私营企业新三板上市的利与弊相关问题探究

化解当前温州“两链”危机的路径探析

企业资金链、信贷担保链问题是当前中国经济金融风险的热点问题之一。2011年信贷担保链风险率先在温州爆发，受限于行政级别、政策工具、财政能力及司法裁量等方面的不足，如何采取救助措施成为考验温州市政府执政能力的一道难题。文章在肯定了温州市政府成立应急处置办公室、构建企业信用体系、帮扶民营企业融资等政策的同时，更着眼于分析当前温州担保链危机筑底过程中存在的问题，并提出通过多元化的创新融资方式化解温州经济危机。

一、“两链”危机发生的背景

一直以来，温州民营企业由于产权结构不清晰等因素制约，直接融资的比例甚微，主要通过民间借贷和银行贷款融资。中小企业因抵押物不足，信用评级低，难以获得银行低息贷款，因而银行往往鼓励中小企业通过建立信贷担保关系增信来获得银行贷款。据估算，温州企业涉足担保的比例超过60%，“互保联保”一定程度上缓解了中小企业“融资难、融资贵”问题。2008年金融危机爆发后，“极度宽松”的货币政策使得企业贷款量不断攀升，随着物价和通胀率高启，央行不得不收紧银根，实体经济遭遇釜底抽薪，温州越来越多的企业不得不“饮鸩止渴”，转向了民间借贷，供求关系导致民间资金利率高启，企业利润率持续下降。2011年4月，温州企业担保链风险集中爆发，互保联保的融资增信方式导致借贷风险骨牌倒塌式蔓延，企业资金链、担保链（后文简称“两链”）断裂，引发区域性经济危机。

二、温州市政府应对“两链”危机的举措

温州“两链”危机引起了政府高度关注。温州市政府通过金融改革积极介入化解危机，但应对金融风险的经验有限。应对举措主要集中于以下几个方面：

（一）设立风险处置办公室，为陷入危机的企业注入流动性

危机发生后，银行迅速抽资压贷，企业陷入了资金链断裂的局面，出现企业赖账、恶意转移资产等现象，银企互相不信任。温州市政府直到2011年9月底才意识到问题的严重性，迅速组织公安、财税、人行、法院、银监会等11个机构成立应急工作协调组，为银企交流创造平台；通过设立处置办公室，运用并购重组、司法和解等多种处置措施，提供解决方案；通过成立应急转贷基金，给企业注入流动资金，对风险可控企业启封抵押物、成立国有担保公司为企业提供短期偿债资金。同时，号召银行暂时延迟起诉，通过担保置换等方式解救困境企业。

- 1 - 摘 要

近年来，随着经济社会的快速发展，人们的生活质量水平得到大幅度提升。俗话说“民以食为天”，食品行业作为人们生活的基础，是当今的热点话题。尤其是目前城市生活节奏加速，休闲坚果食品其便捷又不失美味优点广受人们青睐。合益食品公司是安徽省具有代表性的以板栗等坚果食品企业，自公司发展以来，其食品的原材料、加工技术和低价格使得具有稳定的客户群体，也展现其强大的盈利能力。盈利能力是企业财务报表分析的重要能力指标之一，可以对企业的营运和发展产生影响。借助近年来的合益食品公司财务报表数据，运用横向与纵向的比较分析法对该公司相关盈利指标进行分析，发现其存在的问题；最后针对问题提出了有效的建议，可以为相关利益者提供重要参考意见，方便做出有效的战略部署和决策，也为同行业公司提供借鉴。

关键词：财务报表分析；盈利能力；比较分析法；食品行业

Abstract

In recent years, with the rapid development of economy and society, people's quality of life has been

greatly improved. As the saying goes, "food is the heaven for the people", the food industry as the basis of

people's lives, is a hot topic today. Especially at present, the pace of urban life is accelerating. Leisure nut food

is popular for its convenience and delicacy. Heyi Food Company is a representative nut food enterprise in

资本运营

７６　

全国流通经济多层次资本市场建设存在的问题及对策

易　

伟

(联讯证券股份有限公司,广东惠州５１６００３)

摘要:近些年来,在我国经济水平不断提升的同时,多层次资本市场也得到了有效发展.针对我国企业成长与发

展的不同阶段,多层次资本市场提供了多种融资服务,且融资需求量正逐步增加.本文就我国多层次资本市场建设

展开探究.

