 上市公司IPO前后财务状况评价指标与样本选择1.1 财务指标选择本文主要通过对宁波地区上市公司IPO前后财务状况调查比较分析上市公司IPO资金使用效率的问题。

狭义来讲，资金使用效率指是企业资产使用的有效性和充分性，通常可以通过资产周转率指标进行评价。

广义来讲，资金使用效率是指上市公司能否将资金合理有效使用，是反映上市公司投资价值的重要依据也是投资者进行长期投资判断标准。

如何有效提高企业融资能力和效率资金的重要性不言而喻，它不仅是企业经济活动的第一推动力，还是持续推动力。

企业能否获得稳定的资金来源、并及时足额筹集到企业运营发展所需要的资金，对正常、持续、深入发展都是至关重要的。

但是目前民营企业发展中遇到的最大障碍是融资困难。

特别是大多数的民营中小企业存在各种各样的融资问题。

我国的民营企业以劳动密集型、低技术的行业为主，仅制造业、批发零售餐饮业就集中了民营企业的75%。

绝大多数民营企业无论是在其初创期，还是发展期，主要是依靠自我积累、自我筹资发展起来的，资金投入渠道的受限很难突破中小企业的发展规模。

究其根本原因，主要是处于创业期和成长期的民营企业，其风险水平要远远高于稳定发展期的大中型企业；民营企业通常没有可供足值抵押和担保的物品和财产，经营稳定性和可预见性较差，缺乏稳定的现金流。

银行向中小企业提供贷款将承担比大中型企业更高的风险，却并不能获得相匹配的风险溢价。

正是基于这样的原因，中小企业陷入了银行融资的困境。

在我们公司融资工作也是一直以来不变的工作主题，近几年财务工作重心明显在向融资工作倾斜，随着企业发展资金需求的程度加剧，2014 年融资工作得到很大程度的重视，如何突破现有融资困境也成为2015 年财务工作的重中之重。

特别是今年1月21日公司组织的有关金融知识的培训课程，参加下来感觉收获颇多，为我们这些奋战在融资工作一线岗位上的人员提供了有力的工作支持，正是课程中的生动鲜明的语言让我们看到了自身金融知识的匮乏；以及丰富详实的金融案例让我们看到了2014 年金融市场风起云涌；也让我们对2015 年如何有效提高融资能力和效率有了良好、有序的工作思路。

一、夯实理论基础，构建融资知识体系，保障2015 年融资工作有序开展这是由于自身金融知识的匮乏，无法有效利用国内外众多的金融渠道和品种繁多的金融工具，只能局限于现有的企业内或区域内小环境中考虑融资工作，去年四季度的三个月中，眼界只局限于银行信用找渠道、找工具，融资工作进展相对缓慢。

上市公司再融资行为问题研究上市公司再融资是市场经济实现资源化配置功能的重要方式，适度融资是证券市场融资功能长期有效地发挥作用的重要前提。

但是在现实生活中，上市公司表现过度的“融资饥渴症”，特别是在再融资市场上，存在着一些恶意再融资行为，由于上市公司在进行再融资时偏好股权融资，普遍存在“圈钱”冲动，并且随意改变资金投向以及资金被大股东占用等现象严重，这些行为严重扭曲了证券市场的融资功能，降低了资金使用效率和资源配置效率，感染了证券市场优化资源配置功能的发挥。

文章在研究中以上市公司再融资的含义、融资方式和融资条件为基础。

首先阐述国内股票市场中上市公司再融资中存在诸多问题，从融资行为、资金需求量、项目监管、资金使用监管和再融资的监管等角度研究其产生原因。

然后，针对上市公司再融资问题，提出了相应的对策为政府规范和完善再融资政策提供了一些参考。

1 绪论1.1 研究目的和意义1.1.1 研究目的上市公司在证券市场再融资问题一直是市场各方关注的焦点问题，由于长期而言，再融资是作为本金投入上市公司，其实际带动的投资需求将是三到四倍，再融资已经成为股票市场资源配置的重要方式之一。

目前，不论从融资力度还是从市场的影响程度来看，再融资都接近于首次公开发行，已经成为上市公司资金来源的重要渠道。

上市公司进行再融资时出现的种种问题使得我们不仅对上市公司再融资的动机提出置疑，还对上市公司的再融资资金的利用效果表示担忧。

文章希望过对上市公司再融资理论的深入研究，找出中国特殊背景下的偏好股权投资问题、融资金额问题等存在的理论依据；并在此基础上对上市公司再融资方式选择问题进行比较分析和实证研究，从而找出制度设计的不合理之处。

