我国货币市场基金发展与问题研究

我国证券市场的发展和目前存在的主要问题摘要：在当今世界经济、金融一体化趋势日益增强的背景下,我国经济在世界经济中的地位逐渐提高,我国证券市场也将成为国际资本市场的一个重要组成部分。

如何抓住机遇,利用国际国内的有利条件,推进我国证券市场国际化已成为一个亟待解决的课题。

本文通过对证券市场在市场经济中的作用的分析，剖析了我国证券市场的现状，深入分析了其产生的原因以及提出自己的对策与建议，以期对我国证券市场的健康发展能有所帮助。

关键词：证券市场；现状；探析：发展构想证券市场是证券发行和交易的场所。

从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。

从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。

在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。

我国证券市场作为一个新兴市场,一方面证券市场规模在未来一定时期内都将保持快速扩容的趋势；另一方面,市场的买方还在逐渐地形成当中。

与机构投资者相关的社会保险、投资基金、企业财务公司等制度的建设还刚刚起步,货币市场和资本市场之间还没有稳定的流通渠道,投资者对证券市场的信心也在培育中。

市场的买方对新股发行等市场扩容措施的敏感度远高于成熟市场,因此尽可能地降低新股发行对市场的冲击,保证一级市场的畅通,是新兴市场监管部门应该长期关注的问题。

我国证券市场产生于上世纪八十年代中期，1990年沪深证券交易所的建立使证券市场逐步走向了规范的发展道路。

我国证券市场自建立以来，在我国经济的发展过程中发挥了重要、积极的作用，特别是在我国建设有中国特色的社会主义市场经济的发展进程中，在经济建设特别是为耗资巨大的新兴事业、新建企业大规模地筹集建设资金的过程中发挥了重要的作用，在探索利用市场机制调节社会资源、进行资源配置的改革中起着探索者的作用。

我国证券市场从建立至今已经有二十余年的历史，这二十余年是我国证券市场逐步规范的过程，是全社会对证券市场重要性的认识不断深化的过程。

主权财富基金的兴起和国际货币体系的缺陷一、主权财富基金的兴起1.1 主权财富基金的定义及发展历程1.2 影响主权财富基金兴起的因素分析1.3 主权财富基金的作用及意义1.4 主权财富基金带来的挑战及应对措施1.5 对中国的启示随着全球化与国际化的加速推进，主权财富基金在世界范围内逐渐兴起，并成为国际金融市场上的领军力量。

本篇论文将从主权财富基金的定义及发展历程、影响主权财富基金兴起的因素分析、主权财富基金的作用及意义、主权财富基金带来的挑战及应对措施、对中国的启示等几个方面逐一展开分析。

首先，主权财富基金的定义及发展历程。

主权财富基金（Sovereign Wealth Fund，SWF）指由国家设立的财富基金，用于投资和管理外汇储备、其他国有资产或者国有公司，以提高国家财政收益和增加外汇储备。

主权财富基金的发展始于20世纪50年代，但真正得到国际关注和发展起来的是21世纪初，尤其是2007年之后。

自2007年开始，主权财富基金的规模和数量都呈现出飞速增长的趋势，且已成为国际金融市场上的主角之一。

其次，影响主权财富基金兴起的因素分析。

主权财富基金兴起的原因可以归纳为两方面的因素：一是资本市场的全球化和国际化，为SWF进入国际市场提供了便利；二是国际金融市场和国际政治环境的变化，使得许多国家开始意识到大规模的外汇储备所带来的风险，因此将一部分外汇储备转化为以投资为目的的资产。

此外，国际金融市场上的流动性不断改善，也为主权财富基金的兴起提供了必要的支持。

第三，主权财富基金的作用及意义。

主权财富基金的作用主要体现在以下几个方面：一是增加国有资产的收益和价值，为国家财政收入带来巨大的贡献；二是践行投资多元化的策略，降低外汇储备的风险；三是加强国家对海外资产的掌控和影响力，提高国家的地位和能力。