关键词:多层次资本市场;融资;中小板市场

中图分类号:F８３２􀆰５

文献识别码:A

文章编号:２０９６－３１５７(２０１９)２８－００７６－０２

一、中国多层次资本市场建设的现实状况

从服务对象与融资规模来看,多层次资本市场是向各个

发展时期下、不同投融资需求的企业在市场准入、交易条件、

监管标准等诸多方面提供差异性的融资服务的市场体系.

现阶段,该市场体系具体包括五大模块,即主板市场、中小

板、创业板、全国中小企业股份转让系统(新三板)、区域期权

交易市场.这之中,前三者从属于交易所市场,后两者从属

于场外交易市场,具体情况如下:

主板市场为深交所与上交所组建,是现阶段国内资本市

场中最关键的力量.在所有模块内,这一市场对于发行人的

要求最高,主要体现在股本、盈利、营业期限等方面.所以,

能够在这一市场上上市的企业大多具备较高的市场占有率,

且规模较大,以国有企业和大型企业为主.

中小板市场为创业板市场的过渡板块,目的是为向在主

板市场发行上市的股份规模较小的企业而提供融资路径.

该市场的门槛也比较高,处于主板市场与创业板市场间,且

更倾向主板市场.所以,在这一市场上上市发行的中小企业

多具备较高的成熟度,是所在行业内的翘楚.

创业板市场为主板市场的补给,是针对高速成长的高科

技、新兴创新企业而提供的融资路径,其具有高风险的特点.

该市场具有前瞻性,这促使其极为关注企业的前景与质量,

然而与主板市场相比,其门槛还是略低.和主板市场相比,

其不同之处在于:主板市场适合那些成熟、规模大的企业,创

业板适合创新性的高新企业.

全国中小企业股份转让系统是针对非上市公司而提供

农业企业财务舞弊原因分析及对策探究

作者：翁业莹 李 雪

来源：《中国乡镇企业会计》 2019年第2期

摘要：近年来，农业企业成为财务舞弊的重灾区，对我国资本市场造成了严重的不利影响。本文基于风险因子理论，深层次地分析了农业企业财务舞弊频发的原因，并由此发现农业企业的行业特性为其舞弊提供了便利机会。最后，从完善企业内部治理结构、健全外部监管体系、提高相关人员素质三方面提出了治理农业企业财务舞弊现象的对策建议。

关键词：农业企业；财务舞弊；风险因子理论

一、引言

近年来，我国农业企业财务舞弊案件频频发生，如蓝田股份、绿大地、獐子岛等经典造假案例。农业企业因其行业特殊性而成为财务舞弊的重灾区，本文基于风险因子理论对农业企业财务舞弊频发的原因进行分析，并针对动因进一步探究有效遏制农业企业财务舞弊的对策，对维护我国资本市场的有序运行具有重要意义。

二、基于风险因子理论的财务舞弊原因分析

Bologna 在GONE 理论的基础上进一步提出了风险因子理论，该理论是财务舞弊动因理论中最为完善的理论。它将财务舞弊动因分为个别风险因子和一般风险因子，个别风险因子包括道德品质和动机，一般风险因子包括舞弊的机会、被发现的概率以及舞弊被发现后舞弊者受罚的性质和程度。当两种风险因子相结合，并且舞弊者认为其对自身有利时，舞弊行为就会产生。

下面将基于五因子对农业企业财务舞弊频发的情况进行分析和探究。

（一）道德品质

舞弊者自身道德品质低下是所有舞弊现象发生的共通之处，并非只有农业企业存在此种原因。不论是企业高级管理者道德低下，还是基层财务人员职业道德缺失，都会很大程度增加企业财务舞弊的可能性。当企业内部人员面临利益诱惑而自身道德水平又难以对其产生有效约束时，企业内部人员就会铤而走险，采取一系列措施进行财务舞弊活动。

（二）舞弊动机

1.财务指标达标需求