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MM理论商业银行资本结构与资本充足率作为商业银行的一种重要风险管理指标，资本充足率是指银行的核心资本与风险加权资产之间的比率，这是衡量银行偿付能力和资本实力的重要标准。
MM理论是一种著名的金融理论，被广泛地运用于商业银行的资本结构和资本充足率的研究中。
它主要关注于银行的资本结构优化和资本充足率的合理水平，以平衡风险与回报的关系，保障银行业的稳健发展。
本文将以MM理论为基础，探讨商业银行资本结构与资本充足率的关系，分析其影响因素和优化路径，为商业银行的资本管理提供理论参考。
一、资本充足率的重要性资本充足率是商业银行稳健经营的重要指标，也是金融监管机构评估银行风险承受能力的重要依据。
高资本充足率可以有效降低银行的破产风险，提高信贷机构的资本实力和风险抵御能力，减少金融市场的波动性，维护金融市场的稳定性。
在金融风险管理和金融监管中，资本充足率是衡量银行业风险水平和金融体系稳健性的重要指标，也是监管机构对银行合规性和风险管理能力的一种常用评价指标。
二、MM理论对资本充足率的影响MM理论是由Modigliani和Miller于1958年提出的一种关于公司财务结构的理论，该理论认为公司价值与其财务结构无关，公司的价值取决于其所持有的资产和经营所产生的现金流量。
在这一理论框架下，我们可以看到公司的资本结构和资本充足率对于公司价值是没有影响的。
但是在实际的商业银行运营中，MM理论对资本充足率的影响并不明显，因为银行与一般企业存在着不同的特点和运作机制，所以在实践中需要结合MM理论与商业银行的实际情况进行综合分析。
资本充足率的水平取决于多种因素，主要包括资产质量、盈利能力、风险管理水平和资本结构等方面。
资产质量是影响资本充足率的重要因素，高质量的资产可以为银行带来稳定的收入和利润，提高其盈利能力和资本水平，从而提高资本充足率。
盈利能力也是影响资本充足率的关键因素，良好的盈利能力可以为银行提供充裕的资本积累，从而提高其资本充足率。
资本结构优化策略解析资本结构优化是指企业通过合理选择和配置各种资本形式，以最大程度地提高企业的价值和盈利能力的一种管理决策。
在当今竞争激烈的商业环境中，企业需要根据自身情况以及市场需求来制定相应的资本结构优化策略，以保持竞争力并实现可持续发展。
一、资本结构的重要性资本结构是企业长期经营决策的基础，对企业的财务风险和盈利能力具有重要影响。
一个优化的资本结构可以降低企业的成本，并增加利润，进而提高企业市值。
同时，资本结构也能够反映企业的财务稳定性和债务风险。
二、资本结构优化策略1. 确定适宜的资本结构比例企业应根据自身情况和行业特点确定适宜的资本结构比例。
通常，资本结构由股权和债权两部分组成。
股权可以是内部资金，也可以通过发行股票来融资；债权则可以是银行贷款、债券等外部资金。
企业应根据资本市场的供求状况、财务费用、税收政策等因素来决定股权和债权的比例，以达到最优的资本结构。
2. 债务管理和风险控制债务管理和风险控制是资本结构优化的重要内容。
企业应合理安排偿还期限，避免债务集中到某一固定期限，以降低偿债压力。
另外，企业也应注意控制债务规模，避免过度借贷带来的经营风险。
同时，企业应积极与金融机构沟通，及时了解市场动态，以获取更有利的贷款条件。
3. 股权结构优化股权结构优化是指通过改变公司股权的组织形式和比例来改善企业的资本结构。
企业可以通过增发新股、吸引战略投资者入股、并购重组等方式来优化股权结构。
通过引入更多的股权投资者，可以分散风险和减轻现有股东的压力，提升企业的融资能力和声誉。
4. 利用内部融资渠道除了依靠外部融资，企业还可以利用内部融资渠道来优化资本结构。
内部融资包括盈余积累、资产处置、再投资等。
