货币银行论文

2011-2002年第2学期《货币银行学》期末考核 班级 09注会3W 姓名 季桂萍 学号 09241709 成绩

浅析我国近年的各项货币政策 摘要：货币政策属于宏观经济政策的组成部分，通常由中央银行负责组织实施。在现

代经济社会中，市场经济运行始终与货币流通和信用关系紧密联系在一起，货币政策对我国国民经济的作用是十分重要的。随着社会主义市场经济的不断发展和变化，我国的货币政策也在不断地做出相应的调整和变动。因此，本文主要结合《货币银行学》所学知识对我国近五年的各项货币政策进行相关分析。

一、货币政策概述 （一）概念 狭义的货币政策：指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。 广义的货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施，包括金融体制改革，也就是规则的改变等。 货币政策：也称金融政策，是指国家为了实现其经济政治目标，通过组织和管理货币以调节经济的策略和措施的总称。 （二）货币政策工具 货币政策工具又称货币政策手段，指中央银行执行货币政策是所采用的措施和手段。货币政策工具按其性质可分为一般性货币政策工具、选择性货币政策工具等。 1.一般性货币政策 一般性政策工具是中央银行常用的法定存款准备金政策、再融资政策和公开市场政策三项。 （1）法定存款准备金政策 中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率，强制地要求商业银行等存款货币机构按规定比例上缴存款准备金。 （2）再融资政策 中央银行提高或降低再贴现率，认定再贴现票据资格，实行差别再融资或者再贴现利率。 （3）公开市场操作 中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节货币供应量和利率的政策方法。 （4）利率控制 是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。 2.选择性货币政策工具 （1）直接信用控制 以行政命令或者其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。如信用配额、直接干预、流动性比率管理等。 （2）间接信用指导 中央银行通过道义劝告、窗口指导等方法来间接影响商业银行等金融机构的行为。 （三）货币政策目标 货币政策目标是货币政策的首要问题，没有明确的目标，货币政策就不能正确地制定和有效地实施，它反映了社会经济对货币政策的客观要求。 货币政策目标体系是由最终目标、中间目标和操作目标三个层次有机组成的。其中最终目标是中央银行通过货币政策操作想要实现的最终宏观经济调控目标，一般有四个：1.货币稳定；2.充分就业；3.经济增长；4.国际收支平衡等。

二、我国货币政策近五年情况分析 （一）07年我国货币政策情况及分析 1.货币政策情况：通过资料，我发现07年我国的货币政策动作相当频繁，主要表现为： （1）央行10次上调法定存款准备金率到14.5%，达到了1987年以来的最高水平；5月15日将外汇存款准备金率由4%上调至5%，这是2004年以来央行第三次提高外汇存款准备金率。 （2）央行6次加息，由年初的一年期存款利率由2.79%上调到4.14%； （3）通过发行央行票据和正回购等公开市场操作持续回笼流动性，央行先后对部分贷款增长较快、且流动性充裕的商业银行发行6期定向央行票据，共7050亿元； （4）吸收部分金融机构（主要是城商行及信用联社）的资金作为特种存款，2007年10月下旬，央行在时隔20年后重新启用特种存款，意在回收银行体系流动性。 2.货币政策分析：07年的货币政策在控制货币信贷过快增长的同时，确保经济正常增长所需要的资金得到满足，调控手段合理有效；在央行综合利用利率、存款准备金率等手段， 加大公开市场操作力度，适时推出央行票据，采用市场发行或定向发行的模式，较好地控制了货币信贷总量的增长。 （二）08年我国货币政策情况及分析 1.货币政策情况：08年国内外形势都发生了重大变化：国内发生汶川大地震等严重自然灾害，国际上美国次贷危机加剧，并在9月中旬急剧恶化为百年难遇的国际金融危机。我国的货币政策也相应做出了一系列调整： (1)08年7月份及时进行了较大调整:相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供应； (2) 9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率； (3) 10月27日还实施首套住房贷款利率7折优惠，支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。 (4) 11月实行“适度宽松”的货币政策， 取消了对商业银行信贷规划的约束。 2.货币政策分析：根据形势变化及时适度调整了货币政策的操作，确保了货币信贷稳定增长及金融体系流动性充足，促进了经济平稳较快增长，支持扩大内需，维护币值稳定和金融稳定，加大了金融对经济增长的支持力度，并达到了相应的效果。

