中国证券市场国际化对策建议提要在中国加入WTO，当今世界经济、金融一体化趋势日益增强的背景下，我国经济在世界经济中的地位逐渐提高，我国证券市场也将成为国际资本市场的一个重要组成部分。
如何抓住机遇，利用国际国内的有利条件，推进我国证券市场国际化，已成为一个亟待解决的课题。
一、证券市场国际化的含义及中国证券市场国际化现状证券市场国际化是指以证券形式为媒介的资本在运行过程中实现的证券发行、证券投资、证券流通的国际化。
从一国的角度来看，证券市场国际化包含三个方面的内容：一是国际证券发行，指外国政府、企业、国际性金融机构在本国的证券发行和本国政府、企业、金融机构在外国及国际证券市场上的证券发行；二是国际证券投资，指外国投资者对本国的证券投资和本国投资者对外国的证券投资；三是证券业务国际化，指一国法律允许外国证券业经营者进出本国证券业和本国经营者向国外的发展。
世界上主要证券市场已经呈现出明显的国际化趋势，主要表现为世界各大证券交易所已经拥有越来越多的外国上市公司，各国竞相建立创业板市场，各国证券交易所寻求大联盟。
2000年纳斯达克上市的4829家公司中就有429家外国公司，纽约交易所上市的2592家公司中有405家外国公司，伦敦交易所上市的外国公司占全部上市公司的20%。
欧洲的巴黎、阿姆斯特丹、布鲁塞尔三大交易所一直在寻求联盟，纳斯达克近年来一直在尝试将其市场延伸至日本东京和香港。
目前，我国证券市场国际化主要体现在国际证券筹资上。
中国证券市场国际化步伐是于中国国际信托投资公司对外发行国际债券开始的。
1991年第一只B 股——上海电真空B股发行上市，这是中国证券市场国际化的一个重大步骤。
截至2001年2月9日，我国B股上市公司有114家。
此外，我国还发行了H股、红筹股、N股和ADS、国际债务，吸引了大量国际资金。
随着经济全球化和我国市场经济的发展，我国证券市场也在逐步走向国际化。
加入WTO后，允许外资少量持股的中外合资基金管理公司从事基金管理业务，享受与国内基金管理公司相同待遇。
证券市场的国际化进程与前景［摘要］:在经济全球化的冲击下，证券市场走向国际化已是大势所趋。
证券市场国际化是指以证券为媒介的资金运动实现了跨越国界的流动，与此同时经营证券的经济主体也实现了跨越国界的运作。
证券市场国际化是指以证券形式为媒介的资本在运行过程中实现的证券发行、证券投资以及证券流通的国际化。
从一国的角度来看，证券市场国际化包含三个方面的内容：一是国际证券筹资,指外国政府、企业、金融机构以及国际性金融机构在本国的证券发行和本国的政府、企业、金融机构在外国及国际证券市场上的证券发行；二是国际证券投资，指外国投资者对本国的证券投资和本国投资者对外国的证券投资；三是证券业务国际化，指一国法律对外国证券业经营者（包括证券的发行者、投资者和中介机构）进出本国自山的规定和本国证券业经营者向国外的发展。
［关键词］:证券市场，国际化，历程，中国，方向，发展一、证券市场的国际化进程过去十年来，国际证券市场突飞猛进，急速发展。
在1984到1998的十五年间，国际资本市场融资累计额年平均增长12. 34%,而全球GDP年平均增长3. 37%, 国际贸易额年平均增长6. 34%o在规模持续扩张的同时，金融市场的国际化进程不断加快。
在资本市场，资金开始大范围地跨过边界自山流动，各类债券和股票的国际发行与交易数额快速上升。
整个90年代，主要工业国家企业发行的股票增长了近6倍。
1975年，主要发达国家债券与股票的跨境交易占GDP的比重介于瑰到5%之间;1998年，此比重上升到91%（日本）到640%（意大利）。
其中，美国由4%上升到230%,德国由5%上升到334%,各国该比重增长最快的时期儿乎都集中在80年代末和90年代初。
国际债券市场的二级市场蓬勃发展。
债券市场信息传递渠道、风险和收益评估方式以及不同类型投资者的行为差异逐渐减小，投资银行、商业银行和对冲基金等机构投资者，以复杂的财务管理技巧，根据其信用、流动性、预付款风险等的差异，在不同货币计值的不同债券之间进行大量的"结构性交易"，导致各国债券价格互动性放大，价格水平日趋一致。
