投资决策原理习题

投资决策原理投资是指将一定的资源投入到可预期未来能够带来经济回报的项目或资产中。

在进行投资决策时，我们需要遵循一定的原理，以确保投资的有效性和回报率。

本文将介绍几个投资决策的原理，并探讨其在实际投资中的应用。

一、风险与收益的关系原理风险与收益是投资中最基本的两个元素。

一般来说，高风险投资往往伴随着高回报，而低风险投资则收益相对较低。

在做出投资决策时，我们需要根据自身的风险承受能力和投资目标来平衡风险与收益的关系。

如果追求高回报，就必须承担更大的风险。

二、分散投资原理分散投资是指将资金分配到不同的投资品种或项目中，以降低整体投资风险。

通过分散投资，即使某个投资出现亏损，其他投资仍有可能取得良好的回报，从而平衡整体投资收益。

在实践中，分散投资可以通过投资不同行业、不同地区、不同资产类别等方式来实现。

三、长期投资原理长期投资原理强调投资者应该具备长期投资的眼光，对投资项目具有耐心和信心。

长期投资通常能享受到复利效应的增长，同时也能对市场波动形成一定的缓冲，降低投资风险。

然而，长期投资并不意味着无法进行调整和卖出，投资者仍然需要根据市场情况进行适当的调整和决策。

四、信息有效性原理信息有效性原理认为市场上的投资信息是公平和有效的，投资者应该根据这些信息做出决策。

有效的信息可以帮助投资者更好地分析市场趋势、评估投资价值和预测未来回报。

投资者需要积极获取和分析相关信息，并适时调整投资策略。

五、投资回报与时间价值原理投资回报与时间价值原理指出投资项目的回报将随着时间的推移而发生变化。

投资者在进行投资决策时，需要考虑投资期限、回报时间和回报率的关系。

通常情况下，投资期限越长，回报率越高，因为时间价值会起到作用。

六、成本效益原理成本效益原理强调在进行投资决策时需要权衡投入与产出之间的关系。

投资者需要根据投资项目的预期回报，来评估是否值得投入相应的成本。

如果成本过高而回报相对有限，可能不符合成本效益原理，值得重新考虑投资决策。

不确定型决策P35不确定型决策的基本特征是每个方案都对应着一些不同的状态，但无法确切知道哪种状 态将出现，也不知道各状态出现的概率。

这种情况下的决策主要取决于决策者的素质与要求。

决策矩阵（决策表）如下：一、悲观准则（max-min 准则）这种方法的基本思想是假定决策者心态比较保守，总是从每个方案可能出现的最差结果出 发，且其最佳选择是从这些最不利的结果中选择最有利的结果（差中选优）max采用悲观准则，最优方案为A1二、乐观准则（max-max 准则）这种准则的出发点是假定决策者对未来的结果持乐观的态度，总是假设出现对自己最有利的 状态，在从中选择最好的结果（优中选优）。

max决策状态—益损值采用乐观准则，最优方案为A2 折中准则折中准则是介于悲观准则和乐观准则之间的一个准则，其特点是对客观状态的估计既不是完 全乐观，也不是完全悲观，而是采用一个乐观系数a 来反映决策者对状态估计的乐观程度。

具体做法是：取ea[0，1]，u （A ）= a max a + （1 -a ）min a i = 1,2, , n1< j < n ij采用折中准则（乐观系数a =0.8 ），其中乐观系数取a =0.8。

最优方案为A2三、等可能准则（Laplace 准则） 也称为合理性准则，这种准则的思想在于，既然没有充分理由相信哪一种自然状态会有较大 的概率出现，那就认为各种可能的状态出现的可能性是相等的，即每种状态出现的概率都是 1/n （取平均数）。

计算出每个方案Ai 的期望收益E （Ai ），然后选择期望收益最大的方案为最 优方案。

方案A1与方案A4的数学期望都达到了最大，但明显方案A4的收益波动较大。

所以A1最 优。

四、遗憾准则（min-max 准则）决策中，当某一状态出现时，如果恰好选择了该状态下的最大收益对应的方案，是最理想的。

但如果不是选择的这个理想方案，则会感到后悔或遗憾。

遗憾准则的基本思想是尽量减少决 策后的遗憾，使决策者不后悔或少后悔。

投资建设项目决策-投资建设项目财务分析(二)(总分433,考试时间90分钟)一、单项选择题(每题的备选项中，只有1个最符合题意)1. 财务分析结论的准确性取决于基础数据的( )。

