水晶光电：2009年年度审计报告 2010-04-15

IPO企业审核未过原因分析一、企业名称：大连华信计算机技术股份有限公司时间：2008-04-29保荐人：平安证券总股本：20000万股发行股本：5000万股? 审核未过原因（1）大连华信首发招股书申报稿显示，公司近三年来自日本市场的收入占营业收入的75%以上，而且，日本市场也是其未来的开拓重点，预计今后几年内该市场外包软件开发业务占公司营业收入将继续维持较大比重。

（2）同时，公司客户主要为NEC、NTTDATA、日立、新日铁SOL、通用电气等企业，近三年，公司对前五大客户的销售收入占公司营业收入的比例分别为57.03%、55.19%和52.94%，有较为集中的风险。

（3）分析人士指出，对于这类软件外包公司，人民币的加速升值带来的风险很大。

因为外包公司与日本和美国客户签的都是长期合同，大部分以日元和美元计价，而外包公司的主要成本（人工成本支付）却按不断升值的人民币计算。

销售收入的外币贬值，主要成本的本币升值，短期内不看好这类公司的盈利前景。

二、企业名称：天虹商场股份有限公司时间：2008-04-25保荐人：招商证券总股本：33380万股发行股本：8380万股? 审核未过原因（1）净资产5亿，负债19亿且都为流动负债，负债经营风险较大：营收55亿，利润3亿，销售利润率8%，连同期贷款利率也达不到；营运资金多占用供货商的应付账款，扩张将带来更大的现金流缺口风险。

（2）募集20亿，是净资产的4-5倍，未来三年固定资产折旧会对盈利产生影响；销售过于依赖深南天虹店，又刚好处于改建，生不逢时；其他募资投向的百货店盈利前景不明朗。

三、企业名称：山东信得科技股份有限公司时间：2008-04-25保荐人：东海证券总股本：6000万股发行股本：1500万股? 审核未过原因大股东以及信得投资低价转让拟上市公司股权，然后作为条件又让投资方高溢价增资信得投资，说资金需求方是信得投资，这明显有逃税嫌疑，公司治理形同虚设。

四、企业名称：二重集团（德阳）重型装备股份有限公司时间：2008-04-23保荐人：宏源证券总股本：169000万股发行股本：30000万股? 审核未过原因关联交易似乎有严重问题。

公告点评
评
特 电机 的一 开盘 就被 牢牢 封死 在涨 停板 上 ，直至 收盘 。蹊跷 的是 ，安 源股 份 与江 特 电机近期 的 走势几 乎相 同 ，从 发布 公告 前后五 天 内连续 两个 涨停
板 。更 让人 感到 吃惊 的是 ，从 分时 图走 势来 看 ，公告前 后 两 日交 易 日安 源 股份 的走 势几乎 与江特 电机如 出一 辙 。 而在 此前 ，有媒 体报道 质疑 两家 公司 在宣布 进军新 能 源客车之 前 ，有 资金 就 已提 前 潜伏 ，导 致股价 连 续涨停 。而 公司 相关 人士 在接 受媒体 采访
汽富维 预增 三 环股份 预增 江 淮汽车 大幅增 长 中国重汽 预增 东风 汽车 预增 长安 汽车 预增 宇通客 车 预增 福耀玻 璃 大 幅增长 苏常柴 Ａ 预 亏 天 兴仪表 安徽 合力 武汉 塑科 石油 济柴
归属于 公司股 东的净 利润较 ２０ 年同期 （ 于母 公司 的净利 润为 １３ ５０７２ 元） ０９ 归属 ０ ９２６ ．７ 增长 约１０ －１Ｏ ０ ％ ５％ 归属于母 公司所 有者 的净利 润为 ３０ 万 元－ ６ ０ ５０ ４０ 万元 ，同 比增 长５％一ｌＧ Ｏ Ｏ％ 归 属于母 公司所 有者 的净利 润较去年 同期 （ 利润 为１４８ １６４ 元） 长超 过３０ 净 １０８８ ．３ 增 ０％ 净 利润约 ５ ，０ ０ 元 ，同比增长 约 １０ －１ ０ ５ ０万 ５ ％ ６ ％ 归 属于公 司股东 的净利 润较２０ 年 同期（ ０９ 归属 于母公司 的净 利润为 １６７０ ７６ 元） 长约２ ０ ２０ ７４ ．６ 增 ｏ％ 净 利润约 １５ ０ 万元－１０ ０ 万 元，同 比增长 约１３ ３％－１２ ７％ ３ ，００ ４ ，００ ５ ．８ ６ ．６ 归 属于母 公司所有 者 的净利 润与上年 同期 （ 润为 １２０４ 万元）１ 净利 ９ ３ ．８ ＊ 比增 长５％ ／ １ ０ 净利 润较上 年同期 人 民币２ １６ ５ ９ ２ ２ ９ ４ 元增长 ２ ９ ８％以上 净利 润约６ ０ 万元 ，同 比减少６ ％－ ０ ２０ ０ ７ ％