希望能够为中国上市公司选择正确的再融资策略，一件为政府规范和完善上市公司再融资政策提供一些参考。

1.1.2 研究意义上市公司再融资问题实际上是一个资源的优化配置问题，或是股票市场的效率问题，是股票市场急待改进的问题，也是学术界日益重视的领域。

上市公司融资成本问题及对策分析随着金融市场的不断发展和股票市场的繁荣，越来越多的公司选择通过上市来进行融资。

上市公司融资成本问题一直备受关注。

融资成本对于上市公司来说，直接关系着企业的发展和盈利能力。

对上市公司融资成本问题进行深入的分析和对策制定具有重要意义。

1. 融资成本高企业盈利能力受限上市公司进行融资通常需要通过发行股票或债券来获取资金。

随着融资规模的增大，融资成本也随之增加。

高融资成本直接影响了企业的盈利能力，降低了企业的经营效益。

尤其是对于一些盈利能力较弱的企业而言，高融资成本更是雪上加霜，难以维持业务的正常运转。

2. 影响股价表现融资成本的高低会直接影响到上市公司的股价表现。

一方面，融资成本高会增加企业的财务成本，间接影响了企业的盈利能力，导致投资者对企业未来的盈利预期下降，从而拖累了股价表现。

高融资成本也会增加企业的财务杠杆，融资压力加大，企业的盈利能力受到影响，这些都会对股价表现产生负面影响。

3. 影响企业经营活动高融资成本也会影响企业的经营活动。

一方面，企业需要支付更多的财务成本，直接降低了企业的盈利水平；高融资成本也会限制企业对于新项目的投资，降低了企业的发展能力。

这对于长期发展的企业来说是非常不利的。

1. 优化财务结构上市公司可以通过优化财务结构，降低融资成本。

具体来说，企业可以通过多种融资方式来降低融资成本，比如通过发行优先股、可转债等方式进行融资，以降低融资成本。

企业还可以通过降低财务杠杆水平，减少融资压力，从而降低融资成本。

2. 提高盈利能力提高盈利能力是企业降低融资成本的关键。

上市公司可以通过提高盈利能力来降低融资成本。

具体来说，企业可以通过提高生产效率、降低成本、优化产品结构等方式来提高盈利能力，从而降低融资成本。

3. 建立良好的企业形象良好的企业形象对于降低融资成本非常重要。

上市公司需要建立良好的企业形象，提高企业的信誉度，从而降低融资成本。

具体来说，企业可以通过完善企业治理结构，加强信息披露，提高透明度等方式来提高企业形象，从而降低融资成本。

上市公司公司融资结构现状研究摘要：公司融资结构是指公司通过债务和股权两种途径获得资金的比例和方式。

融资结构对公司的财务风险、股东权益和财务成本等方面都有着重要影响。

本文通过对上市公司公司融资结构的研究，分析了当前上市公司融资结构的现状，并提出了针对性的建议。

一、引言公司融资结构是公司财务管理中的重要内容，对公司的经营和发展有着重要的影响。

随着市场经济的发展和金融体系的完善，上市公司融资结构也在不断发生变化。

本文旨在通过对上市公司公司融资结构现状的研究，分析其特点和存在的问题，并提出相应的建议，以期为公司财务管理和投资者提供参考。

二、上市公司融资结构的特点上市公司融资结构的特点主要包括以下几个方面：1.股权融资和债权融资并重。

上市公司通常通过股权融资和债权融资两种途径获得资金，股权融资主要包括发行新股和配股，债权融资主要包括发行债券、银行贷款等。

2.融资结构多样化。

随着金融市场的发展，上市公司可以选择的融资工具和方式越来越多样化，可以根据自身的资金需求和市场条件选择合适的融资方式。

3.财务成本较高。

相比于债权融资，股权融资的成本相对较高，包括发行费用、承销费用等。

而债权融资的成本相对较低，但会增加公司的财务杠杆。

4.融资结构影响经营效率。

不同的融资结构会对公司的经营效率产生影响，股权融资可以提高公司的自有资本比例，增加自有资本的控制权，但也会dilute股东权益，对公司的经营产生一定的压力。

三、上市公司融资结构的现状1.股权融资比重逐渐增加。

近年来，随着资本市场的不断发展，上市公司通过股权融资获得资金的比重逐渐增加，特别是新股发行和配股成为了上市公司融资的主要途径。

2.债权融资方式多样化。

除了传统的债券发行和银行贷款外，上市公司还可以通过非公开发行债券、公司债、短期融资券等方式进行债权融资，为公司融资提供了更多的选择。