企业可以通过持续提升盈利能力，积累内部资金，减少对外部融资的依赖。
此外，通过合理的资产处置和再投资，也可以调整企业的资本结构。
三、资本结构优化的挑战和思考在实施资本结构优化策略时，企业也会面临一些挑战和思考。
商业银行资本补充与对策1. 引言1.1 商业银行资本补充的重要性商业银行资本补充是指银行在面临亏损或承受风险时增加资本以弥补损失的行为。
这对于银行经营的稳健和健康至关重要。
资本是商业银行的核心竞争力之一，充足的资本可以增加银行的信誉和稳定性，提高投资者和客户对银行的信任。
资本充足还可以增加银行的抗风险能力，当银行处于风险情况下，有足够的资本可以减少银行的不良资产和风险敞口，保护银行资产和客户利益。
资本充足还可以促使银行更加谨慎和稳健地开展业务，避免不必要的风险和经营风险。
商业银行资本补充的重要性在于确保银行的稳健经营和风险控制，保障金融体系的稳定和健康发展。
商业银行应该重视资本补充，积极采取有效措施，确保资本充足，以应对各种风险和挑战。
2. 正文2.1 商业银行资本补充的方式内部资本积累是指商业银行通过留存盈利、调整风险资产等方式来增加自身的资本规模。
这种方式相对稳定，能够有效提高商业银行的资本充足性，但需要较长的时间来积累资本。
外部募资则是指商业银行通过发行股票、债券等方式引入外部资本。
这种方式能够快速增加资本规模，提升资本充足率，但也存在着一定的风险和成本。
商业银行需要在募资过程中审慎选择合适的融资工具和时机，以避免造成资本结构不稳定和财务风险。
除了以上两种主要方式，商业银行还可以通过收购、兼并、资产转让等方式进行资本补充。
这些方式可以帮助商业银行快速扩大规模，优化资本结构，提升盈利能力，但需要谨慎分析风险和收益，避免出现整合不顺或资产质量下降的情况。
商业银行资本补充的方式多样化，可以根据实际情况和市场环境选择合适的方式来增强自身的资本实力，提升竞争优势。
在进行资本补充时，商业银行应谨慎选择合适的方式，同时做好风险管理与监管合规工作，确保资本补充的有效性和稳健性。
2.2 风险管理对策风险管理对策是商业银行资本补充中至关重要的一环。
商业银行需要建立完善的风险管理体系，包括风险评估、监控和应对措施。
浅析我国商业银行的资本充足率摘要：在金融业开放不断加快、银行监管标准逐步国际化的大背景下提高资本充足率是新老资本协议的要求.2011年，我国将有第一批商业银行接受巴塞尔协议Ⅱ,接受新资本充足率的约束,这就需要分析我国资本充足率的现状以及资本充足率的实施对我国商业银行的影响。
本文将对资本充足率的实施将会造成我国商业银行资金的影响，及商业银行应采取的措施进行研究。
促进我国商业银行更好的发展。
关键词：资本充足率商业银行资本风险一、我国商业银行资本充足率现状（一）、资本充足率仍有待提高根据部分商业银行公布的2010年年报数据，除深发展外，其余银行通过上市融资、注资等方式补充了资本金，已达到巴塞尔协议对最低资本充足率的要求。
但各家银行的资本充足率水平差距仍然较大，建行、中行、工行、招行、交行、北京银行、南京银行及宁波银行的资本充足率水平较高，均达到10%以上; 而民生、华夏、兴业和深发展的资本充足率水平较低，仅维持在要求线边缘，亟待进一步补充资本.(二)、资本结构单一作为银行的二级资本, 附属资本也能在一定程度发挥抵御风险的作用。
多年以来，在我国商业银行的资本构成中, 绝大多数是实收资本、资本公积和盈余公积, 即核心资本。
而附属资本的比重从附属资本的构成来看，我国商业银行只有各种风险准备, 债券占比为零，附属资本的构成极不合理。
而西方国家自20世纪90年代以来, 越来越多的大银行发行了长期次级债券, 提高了次级债务在银行资本中所占的比重。