主权财富基金在国际金融领域的作用和意义也是不可忽视的，SWF作为大量资本的投资者，对国际金融市场的稳定和发展都发挥了积极作用。

第1篇一、自我介绍与职业规划1. 请简单介绍一下您的个人背景、教育经历和职业经历。

解析：通过自我介绍，面试官可以了解应聘者的基本信息，同时考察应聘者的表达能力。

2. 您为什么选择资金业务运营这个岗位？解析：了解应聘者对资金业务运营岗位的认知程度，以及应聘者是否真正对这个岗位感兴趣。

3. 您的职业规划是什么？在未来的5年内，您希望达到什么样的职业目标？解析：考察应聘者的职业规划意识，以及应聘者对自身发展的定位。

4. 您认为自己的优势和劣势是什么？解析：了解应聘者的自我认知，以及应聘者是否能够客观地评价自己。

二、资金业务知识1. 请解释一下资金业务的概念及其在金融行业中的作用。

解析：考察应聘者对资金业务的基本理解。

2. 请简要介绍资金业务的种类及其特点。

解析：考察应聘者对资金业务种类的了解程度。

3. 资金业务运营中，如何确保资金安全？解析：考察应聘者对资金安全管理的认识。

4. 资金业务运营过程中，如何进行风险管理？解析：考察应聘者对资金业务风险管理的了解。

5. 请简述资金业务运营的流程。

解析：考察应聘者对资金业务运营流程的掌握程度。

三、数据分析与应用1. 请谈谈您对数据分析在资金业务运营中的作用。

解析：考察应聘者对数据分析重要性的认识。

2. 您在以往的工作中，是否使用过数据分析？请举例说明。

解析：了解应聘者的数据分析能力及实际应用经验。

3. 如何利用数据分析来优化资金业务运营？解析：考察应聘者对数据分析在业务优化中的应用能力。

4. 请简述如何利用数据分析进行客户细分。

解析：考察应聘者对数据分析在客户细分中的应用能力。

四、业务运营管理1. 资金业务运营中，如何提高工作效率？解析：考察应聘者对业务运营管理的认识。

2. 在资金业务运营过程中，如何协调各部门之间的关系？解析：考察应聘者的人际沟通能力。

3. 请谈谈您在团队管理方面的经验。

解析：了解应聘者的团队管理能力。

4. 如何在资金业务运营中，确保合规性？解析：考察应聘者对合规性的认识。

浅谈资本市场存在的问题及解决对策在金融体系中，资本市场具有非常重要的作用。

与货币市场的不同在于，资本市场中主要是中长期资金，是资本运转的重要场所。

在资本市场中，资金能够实现融通、借贷。

相对于货币市场而言，资本市场风险系数更高，这是因为其资金运转周期相对较长，但同时其收益也会比货币市场高。

基于此，亦将其命名为长期资金市场。

在这个体系中，基金、债券、股票等为其主要交易对象。

在资本市场运行过程中，各个金融机构通常所扮演的角色为资金供给者，如信托公司、基金公司、保险公司、储蓄银行以及商业银行等。

在这些资金供给者的资金供应下，资金需求者通过相应的机构与平台获得所需的资金，并支付相应的费用。

资金的需求者可以是个人、企业、金融机构、政府等。

在资金的供给者与资金的需求者之间通常还存在金融中介机构，如金融评级公司，负责对资本市场中的证券进行风险评估以及等级的评定。

除此之外，还有金融监管机构对资本市场的运转进行监管，通过一系列的监管流程，来确保金融交易的合法，维持资本市场的公平和高效运行。

如果对资本市场进行划分，可以分为一级市场与二级市场。

一级市场的主要功能为发行新证券，二级市场的主要功能是交易和转让已经发行的证券。

而资金借贷量相对较大、价格变动较大、高收益高风险、周期长等为证券投资的典型特征。

由于资本市场在我国金融市场中有很重要的作用，因此就有必要对其作用、发展现状、发展中的不足等方面进行研究，并找出弥补不足的办法。

一、资本市场的作用（一）促进资本形成，服务实体经济资金需求者能够在资本市场中通过一定的途径和平台获得所需资金，主要方式为销售股票、债券等，而资金的盈余者可以用闲置的资金来购买这些债券或者股票。

