注册会计师财务管理科目背诵记忆知识点总结(共50个)
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注册会计师财务管理科目背诵记忆知识点总结（共50个）
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一、销售百分比预测法：
1、确定资产和负债项目的销售百分比：资产和负债项目占销售收入的百分比
2、预计各项经营资产和经营负债：融资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=（预计经营资产-预计经营负债）-基期净经营资产合计
3、预测可动用的金融资产：
4、预计增加的留存收益：留存收益的增加=预计销售收入*计划销售净利率*（1-股利支付率），外部融资需求=筹资总需求-可动用的金融资产-留存收益的增加
5、预计增加的借款：在目标资本结构允许的情况下，企业会优先使用借款融资，若不宜再增加借款，在需要增发股本。
融资总需求=动用金融资产+增加留存收益+增加借款
二、公司实现增长的3种方法：
1、完全依靠内部资本增长
2、主要依靠外部资本增长
3、平衡增长（保持目前的财务结构和与此相关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。是一种可持续的增长）
三、解决企业资金需求的3种途径：
1、动用金融资产
2、增加内部留存收益
3、外部融资
四、内含增长率：如果企业没有可动用的金融资产，并且不打算从外部融资，则只能依靠内部积累，此时的销售增长率为内含增长率
内含增长率=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1+增长率）/增长率*预计销售净利率*（1-预计股利支付率）=0当实际增长率=内含增长率时，外部融资需求为0
当实际增长率>内含增长率时，外部融资需求为正数
当实际增长率
五、可持续增长率：指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变资本结构和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。
营业净利率，资产周转率，权益乘数，利润留存率是影响可持续增长率的重要因素，而且，在一般情况下这4个因素与可持续增长率时同方向变动的。如果4个财务比率已经达到极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率
经营效率与财务比率：不变，实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率
经营效率与财务比率：一个或多个增加，本年实际增长率>上年可持续增长率，本年可持续增长率>上年可持续增长率
经营效率与财务比率：一个或多个减少，本年实际增长率
六、外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）*销售收入增加-预计销售收入*预计销售净利率*（1-预计股利支付率） 2 / 17
外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还要看销售净利率和股利支付率
在股利支付率<1，销售净利率越大，外部融资需求越小
在销售净利率>0，股利支付率越高，外部融资需求越大
七、传统杜邦分析的局限性：
（1）计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配。总资产为全部资产提供者享有，净利润则专属于股东，二者不匹配
（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益
（3）没有区分金融负债和经营负债
八、影响期权价值的主要因素：
1、股票的市价，无风险报酬率（看涨期权同向，看跌期权反向）
2、执行价格，期权有效期内预计发放的红利（看涨期权反向，看跌期权同向）
3、到期期限（美式价值越大，欧式不一定）
4、股价波动率：不论看涨还是看跌都是同向
现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则。
九、企业股价模型分为：
股利现金流量模型，股权现金流量模型和实体现金流量模型。
股利现金流量模型和股权现金流量模型中，折现率都是股权资本成本。实体现金流量模型，折现率是加权平均资本成本。
实体价值=股权价值+债务价值（净债务的账面价值）
净债务价值=金融负债-金融资产
由于股利分配政策有较大变动，股利现金流量很难预测，所以股利现金流量模型在实务中很少被使用。
如果假设企业不保留多余的现金，而将股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量=股利现金流量，股权现金流量模型可以取代股利现金流量模型，避免了对股利政策进行估计的麻烦。大多数的企业估价使用股权现金流量或实体现金流量模型。
十、在实务中大多使用实体现金流量模型。主要原因是：
股权成本受到资本结构的影响较大，估计起来比较复杂，债务增加时，风险上升，股权成本会上升，而上升的幅度不容易测定。加权平均资产成本受资本结构的影响较小，比较容易估计。债务成本较低，增加债务比重使得加权平均资产成本下降。与此同时，债务增加使得风险增加，股权成本上升，使得加权平均资本成本上升。二者相互有一定抵消，因此平均资本成本对资本结构变化不敏感，估计起来比较容易。
十一、现金流量折现模型的三个参数：
现金流量，资本成本，时间序列。
十二、股利现金流量：
企业分配给股权投资人的现金流量。
十三、股权现金流量：
是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，=企业实体现金流量-对债务人支付后剩余的部分，股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量
十四、实体现金流量：
企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，是企业一定期间内可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。
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十五、永续增长模型：
企业价值=下期现金流量/（资本成本-永续增长率）
使用条件：企业必须处于永续状态，企业有永续的增长率和净投资资本回报率
十六、两阶段模型：