美林证券公司的分析显示，在国际大银行的资本结构中, 普通股股本所占比重平均为60％ , 次级债券所占比重达到了25％.相比较而言, 我国商业银行较少运用次级债券、可转换债券等混合资本工具补充资本。
从某种意义上说，我国商业银行的资本充足率偏低，附属资本的比重过低也是一个重要因素。
（三）、盈利水平较弱商业银行核心资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权.在我国分业经营体制下, 少数股权数量很少, 核心资本的变动主要取决于股东权益的变动。
浅析资本结构优化的影响因素及措施作者：王先红来源：《中国乡镇企业会计》 2011年第3期一、资本结构优化的影响因素（一）外部因素1.经济环境国家的宏观经济环境对企业发展的影响是不言而喻的，企业只有适应国家经济环境，才能寻找有利于自身盈利的筹资和投资机会。
经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等。
经济周期对企业财务管理活动有很大影响。
通常在国家经济衰退、萧条时期，整个经济不景气，很多企业在财务状况不佳的情况下，会采取缩小规模、压缩负债的经营方式。
而在国家经济复苏、繁荣时期，整个经济向好发展，资金充裕，且流动性好，此时企业会适度增加负债，扩大规模，加快发展。
国家经济发展水平和经济政策都会影响企业的融资渠道和融资成本，从而影响企业的资本结构。
2.金融环境企业筹资、投资和资产运营等理财活动与金融环境密不可分。
金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。
丰富的金融机构和金融工具可以有效促进企业筹资方式的多元化发展，为企业资本结构优化奠定良好的基础。
同时，金融市场和利率水平都是复杂多变的。
企业必须宏观把握其变化趋势，趋利避害，科学的做出融资决策，减少风险，降低资本成本，优化资本结构。
3.法律环境法律环境主要包括企业组织形式方面的法规和税收法规。
企业进行融资活动必须遵守有关法律法规，我国现行税法规定的主要税种有增值税、消费税、营业税、资源税、企业所得税和个人所得税等。
税负作为企业的一项现金流出，直接或间接的影响到企业的大多数财务决策，征税会对企业的财务行为产生深刻的影响。
企业应在仔细研究和遵守税法法规的基础上，根据企业自身特点，通过对投资、筹资、利润分配等财务决策的精心安排和筹划，充分享受各种政策上的优惠，减少企业的税收负担。
而不能通过偷税、逃税、漏税等非法行为减少税负，一旦发现要受到法律的制裁。
（二）内部因素1.企业规模Baxter和Cragg（1970）研究发现：规模越大的企业越倾向于发行债券进行负债融资，越有可能提高负债比例，企业在经营战略上采用纵向一体化或横向一体化经营，经营领域和业务范围广泛，企业经营风险分散，而经营收益更高更稳定，所以企业在破产风险很低的情况下，更多的会选择负债融资。
资本结构优化论文（独家整理6篇）标题1：资本结构对企业价值的影响资本结构是企业融资成本和财务风险的核心问题，企业通过调整资本结构来降低融资成本和财务风险，从而提高企业价值。
本文从企业财务风险和融资成本两个方面入手，对资本结构和企业价值之间的关系进行细致的阐述和分析。
首先，本文从理论上解释了资本结构对企业财务风险的影响，说明了资本结构越保守，企业的财务风险越小，但融资成本也越高。
反之，资本结构越倾向于股权融资，企业的财务风险越大，但融资成本也越低。
其次，本文结合实证研究，以市值为评估企业价值的标准，对我国上市公司的资本结构和企业价值之间的关系进行了实证检验。
实证结果表明，资本结构处于中等偏股权偏债务融资的上市公司，价值最高，而偏向股权融资或债务融资的公司价值较低。
综上所述，本文的研究结果可以为企业在资本结构决策上提供一定的参考。