这样不仅使资金的需求者得到了资金，与此同时，还使资金的供给者得到了一定的收益。

这样的资金借贷、流通的过程，实现了资金的有效利用，进而能够为实体经济提供相应的资金支持。

（二）促进价格发现，优化资源配置在资本市场中，资金的需求者和资金的供给者可以讨价还价，最后形成一个合适的价格，促进价格的发现。

货币政策对证券市场的影响研究国内外文献综述目录货币政策对证券市场的影响研究国内外文献综述 (1)1.1国外研究动态 (1)1.2国内研究动态 (1)1.3货币政策效应 (2)1）货币政策对股票市场影响的相关文献 (2)2）货币政策溢出效应的相关文献 (3)1.4研究述评 (5)参考文献 (7)1.1国外研究动态国外关于货币政策传导至股票市场的文献中采用的政策代理变量主要是利率、汇率、货币数量，股价的代理变量是股票市场的价格指数，分析采用的模型大多是V AR模型。

此模型在研究多个相关经济指标的相互影响以及进行测试时，为了解决变量的内生性问题，被学者广泛运用。

为了说明货币政策对于股市影响的普遍性，以下文献包括发达国家的研究和发展中国家的研究。

Asaolu, Ogunmuyiwa（2017）〔1〕研究了分析美国货币政策对股票市场的影响，结果显示相比货币供应量，利率的变化对股票市场的波动起到了更大的作用，且两者呈现负相关关系。

Chatziantoniou与Duffy David（2018）〔2〕用向量自回归模型检验联邦基金利率与股价之间的关系，认为在样本区间内，货币政策对股价的影响不明显，而且发现较低迷股市而言货币政策对于活跃的股市影响更大。

Brian Muroyiwa（2019）分析货币政策对于股市的影响时，引入了汇率这一变量，得到汇率是影响股价变动的因素的结论。

1.2国内研究动态虽然我国的股票市场建立时间不长，但是发展迅速，因此有关我国货币政策股价传导渠道的研究不算少。

根据研究侧重点的不同，有关这一渠道的研究分成三个方面：一是研究货币政策是如何影响股市的；二是研究股市是如何影响经济实体的；三是研究整个传导渠道任永平与李伟（2020）根据应用向量自回归模型分析货币政策对股市的影响时，发现信贷供应量对股市的影响逐渐变弱，利率、货币数量对股市的影响逐渐增强。

任永平与李伟（2020）建立滞后期为5 的向V AR模型研究货币政策对股市的影响，研究发现货币政策会影响股价，利率对股价的影响小于货币数量对股价的影响。

加快建设我国人民币离岸金融市场和业务发展的探讨国际金融中心国际金融中心INTERNATIONAL FINANCIAL CENTER INTERNATIONAL FINANCIAL CENTER供资金支持与援助,还设立了海外投资保险。

日本设立专门的政策性上海建设对外投资中心必须构建对外投资金融机构,为本国企业海外投资提供优惠的政策性信贷支持。

近年风险控制体系,建立风险评估中心,对企业‘走来,在金融支持方式上更是趋于多出去’可能面临的政治、经济、法律、文化等风样化,金融工具和金融产品不断创新,如花旗银行不仅提供基本的现险进行测评,为国内资金安全保驾护航。

金管理、外汇交易和贷款服务,还加快建设我国人民币离岸提供项目融资、债券与国债交易服体系,建立风险评估中心务、金融衍生品、证券托管、资产屡见不鲜,适时开放居民个人境外证券化等高端金融服务。

据“第六企业“走出去”面临着各类风投资,有利于拓宽这些资金的流出金融市场和业务发展的探讨届中国企业跨国投资研讨会”透险,中石油、中国五矿、中粮、华为渠道。

露,我国《境外投资管理条例》正等企业在海外并购屡屡被拒,中东、文/徐红(责任编辑:张缨)在制定中,海外投资在法律、政策北非政治动荡给企业在这些地区的投方面有望突破,并将推动建立适应资带来了巨大的损失,欧债危机后,作者简介:全球经济化发展的融资模式及高效对外投资的难度及风险加大,一些刘克逸,女,经济学博士,现就职率的金融支持体系。