A. 真实性B. 确定性C. 可靠性D. 稳定性2. 城镇土地使用税计算的方法是( )。

A. 占用的土地面积乘以每平方米年税额B. 实际土地面积乘以每平方米税额估算C. 实际占用的土地面积乘以每平方米年税额D. 人均占用的土地面积乘以每平方米年税额3. 有无对比直接适用于依托老厂进行的( )、停缓建后又恢复建设项目的增量效益分析。

A. 重建项目B. 新建项目C. 改扩建项目D. 停建项目4. 下列关于项目投资回收期的说法，正确的是( )。

A. 项目投资回收期是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间B. 项目投资回收期一般以年为单位，并从项目投产开始年算起C. 投资回收期越长，则项目的盈利和抗风险能力越好D. 投资回收期指标的缺点是计算复杂5. 只反映相对价格变动因素影响的价格是( )。

A. 基价B. 时价C. 实价D. 市价6. 下列选项中，属于利用年数总和法计算年折旧额的公式是( )。

A. 年折旧额=固定资产原值-预计净残值×年折旧率B. 年折旧额=(固定资产原值-预计净残值)×年折旧率C. 年折旧额=固定资产原值×年折旧率-预计净残值D. 年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率7. 运营负荷是指项目经营期内生产能力的发挥程度，也称( )。

A. 盈亏平衡点B. 临界点C. 生产能力利用率D. 生产能力占有率8. 下列不属于财务分析涉及的价格体系的是( )。

A. 市价体系B. 实价体系C. 时价体系D. 固定价格体系9. 总投资收益率=( )/T/×100%。

A. ECB. NPC. EBITD. EBIT+PD10. 当偿债备付率( )时，表示可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务。

投资学模拟题含参考答案一、单选题（共34题，每题1分，共34分）1.下面不属于开放式基金特点的是()。

A、基金份额不固定B、营运时间没有期限C、资产可以全部投资在风险证券上D、投资者随时可申购和赎回正确答案：C2.某债券面值为100元,其票面利率为9%,市场利率为10%,该债券价格可能是()。

A、95B、105C、不确定D、110正确答案：A3.阳K线和阴K线的本质区别是()。

A、股价上涨还是下跌B、有无上影线C、收盘价高于还是低于开盘价D、用红色还是绿色表示正确答案：C4.模拟炒股和实际投资炒股最本质的区别是()。

A、投资心理不同B、分析方法不同C、投资环境不同D、操作方法不同正确答案：A5.“如果你爱他,把他送到股市,因为那儿是天堂;如果你恨他,把他送到股市,因为那儿是地狱”。

这句话最能说明的基本原理是()。

A、分散投资降低风险B、尊重市场、适应市场C、投资收益和投资风险形影相随D、牛熊市周而复始正确答案：C6.期货交易中最可能采取实物交割的是()。

A、投机客B、套利交易者C、期货空头D、套期保值者正确答案：D7.证券流通市场又称为()。

A、新三板市场B、一级市场C、三级市场D、二级市场正确答案：D8.趋势线被突破后,这说明()。

A、股价会上升B、股价走势将反转C、股价走势将加速D、股价会下降正确答案：B9.你卖出以行权价格为50元的某股票看跌期权,期权费为5元,盈亏平衡点为()。

A、40元B、45元C、55元D、50元正确答案：B10.衡量证券投资风险的指标不包括()。

A、变异系数B、方差C、标准差D、偏离度正确答案：D11.根据预期假说理论,收益率曲线向上倾斜,则说明市场预期未来短期利率()。

A、会保持平稳B、会下降C、趋势变化不明确D、会上升正确答案：D12.经营风险是由于公司经营上的原因而引起的投资收益率的不确定性,其不包括()。

（A、产品遭遇反倾销B、对环境重大污染C、汇率波动D、产品质量遭遇消费者投诉正确答案：C13.从天气预报中得知,一场台风将穿越盛产柑橘的某地,而此时正是柑橘收获季节。