企业可以根据自身经营状况、市场环境、融资需求等因素，选择最优的资本结构，以提高企业价值。
总结：资本结构对企业的影响是一个综合、长期的问题，企业应理性选择最优的资本结构，以获得经济效益的最大化。
标题2：股权融资与债务融资的利弊分析股权融资和债务融资是企业融资的两种常见方式。
股权融资是指企业向股东发行股票来筹集资金；债务融资是指企业通过向债权人发行债券或从银行获得贷款等方式来获得资金。
本文将从融资成本、财务风险、股东管理权等多个方面，对股权融资和债务融资的利弊进行深入分析。
首先，本文从融资成本出发，指出股权融资具有较高的融资成本，而债务融资具有相对较低的融资成本。
其次，本文从财务风险角度，说明股权融资具有较低的财务风险，而债务融资则存在着较高的财务风险。
再次，本文指出股权融资能够满足股东管理权的需求，而债务融资则不能。
最后，本文就股权融资和债务融资的利弊做了总结。
总体而言，股权融资和债务融资均有其利弊，企业应该根据自身情况和融资需求，权衡利弊，选择适合自身的融资方式。
总结：在实践中，股权融资和债务融资是企业融资的两种重要方式。
我国民营企业资本结构问题与优化对策【摘要】随着我国国民经济的调整和发展，尤其是加入世界贸易组织以后，民营企业有了很大的发展。
但是在发展过程中也遇到了很多困难，其中资本结构不合理就是一个突出问题，它已在一定程度上影响到企业的进一步发展。
因此，研究民营企业资本结构问题对我国民营企业的发展有重大意义。
文章分析了民营企业出现的资本负债率偏低、资产结构不合理、融资渠道狭窄等问题，并剖析了造成这种问题的原因，既有市场机制问题，也有民营企业自身的问题。
最后在此基础上，提出了完善资本市场、实行金融改革、加强企业财务约束等相关建议。
【关键词】民营企业资本结构金融市场企业融资一、我国民营企业资本结构现状及存在问题1、资产负债率偏低在我国民营企业中，普遍存在的问题就是资产负债率偏低。
mm 理论认为在考虑所得税的情况下，企业可以利用负债通过财务杠杆作用，降低资本成本，扩大企业价值，负债越多，企业价值越大。
然而我国民营企业资产负债率偏低，且在负债结构中偏好使用短期负债进行经营活动，这主要是资金筹措渠道不畅造成的，它们的主要资金来自于自有资金，外源资金很少，这种不合理的资本结构使企业不能获得财务杠杆效应，企业本身决策的最优资本结构无法实现，无法使企业加权平均成本最小，企业价值最大。
2、负债结构不合理负债结构是公司资本结构的重要方面。
一般而言，流动负债占负债总额的50%左右较为合理，偏高的流动负债水平将增加上市公司的资金周转风险，是公司经营的潜在隐患。
我国民营企业在负债结构中偏好于使用短期负债来进行自己正常的经营活动，对长期负债使用很少。
3、上市民营企业重股轻债改变目前我国企业负债过重的状况，利用股票融资是至关重要的。
但是目前我国许多民营企业过分依赖股票融资方式。
不愿意发行债券。
融资优序理论则认为企业如果需要外部融资则先考虑债务融资，然后是混合型筹资，最后是权益资本融资。
因为这样做首先是利息避税作用，财务杠杆作用可以增加每股盈余，使公司股票价值上升，另外还可以减少股东与经理人间的代理成本。
MM理论商业银行资本结构与资本充足率1. 引言1.1 MM理论商业银行资本结构与资本充足率的意义MM理论是现代金融学中的重要理论之一，其对商业银行资本结构与资本充足率的意义不可忽视。
商业银行资本结构是指银行资产中所有者权益与债务的比例，而资本充足率是指银行资本与风险加权资产的比例，是衡量银行偿付能力和抵御风险能力的重要指标。
MM理论通过分析资本结构和资本充足率对银行的经营绩效、风险承受能力和市场竞争力的影响，为商业银行的资本管理提供了理论指导。
在当今金融市场竞争激烈的背景下，商业银行需要不断优化资本结构和提高资本充足率，以应对市场风险和压力。