国家设置的投资壁垒也提高了海外投于上海国际集团金融发展研究院。

(三)重视金融业的对外投资资成本,如美国扩大了外国投资审查现状,提升投资能力委员会审查范围、发展中国家的投资参考资料:对外投资损失是金融业实施政策不稳定等。

2012年1-2月,商务年来,随着我国经济实力的融市场中的地位和话语权,将我国本管制的情况下,构建境外的资本近1、《以对外投资促经济转“走出去”战略面临的严峻问题, 部驻亚洲、欧洲、西亚、非洲的机构不断增强,人民币的国际地人民币金融市场与世界金融市场更融通平台;第三,通过市场交易行型》《财经》杂志 2012-03-11国内银行、基金、信托等金融机构发布的预警提示达20条。

货币基金发展史1. 货币基金的起源货币基金是一种投资于短期、低风险债券和货币市场工具的开放式基金。

它的起源可以追溯到20世纪70年代，当时美国出现了一系列金融危机，人们开始寻找一种安全、流动性高的投资工具来保值增值。

1971年，美国总统尼克松宣布废除美元与黄金的直接兑换关系，这意味着货币贬值的风险增加。

为了规避风险，人们开始将资金转移到短期债券市场上。

这些债券通常由政府和大型企业发行，具有较低的风险和较高的流动性。

2. 第一个货币基金的诞生1971年，美国第一个货币市场基金“Constant Net Asset Value”（CNAV）应运而生。

该基金由Bruce R. Bent和Henry B. R. Brown共同创建，并在其子公司The Reserve Fund Inc.进行管理。

该基金旨在提供给个人和机构投资者一个可以替代银行存款并提供更高收益率的选择。

该基金最初采用固定净资产价值的模式，即每股净资产价值始终为1美元。

这种模式保证了投资者在赎回时能够以1美元的价格兑现。

这一特性使得货币基金成为了一个理想的短期投资工具。

3. 货币基金的发展与创新随着时间的推移，货币基金逐渐发展壮大，并引入了一些创新性的特性和策略。

3.1 浮动净值型货币基金1998年，美国证券交易委员会（SEC）颁布了一项规定，允许货币基金采用浮动净值（NAV）模式。

浮动净值型货币基金的每股净资产价值可以根据市场情况而变化，不再保持固定的1美元。

这种模式更加真实地反映了市场波动对基金价值的影响。

3.2 全球化与国际化随着全球化进程的加速，货币基金也开始跨越国界和地区进行投资。

不同国家和地区之间的利率差异和汇率变动为货币基金提供了更多收益机会和风险管理手段。

3.3 网络化与移动化随着互联网和移动技术的快速发展，货币基金也逐渐实现了网络化和移动化。

投资者可以通过互联网或手机APP随时查看基金的净值、购买和赎回份额，大大提高了投资者的便利性和体验。

浅析“余额宝”类互联网货币基金未来发展方向及趋势作者：马晔来源：《中国经贸》2014年第18期【摘要】本文从投资运作原理、国外发展历史经验等角度全方位阐述了互联网货币市场基金这一新兴事物，并从拓宽我国金融市场融资渠道、加速银行体系改革和加强法律法规监管等三个方面分析了互联网货币基金的未来发展方向和趋势，并给出了相关的对策建议。

【关键词】货币基金；互联网；金融监管自“电商教父”马云携手天弘基金推出的“余额宝”互联网货币市场基金于2013年6月13日正式在支付宝平台上线以来，以“余额宝”为代表的互联网理财产品便开始席卷整个神州大地，逐渐成为了夺人眼球的“理财神器”。

