第四章企业投资、融资决策与集团资金管理二、投资决策方法（一）项目评价的基本方法（二）项目评价的辅助方法三、现金流量的估计1.现金流量估计中应该注意的问题（1）假设与分析的一致性。
①针对同一项目现金流量的预测应作统一假设。
②应当保证在预测中不存在内在的偏见。
（2）现金流量的不同形态。
与资本投资方案有关的现金流量模式可以分为常规现金流量模式（一次性现金流出与以后连续现金流入）与非常规现金流量模式（最初的现金流出没有带来连续现金流入）。
（3）会计收益与现金流量。
通过净利润进行调整得出项目的现金流量时，应注意以下几点：①固定资产的成本，不仅包括厂房、机器设备的成本，还应当包括运输、安装、税金等全部其他费用在内，还应当考虑残值出售引起的现金流量变化。
②非付现成本，通常包括折旧、摊销等，非付现成本本身并不引起现金流量的变化，但非付现成本抵税会导致现金流入。
③净经营性营运资本的变动，初始投入的净经营性营运资本增加为现金流出，项目终结收回的净经营性营运资本为现金流入，净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债。
④利息费用，利息费用不是项目相关的现金流量，不应考虑。
2.现金流量的相关性：增量基础确定投资项目相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则：只有增量的现金流量才是与项目相关的现金流量。
增量现金流量是指接受或放弃某个投资方案时，企业总的现金流量的变动数。
在考虑增3.折旧与税收效应根据税法规定，固定资产的折旧可以计入成本或费用，在企业所得税前进行扣除。
“税收抵扣收益”是指因固定资产折旧的计提而使企业减少所得税负担的这种效应。
在进行投资分析估算项目的现金流量时，必须考虑税收的影响。
从三个角度，形成计算项目营业现金流量的三种计算方法：方法一：根据现金流量的定义直接计算。
营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税方法二：根据税后净利调整计算。
营业现金流量=税后净利+折旧该公式可由方法一公式推导获得，推导过程如下：营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税=营业收入-营业成本-所得税+折旧=税后净利+折旧方法三：根据所得税对收入、付现成本和折旧的影响计算。