一、单选题1、关于初始决策和追踪决策之间的关系，下述哪种描述最为确切( )A.两种决策属于不同方式，没有内在的联系B.追踪决策是在组织环境条件发生变化时，对初始决策调整和扬弃的过程C.它们是决策过程的两个阶段，初始决策属于对问题的前期决策，追踪决策为后期决策D.只有初始决策发生重大失误时，才需要实施追踪决策正确答案：B2、决策方案的拟订和选择，不仅要考察采取某种行动的必要性而且要注意实施条件的限制，这说明决策具有（）的特点。

A.满意性B.选择性C.可行性D.目标性正确答案：C3、决策就是（）方案A.筹备B.执行C.拟定D.选择正确答案：D4、当人们对未来有一定的认识，但又不能肯定的情况下，往往采用下列决策方法中的（）A.程序化方法B.风险型方法C.非确定型方法D.确定型方法正确答案：C5、有一种说法认为"管理就是决策"，这实际上意味着：A.决策能力对于管理的成功具有特别重要的作用。

B.对于管理者来说只要善于决策就一定能够获得成功。

C.管理的复杂性和挑战性都是由于决策的复杂性而导致的。

D.管理首先需要的就是面对复杂的环境作出决策。

正确答案：A6、在管理决策中，许多管理人员认为只要选取满意的方案即可，而无须刻意追求最优的方案。

对于这种观点，你认为以下哪种解释最有说服力？（）A.由于管理者对什么是最优决策无法达成共识，只有退而求其次B.现实中不存在所谓的最优方案，所以选中的都只是满意方案C.刻意追求最优方案，常常会由于代价太高而最终得不偿失D.现实管理决策中常常由于时间太紧而来不及寻找最优方案正确答案：C7、决策树适合下列哪种类型的决策（）A.确定性决策B.风险性决策C.非确定性决策D.以上都可以正确答案：B8、不确定性决策和风险性决策的主要区别在于：（）A.环境的稳定性B.能否确定客观概率C.可控程度D.风险的大小正确答案：B9、我国决定开发西部的决策属于（）A.目标决策B.战术决策C.战略决策D.激进决策正确答案：C10、决策者的个性对（）决策影响最大。

【主要考点】1.资本成本（仅中级）2.投资现金流量3.证券投资决策4.项目投资决策（仅中级）以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：知识点中级初级债券投资现金流量的计算与运用掌握熟悉股票投资现金流量的估计方法掌握熟悉项目投资现金流量的计算与运用熟悉了解第一节资本成本知识点：资本成本的作用1.资本成本的含义（1）资本成本是投资资本的机会成本；（2）资本成本可看成投资者（或证券购买者）应得的必要报酬（率）；（3）资本成本决定于资本市场；（4）企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高。

【提示】资本成本通常用相对数表示。

2.资本成本的作用——投资决策、筹资决策（1）评价投资项目和进行投资决策的依据——预期报酬率（内部报酬率）＞资本成本，项目可行；（2）选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据。

【例题·单项选择题】下列关于资本成本的表述中，错误的是：A.资本成本是投资资本的机会成本B.资本成本决定于资本市场C.企业风险越大，则承担的资本成本越低D.资本成本是评价投资项目和进行投资决策的依据『正确答案』C『答案解析』资本成本可看成投资者（或证券购买者）应得的必要报酬（率），企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高。

知识点：个别资本成本测算（一）公司债券与银行借款的资本成本【示例】甲企业按1050万元发行债券1000万元，筹资费用率2%，期限3年，债券票面利率8%，假设所得税税率为25%。

则：如果借款手续费率忽略不计，则：银行借款资本成本＝借款利率×（1－所得税税率）【示例】甲企业向银行借款1000万元，手续费率为1%，期限3年，借款利率为6%，假设所得税率为25%。

则：（二）普通股的资本成本1.股利估价模式（“股票投资收益率”公式的应用）（1）固定股利政策（零增长股票）：K e＝D0/P0【提示】P0不是发行价格（筹资总额），是净筹资额（发行价格－筹资费用）。

