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燕京啤酒财务分析

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燕京啤酒财务分析

金融学8班黄锐 2013121826

第1题：现金流量一般分析、水平分析、结构分析

一、一般分析

以2010及2014年为例进行现金流量一般分析。

1、2010年

该公司本年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金1209102万元，购买商品、接受劳务支付现金603829万元。在三类业务引起的现金流量中，经营活动现金流量的稳定性和再生性较好，一般情况下应占较大比例。经营活动的现金流入量603829万元大于经营活动的流出量1105497万元，经营活动的净现金流量154818万元。反映出企业经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还可以用于在投资或偿债。

该公司本年投资活动净现金流量的产生主要原因是处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金656万元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金184224万元。

该公司本年筹资活动净现金流量的产生主要原因是取得借款收到的现金334400万元，偿还债务支付的现金289500万元。筹资活动现金流入454896万元，大于筹资活动的现金流出332004万元，现金流量净额为122892万元，说明企业吸收资本或举债的步伐加快。

2、2014年

该公司本年经营活动净现金流量的产生主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金1576107万元，购买商品、接受劳务支付现金765157万元。经营活动的现金流入量1614736万元大于经营活动的流出量1494463万元，经营活动的净现金流量120272万元。反映出企业经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还可以用于在投资或偿债。

该公司本年投资活动净现金流量的产生主要原因是收到的其他与投资活动有关的现金102600万元，支付的其他与投资活动有关的现金102600万元。

该公司本年筹资活动净现金流量的产生主要原因是取得借款收到的现金223100万元，偿还债务支付的现金201300万元。筹资活动现金流入223100万元，小于筹资活动的现金流出243189万元，现金流量净额为-20089万元，说明企业吸收资本或举债的步伐减慢。

二、水平分析

年度 2014 2013 2012 2011 2010

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金(万元) 1576107 1674550 1549231 1447219 1209102

收到的税费返还(万元) 4326 1939 5138 3171 4622

收到的其他与经营活动有关的现金(万元) 34302 96399 82991 75998 46592

经营活动现金流入小计(万元) 1614736 1772888 1637360 1526389 1260315

购买商品、接受劳务支付的现金(万元) 765157 766616 814263 775635 603829

支付给职工以及为职工支付的现金(万247700 215147 204894 176607 145195 元)

支付的各项税费(万元) 278811 289293 275613 259971 221260

支付的其他与经营活动有关的现金(万元) 202796 192486 209281 231771 135213

经营活动现金流出小计(万元) 1494463 1463541 1504051 1443983 1105497

经营活动产生的现金流量净额(万元) 120272 309346 133308 82406 154818

二、投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金(万元) -- 5917 5830 -- --

取得投资收益所收到的现金(万元) 631 9336 4941 675 57

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元) 864 311 2773 15423 656

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(万元) -- 270 -- -- --

收到的其他与投资活动有关的现金(万元) 102600 84658 54000 71500 185

投资活动现金流入小计(万元) 104095 100492 67544 87598 898

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元) 88960 160090 174374 139700 184224

投资所支付的现金(万元) -- 16000 -- -- 28352

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(万元) -- -- -- 7191 19554

支付的其他与投资活动有关的现金(万元) 102600 84658 54000 71500 --

投资活动现金流出小计(万元) 191560 260748 228374 218391 232131

投资活动产生的现金流量净额(万元) -87465 -160256 -160830 -130793 -231233

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资收到的现金(万元) -- 165052 900 6271 --

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金(万元) -- 2354 900 6271 --

取得借款收到的现金(万元) 223100 151500 693000 286100 334400

发行债券收到的现金(万元) -- -- -- -- 112000

收到其他与筹资活动有关的现金(万元) -- -- -- -- 8496

筹资活动现金流入小计(万元) 223100 316552 693900 292371 454896

偿还债务支付的现金(万元) 201300 381700 608827 199780 289500

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元) 41889 55717 63468 49620 39838

其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(万元) 12505 13518 13436 12073 11508

