中信银行：关于可转债转股结果暨股份变动的公告

深度解析可转债转股细则

可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，具备股票和债券两者的属性，兼具稳定性和灵活性，进退可守。关于它的概念、打新及交易规则，前期文章里已经分享，在此不再赘述。当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好，预计公司股票价格有较大升高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。那么如何做好可转债转股呢？

一.转股价格是所有条款的核心

可转换债券的转股价格越高，越有利于老股东而不利于可转债持有人；反之，转股价格越低，越有利于可转债持有人而不利于老股东。由于可转换债券的发行公司控制在老股东手中，所以发行人总是试图让可转换债券持有人接受较高的转股价格。

与国际市场不同，国内市场股票的价格与流通盘大小有相当大的关系。可转换债券全部转变为股票以后，必然造成流通盘的大幅度增加，进而拉低发行人的二级市场股票价格。一旦可转换债券的转股期开始以后，投资者就会发现，初始转股价格原来如此高高在上。

为了吸引投资者尽快把债券转换为股票，应对二级市场上股票价格的波动和利润分配等造成的股本变动，一般可转换债券都规定了转股价格的修正条款。

一般而言，由于转股价格相对保持不变，股票二级市场价格的走高能够给投资者带来收益，促使其积极转股，有利于发行人和投资者双方达到最初目的，所以转股价格一般不会向上调整；但是，如果股票二级市场价格的低迷，甚至长期低于转股价格，投资者行使转股权就要出现亏损，不利于发行人达到转股的目的，也不利于投资者获取收益。所以，可转换债券一般都规定有向下修正条款。

之所以要向下修正，主要是担心回购潮造成公司的资金链出现紧张的问题，修正后能促进转股，也解决了公司的资金紧张局面。

二.可转债转股交易规则

可转债转股主要有以下几点规则：

1.可转债只有在转股期内才可操作转股，转股期一般是在可转债发行结束之日起六个月后。可转债实行T+0交易，如果在转股期内买入可转债，那么买入当天即可在收市前申报转股。转股后的当天晚上9点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的正股，并且股票第二天（T+1日）就可卖出。

- 1 - 可转债转股详细操作方法

可转债转股是指可转换债券可以兑换成公司股票，是根据特定条件获得股票的一种筹资方式。由于可转债转股是一种稀缺性质的投资产品，本文将围绕可转债转股的操作步骤介绍其购买，持有，转股及行权等。

一、购买可转债转股

1.选择符合转股条件的可转债：投资者可以通过查阅上市公司和发行人的说明来选择符合特定条件的可转债转股。它们通常以招股价格的股份进行发行。

2.下订单：投资者可以通过认购可转债转股来下订单，以购买可转债转股。此外，投资者可以参与由券商发起的拍卖或进行场外交易，以获得更优惠的价格。

二、持有可转债转股

1.了解债券市场：投资者可以查阅相关报告和行业数据，以了解债券市场的走势及政策趋势，了解可转债转股的价格变化趋势。

2.定期检查：投资者应定期检查可转债转股的收益情况，以掌握价格变化的趋势，以及是否符合特定条件进行转股。

三、可转债转股

1.交易限制：可转债转股有多种交易限制，如可转债转股有持有期限要求，不能在规定期限内进行交易，以及可转债转股有转股比例限制，转股股数受限等。

2.转股说明书：转股过程中，发行人将发放转股说明书，以供投 - 2 - 资者参考，以便投资者知晓转股的细节信息。

3.完成转股：转股说明书审核通过后，投资者可以通过指定的转股银行完成转股手续，将债券兑换成股票。

四、可转债转股行权

1.行权条件：可转债转股行权，投资者必须满足发行人约定的行权条件，才有权进行行权转股。

2.行权流程：行权前，投资者需提交行权及相关材料，行权后，发行人将确认投资者的转股申请，并将债券兑换成股票。

3.行权时间：可转债转股行权时间具有时效性，行权期限一般为1-3个月，投资者需定期关注行权时间，以确保按时行权。

以上就是可转债转股的详细操作方法，可转债转股是一种获得股权的投资途径，投资者可根据公司发行的可转债转股条件选择不同的可转债转股，从而获取收益。此外，投资者还应定期检查可转债转股的收益情况，密切关注行权时间，以确保及时行权，以获取满足自身投资目标的收益。

可转债转股的操作流程

可转债转股是指可以在一定时期内，持有人将自身持有的可转债转为对应股票的操作过程，可转债转股有利于投资者回收资金。

第一步，投资者选择要转股的可转债，并确认可转债的转股日期——可转债的转股日期可能不同，可以由投资者进行调整，以便转股成功。

第二步，投资者申请转股，并将转股信息提交至场外的专业机构，以便进行审核。

第三步，投资者提交申报书并向可转债发行人/中登股份登记机构配发可转债证明，以便让机构进行处理审核。

第四步，可转债发行人/中登股份登记机构收到投资者的可转债证明后，对申报书及申请书进行审核，确定朔股票的转股比例，并发布安排函以及公司股份挂牌文件，通知投资者。

第六步，可转债发行人/中登股份登记机构完成审核核实后，为投资者办理转股审核手续，并在转股成功前与可转债持有人签订《可转债换股协议》，以及《可转债换股证明书》。

第七步，投资者向可转债发行人/中登股份登记机构支付转股费用，并确认账户信息，以便可转债发行人/中登股份登记机构为投资者持有的可转债进行转股操作。

第八步，可转债发行人/中登股份登记机构完成转股审核，即可完成可转债转股。在转股以后，投资者将获得相应比例的上市公司股份，并可按照市场行情对其进行交易操作。

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导读

2016年10月12日，国务院正式出台了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，同时附发《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，意见明确了降杠杆的总体思路，指出以市场化、法治化方式，积极稳妥降低企业杠杆率，其中也包括探索市场化银行债转股等方式。

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根据市场上目前公开信息来看，上市公司直接债转股案例较少，多为上市公司控股股东或未上市的大型国企集团以债转股的方式实现了资产负债结构的优化。从案例来看，亦有上市公司通过向控股股东定向增发股票的方式偿还对其债务的方案，但是上述方案多处于中国证监会受理阶段，能否通过审核存在一定的不确定性。

近期债转股案例简介如下：

一、第一拖拉机股份有限公司 （一拖股份 601038）

一拖股份于2016年10月11日接到控股股东中国一拖通知，国务院国资委已下发《关于中国一拖集团有限公司协议转让所持部分第一拖拉机股份有限公司股份有关问题的批复》，同意中国一拖分别将所持一拖股份1,675.0196万股、944.4950 万股和702.4276 万股(合计3,321.9422万股)A股股份分别协议转让给中国华融、建行河南省分行和中国东方持有。

二、江苏舜天船舶股份有限公司（*ST舜船 002608）

2016年9月29日，*ST舜船公告《重整计划》（草案）。据悉，舜天船舶目前共涉及债务约90.2亿元，计划发行5.2亿新股，以抵偿其中71亿元债务。

按照计划，除1.4亿元有财产担保的债权和1.9亿元税款债权等获得优先现金清偿外，其余大部分债权均按照普通债权的受偿方案实施。

每家普通债权人所持债权中，30万元以下部分将全部得到现金清偿，超过30万元以上的债权部分，则按10.56%的比例以现金方式清偿。而剩余部分则将采取债转股的方式清偿，涉及债务约71亿元。

重整计划具体如下：

舜天船舶的企业性质及证券市场主体资格不变，仍是一家在深交所上市的股份有限公司。以舜天船舶现有总股本为基数，按每10股转增13.870379 股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增约5.2亿股。