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第十章国际财务管理ppt课件

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国际财务管理课件

国际财务管理课件
国际财务管理——学习目标
• 掌握国际财务管理的基本概念和特点 • 掌握外汇风险的种类、管理程序与避险方式 • 熟悉国际筹资渠道与方式 • 掌握国际企业资本结构的优化方法 • 掌握国际投资的方式及风险的防范 • 掌握国际营运资金的存量管理与流量管理 • 了解国际税收管理体制及其差异 • 掌握国际企业合理避税的方法
• 产品周期理论： 1.在国内生产阶段。2.在发达国 家设厂生产阶段。3.在发展中国家设厂生产阶段。
比较优势理论
• 已知下表条件，海尔、春兰分别具有怎样的比较
优势？
生产效率比较（台/人班）
海尔
春兰
冰箱
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空调
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• 比较优势（Comparative Advantage,也可译作 “相对优势”或“比较利益”）理论认为，如果 各国专门生产和出口其生产成本上最低的产品， 就会从贸易中获利。
• （2）货币/非货币折算法。所有金融产 资产及一切负债（包括流动负债和长期 负债）都按现行汇率折算，而物质资产 或非货币资产则按历史汇率折算。
• （3）现行汇率法。此法将国外子公司的 所有资产和负债都按现行汇率折算。
• （4）时态法。此法与货币/非货币折算 法唯一不同的地方，在于对存货和投资 项目的处理。
• 即期汇率（Spot Rate）。所谓即期外汇交易 是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在两 个营业日内进行交割的交易。
• 远期汇率（Ｆorward Rate） ，所谓远期外 汇交易是指外汇买卖成交后，根据合同规定的 到期日，按约定的汇率，办理交割的外汇交易。
• 电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）。电汇是指银行卖出外汇后，即以电报 电传委托其国外分支机构或代理行将汇率付给 收款人的一种汇兑方式。

国际财务管理ppt

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）。

扬基债券必须经美国证券交易委员会（SEC）批准才 允许出售给美国公众。债券期限以中期为主，一般为68年，借款者一般为国际机构、外国政府，也有一部分 为公司借款人。
东京外国债券
外国借款者在日本资本市场上发行的面向日本
投资者以日元标价的债券通常称为武士债券（
Samurai Bonds）。
浮动利率债券

Floating-Rate Notes
与权益相关的债券

Equity-Related Bonds
双重货币债券

Dual-Currency Bonds
Straight
fixed-rate bond
issues have a designated maturity date at which the principal of the bond issue is promised to be repaid.
是各国政府、国际金融机构以及比较大的跨 国公司。
第七，成本较低。不存在法规管制，发行手
续费较低；二级市场发达，税收的好处，投
资者愿意接受低利率。
第八、货币选择性强。

在除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家或地区货币标价发行的债 券。龙债券是东亚经济迅速增长的产物。从 1992 年起，龙债券得到了迅速 发展。其典型偿还期限为3～8年。 一般是一次到期还本、每年付息一次的 长期固定利率债券，或者是以美元计价，以伦敦银行同业拆放利率为基准， 每一季或每半年重新定一次利率的浮动利率债券。
规。
借款者由于在美国发行债券所受监管成本过高，使得
借款者更倾向于在欧洲货币市场上发行债券。
在美国首次发行的欧洲债券不可以出售给美国公民。

国际财务管理英文课件 (10)

国际财务管理英文课件 (10)
– Western and Eastern Europe once had more than 20 national stock exchanges where at least 15 different languages were spoken.
– It appears that over time a European stock exchange will eventually develop. However, a lack of common securities regulations, even among the countries of the European Union, is hindering this development.
• Primary markets
– Shares offered for sale directly from the issuing company.
• Secondary markets
– Provide market participants with marketability and share valuation.
poor liquidity.
13-9
Measures of Market Concentration
• Emerging markets tend to be much more
concentrated than our markets.
– Concentrated in relatively few companies.
International Equity Markets
Chapter Outline
• A Statistical Perspective

