艺术品投资市场的研究

中国艺术品投资市场的现状报告

摘 要：艺术品投资市场现正成为中国一道投资理财的新亮点。随着国民生活的改善和文化素质的提高，涉足艺术品的人和资本将越来越多。本文以中国书画类艺术品为分析重点，从艺术品投资的特性出发，分析艺术品投资市场的发展现状以及存在的问题，提出完善艺术品投资市场的一些建议。

关键词：艺术品；艺术品市场；投资

所谓艺术品是指艺术家通过审美创作活动所生产的产品，当今人们将艺术品划分为中国书画、中国工艺品、中国陶瓷、中国古籍善本、中国西画、钱币和邮品、西洋美术品等门类。艺术品投资，是继金融证券、房地产之后的第三大投资领域，同时作为第三产业中文化产业

的艺术品投资是后工业化社会的重要组成部分。据统计，近 10 年来，在美国投资领域里，房地产赢利率在 4.7%左右，股票在 17%左右，而艺术品投资盈利率则高达 24%。在我国，继股票热、房地产热之后，艺术品投资市场正如火如荼，交易的数量越来越庞大，交易的记

录不断攀升、打破，参与的人群越来越广泛。艺术品交易，已经成为社会经济活动最重要的组成部分。

1.艺术品投资的特性

艺术品投资是一种经济和文化的双重行为，指在一定时期内通过购买艺术品、经营艺术商业等交易行为带来经济收人。艺术品投资取决于投资者的经济实力和赏鉴眼光。艺术品投资之所以优于其他投资，是因为它有以下特性：

1.1 艺术品是一种特殊的商品

艺术品是一种特殊的商品，首先表现在其价值量无法准确测量。其次，艺术品具有可替代性差和稀缺性的特点。再次，艺术品的购买既可以说是一种消费行为，更可视为是一种保值率和增值率极佳的投资行为。因为艺术品由于劳动主体在创造作品的必要劳动时间无法量化以及作品创造的非重复性，决定其艺术品的产生有个人的、群体，甚至前人等的学识能力的综合反映，导致了价格对价值不完全表现的矛盾特性。

1.2 艺术品投资的安全性好

艺术品投资基本上不受政治、经济环境因素的影响也基本不受政府的控制。一件艺术品永远包含着艺术家的思想、激情、灵感、技艺以及材料、时代等要素最基本的价值存在。可以说艺术品在已知的投资工具中最稳定的品种之一，具有保值增值的作用。

1.3 艺术品投资回报率高

虽然艺术品投资的收益周期较长，但是其投资回报率远远超过其它投资的平均水平，是高回报的投资品种。艺术品是唯一的一种可以以“零散资金”投资而获得“规模性”回报的投资，其回报率平均在 30%每年，最高可达 180%每年。

2. 艺术品投资与股票、房地产投资之间的比较

艺术品投资与以房地产为代表的实业和以股票为代表的金融业比较具有以下“四个性”：

2.1 非同步性

股市、房市的波动周期与国民经济的周期是基本同步的而且略超前于国民经济的运行速度。而艺术品投资市场的波动周期与国民经济的周期之间没有必然的响应关系。

2.2 分散性

艺术品投资市场是交易分散、信息分散、交易地点分散的市场，市场的信息集中度明显低于股票、债券市场。

2.3 独立性

艺术品投资市场是多品种、少数量、慢周期、独立性的投资市场与股票、债券市场相比较，其交易的频繁性、方便性、直接性和达成性等都相对低。 2.4 高风险性

艺术品市场相对于一般的投资品种，市场参与者少，受人们审美偏好影响大，流动性也较差，当急需现金时，一时难以合理的价格出售，甚至找不到合适的买方。另外，艺术品还存在赝品风险和安全性风险。

3.艺术品投资市场的发展现状

艺术品市场从整体上看，与物质商品市场一样都存在着生产、经营到消费的流通环节。但在某些方面又区别于一般市场。中国艺术品市场所涉及的内容包括艺术品拍卖、艺术博览会、画廊的经营、民间艺术品的流通等等。艺术品市场通常被分为一级艺术品市场和二级艺