第2章、资金时间价值（课后习题）一、根据以下资料，计算资金时间价值1.某人以1000元存入银行，3年期，年利率9%，1年复利一次，求3年复利终值？已知：现值P=1000元，计算期数n=3，年利率i=9%，求复利终值FF=P×(1+i)n=P×(F/P，i,n)=1000×(F/P，9%,3)查复利终值系数表（附表1）可得，复利终值系数为1.295，所以，F=1000×1.295=1295答：3年复利终值为1295元。

2.某人1000元存入银行，年利率8%，3个月复利1次，求3年复利终值？已知：现值P=1000元，计算期数n=12÷3×3=12，利率i=8%÷4=2%，求复利终值FF= P×(1+i)n=1000×(F/P，2%,12)查复利终值系数表（附表1）可得，复利终值系数为1.268，所以，F=1000×1.268=1268答：3年复利终值为1268元。

3.年利率为10%，1年复利1次，5年后1000元，求复利现值？已知：终值F=1000元，年利率i=10%，计算期数n=5，求复利现值PP=F×(1+i)-n=1000×(P/F，10%,5)查复利现值系数表（附表2）可得，复利现值系数为0.621，所以P=1000×0.621=621答：复利现值为621元4.年利率6%，半年复利1次，9年后1000元，求复利现值？已知：终值F=1000元，计算期数n=9×2=18，利率i=6%÷2=3%，求复利现值P P=F×(1+i)-n=1000×(P/F，3%,18)查复利现值系数表（附表2）可得，复利现值系数为0.587所以，P=1000×0.587=587答：复利现值为587元。

5.存款1000元，经过10年，终值为4045元，求年利率？已知：现值P=1000元，终值F=4045元，计算期数n=10，求年利率i（1）单利计息方式因为F=P×(1+ n i)，则i=(F-P)÷Pn=（4050-1000）÷10000=30.5%(2)复利计息方式①因为F= P×(1+ i) n,则i==-115%②用内插法计算利息率F/P=4.045，查复利终值系数表（附表3）可以发现，当利率为15%时，系数为4.046，当利率为14%时，系数为3.707,4.045介于二者之间,则：=4.046，：=3.707，i 1=15%,i2=14%i=i1+(i2-i1)=15%+×(14%-15%)15%答：在单利计息方式下，年利率为30.5%，在复利计息方式下，年利率为15.01%。

IPO案例分析1、持续盈利能力：①业务模式、产品单一、不确定性②重大依赖：销售、采购③重大行业不确定性：太阳能、核电等2、独立性：①同业竞争②关联交易3、主体资格：①历史出资：出资不实、抽逃出资、无形资产出资、国有股转让、外资②股权不清晰，存在纠纷③实际控制人问题：界定问题、没有实际控制人4、募集资金投向5、规范运作：①公司治理结构②管理：社保、环保③公司财务规范、内控制度6、财税：①财务真实性②财务指标7、并购重组的方式方法持续盈利能力案例重点关注发行人的资产质量和盈利能力会计政策的一致性和适当性：报告期内相同和相似的经济业务是否采取一致的会计政策，未发生随意变更的情形，如发生变更的，应关注变更原因的合理性和对公司经营业绩的影响。

收入确认：应结合发行人所处行业特点和业务经营的具体情况分析其收入确认原则是否符合规定，尤其是对于复杂业务和分期确认收入的业务应重点关注其是否存在提前确认收入的情况，如工程类项目和技术系统建设项目。

资产减值准备记提：关注各项资产减值准备记提是否充分合理。

财务状况：根据财务结构及比率（资产负债率、流动比率、速动比率）分析公司的偿债能力；根据应收帐款、存货、经营性现金流量与主营业务收入的对比分析公司的收入和盈利质量。

盈利要求 (净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； 标准一:最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长； 标准二: 最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。

最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； 无现金流要求 最近一期不存在未弥补亏损；对税收优惠不存在严重依赖,没有重大偿债风险,没有重大或有事项风险 条件主板 创业板 主板 创业板 资产要求 最近一期末无形资产 (扣除土地使用权、 水面养殖权和采矿权 等后)占净资产的比 例不高于20% 最近一期末净资产不少于两千万元 （无无形资产占比限制） 股本要求发行前股本总额不少 于人民币3,000万元 企业发行后的股本总额不少于3,000 万元毛利率：关注公司毛利率的变动情况和趋势，对毛利率大幅变动的，应关注其变动原因和合理性。