知识产权证券化的必要性
进入知识经济时代,无形资产在企业资产价值中的比重在近20年中大约从20%上升到70%左右,知识资产逐渐取代传统的实物资产而成为企业核心竞争力所在。这就要求企业应该将融资的重点从实物资产转向知识资产。
知识产权证券化正是顺应了这种历史潮流,为知识产权的所有者提供了以知识产权为依托的全新的融资途径,将知识资产与金融资本有效融合在一起,从而实现在自主创新过程中资金需求与供给的良性循环。
根据Pullman group的估计,全球知识产权价值高达1万亿美元。随着知识产权相关产业在世界各国的经济中所占比重越来越大,以及知识产权商业化运作的加强,全球知识产权的价值还将保持持续增长的势头,这就为知识产权证券化提供了丰富的基础资产。知识产权证券化的前景是非常广阔的,在未来肯定会成为资产证券化领域的主力军。
知识产权证券化最初的发展来自于知识产权所有人尽快收回研发成本和实现研究收益的需求。发展知识产权证券化对于我国企业,尤其是创新型企业的发展有着特别重要的作用和意义。
1.有助于解决中小企业融资难问题
2009年9月中央发表《文化产业振兴规划》,标志着文化产业已经上升到国家的战略产业高度。尤其是金融危机以来,随着人民币的升值和人力成本的不断上升,过去依靠价格和资
源进行竞争的方式难以为继,我国迫切需要进行产业结构的调整和增长方式的转变。文化产业中的大量企业属于创新型企业,固定资产较少,无形资产往往占到50%以上,仅仅依靠内源融资难以满足企业发展的需要,上市融资门槛较高,也难以达到银行的借贷要求,知识产权证券化无疑是解决创新型企业,尤其是中小企业的有效途径。
2.有利于促进知识产权的转化
教育部编写的《中国高校知识产权报告(2010)》中指出,1985-2010年，作为我国主要科研力量的高校累计专利授权总量150029件,而其中能够得到转化的专利不足5%,从发达国家的经验来看知识产权产业化所需要的资金是研发所需资金的10倍,2010年我国拥有科技研发的投入为70626亿元,从这个角度看我国知识产权的产业化所需资金将超过万亿。知识产权证券化不仅可以解决这一问题,还能够降低知识产权转化的后续资金需求,提高知识产权的转化率。
3.可以有效降低创新型企业融资过程中的风险
知识产权证券化一方面能够使知识产权所有者,即创新型企业在获得资金、享有资金的时间价值的同时将风险转化出去,即通过证券化将创新型企业的风险分散给了购买证券的广大投资者:另一方面,又通过成立SPV、信用增级等方式降低投资者所承担的风险。
4.对创新型企业的影响较小
向银行借贷或者发行企业债券都会提高创新型企业的资产负债率,对其企业形象、信用记录产生影响,而发行股票会对企业的资本结构、控制结构产生影响。知识产权证券化是将
知识产权所带来的收益通过“真实出售”给SPV来发行证券,并不会增加企业的资产负债率,也不会改变企业的资本结构、控制结构,同时还能使企业保有知识产权的所有权,可以说在现有的融资方式中对创新型企业产生的影响是相对较小的一种。
