时间贴现与跨期.pptx

复利计息次数
m
每年（m=1） 每半年（m=2） 每季（m=4） 每月（m=12） 每天（m=365） 每小时（m=8760）
CF1
1100.00 1102.50 1103.81 1104.71 1105.16 1105.17
i (1 r )m 1 m
实际年利率
0.10 0.1025 0.10381 0.10471 0.10516 0.10517
解答
1.如果我们今天将 $5,000 存在一个支付 10% 利率的账户 里，它需要经过多长时间能增值到 $10,000？
FV C0(1r)T $1,0 00 $0 5,00 (1 0 .1)T 0 (1.10)T $10,0002 $5,000 ln1(.10)T ln2
T ln2 0.69371.27years ln1.(1)0 0.0953
的1美元利息
复利终值
1.基本符号 PV-现值，未来现金流量在今天的价值 FVt-终值，现金流量在未来的价值 r-每期之利率，报酬率，通常1期是1年 t-期数，通常是年数 CF-现金流量
2.复利终值的一般计算公式 FVt = PV(1+ r)t （1＋r)t为普通复利终值系数，经济意义是指现在 的一元t年后的终值
永续年金的现值 C/ r
增长年金与增长型永续年金
增长年金的现值公式推导
利用等比数列的公式：
增长年金与增长型永续年金 增长 年 C 1 金 [1 ( r g - ) 现 g /1 ( r )t值 ]
（P105）
预付年金的终值
FVAt
C 1 r t
年金终值
年金终值系数： 期初年金（annuity due）

2.转贴现是指银行以贴现购得的没有到期的票据 向其他商业银行所作的票据转让，转贴现一般 是商业银行间相互拆借资金的一种方式；
3.再贴现是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向 人民银行的贴现，通过转让汇票取得人民银行 再贷款的行为。再贴现是中央银行的一种信用 业务，是中央银行为执行货币政策而运用的一 种货币政策工具。
票据到期值=10000×（1+6%/2）=10300（元） 该应收票据到期日为9月23日，由其贴现天
数应为144天（30+30+31+31+23-1） 票据贴现利息=票据到期值×贴现率×贴现
天数/360 =10300×8%×144/360=329.60（元）
票据贴现办理步骤
一。填写票据贴现申请书 ， 填写完整后-提交
二.准备以下材料
三.提交完以后—银行会 对提交的申请书和材料 进行一个受理。
四.受理完成以后，银行 还要进行审批，查看用 户填写信息是否符合要 求。
贴现流程
山东承兑汇票贴现损失案例
2009年，山东东营甲公司从商业伙伴那里获得 了银行承兑汇票两张，金额分别是20万元和80万 元，成为汇票受让人，即银行承兑汇票被背书人。 因为该银行承兑汇票未到期，出于资金周转需要， 甲公司想通过银行承兑汇票贴现兑换现金，支持 公司运转。甲公司董事长刘某将汇票交给熟人李 某，希望李某帮忙贴现。李某将汇票在民间贴现 市场进行了贴现，随后携带贴现现金逃跑。3天 之后，发现异常的甲公司向利津县公安局报案。 与此同时，甲公司还向法院申请公告，挂失被骗 走的汇票。实行诈骗的李某不久后被公安机关抓 获，但贴现金额被其挥霍后仅剩30万元。
现利率/30 实付贴现金额=汇票面额-贴现利息
票据贴现利息的案例
例：200８年3月23日， 企业销售商品收到一张 面值为10，000元， 票面利率为6%， 期限为6个 月的商业汇票。 5月2日， 企业将上述票据到银 行贴现， 银行贴现率为8%.假定在同一票据交换 区域。则票据贴现利息计算如下：

的行为提供了分析基础 ，经济学家经常假定理 性的单位会为了自己的 利益最大化而做出行动 。实际上，双曲贴现型 的单位可能会有一个理 性的预期，但是他们却 很少可能会做出有效的 选择。双曲贴现模型的 提出，对解释储蓄不足 、过度消费、拖延损失 等“自我击败”行为提 供了很好的基础。
到平衡。 PPT文档演模板
容易看到人的偏好会随时间变化而变化。在
DU模型中作此假定纯粹只是为了方便而已。
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时间贴现和跨期1
• DU模型的“反常”（DU Anomalies）
• 在过去的二十年中，跨期选择的经验性研究
已经揭示出了DU模型的不足之处，首先，经验
研究发现在不同时期中的贴现率并不是常数，
而可能是递减的，这个理论经常被称作双曲线
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时间贴现和跨期1
•另外，DU模型的不足之处还表现在：
•收益的折现率高于损失的折现率；
•小额效用流的折现率高于大额效用流；
•对延期的事件折现更多；
•在选择结果序列时，人们更偏好递增序列而非递减序 列；
•效用和消费的独立性不成立，跨期选择时不同时期的 选择相互影响等等。
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贴现理论（Hyperbolic Discounting），本文
将在下面介绍。
• 实际上，在DU模型发展之前，经济学家们就
已经开始了对时间贴现和跨期选择的研究，而
且，与DU模型不同的是，他们并没有简单的将
贴现率规定为常数，他们承认行为学、心理学
方面的因素对贴现率的影响。
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时间贴现和跨期1
时间贴现和跨期1
• 时间贴现率恒定的假设意味着决策者的跨期偏
好是时间一致（Time-consistent）的,也就是说

1.再贴现的概念
再贴现又称“重贴现”，指商业银行持未到期的 已贴现汇票向中央银行申请贴现的票据转让行为 。再贴现的对象是在中国人民银行及其分支机构 开立存款账户的商业银行、政策性银行及其分支 机构。票据再贴现也可分为卖断和回购两种方式 。对中央银行而言，再贴现是买进票据，让渡资 金；对商业银行而言，再贴现是卖出票据，获得 资金。
凭证代（连号的可一张））。 8）办理贴现业务时的相关资料（详见项目一） 9）票据营业部要求的其他材料。
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2.审查与审批
票据规则与操作技术 模块七
对持票人未承诺回购的，按贴现程序重新查询票 据的真实性。材料审核无误后，报有权机构审查 审批。经审批同意的，会计部门办理资金划付手 续。
3.加强贴现票据的管理，及时收回贴现票据 项下的款项
计算公式是：
票据规则与操作技术 模块七
贴现利息＝汇票金额×贴现天数×(月贴现率 ÷30)
实付术 模块七
根据本模块案例资料，该张汇票的贴现利息为 1,800元，实付贴现金额为98,200元。工行亚 运村支行编制会计分录如下：
借：贴现
100,000
贷：活期存款——江兴公司 98,20
票据规则与操作技术 模块七
模块七 汇票贴现、转贴现与再贴现的操作
项目一 汇票贴现的操作 项目二 汇票转贴现的操作 项目三 汇票再贴现的操作
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项目一 汇票贴现的操作
票据规则与操作技术 模块七
项目一
贴现概述
申请贴现的条 件
贴现业务 流程
2
一、贴现概述
票据规则与操作技术 模块七
1.贴现的概念
贴现是指商业承兑汇票或银行承兑汇票的持票 人在汇票到期日前为了取得资金，贴付一定利 息将票据权利转让给银行的票据行为，是银行 向持票人融通资金的一种方式。