企业价值=预测期现金流量现值+后续期价值的现值
预测期需要对每年的现金流量进行详细预测，并根据现金流量模型计算其预测期价值。
后续期价值的估计通常假设有2种情况
（1）假设后续期的现金流量为常数，将其资本化作为后续期价值。后续期价值=现金流量t+1/资本成本*（P/F,i,t）
（2）假设后续期现金流按照固定比率永续增长，采用永续增长模型进行估价。后续期价值=现金流量t+1/(资本成本-后续期现金流量永续增长率）*（P/F,i,t）
适用增长呈现2个阶段的企业
第一个阶段时超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段。
第二阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率
实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量
营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧摊销
营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加
实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销
实体现金流量=税后经营净利润+折旧摊销-（经营流动资产增加-经营流动负债增加）-（净经营长期资产增加+折旧摊销）
债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
股权现金流量=股利分配-股权资本净增加=税后净利润-股权净投资（股东权益增加）
十七、市盈率=每股市价/每股收益，目标企业每股价值=可比企业市盈率*目标企业每股收益
本期市盈率=股利支付率*（1+增长率）/（股权成本-增长率）
预期（内在）市盈率=股利支付率/（股权成本-增长率）
驱动因素：企业的增长潜力，股利支付率，风险（股权资本成本的高低与风险有关），其中关键因素是增长潜力。
优点：
（1）数据容易取得，并且计算简单
（2）把价格和收益联系起来，直观的反映投入和产出的关系
（3）涵盖了风险补偿率，增长率，股利支付率的影响，具有很高的综合性
局限性：如果收益是负值，就失去了意义
适用范围：最合适连续盈利的企业
十八、市净率=每股市价/每股净资产，目标企业每股价值=可比企业市净率*目标企业每股净资产
本期市净率=权益净利率*股利支付率*（1+增长率）/（股权成本-增长率）
预期（内在）市净率=权益净利率*股利支付率/（股权成本-增长率）
驱动因素：权益净利率，股利支付率，增长率和风险（股权资本成本），其中关键因素是权益净利率
优点：
（1）市净率极少为负值，可用于大多数企业
（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解
（3）净资产账面价值比净利稳定，不容易被人为操纵
（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。
局限性：
（1）账面价值受会计政策选择的营销，如果各企业执行不同的会计标准或者会计政策，市净率会失去可比性
（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义。 4 / 17
（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
适用范围：主要适用于拥有大量资产，净资产为正值的企业。
十九、市销率=每股市价/每股销售收入，目标企业每股价值=可比企业市销率*目标企业每股销售收入
本期市销率=营业净利率*股利支付率*（1+增长率）/（股权成本-增长率）
预期（内在）市销率=营业净利率*股利支付率/（股权成本-增长率）
股东因素：营业净利率，股利支付率，增长率，风险（股权资本成本），其中关键因素是营业净利率
优点：
（1）收入不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数
（2）比较稳定，可靠，不容易被操纵
（3）对价格政策和企业战略变化敏感，可反映这种变化的结果。
局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一
适用范围：主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业
二十、修正平均市盈率法（先平均后修正）
修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/（可比企业平均增长率*100）
目标企业每股价值=修正平均市盈率*目标企业预期增长率*100*目标企业每股收益
股价平均法（先修正后平均）
可比企业修正市盈率=可比企业实际市盈率/（可比企业预期增长率*100）
目标企业每股价值=可比企业修正市盈率*目标企业预期增长率*100*目标企业每股收益
二十一、公司资本成本的高低，取决于3个因素：
1、无风险报酬率：指无风险投资所要求的报酬率，政府债券投资
2、经营风险溢价：指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分
3、财务风险溢价：指高财务杠杆产生的风险
二十二、资本成本的影响因素：
1、外部因素：（两率一价）
（1）利率：市场利率上升-投资人的机会成本增加-公司的债务成本，普通股和优先股的成本上升-投资价值降低，抑制公司投资
（2）市场风险溢价：由资本市场上的供求双方决定：市场风险溢价上市-股权成本上升
（3）税率：影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本，资本性收益的税务政策影响人们对于权益投资和债务投资的选择。间接影响公司的最佳资本结构。
2、内部因素：（筹资投资分配）
（1）资本结构：债务比重增加-加权平均资本成本降低-财务风险上升-债务成本和股权成本上升
（2）股利政策：决定股权投资成本
（4）投资政策：新投资项目风险高于现有项目-资产平均风险提高-资本成本上升
资本成本的用途：投资决策，筹资决策，营运资本管理，企业价值评估，业绩评价
二十三、资本结构的影响因素：
内部因素：通常由营业收入，成长性，资本结构，盈利能力，管理层偏好，财务灵活性以及股权结构等。
外部因素：通常有利率，税率，资本市场，行业特征等。
税前债务成本：
1、到期收益率法：上市债券，用于计算税前债务成本
2、可比公司法：找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。非上市债券