习题一答案1.什么是决策分析？决策分析有哪些特点？决策分析由哪些要素构成？决策分析简称决策。

所谓决策，就是决定一个对策，是人类的一种有目的的思维活动，决策存在于人类的一切实践活动中，存在于人类历史的全过程中。

在现代管理科学中，对决策的理解基本上可以归纳为三种：一是把决策看作是从几种备选的行动方案中作出最终抉择，是决策者的拍板定案，这是狭义的理解；二是认为决策是对不确定条件下发生的偶发事件所做的处理决定，这类事件既无先例，又没有可遵循的规律，做出选择要冒一定的风险，也就是说，只有冒一定的风险的选择才是决策，这是对决策概念最狭义的理解；三是把决策看成是一个包括提出问题、确立目标、设计和选择方案的过程，即人们为了实现某一特定目标，在占有一定信息和经验的基础上，根据主客观条件的可能性，提出各种可行方案，采用一定的科学方法和手段，进行比较、分析和评价，按照决策准则，从中筛选出最满意的方案，并根据方案的反馈情况对方案进行修正控制，直至目标实现的整个系统过程，这是广义的理解。

决策分析包括以下几个基本要素：（一）决策者。

决策者即决策主体，可以是个体，也可以是群体，如某上市公司的总经理（个体）或董事会（群体）。

决策者受社会、政治、经济、文化、心里等因素的影响。

（二）决策目标。

决策问题对于决策者所希望达到的目标，可以是单个目标，也可以是多个目标。

此例中，决策者的目标表现为希望做成的煎饼含的鸡蛋越多越好，所付出的劳动越少、越方便越好。

（三）行动方案。

实现决策目标所采取的具体措施和手段。

行动方案有明确方案和不明确方案两种。

前者是指有有限个明确的方案，后者一般只是对产生方案可能的约束条件加以描述而方案本身可能是无限个，要找出合理或最优的方案可借助运筹学的线性规划等方法。

（四）自然状态。

决策者无法控制但可以预见的决策环境客观存在的的各种状态。

自然状态可能是确定的，也可能是不确定，其中不确定的又分为离散的和连续的两种情况。

本例中的自然状态是鸡蛋的质量状态，它是不确定的和离散的，即好的和坏的两种。

《投资经济学》课程习题集西南科技大学成人、网络教育学院版权所有习题【说明】：本课程《投资经济学》（编号为02030）共有单选题,多项选择题,名词解释题,论述题,简答题等多种试题类型，其中，本习题集中有[论述题]等试题类型未进入。

一、单选题1.根据我国的经验，在绝大多数情况下，投资增长率上升经济增长率也（）A．上升B．下降C．不变D．波动2.缩短投资回收期，全部回收，并实现投资增殖是投资回收的（）A．短期任务B．长期任务C．紧迫任务D．根本任务3.国民收入中的积累基金是形成我国固定资产投资的（）A．重要来源B．主要来源C．补充来源D．增加来源4.国际上一般认为，一国当年外债还本付息的金额以不超过当年出口创汇的（）为宜。

A．10％B．20－25％C．30－40％D．40－50％5.（）不合理是投资膨胀的一个重要因素，它可以导致投资规模膨胀。

A．投资规模B．投资结构C．在建投资规模D．年度投资规模6.投资波动是指（）的上升或下降。

A．投资数量的变化B．投资规模的变化C．投资总量增长率D．投资主体的变化7.投资的三次产业结构是指投资在第一产业、第二产业、第三产业之间的（）A．分配关系B．数量关系C．分配及数量比例关系D．相互关系8.固定资产净投资率＝国民收入积累率×（）A．固定资产投资额B．生产性投资比重C．非生产性投资额D．固定资产积累比重9.国家一定时期投资结构政策首先必须与国民经济的（）保持一致。

A．产业组织政策B．产业调控政策C．产业结构政策D．产业人事政策10.工业基地按其性质可划分为专业性和（）基地两种。

A．重工性工业B．轻工性工业C．农业性工业D．综合性工业11.投资实施是把（）变成现实效益的阶段。

A．设计蓝图B．投资计划C．投资项目D．预期效益12.我国对外投资主要以两种形式进行：一是对外经济援助；二是（）A．对外间接投资B．对外技术援助C．对外贸易援助D．对外直接投资13.卖方信贷是指由卖方银行提供给（）的信贷。

