中国工程机械行业分析报告

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中国工程机械行业分析报告 （2013年1季度） 出版日期：2013年5月 WWW.CEI.GOV.CN

工程机械需求复苏低于预期，2013年将呈现恢复性调整 2013年1季度，我国宏观经济运行偏弱，基建项目投资稳步回升，但“新国

五条”的出台抑制了房地产开发投资的增长，工程机械行业复苏态势不如市场预期。由于工程机械设备开工率不高，1～2月行业销售产值同比大幅下降12.8%，八大工程机械产品销量同比下降23.99%。进入3月销售旺季，八大工程机械产品销量环比大幅上涨，当月销量高于1、2月的销量总和，但1季度累计依然同比下降12.1%。在国内需求不振的同时，海外市场需求低迷的态势继续显现，出口额仍未摆脱负增长的局面，2、3月出口额同比分别下降4.83%、5.45%。

为控制成本、减少产成品资金占用，主要企业仍将去库存化作为首要任务，组织生产相对谨慎。以挖掘机、装载机为例，1季度累计产量分别为38225台、47199台，同比分别下降32.3%、14.4%，其中挖掘机产量降幅较上年同期扩大10.7个百分点，装载机产量降幅较上年同期收窄6.3个百分点。

由于工程机械市场需求复苏偏弱，主要产品销量在上年低基数的基础上同比依然下滑，1～2月，工程机械行业营业收入同比下降13.04%，较上年末扩大10.05个百分点。再加上单位产品分摊的营业成本和费用增多，行业利润总额降幅远远超过营业收入降幅，盈利水平降至极低点。1～2月，行业利润总额同比大幅下降58.68%，较上年末扩大35.74个百分点；主营业务收入利润率降至3.87%，而上年

同期为8.14%。值得庆幸的是，受益于企业去库存化和回款力度的加大，行业应收账款和库存总量明显下滑，违约风险和库存压力均有不同程度的减弱。

2013年，国内外宏观经济形势难言明显好转，工程机械行业运行环境、内生

动力不会发生太大的改变；同时前几年过快扩张带来的庞大市场保有量难以消化，工程机械行业将呈现恢复性调整，但增速难以走高。预计全年行业销售产值将达到6400亿元左右，同比增幅在10%左右。其中，进入2季度后，在“稳增长”政策和基建投资持续回升的带动下，工程机械市场有望逐步企稳回升，并于下半年开始出现实质好转，全年或呈现“前低中稳后高”的走势。预计上半年行业销售产值将达到3180亿元左右，同比增长3.5%左右，逆转1季度负增长的局面。

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中国行业分析报告――工程机械行业 目 录 Ⅰ 当季概览.........................................................1 Ⅱ 供求分析.........................................................2 一、工程机械市场运行情况..........................................2 （一）需求：主要产品销量先降后升，需求复苏态势不如市场预期........2 （二）供给：去库存化仍是首要任务，主要产品产量同比继续下滑........6 （三）价格：生产成本回升、需求良性调整，3月行业价格水平恢复上涨..7 二、工程机械进出口情况............................................8 （一）进口：国内需求不振、进口替代性增强，工程机械进口延续深度低迷8 （二）出口：海外市场需求低迷继续显现，工程机械出口额同比依然负增长10 三、工程机械投资情况.............................................12 四、工程机械经营情况.............................................12 （一）收入与利润降幅明显扩大，营业利润率降至极低点...............12 （二）企业加大回款力度、适度控制信用销售，行业应收账款增速明显下滑13 （三）去库存化力度继续加大，产成品资金占用额大幅下降.............14 Ⅲ 趋势预测........................................................15 一、行业供求预测.................................................15 二、行业成本及价格预测...........................................18 三、行业进出口预测...............................................19 （一）进口预测：2013年行业进口额仍将大幅下滑，同比降幅或有所收窄19 （二）出口预测：2013年行业出口额将保持增长，同比增幅或降至10%左右19 四、行业效益预测.................................................21 （一）收入预测：2013年行业营业收入将恢复增长，同比增长8.0%左右..21 （二）利润预测：2013年行业利润率将继续下行，利润额同比下降7.5%左右...................................................................21