证券市场国际化及其路径选择一、证券市场国际化是中国经济发展的必然选择证券市场的国际化，是指一国国内证券市场在国际范围内的延伸，也就是消除证券市场交易双方(投资者和筹资者)的国籍界限，在本国或国际证券市场自由参与各种上市证券的交易活动。
证券市场的国际化既包括一国证券走向国际市场，又包括国外证券在该国证券市场自由流动。
证券市场国际化程度的高低，不仅反映一国资本市场的总体发展水平，而且也在一定程度上反映一国参与国际分工的深度，反映一国国民经济的总体发展水平，特别是一国经济的国际化程度和开放程度。
随着改革开放的不断深入，特别是加入wto 以后，中国经济的国际化和开放程度必然提高，证券市场的国际化成为中国经济发展的必然选择。
1.从中国证券市场国际化的必要性来看：(1)证券市场国际化符合当前国际资本流动证券化的总体趋势。
20世纪90年代以来，国际资本流动呈现出新的特点，其中之一就是以银团贷款为主的间接融资比重下降，以发行公开上市证券为主的直接融资比重上升，国际资本流动证券化的趋势日益明显。
据国际货币基金组织统计，1995年全球发行国际债券5016.6亿美元，发行国际股票442.3亿美元，其中发展中国家所占比重分别为11.6％和25.3％。
1995年净流入发展中国家的私人资本1815亿美元，其中证券投资占20.3％。
1995年亚洲发展中国家的证券投资占净流入资本1059亿美元的17.5％，相当于同年发展中国家证券投资总额的50％。
中国证券市场的国际化，正好符合国际资本流动证券化的总体趋势。
(2)证券市场的国际化为中国经济的增长开辟了境外融资的新渠道。
据日本野村证券估计，若中国经济增长仍保持8％―9％的速度，今后5年所需外资至少是2000―5000亿美元。
适应国际资本流动证券化的趋势，国际证券融资将成为中国利用外资的重要形式。
截至1997年12月，中国依靠发行股票共筹资137.8亿美元，占同期实际利用外资总额的6％。
我国证券业国际化讨论证券市场国际化是指以证券为媒介的国际间证券流动，即证券发行、证券交易、证券投资超越一国的界限，实现国际间的自由化，原来一国性的证券市场变成了国际性的证券市场。
世界各主要证券市场已经呈现出明显的国际化趋势，这主要表现为世界各大证券交易所已拥有越来越多的外国上市公司、各国竞相建立创业板市场、各国证券交易所寻求大联盟。
随着经济全球化和我国市场经济的发展与开放，我国证券市场也逐步国际化，这使得我国证券市场与国际证券市场的关联程度提高，相互影响更加明显。
中国加入WTO以后，证券市场国际化的步伐必将进一步加快。
一、我国证券业的基本情况我国证券业积极创新、从零起步，通过提供证券交易、证券承销、财务顾问、基金理财等金融服务，在满足企业和投资者的投融资需求、优化资源配置、推动金融创新等方面发挥了重要作用，为推动证券市场的发展做出了重要贡献，充当着加快证券要素融通、服务国民经济发展的重要媒介，二十几年来，证券业坚持了市场化取向的改革，证券业已经发展成为一个国民经济不可缺少的新兴产业。
（一）我国证券业的发展历程1987年9月，深圳经济特区证券公司成立，成为我国改革开放后第一家专业性证券公司。
之后，中国人民银行颁布了《证券公司管理暂行规定》，证券公司数量迅速增加，全国20多个省、自治区、直辖市都成立了证券公司，开展国库券的发行、本地区股份制试点企业的债券和股票发行、自营和代理证券买卖业务及其他证券服务业务，证券业初步形成。
1995年《商业银行法》和《保险法》的实施，确立了金融业分业经营的格局。
中国人民银行颁布《关于撤销及转让国有独资商业银行所属信托投资公司及下设证券营业部有关问题的通知》和《关于撤销或转让商业银行、城市合作银行、信用社、保险公司、企业集团财务公司、租赁公司、典当行等金融机构及融资中心（金融市场）下设证券营业部有关问题的通知》，共763家证券交易营业部从商业银行等母体中分离出来，并入证券公司或信托投资公司，全国94家证券公司1996年底总资产达1590.53亿元，报表盈利合计4.62亿元，证券业获得了较大发展。