3.财务成本有所上升。

随着金融市场条件的变化，上市公司的融资成本有所上升，特别是股权融资的成本较高，需要支付一定的发行费用和承销费用等。

第1篇一、引言融资是企业运营和发展的重要环节，对于保证企业资金链稳定、扩大生产规模、提升市场竞争力具有重要意义。

本报告将对公司近一年的融资情况进行分析，旨在揭示融资结构、融资成本、融资效果等方面的特点，为公司的未来发展提供参考。

二、融资概况1. 融资规模根据公司财务报表，本年度公司融资总额为人民币XX亿元，较上年度增长XX%。

其中，长期借款XX亿元，短期借款XX亿元，股权融资XX亿元。

2. 融资渠道公司融资渠道主要包括银行贷款、债券发行、股权融资等。

其中，银行贷款占融资总额的XX%，债券发行占XX%，股权融资占XX%。

3. 融资成本本年度公司融资成本较上年度有所上升，平均融资成本为XX%。

其中，银行贷款成本为XX%，债券发行成本为XX%，股权融资成本为XX%。

三、融资结构分析1. 银行贷款银行贷款是公司最主要的融资渠道，占融资总额的XX%。

银行贷款具有审批速度快、融资额度大等优点，但也存在贷款期限短、还款压力大的缺点。

2. 债券发行债券发行是公司重要的融资手段，占融资总额的XX%。

债券融资成本相对较低，有利于降低公司融资成本，但发行债券需要满足一定的资质要求，且对市场利率敏感。

3. 股权融资股权融资占公司融资总额的XX%。

股权融资有助于引入战略投资者，优化公司股权结构，提高公司治理水平。

但股权融资也存在股权稀释、控制权分散等问题。

四、融资效果分析1. 资金使用效率本年度公司融资资金主要用于以下方面：（1）补充流动资金：XX亿元，主要用于满足日常生产经营需要。

（2）固定资产投资：XX亿元，主要用于扩大生产规模、提升生产效率。

（3）研发投入：XX亿元，主要用于新产品研发和技术改造。

2. 财务状况通过融资，公司财务状况得到明显改善。

本年度公司资产负债率为XX%，较上年度降低XX个百分点；流动比率为XX%，较上年度提高XX个百分点。

3. 盈利能力融资有助于提高公司盈利能力。

本年度公司营业收入较上年度增长XX%，净利润增长XX%。

一、引言电力行业是我国国民经济的支柱产业之一，其自身的发展需要巨额的资金支持，因此属于典型的资金密集型产业，当自有资金满足不了公司的生存和发展时，外部融资就成为了主要的融资方式。

不同融资方式的风险和融资成本各不相同，选择何种融资方式对于电力行业上市公司来说会影响着资本结构以及公司的治理效率。

随着我国经济体制改革的不断深入和资本市场的日趋完善和发展，公司的资本结构已经成为研究的重点，但目前对资本结构的研究重心还是侧重于股权融资，而忽视了债务融资。

相对于股权融资，债务融资仍然是上市公司的主要资金来源，债务融资不仅具有独特的税盾作用，还有利于缓解股权融资所产生的委托代理问题，降低代理成本。

并且不同的债务期限结构对公司治理效率有不同的作用。

短期债务可以减少信息不对称程度、传递公司成长机会信号、约束管理者、减少债权人受债务人的掠夺、阻止投资不足和投资过度。

长期债务可以使管理者处于控制之中、防止管理者的无效率扩张、阻止债权人剥夺价值和降低税负。

二、文献综述国外学者的研究主要集中在债务融资和债务融资结构对于公司治理效率的影响两方面。

Ｍａｓｕｌｉｓ（１９８３）的实证研究表明，普通股票的价格与公司财务杠杆呈正相关关系，公司绩效与负债水平呈正相关关系。

相反观点也同样存在，Ｔｉｔｍａｎ和Ｗｅｓｓｅｌｓ（１９８８）认为获利能力与负债比率间具有明显的负相关关系。

Ｆｒａｎｋ和Ｇｏｙａｌ（２００３）通过对美国的非金融企业从１９５０年到２０００年包括近２０万个观测变量研究发现：业绩与账面价值财务杠杆比率呈正相关，与市场价值财务杠杆比率之间呈负相关。

Ｊｅｎｓｅｎ（１９８６）研究表明，增长机会较多的企业倾向于发行期限较短的负债，公用事业企业倾向发行期限相对较长的负债，信息不对称程度和税率与债务期限结构不存在显著的相关性。

Ｓｃｈｉａｎｔａｒｅｌｌｉ和Ｓｅｍｂｅｎｅｌｌｉ（１９９７）采用英国和意大利公司面板数据进行研究，其研究结果显示短期债务的增加不能提高公司的价值。