五、行业投融资预测...............................................22

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中国行业分析报告――工程机械行业 Ⅳ 政策解读........................................................24 一、《关于加强内燃机工业节能减排的意见》..........................24 二、《关于组织实施2013年智能制造装备发展专项的通知》..............25 三、《2013年工业强基专项行动实施方案》............................25 四、北京发布两项非道路机械排放地方标准...........................25 Ⅴ 热点研究........................................................26 一、工程机械行业呈现复苏迹象，但扭转颓势依然较难.................26 二、中联重科推股权激励，“保”12%复合增长率.......................26 三、工程机械经销商调研：整体不及预期，乐观因素犹存...............27 四、徐工继续加大按揭业务，将提供50亿担保额度.....................27 五、2013年工程机械行业整体形势看好，仍将继续稳步发展.............27 六、轮式挖掘机成为跨国工程机械企业战略重点.......................28 七、9家中国企业入选全球工程机械50强..............................28 八、卡特彼勒将下调2013年全年业绩预期.............................28 九、节能环保工程机械潜力巨大，2013预增超25%......................29 十、厦工股份拟出资2550万元合资设立重型机械公司...................29 Ⅵ 上市公司........................................................29 一、经营绩效：收入与利润大幅下滑，少部分上市公司出现亏损.........29 二、盈利能力：销售毛利率有所回升，营业利润率降至低位.............31 三、偿债能力：流动比率继续提升，资产负债率继续下降...............32 四、营运能力：应收账款、存货、流动资产周转率明显下降.............33 五、现金流量：资金压力明显加大，筹资需求快速增长.................34 六、代表性上市公司...............................................35 （一）三一重工股份有限公司.......................................35 （二）徐工集团工程机械股份有限公司...............................36 （三）中联重科股份有限公司.......................................37 （四）广西柳工机械股份有限公司...................................37

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中国行业分析报告――工程机械行业 （五）山推工程机械股份有限公司...................................38 Ⅷ 关键指标........................................................40

图表目录 图表 1 2011年2月～2013年2月工程机械月度销售产值及累计增速...................2 图表 2 2012年以来八大工程机械产品总销量及同比增速...................................3 图表 3 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度销量同比增速...............4 图表 4 2011年2月～2013年3月房地产开发投资及新开工面积累计增速...........5 图表 5 2011年2月～2013年3月铁路、道路、水利累计投资增速.......................6 图表 6 2011年1月～2013年3月主要工程机械产品月度产量增速.......................6 图表 7 2011年1月～2013年3月工程机械行业当月出厂价格指数.......................7 图表 8 2011年1月～2013年3月工程机械主要生产要素购进价格指数...............7 图表 9 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度进出口额及同比增速...........8 图表 10 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度进口总额及同比增速...........9 图表 11 2011年1月～2013年3月挖掘机月度进口量及同比增速...........................9 图表 12 2013年1～3月主要工程机械产品进口量值及同比增速.........................10 图表 13 2011年2月～2013年3月工程机械行业月度出口总额及同比增速..........11 图表 14 2011年2月～2013年3月主要工程机械产品月度出口量增速..................11 图表 15 2013年1～3月主要工程机械出口量值及同比增速..................................11 图表 16 2011年2月～2013年3月工程机械行业投资完成额及同比增速.............12 图表 17 2011年以来工程机械行业营业收入和利润总额累计同比增速.............13 图表 18 2011年以来工程机械行业应收账款及同比增速.....................................14 图表 19 2011年以来工程机械行业产成品资金占用额及同比增速.....................15 图表 20 2013年工程机械销售产值预测.................................................................16 图表 21 截至2012年底主要工程机械产品市场保有量.........................................17 图表 22 2013年工程机械进口额、出口额预测.....................................................20 图表 23 2013年工程机械行业主营业务收入预测.................................................21 图表 24 2013年工程机械行业固定资产投资预测.................................................23 图表 25 2013年工程机械行业关键指标预测.........................................................23 图表 26 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司经营绩效指标.......................30 图表 27 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司盈利能力指标.......................31 图表 28 2013年1季度沪深股市工程机械上市公司偿债能力指标.......................32