由于这些互联网货币基金投资方便、收益率高、流动性强，因而成为了时下不少年轻白领理财的第一选择，甚至很多上了年纪的中老年群体也开始关注并投资这些“宝”类产品。

而随着各类“宝宝”产品的层出不穷，互联网理财这一新鲜事物已经开始更深入地走入了我们的生活，因而“余额宝”类货币市场基金的未来发展方向也日趋成为了人们越发关注，同时也成为了值得深入研究的话题，本文就将对此作一浅析。

一、“余额宝”类产品的投资运营原理顾名思义，“余额宝”就是指将账户中的余额积累，由推出方支付宝委托基金公司进行运作，进而为客户产生一定的合理收益，可谓是一“宝”。

事实上，“余额宝”和众多的互联网“宝”类理财产品的本质是一种货币市场基金。

货币市场基金有着收益稳定、本金安全等优点，其运用大量的现金资产投资于短期政府债券、银行间债券、以及央行票据和回购等低风险、高流动性的产品，通过这些投资标的物获取较为稳健的固定收益，既保障了客户本金的安全，又具备了极高的流动性，可以说是活期储蓄的优质替代产品。

以往的货币市场基金主要的购买和销售渠道为银行、证券公司以及基金公司，投资者需通过现场柜台或登录网银购买，从确认到赎回都要经历T+1、乃至更长的确认交易时间，给投资者带来了诸多不便，因而发展速度缓慢，因此也并未为广大百姓所熟知，其发展始终处于不温不火的缓慢状态。

我国经济增长和金融货币发展摘要：金融发展与经济增长的关系是二十年来学者们关注的热点问题。

金融（制度或者机构）与经济增长关系研究是当今比较活跃的学术领域之一。

金融早已成为二十一世纪的经济核心，近几年的世界经济波动和08年的金融危机造成世界性经济大萧条都已证明，金融的兴衰对经济的增长衰退有着巨大的影响，金融抑制和金融过度都不利于我国的经济增长。

而在2013年这个特殊的时期，欧债危机尚未解决、全球经济处于缓慢复苏阶段，处于内外需转型关键时期的我国经济要实现稳定、持续快速发展，必须能够正确把握金融发展与经济增长的关系。

因此，从理论和实践上深入研究这一问题具有特别重要的意义。

关键字：经济增长金融发展货币政策所谓经济增长就是指国民生产总值的增长必须保持合理的、较高的速度。

目前各国衡量经济增长的指标一般采用人均实际国民生产总值的年增长率，即用人均名义国民生产总值年增长率剔除物价上涨率后的人均实际国民生产总值年增长率来衡量。

金融是货币与信用的融合，它是商品交换与市场经济发展到一定阶段的产物。

在经济的发展过程中，以货币为媒介的商品交换打破了直接的物物交换中买卖双方在时空上的限制。

随后信用的发展又令货币与商品的交换在时空上的限制进一步放开，以至即使在交换双方商品所有权转移后市场仍继续存在，货币也逐渐作为一种可有偿转让的特殊商品成为市场交易对象之一。

于是，从商品流通中独立出了一种特殊商品——资本，金融也开始具有真正意义。

此后，金融工具逐步由单一的货币形式发展为货币、商业票据、股票及债券等多种形式并存，出现了专门经营金融业务的金融机构以及从事金融活动的金融市场，金融开始由最初中介商品交换的辅助地位逐渐发展成为经济活动中一个相对独立的因素，通过其自身的货币发行、信用创造、资源配置等功能影响着社会再生产和经济发展的速度和质量。

一、直接金融（股市）发展与经济增长对于股市与经济发展的关系，基本上有以下两种观点：很多人都认为在股票市场发展和经济增长之间有正相关的关系，而在实际中，尤其是中国的股市跌宕貌似与中国gdp的增长没有多少明显或是规律的关系。

本文对近年来美元货币市场各子市场的发展演变特征进行分析，在此基础上尝试对美元货币市场未来发展进行预测与展望，以期为境内外币货币市场业务提供参考。

一、近年来美元货币市场结构演变美元货币市场结构已逐步形成了由联邦基金市场、回购市场、拆借市场、国库券市场、商业票据和大额可转让存单市场及掉期市场、欧洲美元市场次贷危机以来，美元货币市场各子市场出现结构性调整。