支付其他与筹资活动有关的现金(万元) -- 4408 -- -- 2667

筹资活动现金流出小计(万元) 243189 441825 672295 249400 332004

筹资活动产生的现金流量净额(万元) -20089 -125273 21605 42972 122892 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

汇率变动对现金及现金等价物的影响(万元) -21 0 -33 -83 -141

五、现金及现金等价物净增加额

现金及现金等价物净增加额(万元) 12697 23816 -5950 -5499 46336

加:期初现金及现金等价物余额(万元) 160518 136702 142651 148150 101814

期末现金及现金等价物余额(万元) 173215 160518 136702 142651

148150

现金流量表一般分析往往只能说明企业当期的现金流量产生的原因，不能解释本期与前期的差异，因此，要用水平分析对现金流量做进一步分析。

经营活动现金流量有先上升后下降趋势。现金流入量先上升，2013年起下降，流入量降低的主要是由于销售能力的降低而引起的。现金流出量先上升后趋于稳定。

投资活动现金流量呈现上升趋势。投资活动流入量2010-2013年较为稳定，2013-2014020000040000060000080000010000001200000140000016000001800000200000020102011201220132014经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动流量净额-300000-200000-100000010000020000030000020102011201220132014投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动流量净额年有所下降，主要由于收回投资收到现金的减少。投资活动流出量2010-2011年上升，后趋于稳定。

筹资活动流量净额呈现先下降后上升趋势。现金流入与现金流出的趋势一致，先下降后上升再下降，近两年现金流入下降的主要原因为取得借款收到的现金的减少，现金流出下降的主要原因是偿还债务支付的现金的减少。

三、结构分析

以2014年为例进行分析。

项目 金额 流入

结构 流出

结构 内部

结构

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金(万元) 1576107 81.16% 97.61%

收到的税费返还(万元) 4326 0.22% 0.27%

收到的其他与经营活动有关的现金(万元) 34302 1.77% 2.12%

经营活动现金流入小计(万元) 1614736 83.15% 100.00%

购买商品、接受劳务支付的现金(万元) 765157 39.66% 51.20%

支付给职工以及为职工支付的现金(万元) 247700 12.84% 16.57%

支付的各项税费(万元) 278811 14.45% 18.66%

支付的其他与经营活动有关的现金(万元) 202796 10.51% 13.57%

经营活动现金流出小计(万元) 1494463 77.46% 100.00%

经营活动产生的现金流量净额(万元) 120272

二、投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金(万元) --

取得投资收益所收到的现金(万元) 631 0.03% 0.61%

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元) 864 0.04% 0.83%

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(万元) -- -200000-100000010000020000030000040000050000060000070000080000020102011201220132014筹资活动现金流入筹资活动现金流出筹资活动流量净额收到的其他与投资活动有关的现金(万元) 102600 5.28% 98.56%

投资活动现金流入小计(万元) 104095 5.36% 100.00%

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元) 88960 4.61% 46.44%

投资所支付的现金(万元) --

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(万元) --

支付的其他与投资活动有关的现金(万元) 102600 5.32% 53.56%

投资活动现金流出小计(万元) 191560 9.93% 100.00%

投资活动产生的现金流量净额(万元) -87465

三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资收到的现金(万元) --

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金(万元) --

取得借款收到的现金(万元) 223100 11.49% 100.00%

发行债券收到的现金(万元) --

收到其他与筹资活动有关的现金(万元) --

筹资活动现金流入小计(万元) 223100 11.49% 100.00%

偿还债务支付的现金(万元) 201300 10.43% 82.78%

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元) 41889 2.17% 17.22%

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如何利用财务报表分析关联交易的类型和深度——以燕京啤酒为例