《证券投资学》第一部分习题第1章股票1．什么是股份有限公司？并简述其内部组织结构？2．试述股票的内涵及其特征。

3．试述普通股的权利有哪些？优先股的优先权表现在哪几个方面？4．不同情况下股票的价值含义各是什么？第2章债券1．试述债券作为有价证券的基本特征。

2．到期收益率这一指标的优点和缺陷是什么？3．简述债券价格波动的原因。

4．某债券当前价格是950.25元，到期收益率是10%，息票率是8%，面值1000元，三年到期，一年付息一次，本金3年到期一次偿还。

试计算该债券的持续期。

5．假设有一个债券面值100元，期限7年，息票率10%，价格95元，到期收益率11.063%。

试计算该债券的持续期与修正持续期。

第3章证券投资基金1．什么是证券投资基金？证券投资基金有什么特点？2．试述证券投资基金与股票、债券的区别。

3．契约性基金与公司型基金的区别在哪里？4．简述证券投资基金是如何设立与发行的？第4章衍生金融工具1．股指期货的概念及特征？2．期权的价值由什么构成？3．可转换债券作为投资工具和融资工具的优点和缺点有哪些？4．权证的分类有哪些？5．举例说明运用股票指数期货交易进行空头套期保值的具体情形。

第5章证券发行市场1．概念题：证券发行市场、间接发行、包销、招股（配股）说明书、债券的信用评级。

2．股份有限公司发行股票的主要目的有哪些？3．证券承销方式有哪几种？它们各有什么特点？4．在我国，申请初次发行股票需要符合哪些条件？5．影响股票发行价格的主要因素有哪些？第6章证券流通市场1．什么是证券交易所？它具备哪些特征？2．证券交易所有哪些组织形式？公司制和会员制证券交易所各具有哪些特点？3．与主板市场相比，创业板市场具有哪些特点？4．创业板市场有哪些类型？5．简述证券交易的基本流程。

第7章证券市场监管1．简述证券市场的监管理论。

2．简述证券市场监管的原则。

3．试对自律型监管体制、集中型监管体制和分级型监管体制进行比较。

罗斯公司理财练习题（打印版）# 罗斯公司理财练习题## 一、选择题1. 以下哪项不是公司理财的主要目标？A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 社会责任最大化2. 罗斯公司计划进行一项投资，预计初始投资为50万元，未来5年的现金流分别为10万元、15万元、20万元、25万元和30万元。

假设贴现率为10%，该投资的净现值（NPV）是多少？A. 10万元B. 15万元C. 20万元D. 25万元## 二、计算题1. 罗斯公司正在考虑一项新项目，该项目需要初始投资100万元。

预计该项目在未来3年内每年可以产生40万元的现金流。

假设公司的加权平均资本成本（WACC）为8%，请计算该项目的净现值（NPV）。

2. 罗斯公司计划发行一批债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限为5年，每年支付一次利息。

如果市场利率为6%，该债券的理论价格是多少？## 三、简答题1. 简述公司理财中的代理问题，并举例说明如何通过公司治理机制来解决这一问题。

2. 描述资本结构决策对公司价值的影响，并解释为什么在不同情况下，公司可能会选择不同的资本结构。

## 四、案例分析题罗斯公司是一家生产型企业，目前面临资金短缺的问题。

公司管理层提出了两种融资方案：方案一是发行股票，方案二是发行债券。

请分析这两种方案对公司财务状况和股东财富的影响，并给出你的建议。

## 五、论述题论述公司进行跨国投资时需要考虑的主要财务因素，并分析这些因素如何影响公司的全球战略。

以上练习题涵盖了公司理财的多个重要领域，包括目标设定、投资决策、融资决策和跨国投资等。

通过这些练习，可以帮助学生更好地理解和掌握公司理财的基本原理和方法。

希望同学们认真完成这些练习题，提高自己的理财能力。

《证券投资学》课后习题答案第1章证券投资工具一、名词解释【风险】（易）风险可以理解为“未来结果的不确定性或损失”，也可以进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。

【债券】（易）债券（bond）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

【货币的时间价值】（中）不同时间发生的等额资金在价值上的差别。

【股票】（易）股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证,代表其持有者(即股东)对股份公司的所有权。