术品市场。所谓一级市场，是经营者代理销售画家作品或拥有艺术品的所有权，再次进入市场销售的方式，如画廊；而在二级市场，经营者不拥有艺术品的所有权，其经营方式主要是接受艺术品所有者的委托，通过中介活动进入市场，如拍卖行、艺博会。艺术品投资市场的

现状有以下几个特点：

3.1 成交金额大、发展速度快

改革开放以来中国的艺术品投资市场取得了超常的发展。以 1994 年拍卖市场的成交为基数，国内的艺术品投资市场有 30 多倍的整体上升，其中中国书画在中国内地整体价位的上升幅度高达 100 多倍。这当中的著名大师精品(如齐白石、李可染等作品)更有令人难以置信的近千倍幅度的上升。2005 年中国艺术品市场更呈现出强劲的走势，中国嘉德春季拍卖会书画专场的总成交额高达 3.68 亿元，创下中国嘉德的中国书画项目最好的成绩。据不完全统计，2005 年全国共举办了 800 多场艺术拍卖会，平均每天 2.2 个，拍品成交额大约在

153 亿元左右。中国艺术品拍卖成交额在 2003 年大约有 23 亿元，2004 年上升到 73 亿左右，到了 2005 年又成倍上升，并且是 2003 年的近 7 倍。进一步说，2006 年，中国艺术品的拍卖市场已经占到全球第三位；2009 年，中国艺术品市场占全球市场份额 14.4%，其中，北京的贡献度超过六成。进入 2010 年，中国艺术品市场延续 2009 年的强劲势头，与国际市场整体走势一样，坚持“精品化”路线，经典名作创造新的纪录。中国有 5 家拍卖公司进入世界拍卖公司前 15 位名单，并保持着市场上的强大吸引力。从2010

年法国 ARTPRICE 网站公布的“全球艺术品市场指数”来看，从 2009 至 2010

年中，全球艺术品市场仍呈现出“W”型的震荡走势，只是震荡幅度逐渐收窄，而自 2010 年一季度以来全球艺术品市场价格指数逐步走高，行情复苏迹象日益明确。2008 年受到重创的新兴艺术市场，是 2009 以来全球艺术品市场中最早出现复苏的部分。其原因一方面是由于新兴艺术市场只是受到波及性影响的区域，其内部活力和成长性要素依然存在，一方面新兴艺术市场的复苏也得益于新兴市场在金融危机后突出表现的有力支撑。而自 2009 下半年以来随着中国艺术品市场率先实现“V”型复苏，新兴艺术市场也在整体上走出了金融危机的阴影，其市场表现明显优于全球艺术品市场。2010 年中国艺术品拍卖成交总额为 573 亿元，增幅达150%。根据统计，在 2010 年中，经营中国艺术品的几家大的拍卖行佳绩频传。如在北京的拍卖市场上，北京保利2010 年全年艺术品拍卖成交额超过 91.5 亿元，秋拍 52.8亿元人民币的总成交额较 2010 年春拍增长了 60%，较

2009 年秋拍增长了 234.6%；中国嘉德 2010 全年总成交额高达 75.5 亿元，秋拍 41.33 亿元人民币的总成交额较 2010年春拍增长了 94%，较 2009 年秋拍增长了 170%；北京匡时 2010 全年总成交额达 21.85 亿元， 2010 年春季拍卖1200 余件拍品总成交额高达 10.85 亿元，较 2009 年秋拍7 亿元的成绩上涨 55%，创匡时历年最高单季总成交纪录。

在南方的拍卖市场上，号称江南第一槌的西泠印社2010 年全年艺术品拍卖成交额超过 17.3 亿元，秋季拍卖会 18 个专场，历时 4 天，最终以 10.8 亿元的总成交额、92%的成交率创造了其历年单季的最好成绩；上海朵云轩2010 年秋季拍卖会整场拍卖总成交额逾 3 亿 7 千万人民币，再创历史新高，12 个专场平均成交率高达到 86%。