联邦基金市场交易量大幅萎缩，回购市场成为短期美元融资的最主要途径，国库券成为机构投资者最重要的流动性管理工具，外汇掉期则是离岸市场获取美元的最主要渠道。

作为欧洲美元货币市场的有机组成部分，境内外币货币市场近年来在中国外汇交易中心着力推动下发展加快。

构成的庞大体系。

近年来伴随市场情况的变化，尤其是受次贷危机影响，各子市场规模发生了一定的变化。

（一）联邦基金市场交易量自次贷危机后大幅萎缩，但仍是美元货币市场的核心市场 联邦基金市场是美国境内存款机构以及其他特定机构(如政府支持机构)间为调剂存款准备金余缺进行短期资金借贷的市场。

自20世纪60年代起，存款机构开始将联邦基金作为长期的资金获取来肖 健 陈玉龙 彭 腾* 本文仅代表作者个人观点，不代表其所在机构观点。

变和源，而非仅为准备金调节的临时工具。

市场规模由1955年不到20亿美元增至60年代末约160亿美元，截至1991年，市场规模约为1400亿美元。

然而2007年次贷危机后，联邦基金市场大幅萎缩，目前规模已降至约700亿美元，主要原因一是由于美联储扩表，银行超额准备金大幅增加，对联邦基金拆借需求降低；二是美联储开始支付超额存款准备金利息，使原有的联邦基金供给方不必通过拆出多余准备金来赚取利息，市场日均隔夜交易量从2007年的1200亿美元左右降至如今的约600亿美元。

（二）回购市场已成为短期美元融资的最主要途径，流动性远超联邦基金市场 回购市场是有抵押的资金借贷市场。

自20世纪60年代起，回购业务成为银行管理头寸的常用工具，并在随后的五十年间得到迅速发展。

财务管理论文：“余额宝”的风险问题及防范对策研究“余额宝”的风险问题及防范对策研究摘要（中文）：余额宝的发展是互联网金融发展过程中具有跨时代意义的金融产品。

其发展和进步，为互联网金融的发展提供参考，促进我国互联网金融产业的发展。

余额宝的高回报率使其更有发展空间，与安全稳定相比，它赢得了广大人民的支持。

然而，在其发展过程中，风险问题仍然是余额宝发展的最大障碍。

本文将重点分析余额宝发展中存在的问题，并对这些问题提出相应的解决方案，希望为我国互联网金融产品的发展提供一些建议。

关键词(中文):互联网金融；货币基金；余额宝；风险管理1.引言当前社会是互联网经济飞速发展的时代，各大金融产品层出不穷。

其中，阿里巴巴旗下的支付宝在2013年6月高调推出了一款名为“余额宝”的理财产品。

它是一项可以让用户账户余额增值的服务，即用户不仅可以将存储在支付宝中的钱用于网购转账，还可以直接在支付宝平台购买货币基金等理财产品。

余额宝依靠支付宝这个庞大的矩阵，从这类产品中脱颖而出。

一经上线，无论是用户数量还是吸纳资金规模，都刷新了互联网金融的最高纪录。

余额宝的推出，是互联网金融的一次创新。

它不仅改变了人们的理财观念，而且拓展了人们的理财方式，对人们的生活产生了极其深远的影响。

但不可否认，余额宝也同时隐藏着巨大的风险。

余额宝的诞生，对金融行业的走向起到了划时代的作用。

同时，新事物的出现必然带来双重效应。

它的存在有两面性，既有积极的作用，也有隐藏在背后需要大家思考和研究提高的方面。

余额宝的出现，显然对互联网金融的发展起到了不可估量的推动作用。

同时，伴随而来的问题也需要引起重视，不容忽视。

通过分析网络金融产品“余额宝”，阐述其在信息时代金融业发展中的作用及相关风险，以期更好地推动这一新型金融产品的进步与发展。

2.有关“余额宝”的相关概述2.1“余额宝”的产生余额宝于2013年6月上线，是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品。