（三）09年我国货币政策情况及分析 1.货币政策情况：09年央行：货币信贷快速增长，将继续适度宽松货币政策。 2.货币政策分析： （1）总体看，适度宽松的货币政策得到了有效传导。上半年，货币信贷总量快速增长，信贷结构继续优化，对扭转经济增长下滑趋势、重振市场信心发挥了重要作用，有力地支持了经济平稳较快发展。 （2）2009年6月末，广义货币供应量M2余额为56.9万亿元，同比增长28.5%，增速比上年同期高11.2个百分点。企业、居民活期存款增加较多。各项贷款继续快速增长，中长期贷款占比逐步上升，个人消费贷款增速大幅回升。上半年，人民币贷款增加7.37万亿元，同比多增4.9万亿元。 （3）6月末，人民币贷款余额为37.7万亿元，同比增长34.4%，增速比上年同期高20.2个百分点。金融机构贷款利率继续下降，6月份非金融性公司及其他部门人民币贷款加权平均利率为4.98%，比年初下降0.58个百分点。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，6月末，人民币对美元汇率中间价为6.8319元。使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。 （4）货币信贷保持快速增长，有力支持了经济稳步回升。货币总量持续快速增长。货币流动性增强。积极的财政政策，目的在于保证国民经济的基础建设，保持国民经济的健康快速和稳定运行。发行国债等筹集财政资金，拉动国民经济建设，保证我国GDP的平稳较快发展。 （四）10年我国货币政策情况及分析 1.货币政策情况：中国人民银行发布的《2009年中国金融市场发展报告》中明确指出，2010年我国仍将实施适度宽松的货币政策。主要表现为： （1）1月12日、2月12日、5月2日、11月10日、11月19日、12月10日中国人民银行六次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 （2）8月30日中国人民银行农村信用社改革试点专项中央银行票据发行兑付考核评审委员会第19次例会决定，对四川等8个省（区）辖内喜德等27个县（市）农村信用社兑付专项票据，额度为9.61亿元。 （3）10月20日、12月26日中国人民银行两次上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中，一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由5.31%提高到5.56%；其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。 （4）12月26日上调中国人民银行对金融机构贷款利率，其中一年期流动性再贷款利率由3.33%上调至3.85%；一年期农村信用社再贷款利率由2.88%上调至3.35%；再贴现利率由1.80%上调至2.25%。 2.货币政策分析： （1）负利率问题受到热钱流入的干扰，连续加息会增加风险； （2）上调准备金率是为了缓解贸易顺差所带来的外汇占款压力； （3）紧缩货币政策是为了缓解近期人民币不断升值的压力； （4）总之，今后中国货币政策面临最大的挑战是虚拟经济部门“通胀”和实体经济部门“通缩”并存，人民币对外升值和对内贬值(的压力并存，国外热钱流入和国内产业资本“金融化”的现象并存，为此，我们的货币政策一方面要通过利率和汇率的价格信号手段，疏导资金进入实体经济部门，从而尽快摆脱危机影响。

（五）11年我国货币政策情况及分析 1.货币政策情况:主要表现： （1）1月14日、2月18日、3月18日、4月21日、5月18日、6月20日央行6次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点； （2）11月30日央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点； （3）2月9日、4月6日、7月7日央行3次上调金融机构人民币存贷款基准利率：一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点； 2.货币政策分析：2011 年上半年，中国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝宏观调控的预期方向发展。消费需求保持稳定，固定资产投资增长较快，进出口总体平稳较快增长，农业生产形势良好，工业企业效益较好，居民收入稳定增长，但国内通胀预期 依然较强，稳定物价的基础还不牢固。2011 年上半年，实现国内生产总值(GDP)20.4 万亿元，同比增长9.6%，居民消费价格同比上涨5.4%。

三、关于货币政策的一些思考 纵观近几年我国货币政策的发展情况，政府的货币政策还是切合国情的，也符合我们对经济发展的希望。但是我国货币政策的执行，还是有相当困难的，即目标的现实的理论的矛盾还是存在的： 第一，我国执行货币政策的历史很短，可供借鉴的经验有限，而其它国家，比如美国的情况和我国的现状差异很大，我们不可以完全照搬。货币政策和财政政策是在市场经济条件下下，政府对国家经济进行干预的最强大，最重要的两项手段。但是对于中国来讲，货币政策的基本谈不上什么历史，我们在货币政策中的实践几乎是在1984年以后才开始有，而且还并不是完完全全的，如经济学意义上的货币政策。 从国际上看，中国和世界的联系已经相当的紧密而且对整个世界的经济发展都已经显现出重要的影响力。货币政策的外溢性对政策效用的影响比之十年前复杂的许多倍。从国内来看，形势依然复杂。严重畸高的房价，已经不断上涨的物价是百姓和政府都非常头疼的问题，而这和货币政策有着密不可分的联系。

第二，货币政策对经济影响是复杂的，而宏观调控的目标相对于货币政策来讲又是矛盾的。从政府报告看，政府目标是兼顾促进经济平稳较快发展，保持物价稳定和防范金融风险。货币增长和经济增长有强烈的正相关，而且货币增发可以短期快速的刺激经济。

参考文献： [1]李济广.实用金融学[M].北京：经济科学出版社，2011. [2] [3]