如何利用财务报表分析关联交易的类型和深度——以燕京啤酒为例

■２０１２年第５期　■现代管理科学　■博士论坛　

如何利用财务报表分析关联交易的类型和深度　

—　燕京啤酒为例　

●王冬梅王鹏　

摘要：由合并报表与母公司的个别报表之间的差异分析可以探知企业集团的运作模式、业务性态和所实施的竞争战　

略，同时也可以看出集团内的内部关联交易的种类和关联交易的深度。燕京啤酒股份有限公司在内部股权和资金往来上　

的关联交易很有特点，通过深入的分析，可以看出其盈利的本质及盈利模式的可行性和合理性。文章首先介绍了燕京啤　

酒的发展概况，之后对其合并报表和母公司报表的差异进行了深入的分析，最后总结得出了燕京啤酒股份公司的盈利模　

式和盈利的本质　

关键词：财务报表；关联交易；类型；深度　

一、引言　关联交易属于公司治理的范畴．关联交易问题是公司　

治理失衡的一个重要标志。原红旗（１９９８）指出处于控股地　

位的大股东常常会利用其表决权的优势安排上市公司的　

关联交易获取收益，侵害小股东的利益。陈晓、王琨（２００５）　

研究发现第一大股东持股比例越高的上市发生关联交易　

的金额和概率也就越高，同样认为关联交易是控股股东侵　

害小股东利益的重要手段。朱国民、张人骥等人（２００５）通　

过实证研究发现上市公司与控股股东、兄弟企业之间发生　

的关联交易会导致控股股东占用上市的资源而对公司的　

价值产生负面的影响，而上市公司与下属企业之间的关联　

交易则会为上市公司输入资源从而对公司的价值产生正　

面的影响。从之前的研究文献来看．可以说关联交易是一　

把双刃剑，它一方面能降低交易成本。实现规模经济效益．　

另一方面也会影响到公司的独立性和抗风险性．损害债权　

人和中小股东的利益。既然关联交易问题如此重要．那么　

如何分析上市公司的关联交易的类型和深度就显得特别　

重要，尤其是对于证券市场的投资者来说．透过关联交易　

探究公司的盈利本质和盈利模式对于做出证券投资决策　

至关重要。　本文将以燕京啤酒股份有限公司为例．具体说明如何　

利用上市公司的财务报表分析关联交易的类型和深度．并　

经典案例报告燕京啤酒分析产品过度竞争和财务保守行为

经典案例报告燕京啤酒分析产品过度竞争和财务保守行为

产品市场竞争与财务保守行为

——模型与燕京啤酒实例分析

一．问题提出

众所周知，国内上市公司普遍具有股权融资偏好。表现在融资首选配股或增发。如果不能如愿，则改为具有延迟股权融资特性的可转换债券，设置宽松的转换条款，促使投资者转换，从而获得股权资本；不得以才是债务，而且首选短期贷款，长期贷款位居最后。此外，现金红利支付率低，增加了企业内部股权融资能力。股权融资偏好造成不少上市公司资产负债率普遍低于25%，而且长期债务少，甚至没有长期负债。例如，燕京啤酒自1997年6月上市以来，资产负债率从1997年初的59.13%下降到2000年末的10.85%(1999年最低，仅为4.41%)；1997-1999年，长期借款一直为0，2000年长期负债仅占总资产的1.15%。上市公司负债率低于25%往往被视为财务过度保守，未充分利用财务杠杆，此时申请增发新股则被视为过度股权融资，属于财务政策不合理。

但对西方企业资本结构的观察和统计发现，不同行业的许多企业财务政策保守(Under-leveraged)，表现在财务杠杆显着低于主流资本结构理论给出的预测值。例如，纽约证券交易所有上百家公司连续5年长期债务比例为0。Graham(2000)对345家美国公司管理层的问券调查结果表明，大多数企业奉行财务保守政策。Minton和Wruck(2001)考察了1974－1998年燕京啤酒分析：产品过度竞争和财务保守行为

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】 资产在1亿美元以上的5613家企业，以长期债务/总资产比例持续5年低于20%视为财务保守企业，发现了财务保守企业的若干财务特征：(1) 财务保守企业资本公积和现金余额明显超过财务杠杆高的企业，内部现金流和现金余额往往足以支持日常经营活动和离散投资活动，而且外部融资并不是在内部资金使用完后进行；(2) 财务保守并不是长期政策。在财务保守样本企业中，70%的企业后来改变了财务保守政策，50%的企业5年后提高了财务杠杆，90%的企业此后没有再采用财务保守政策；(3) 财务保守企业往往储备财务灵活性或债务融资能力，应付今后可能的并购、投资和股票回购；(4) 对财务危机很敏感的行业往往奉行财务保守主义。