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二、国际财务管理的组织形式
由于财务管理是企业经营的重要环节，跨国公 司有必要确定自己与海外子公司在财务计划与财 务管理权限方面的关系。跨国公司可以从以下三 个方面选择。
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1.集权式财务管理
集权式财务管理是指公司的财务决策掌握在母 公司手中。
分权式管理是指将跨国公司作为一个控股公司， 各个海外子公司有较多的财务决策权，但是涉及 到全局性的问题需要呈报公司总部批准。
分权式财务管理的优点在于，子公司能够根据当 地市场情况灵活决策，因而更有竞争力。但是缺 点是，跨国公司总部的力量被削弱，而且不同的 海外公司之间存在竞争，降低了公司整体盈利水 平。
3.优化财务结构
财务结构是指公司的债务与股本的比率，他不仅 关系到股东的预期利润，而且还直接影响到公司 的盈利能力。
一般来说，如果“债务/股本”的比率过高，则公司 的利润可能很高，但是同时增大了公司违约合破 产的风险，公司的融资能力降低。
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二、国际融资来源
与纯粹国内企业相比，跨国公司筹集资金有 更多的来源可供选择，主要有： 1.跨国公司内部 跨国公司内部资金是国际资金融通的重要来源， 包括母公司与子公司之间相互提供资金以及子公 司之间相互提供资金两种方式。
3.东道国 东道国与母国的经济发展水平和体制环境有很
大不同，因此跨公公司利用当地资金来源的情况 也不同。跨国公司可以向东道国的金融机构贷款 ，也可以向金融市场发行有价证券来融资，还可 以向东道国申请优惠贷款。
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4.国际资本市场

《国际财务管理》PPT课件

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▪ 收购现有企业：
▪ 主要通过资本市场运作获得东道国公司的控制权 ▪ 进入国外市场 ▪ 对国外企业有完全控制权
▪ 建立境外公司：
▪ 投资大，周期长。
六、单个企业国际化经营的进程
▪ 1、出口产品 ▪ 2、建立海外分支机构 ▪ 3、实现跨国经营
§2 国际财务管理是什么？
▪ 一、定义 ▪ 二、目标 ▪ 三、主要内容 ▪ 四、组织模式
二、国际机遇与风险
▪ 1、国际机遇：
▪ 广阔的市场空间； ▪ 全球范围的融资平台； ▪ 全球范围的投资空间； ▪ 全球范围的风险分散。
▪ 2、国际风险：
▪ 汇率风险； ▪ 经济风险； ▪ 政治风险。
三、中国企业国际化的现状及问题
▪ 1、进程：
▪ 起始于改革开放，90年代中期得到企业界和学界的 重视与讨论，2000年中央明确提出“走出去”战略。
▪ 2、现状：
▪ 企业国际化步伐明显加快，各项业务总量持续增长 （2005年底，我国累计对外直接投资额超过500亿美 元，境外中资企业超过1万家）
▪ “亚洲为主，发展非洲，拓展欧美、拉美和南太” 的多元化市场格局初步形成（2004年亚洲占75%）
▪ 企业跨国经营的优势行业仍然集中在劳动密集型产业（资源 开发、加工制造业和服务贸易）
一、定义
▪ 国际财务管理是指对国际企业的涉外经济活 动进行的财务管理。
▪ 财务管理主要涉及的是如何作出各种最佳的公司财 务决定，比如通过适宜的投资、资产结构、股息政 策以及人力资源管理，从而达到既定的公司目标 （股东财富最大化）。
▪ 国际企业需要同时进行国内财务管理和国际财务管 理。
国际财务管理与国内财务管理之间的区别
第一章 国际财务管理概览
▪ §1 国际企业 ▪ §2 国际财务管理是什么？ ▪ §对国际企业的涉外经 济活动进行的财务管理。

国际财务管理超全的ppt课件

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中国企业的境外上市
• 截至2003年1月底，境內企业境外上市已 达76家，除1家在新加坡上市外，其余75 家在香港上市（包括创业板21家），其 中有11家在香港和纽约两地上市，有3家 在香港和伦敦两地上市，有1家在香港、 紐纽约、伦敦三地上市。这些企业通过 公开发行、增发及发行可转债，已累计 筹资204.33亿美元。
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指 标 进出口总额 ( 亿美元) 出口总额 进出口差额 对外签订利用外资 合同外资项目 ( 个) 对外借款 外商直接投资 实际利用外资额 ( 亿美元) 对外借款 外商直接投资 外商其他投资 外商投资企业基本情况 年底登记户数 ( 户) 投资总额 (作 ( 亿美元) 合同金额 #对外承包工程 对外劳务合作 完成营业额 #对外承包工程 对外劳务合作
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跨国公司成为国际生产一体化的主要载体
• 1982—1997年跨国公司国外分支机构总产值增 长了3．8倍，销售额增长了3．9倍，1997年跨 国公司国外分支机构总资产达 12 ． 6 万亿美元， 总产值达21万亿美元，总销售额达9．5万亿美 元。1999年跨国公司的总产值已经超过世界总 产值的1／3，销售额达到14万亿美元，几乎是 世界贸易额的 2 倍，跨国公司内部及相互贸易 占世界贸易的60％以上。
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一组数据
• 1968年全球跨国公司总数只有7276家，其国外 分支机构为27 300家，至1999年，跨国公司已 经猛增到63 000家，国外分支机构则达到70万 家。 • 全球对外直接投资存量1979年为5 290亿美元， 1995 年则达到 27000 亿美元， 1999 年更高达 86 500亿美元。 • 在世界 100 个最大的经济体中，有 51 个是跨国 公司，只有49个是主权国家。