在香港的拍卖市场上，香港苏富比 2010 全年总成交额高达 50 亿港元，秋拍 30 亿港元(约合 25.7 亿元人民币)的总成交额较 2010 年春拍增长了

53%，较 2009 年秋拍增长了 130%；香港佳士得 2010 全年总成交额高达

62.3 亿港元，秋拍 32.3 亿港元(约合 27.7 亿元人民币)的总成交额较2010

年春拍增长了 41%，较 2009 年秋拍增长了 95%。2010 年对于全球经济来说，是调整与变革的一年。对于中国经济，2010 年更是极其重要的一个转折点。一方面，世界经济危机的影响面逐步扩散与延伸，这对我国之前一直奉行的外向型经济产生了不小的打击；另一方面，随着改革开放的深入，我国之前几十年一味追求经济增长率的发展模式所体现出来的负作用逐步显现：一向作为热门投资领域的房地产市场泡沫化日益严重，股市长期低迷不振，而此时，与金融、房地产并称世界上效益最好的三大投资产业项目之一的艺术品投资稳定且高回报的优越性愈加明显。我国自古就有 “乱世藏粮，盛世藏画”、“乱世买黄金，盛世藏字画”的古训，艺术品投资已经成为领先于金融和房地产投资的重要投资项目。

3.2 2010 年中国艺术品拍卖迈入“亿元时代”

2010 年 5 月，英国巴克莱银行的一份研究报告指出，“新兴市场富裕人士的投资态度较全球水平更为乐观，51%的新兴市场富裕人士表示较为及前更避开高风险的投资，而转向稳定收益或成长性明确的市场及其产品。”在全球化的背景下，艺术品市场的快速增长有目共睹，尤其是新兴艺术市场的勃兴，既吸引了成熟经济体的资金，也吸引了

新兴经济体自身的资金，它们共同分享着 2003 年以来全球艺术品市场发展的丰厚“红利”。虽然相对股票、房地产而言，艺术品的投资仍然是一个新生的事物，但是毋庸置疑的是艺术品已经成为了一个新的投资“标的”。在 2010

年 6 月美林银行和法国凯捷咨询公司发布的《2009 年全球财富报告》中指出，中国百万富翁的人数达到了 47.7 万人，占全球的4.77%，名列第四，年增幅达 31%，名列全球第一，并引领亚洲在财富总量上超越欧洲。“艺术品、钱币、古董和酒类等具有‘有形、长期’价值的收藏品已经成为中国财富人群广受关注的投资品类，从而直接导致了中国艺术品市场25%的年增长率。”报告称，在中国和印度的带领下，亚太地区将成为未来全球财富增长的动力之源，并最终会影响到全球艺术品市场的格局性变化。2010 年，火热的中国艺术品市场成为全球艺术品市场上的主角，中国艺术品市场的表现明显优于全球其他地方。中国经济的增长催生了更多的藏家，藏家数量的迅速攀升，形成了强大的购买力。中国取代了法国长达一个世纪在艺术品世界中的卓越地位，成为继美、英之后的全球第三大艺术品交易市场。2009 年，当曾巩《局事帖》以 1.08 亿元成交的消息从北京保利秋拍夜场中传出时，惊呼四起；当时多数人对中国艺术品的“亿元时代”是否已经到来尚存疑问。而在经历今年的春拍、秋拍后，人们要问的不是有无拍品能上亿，而是多少件拍品将上亿。2010 年 5 月，在中国嘉德春拍上，张大千晚年巨幅绢画《爱痕湖》经过近60 轮激烈叫价，以 1.008 亿元的天价成交，这是中国近现代书画首次突破亿元大关。在随后的 6 月北京保利春拍上，中国艺术品拍卖成交价的世界纪录首次在国内诞生——北宋黄庭坚书法《砥柱铭》卷以 3.9 亿元落槌，加上 12%的佣金，总成交价达到了 4.368 亿元，远远超过了 2005 年伦敦佳士得拍卖会上元青花鬼谷下山图罐创造的约 2.3 亿元中国艺术品成交纪录，5 个月后的伦敦，《砥柱铭》创下的这一纪录又被清乾隆时期的官窑瓷瓶以约

5.5 亿元的落槌打破。短短一年时间之内，中国拍卖市场便书写了如此之