啤酒行业财务分析报告(3篇)

啤酒行业财务分析报告(3篇)

第1篇

一、报告概述

本报告旨在通过对啤酒行业的财务状况进行深入分析，评估行业的整体盈利能力、运营效率、偿债能力以及成长性，为投资者、企业决策者以及相关利益相关者提供决策参考。报告将基于最新的财务数据和市场信息，对啤酒行业进行全面的财务分析。

二、行业背景

啤酒作为一种全球性的饮料，历史悠久，市场需求稳定。近年来，随着人们生活水平的提高和消费结构的优化，啤酒行业在我国得到了快速发展。根据国家统计局数据，我国啤酒产量已连续多年位居世界首位。然而，在市场竞争加剧、消费升级的背景下，啤酒行业也面临着诸多挑战。

三、财务指标分析

1. 盈利能力分析

（1）毛利率

毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。近年来，我国啤酒行业整体毛利率呈现波动上升趋势。以下为某啤酒企业近三年的毛利率数据：

| 年份 | 毛利率（%） |

| ---- | ---------- |

| 2020 | 40.5 |

| 2021 | 41.2 |

| 2022 | 41.8 |

数据显示，该企业毛利率逐年上升，表明其盈利能力有所增强。

（2）净利率

净利率是衡量企业盈利能力的关键指标。以下为某啤酒企业近三年的净利率数据：

| 年份 | 净利率（%） | | ---- | ---------- |

| 2020 | 8.0 |

| 2021 | 8.5 |

| 2022 | 9.0 |

数据显示，该企业净利率逐年上升，表明其盈利能力显著提高。

2. 运营效率分析

（1）应收账款周转率

应收账款周转率反映了企业收回货款的能力。以下为某啤酒企业近三年的应收账款周转率数据：

| 年份 | 应收账款周转率（次） |

| ---- | ------------------ |

上市公司财务报表分析

上市公司财务报表分析

龙源期刊网

上市公司财务报表分析

作者：谭倩

来源：《中国市场》2015年第30期

[摘要] 财务分析是对企业财务状况进行分析常用的工具。对于上市公司而言，财务报表是反映上市公司财务成果、经营状况、现金流量的综合性文件，并且向社会公开，供股东或潜在的投资人阅读。财务报表的相关指标也随着经济的发展及投资者的需求越来越丰富，笔者将以上市公司财务报表的相关指标作为对象，通过具体企业的财务数据进行探究。

[关键词] 上市公司；财务指标；指标分析

[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2015.30.059

1 上市公司财务报表分析的作用

上市公司是一类特殊的企业，其规模往往较大，且以股票发行的方式向公众投资者募集资金。为了对投资者负责，上市公司往往定期公布相关财务报表，主要是资产负债表、利润表、现金流量表及附表、附注等。基于投资者的关注点以及报表的特殊性，上市公司财务报表重点指标在于盈利能力的相关指标与净资产的相关指标。通过对报表相关指标分析，经营者可以判断企业存在的问题，确定发展的战略或方向；投资者可以判断一个上市公司是否健康，其股票是否具有投资价值。

2 财务报表分析的主要指标

2.1 和公司资金使用相关的盈利能力分析

（1） 投入资金的范畴。公司投入的资金包括用于日常生产经营的资金，主要有原材料、存货、固定资产的采购，以及员工的薪酬支出等。而在不同行业中，投入资金的范畴有着明显的区别，如金融机构和普通的生产企业就有着很大的差别。此外，还包括投资于企业日常生产之外的资金，如交易性金融资产、可供出售金融资产等。日常经营所需的资金产生的收益计入主营业务收入，而其之外的计入其他业务收入。

（2） 比率分析。与企业资金盈利能力有关的比率主要是净资产收益率，该公式的一般表达式如下：