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优缺点比较
国际直接融资具有自主性、长期 性和成本低等优点，但风险较高； 国际间接融资相对较为安全，但 成本较高、灵活性较差。
国际融资方式与选择
国际借贷融资
国际债券融资
通过发行外国债券和欧洲债券进 行融资，具有金额大、成本低等 特点。
包括国际商业银行贷款和国际金 融机构贷款，具有借贷便利、成 本较低等特点。
外汇风险管理策略
企业可以通过采用货币匹配、分散投资、对冲等策略来降低外汇风险。
汇率预测与外汇交易策略
汇率预测方法
汇率预测是指对未来汇率走势的预测，常用的方法包括基本因素 分析法、技术分析法和统计模型法。
外汇交易策略
外汇交易策略是指在进行外汇交易时所采用的方法和技巧，包括套 利交易、套期保值和投机交易等。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现企业价值的最大化，提高企业的国际竞争力。其任务 包括制定国际财务管理战略、优化资源配置、降低成本、提高资金使用效率、防 范风险等。
国际财务管理的发展历程
总结词
国际财务管理的发展历程
详细描述
国际财务管理的发展历程可以追溯到20世纪50年代，随着全球化进程的不断加速和跨国公司的迅猛发展，国际财 务管理逐渐成为一门独立的学科。其发展经历了从传统财务管理向现代国际财务管理的转变，如今已经形成了较 为完善的理论体系和实践规范。
跨国并购的风险
包括政治风险、文化差异风险、法律风险等。
跨国并购的案例分析
选取几个典型的跨国并购案例，分析其成功 或失败的原因。
国际企业财务规划与控制
国际企业财务战略规划
根据企业战略目标，制定相应的财务战 略，包括投资策略、融资策略等。

企业国际财务管理ppt.(ppt)