通过研究MM理论对商业银行资本结构与资本充足率的影响，可以帮助银行更好地制定资本管理策略，提升业务水平和风险管理能力。
深入探讨MM理论在商业银行中的应用意义，对于完善金融体系、促进金融稳定和可持续发展具有积极意义。
MM理论商业银行资本结构与资本充足率的研究意义不仅在于理论建设，更在于指导实践，推动银行业健康发展。
1.2 研究背景商业银行作为金融体系的重要组成部分，在经济发展中发挥着至关重要的作用。
为了确保其稳健运营，商业银行需要建立合理的资本结构和保持适当的资本充足率。
而Miller-Modigliani（简称MM）理论作为金融学中的重要理论之一，对商业银行资本结构与资本充足率的研究具有重要意义。
研究背景中，我们可以看到在现代金融体系中，商业银行资本结构与资本充足率的合理性直接影响着其风险承受能力和经营稳健性。
过高或过低的资本结构都可能导致金融风险的增加，从而影响银行的经营和发展。
研究商业银行资本结构与资本充足率的变化规律，探讨其影响因素和管理方法，对于提高商业银行的抗风险能力和盈利能力，维护金融市场稳定具有重要意义。
通过对MM理论在商业银行资本管理中的应用，可以更好地理解商业银行资本结构和资本充足率的关系，为商业银行的风险管理和经营决策提供理论支持。
在本文中将深入探讨MM理论对商业银行资本结构与资本充足率的影响，并探讨其在实践中的应用和启示。
商业银行资产负债管理优化机制探讨刘晓曙摘要：资产负债管理是商业银行日常经营中的一项重要工作。
商业银行可以通过高效的资产负债管理优化资源配置，在流动性和盈利性之间寻求动态平衡，提高经营发展的质量与稳健性。
本文认为，商业银行尤其是中小商业银行需要不断提升自身的资产负债管理水平，积极应对市场环境的变化，主动构建科学合理的资产负债管理组织架构、流程机制，建立基于风险容忍度管理的风险管理体系，积极开展资产负债前瞻性管理。
关键词：资产负债管理 流动性风险管理 利率风险管理中图分类号：F832.2 文献标识码：A 文章编号：1009 - 1246（2021）03 - 0090 - 06一、商业银行资产负债管理概述（一）资产负债管理的概念美联储对资产负债管理的定义是：资产负债管理的工作内容是保持银行生息资产收益率与付息负债成本率之间的利差，同时保证充足流动性。
事实上，有时资产负债管理是利率风险管理和利差管理的同义词，而有时候资产负债管理包括利率风险管理和流动性风险管理（Matz，2006）。
彼得·罗斯认为，现代金融机构不同部门的专家通常做出各种贷款决策，其中关于资产负债和资本管理的决策就是资产负债管理。
这个定义把资本结构管理也纳入到资产负债管理中，即利率风险管理、流动性风险管理和资本管理构成整个资产负债管理的内容。
在国内，商业银行往往不是从利率风险管理和流动性风险管理的视角来看资产负债管理，提到资产负债管理首先想到的一般不是风险而是资产负债的结构和总量，相关指标包括境内贷款、对公贷款、零售贷款发放量等。
当然，国内外资产负债管理采取的具体措施是一致的，资产负债管理实际管理的对象都是流动性风险和利率风险。
对于中小银行而言，资产负债管理还需要涵盖客群管理，如果没有稳固的客群基础，就难以获得稳定的获得资金、投放资产，因此客群管理是中小银行资产负债管理的根基。
（二）资产负债管理的决策过程从决策过程来看，资产负债管理既面临内部压力，也面临着监管要求和经济环境的约束，需要在做好资本管理工作的基础上管理好规模、定价和风险。
如何优化企业资本结构如何优化企业资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，广义的资本结构通常称为财务结构，是指企业全部资金的结构，而狭义的资本结构仅指长期资本结构。