【普通股】（易）普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。

普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。

【优先股】（易）优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。

优先股股东有两种权利：①优先分配权。

②剩余财产优先分配权。

【基金】（难）泛指证券投资基金及其发行的作为一种有价证券的基金单位。

【证券投资基金】（中）证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。

与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。

【契约型基金】（难）契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。

契约型基金也称信托型基金。

【公司型基金】（难）公司型基金是指以《公司法》为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。

【封闭式基金】（难）封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。

【开放式基金】（难）放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。

第一章建设工程投资控制概述第二节建设工程投资控制原理综合练习与答案一、单选题1、价值工程中的全寿命周期费用是指（）。

A.生产过程发生的全部成本B.从开始使用至报废过程中发生的费用总和C.产品存续期的总成本D.生产费用、使用费用及维护费用之和【参考答案】：D【试题解析】：建设工程全寿命费用包括建设投资和工程交付使用后的经常性开支费用（含经营费用、日常维护修理费用、使用期内大修理和局部更新费用）以及该项目使用期满后的报废拆除费用等。

2、下列属于建设工程投资控制中合同措施的是（）。

A.对设计变更进行技术经济比较，严格控制设计变更B.编制本阶段投资控制工作计划和详细的工作流程图C.做好工程施工记录，保存各种文件图纸，特别是注有实际施工变更情况的图纸D.编制资金使用计划，确定、分解投资控制目标【参考答案】：C【试题解析】：建设工程投资控制的合同措施包括：①做好工程施工记录，保存各种文件图纸，特别是注有实际施工变更情况的图纸，注意积累素材，为正确处理可能发生的索赔提供依据。

参与处理索赔事宜。

②参与合同修改、补充工作，着重考虑它对投资控制的影响。

3、下列施工阶段投资控制措施中，属于组织措施的是（）。

A.编制资金使用计划B.编制详细的工作流程图C.对设计变更进行技术经济分析D.对投资做出分析与预测【参考答案】：B【试题解析】：项目监理机构在施工阶段投资控制的组织措施包括：①在项目监理机构中落实从投资控制角度进行施工跟踪的人员、任务分工和职能分工；②编制本阶段投资控制工作计划和详细的工作流程图。

4、初步设计阶段投资控制的目标是（）。

A.施工图预算B.修正总概算C.设计总概算D.投资估算【参考答案】：D【试题解析】：投资估算是建设工程设计方案选择和进行初步设计的投资控制目标；设计概算应是进行技术设计和施工图设计的投资控制目标；施工图预算或建安工程承包合同价则应是施工阶段投资控制的目标。

有机联系的各个阶段目标相互制约，相互补充，前者控制后者，后者补充前者，共同组成建设工程投资控制的目标系统。

第五章投资决策考点精讲税负与折旧对投资的影响固定资产更新决策资本限额投资决策投资时机选择决策投资期选择决策现金流量计算中应注意的问题为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只引起某个部门的现金流量的变动而不引起企业总现金流量的变动。

（1）区分相关成本和非相关成本例如：沉没成本是指已经付出且不可收回的成本。

（2）考虑机会成本是指为了进行某项投资而放弃其他投资所能获得的潜在收益。

（3）部门间的影响【例题】某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。

你认为不应列入该项目评价的现金流量有（BC）A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可以在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品D.动用其他产品储存原材料200万元一、税负与折旧对投资的影响1.固定资产投资中需要考虑的税负(1)流转税主要是增值税。

(2)所得税。

这里是指项目投产后，获取营业利润以及处置固定资产的净收益(指变价收入扣除了固定资产的折余价值及相应的清理费用后的净收益)所应缴纳的所得税。

2.税负与折旧对现金流量的影响涉及固定资产变价收入所要缴纳的流转税和所得税只发生在取得变价收入的当期，是一次性的。

项目经营期内营业利润所要缴纳的所得税则在整个项目的使用期间都会涉及。

经营期内所得税的大小取决于利润大小和所得税税率的高低，而利润大小受折旧方法的影响，因此，讨论所得税问题必然会涉及折旧问题。

反之，也可以说折旧对投资决策的影响实际上是由所得税引起的。

(1)税后成本与税后收入。

凡是可以税前扣除的项目，都可以起到减免所得税的作用，因而其实际支付的金额并不是真实的成本，还应将因此而减少的所得税纳入考虑。