（1）外国货币，包括纸币、铸币等； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款
凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司
债券、股票等； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其他外汇资产。
一、外汇
（二）外汇的种类
按货币能否自由兑换划分为记帐外汇和 自由外汇
自由外汇是指不需要外汇管理当局批准，就 可以自由兑换成其他货币，或是向第三者办 理支付的外国货币与支付凭证。
跨国公司在其内部采取哪种财务管理体 制并非是固定不变的，而应根据下列一 些因素的变化，作出恰当的选择：
①公司规模的大小。 ②公司的股权结构。 ③公司的生产技术水平。 ④不同国家的传统。 ⑤不同的财务内容。
第二节 外汇风险管理
一、外汇
（一）外汇的含义
外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国 际之间结算的支付手段。
二、外汇汇率
（一）外汇汇率 汇率是国与国之间货币折算的比率，是指一 国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比 价，也是外汇买卖的折算标准。汇率是一种 价格，是一种货币用另一种货币表示的价格。 由于标准不同，外汇汇率就有两种标价方法。
观点三：国际财务管理就是跨国公司财务管理。认为 国际财务管理主要是研究跨国公司在组织财务活动、 处理财务关系时所遇到的特殊问题。
综上所述，可以把国际财务管理的定义表述为：国际 财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环 境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国 际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、 处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
（1）集权式管理
国际财务管理的决策权集中在公司的总部， 各区域产品部、国外各子公司和分公司是 按照公司总部制定的财务政策和财务制度 来具体管理各自的财务活动。
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随着国际金融的发展和金融工具的创新，跨 国公司的融资方式也日益丰富，主要有信贷融资 、证券融资、国际租赁、金融互换等。
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2021/3/1
1.信贷融资
信贷融资主要有以下几种方式：
（1）国外银行贷款：是指一国贷款人从国际金融市 场的外国银行借得贷款。
（2）政府贷款：是指一国政府向另一国政府提供的 优惠性贷款。
3.优化财务结构
财务结构是指公司的债务与股本的比率，他不仅 关系到股东的预期利润，而且还直接影响到公司 的盈利能力。
一般来说，如果“债务/股本”的比率过高，则公 司的利润可能很高，但是同时增大了公司违约合 破产的风险，公司的融资能力降低。
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二、国际融资来源
与纯粹国内企业相比，跨国公司筹集资 金有更多的来源可供选择，主要有：
（3）出口贷款：是指出口国银行对本国出口企业或 外国进口企业或进口国银行提供的信贷。这种信 贷是出口国用以鼓励和促进出口、增强出口竞争 力的有效手段。
（4）国际金融组织信贷：是指国际金融组织提供的 贷款，一般条件比较优惠，主要用于支持成员国 的某些特定项目。
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2.证券融资
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2.避免和降低经营风险
这里的经营风险主要包括两个方面： 一是政治风险； 二是外汇风险。 一般地，公司采用以下措施规避风险： 尽量拓宽融资渠道； 运用子公司自身经营产生的现金流量； 利用公司间平行贷款和货币互换等方式来避免
融资中的外汇风险。
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随着国际融资证券化的趋势，发行有价证券融资 逐渐成为一种主要的国际融资方式。证券融资包 括债券融资和股权融资两种形式。
债权是一种表明债券持有人有权向债券发行人在 约定期限内获得利息，并在期满时收回本金的债 券凭证，是有价证券的一种形式。
但是该方式在一定程度上削弱子公司经营管理自 主权，挫伤子公司积极性，也不利于对子公司进 行绩效考核。
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2.分权式管理
分权式管理是指将跨国公司作为一个控股公司， 各个海外子公司有较多的财务决策权，但是涉及 到全局性的问题需要呈报公司总部批准。
分权式财务管理的优点在于，子公司能够根据当 地市场情况灵活决策，因而更有竞争力。但是缺 点是，跨国公司总部的力量被削弱，而且不同的 海外公司之间存在竞争，降低了公司整体盈利水 平。
1.跨国公司内部
跨国公司内部资金是国际资金融通的重要来源， 包括母公司与子公司之间相互提供资金以及子公 司之间相互提供资金两种方式。
其中，母公司与子公司之间相互提供资金的方式 ：母公司向子公司提供资金、子公司向母公司上 缴或提供资金。
子公司之间相互提供资金的方式：子公司之间相 互购买对方的有价证券、子公司之间收支款的双 边或者多边冲销。
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4.国际资本市场
国际资本市场是指跨国公司除母国和东道国以外 的第三国银行借款或在第三国资本市场上进行证 券融资。
资金筹集的渠道越多，跨国公司的财务管理就越 复杂。因此，跨国公司一般都希望海外子公司不 要过多的依赖母公司的帮助。
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三、国际融资方式
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2.跨国公司母国
跨国公司的母国是公司重要的资金来 源，一般包括向母国银行和金融机构贷款，在母 国资本市场发行有价证券融资，以及向母国政府 财政金融部门借款这三种形式。其中从母国贷款 是最主要的形式。
3.东道国
东道国与母国的经济发展水平和体制环 境有很大不同，因此跨公公司利用当地资金来源 的情况也不同。跨国公司可以向东道国的金融机 构贷款，也可以向金融市场发行有价证券来融资 ，还可以向东道国申请优惠贷款。
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教学目的：
1.掌握国际财务管理的概念、特点及其组织 形式；
3.熟悉国际运营资金的构成及内容；
5.了解国际经营税收管理问题； 6.掌握外汇管理的方法。
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一、国际财务管理的概念、内容与特点
1.国际财务管理是指从企业的全球整体利益出发， 对资金的筹措、调拨、运用、外汇风险等财务问题 进行规划、协调、组织和控制等一系列活动。 2.国际财务管理包括中长期融资管理、国际营运资 金管理、国际转移定价与税收管理以及外汇风险管 理等。
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3.国际财务管理有以下特点：
资金流动的国际性。跨国公司的资金在不同国家 以多种形式存在。
资金筹集合融通的多样性。跨国公司在不同国家 所处的资金、外汇、税收管理等环境不同，公司 制定不同的财务政策。
财务收益的整体性。国际财务管理不同于国内财 务管理的最大特点是，国际财务管理决策的出发 点是整体利益的最大化，而不能强调局部利益。
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3.全球化管理
全球化管理是指以全球为基础来进行 财务计划与管理决策。这种决策一般受两种因素 的影响。
子公司的经营管理水平，
通过对各个国家子公司的统一协调。
实践表明，公司的财务决策权的配置 通常由公司国际经营的阶段做出选择。公司处于 初创阶段，可采取分权式管理，随着国外业务的 拓展，公司倾向于采用集权式管理；当国际业务 进一步发展，则适宜采用全球化管理。
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二、国际财务管理的组织形式
由于财务管理是企业经营的重要环节， 跨国公司有必要确定自己与海外子公司在财务计 划与财务管理权限方面的关系。跨国公司可以从 以下三个方面选择。
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1.集权式财务管理
集权式财务管理是指公司的财务决策掌 握在母公司手中。
该方式的优越性在于：便于企业在全球范围寻求 低成本的资金来源，降低经营成本；外汇头寸统 一安排有利于降低外汇风险；专业化理财有利于 提高公司的财务管理水平。
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7战略
跨国公司在设计融资战略时，出发点在 于它的全球化观点，主要任务是降低融资成本、 避免和降低各种融资风险、优化财务结构。 1.降低融资成本
跨国公司可以 采用以下方式降低融资成本：
尽量利用优惠补贴贷款。 尽量避免或减少税赋来降低融资成本。 绕过信贷管制，争取当地的低利率信贷配额。