一、我国目前企业资本结构存在的问题1、资本结构中负债资金的作用企业资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式的组合类型决定着企业资本结构及其变化，尽管如此，但总的来说，资本结构问题其实是负债资本所占比重问题。
(1)合理地利用负债有利于降低资本成本。
由于负债资金必须按期还本付息，对于资金供应者来说，其风险小于权益资金，所以负债利息率一般低于权益资金的报酬率。
同时负债利息可以在税前利润中扣除，企业可减少所得税，使得负债资金成本必然低于权益资金成本。
因此在一定限度内增加负债资本，必然降低综合资本成本，从而有利于提高企业价值。
(2)合理地利用负债有利于获得财务杠杆利益。
由于债务利息通常是固定不变的，当息税前利润增大时，每1元利润所负担的固定利息会相应降低，从而可分配给股权所有者的税后利润会相应增加。
因此，在一定限度内合理地增加债权资本，可以发挥财务杠杆的作用，给企业所有者带来财务杠杆利益。
(3)过渡负债会造成财务风险。
财务杠杆是一把“双刃剑”，过渡的负债尽管造成了资本成本的进一步降低与财务杠杆利益的进一步扩大，但同时也带来了财务风险的扩大，过高的利息会造成企业的亏损，过高的负债也增加了企业偿还本金的压力，从而加大了企业破产的风险。
2、我国目前企业资本结构的现状(1)企业负债比重过高。
据统计，1980年国有企业的资产负债率为18.7%，1998年为65.5%，资产负债率变化确实很大，而80年代中期开始实行固定资产投资由财政拨款改为银行贷款，即所谓的“拨改贷”后，更加促使负债比例过高。
而且，财政拨款改为银行贷款以后，国家财政几乎不对国有企业增注资本金。
国家财政投资占全社会固定资产投资比重也从1981年的28.1%下降到1995年的2.6%。
变量指标及计算方式被解释变量杠杆率(CAP)负债/资产解释变量净经营资产收益率(ROE)衡量盈利水平,ROE不良贷款率(NPL)衡量破产风险,不良贷款率银行规模(LN(ASSET))衡量资产规模,总资产对数税收效益(TAX)衡量税收影响,财务费用减税/总资产存款保险制度(D-FDIC)衡量存款保险影响因素,实行为1产权性质是否国(D-PROP)衡量政府监管严紧度,国有为1股权集中度(TOP10)衡量股权集中度,前十大股东/总股本表1变量及解释一、引言商业银行在国民经济中扮演重要角色,是经济运行的枢纽。
随着2010年巴塞尔协议III和2013年“中国版巴塞尔协议III”新《商业银行资本管理办法》的相继出台,商业银行资本结构的研究再次成为热点。
企业资本结构以权益性融资和债务性融资比例来衡量,能够有效反映企业的偿债能力和再融资能力。
不同于一般的企业,商业银行以货币为主要经营对象,其资本结构中只有少量的权益性融资,大量存款为主的负债融资是商业银行资本的主要来源。
商业银行的经营属性和内部治理对其资本结构提出特殊要求,此外,商业银行资本结构还受到存款保险制度,法定准备金,资本充足率等外部监管等要求。
对商业银行来说维持合理的资本结构既是满足监管要求,也是维持自身稳健经营和金融系统稳定的必要前提,可见对其资本结构的影响因素的研究具有重要意义。
二、文献综述关于企业资本结构最早的研究是1958年的MM定理,结论是企业价值与其资本结构无关。
由于假设过于严苛,该定理与现实不符。
其后学者对其进行了一系列扩展,并增加了税收因素(Miller,1977),代理成本(Jensen&Meckling,1976),Smith&Warner,1979),破产成本(Hau-gen&Senbet,1978)以及这些因素的综合反映(DeAngelo &Masulis,1980),Barnea,Haugen&Senbet,1981),并得出了不同结论。
企业资本结构优化研究国内外文献综述1 国外研究现状1.1资本结构理论研究围绕资本结构的最优化或者是企业价值的最大化目标而展开的研究,搜集资料发现了这些国外资本结构理论的经典研究。
其中，modigliani 和miller (1958)提出mm 理论,忽略了企业所得税并将其作为一个事实经济学的基础进行假设精炼简化之后,得出了一个资本架构完全没有可能影响到一家公司的价值[3]。
Modigliani和Miller(1963)在考虑企业所得税的情况下对MM理论进行了改变和修正,得出因为债务具有抵税的作用,资本结构可能会对其企业的价值造成影响, ,而100%的企业负债比例则是最优资本结构的一个结论[4]。
robt 和mmmyers(1966)在t和mm综合理论的众多研究成果基础上,他们一致提出了一种基本可以直接比较一个公司债务风险税盾的困境收益成本价值与公司财务税盾困境收益成本的边际价值等并进行有效权衡的综合理论,并且他们一致认为该标的公司具有能够真正实现整个企业资本价值收益最大化的必须具备条件,也是说就是公司债务风险税盾困境收益的价值边际盈利价值与公司财务税盾困境收益成本的价值边际收益价值都必须应该基本相等,这时才具有能够真正达到最优的公司资本收益结构[5]。
brennan 和sclhwartz (1978)为了对最优资本的结构情况进行定量分析,开创性地利用企业的价值和一个比率小于1的百分比例关系来量化企业的财务困境造成的费用,虽然这一研究对于财务困境造成费用的真实内涵并没有得到充分反映,但是却在学术界第一次采用数值模拟的计算方法来准确地测算最优资本的结构[6]。
bradley (1988)、cheery (1989)基于权衡理论各自都建立了一个关于企业价值的模型,证明了最优资本结构的存在的必然性,依据一个企业在资本价值最高时的动态资本结构方程就是最优资本结构,分别可以得到两个动态最优资本结构的方程,这对于我国目前静态最优资本结构的理论和研究具有重要的参考借鉴作用[7]。
摘要：商业银行是一个特殊企业，其经营目标是回避经营风险以尽量获取利润，资本结构的
合理与否对商业银行经营风险有重要影响，银监会等相关监管部门对商业银行的资本结构也
有具体要求。本文对我国商业银行资本结构的现状及存在的问题进行了分析总结，并就如何
优化银行资本结构，降低经营风险进行探讨。
关键词：资本结构、商业银行、结构优化
莫迪利亚尼（Modiglinani）和米勒（Miller）开创了资本结构研究的先河，共同提出了
“无关性定理”即“MM理论”，该理论认为在没有公司税和个人所得税、企业没有破产风险、
没有代理成本，资本市场完善等一系列严格的假设条件下，企业的价值与其所采用的融资结
构无关。虽然在实际工作中企业并不可能能满足以上假设条件，但是MM理论为人们深入研究
资本结构与公司价值提供了向导，奠定了现代资本结构理论的基石。之后，很多学者对MM
理论的假设条件进行了不同程度的放宽，并取得许多创造性的理论成果，如权衡理论、米勒
模型、代理成本理论、信号传递理论、控制权理论、市场时机理论、战略承诺效用理论等等。
资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。广义上的资本结构指全部资本的构成，
即自有资本和负债资本的比例关系；狭义上的资本结构是指自有资本与长期负债资本的比例
关系。商业银行资本结构是指商业银行的债务性资金来源与商业银行核心资本、附属资本之
间的比例。通过各种融资方式的成本与收益分析以及融资方式的组合，确定最优的资本结构，
能够实现资本成本最小、银行价值最大以及降低风险、稳健运行的目标。
近年来，我国商业银行上市步伐加快，优化商业银行资本结构对提高我国银行的国际竞
争力、改善银行内部治理结构以及降低风险稳健经营具有重要意义。
一、银行资本结构相关监管要求
巴塞尔协议Ⅲ强化和完善了资本要求，不但增加了对资本的数量要求，而且对资本质量、
结构和损失吸收能力等方面也提出了新的要求，新增了流动性监管的具体指标和要求，将流
动性风险监管提升到与资本充足监管同样重要的地位。巴塞尔协议Ⅲ规定，全球各商业银行
的一级资本充足率下限将从现行的4%上调至6%，普通股构成的“核心”一级资本充足率则从
现行的2%提高到4.5%，同时还规定各家商业银行应设立“资本保护缓冲资金”总额不得低于
银行风险资产的2.5%。巴塞尔协议Ⅲ的监管措施在很大程度上直接影响到银行的资产负债组
合。
在党的十七大报告中，胡锦涛总书记针对资本市场的发展，提出：“推进金融体制改革，
发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现
代金融体系。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。”银监会为增强银行体系的稳
定发展，于2007年2月发布《中国银行业实施新资本协议指导意见》，就对商业银行的资本
监管以及资本充足率的监督检查提出了具体要求。
从巴塞尔委员会出台的监管改革措施以及我国监管实践来看，资本要求和流动性要求已
成为实施宏观审慎监管的主要政策工具，其中资本要求的内容尤为突出。
二、我国商业银行资本结构现状及存在问题分析
1.高资产负债率，负债资本结构单一
银行是特殊的企业，其主要的资金来源是负债及储户闲散资金。我国商业银行的债务规
模庞大，其经营资金的主要来源就是负债，而且目前我国商业银行的负债资本结构比较单一，
各项存款在负债资本中占有相当大的比重，虽然高负债率能够获得较高的财务杠杆利益，但
同时也带来了较高的财务风险。负债比率越高，筹资成本也就越高，经营风险越大。
2.高杠杆性
银行自有资本在总资产和负债中所占比例非常低，它是用较低的净值撬动较高的负债，
银行资本具有很高的杠杆性，一般来讲银行能否筹集到资金很大程度上是取决于银行的安全
性、业务种类、管理质量等，与其负债与权益的比率关系不是很大，这就造成我国商业银行
资本结构的严重失衡。不同的筹资方式对银行的未来收益以及经营风险的影响确是有明显差
异的。
3.资本充足率较低
银行资本充足率是保证银行安全和稳健经营的重要保障，该指标已经成为衡量一个银行
乃至整个银行体系稳健经营的重要指标。我国的上市银行大多是在政府的帮助下，采取注资
剥离不良资产等措施来充实和提高上市银行资本充足率的，并不是真正的达到上市的要求，
实际资本充足率仍普遍低于国外银行。
三、优化银行资本结构的相关建议
1.制定资本结构战略规划
资本管理的根本目的在于促使商业银行建立以资本约束为核心的业务增长模式和资源配
置方式，强化风险控制，而不仅仅是用来应付上级部门的监管。资本结构的规划应该根据现
实和未来的收益、风险等影响因素，将收益与风险、质量与规模结合起来，制定长远的、有
利于全局的战略决策。
2.强化资本约束，探索有效资本融资工具
合理安排债券投资结构，适度控制直接投资增长，持续做好各项风险资本优化工作，提
高资本使用效率；积极探索资产转让业务，增强银行流动性，分散业务风险，提高资本管理
效率和灵活性，推进资本结构优化，重视风险缓释要求。加强对资本市场运行特点的研究，
进一步分析或有资本工具和可转换资本工具在资本结构中的作用，实施不同市场周期的资本
组合策略，加快创新步伐，形成多元化、动态化的资本补充机制，积极探索符合监管要求的
资本融资工具，有效拓宽融资方式。
3.规范资本计量，资本管理和风险管理有机结合
在符合监管资本最低要求的基础上，梳理各资本项目的定义，规范资本充足率、杠杆率
等指标的计量方法，确保资本缓冲水平。规范风险资产计量管理方法，监理有效的资本要求
的计量模型，将资本与全面风险管理有机结合，确保资本的抵御风险。
