国有企业期货套期保值风险管理策略探析
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保值风险管理 没有概念 ， 更不 明白风险管理对 企业发展 的重要性 ， 这样 就很难提高员工进 行风险管理的积极性和热情 ， 很难 主动参与到风险 管理中去 ， 也就 无法促进 风险管理 的开展 ， 从而给国有企业带来严重 的
经济损失。
（ 三） 风险 管理 制 度 不健 全 。 缺 乏 对风 险 的 内部 控制
（ 二） 提 升 阿有企 业 的盈 利 能 力
部 的审计部 门 ， 同时还需要建立风 险管理 委员 会和独立 的风险管理部 门， 只有 这样 ， 才能形成一个系统 、 全面 的套期保值风险管理组 织。具 体 由风险管理委员会制 定相关政策 ， 包括一些宏观风险政策 ， 对企业存
在 的各项风险进行及时的监控 和报告 ， 及时发现问题 ， 并对各种风险管 理 的办法进行决策 。由风险管理部门依据风险管理委员会制定的决策 进行 具体操作 ， 对各个环节 和各个 程序进行有效 的风 险管理 。由内部
审计部 门和审计委员会对风险管理进 行实时监控 ， 定期开展审计工作 ， 及 时评估期货套期保值 的利 润或亏损 ， 并 向董事会反 馈。通过前述部 不断提高风险管理水平。 对 国有企业来说 ， 其需要按照国家政策进行生产经营 ， 满足 国家建 门的相互 配合和相互协调 ， （ 二） 不断提高相关 员工的风 险管理意识与水 平 设 的需求 ， 因此 ， 国有企业虽然 参与市场竞 争 ， 但具 有一定 的保守性 。 国有企业开展期货套期 保值业务 ， 其风险 管理总是要通过具体员 从 这个意 义上来讲 ， 进行期 货套 期保值 对国有企业 就显得更 有必要 。 国有企业首 先需 要不断提高员工对 于风 比如近几年 ， 有 色金属市 场行情涨幅较大 ， 很多国有企业通过参与期货 工 的实际操作来 实现。因此 ， 认识到风险管理 对于 自己和企业的发展具有 多 套期保值 ， 并 随着有 色金属行情 的上涨 ， 低买高抛 ， 不仅锁定甚 至降低 险管理 的意识 和责任 ， 了成本 ， 还提升了盈利能力 ， 从而为企业 的后续发展提供 了有利的资金
一
、
要 意义 。 （ 一） 减 小市场 波动对 国有企业造成 竹不利影响
（ 一） 建立 健 全 套 期保 值风 险 管理 组 织体 系
国有企业进行期货套 期保 值风险管理 ， 需要设 立审计委员会和 内
பைடு நூலகம்
期货套期保值最 主要 的 目的在于规避价格波动对企业经营带来的 风险 。 以保证企业 的经 济效益趋 于稳定 。无论是生产企业 、 经营企业还 是加工企业 ， 期 货套期保值在锁定成本 、 保障收益 、 减少价格风 险方 面 都能起 到积极 的作用 ， 这方面 国内也 有很 多成功的先例 。比如 江西铜 业集团 ， 其作为我国规模最大的铜业一体化 国有企业 ， 多年参与和利用 期货市场进行套期保值 ， 在锁定成本 与利润 、 减少价格波动对企业造成 的不利影响以及推 动企业做大做强方面 ， 取得 了很多成功经验。
支持 。 二、 国有企业在期货套期保值风险管理中存在 的问题 （ －） ａ ｔ 有较 为系统 的风险 管理体 系， 风险管理 能力不强
一
么重要的作用 ， 从而不断提 高员工 的积极性 ， 主动参与到企业的风险管 理 中。其次 ， 国有企业需要 加强对相 关部 门员工 的风险管理培训 ， 增加 其风险管理知识 ， 提高其风险管理水平 ， 使其不仅具有风险管理的意识 和责任 ， 更有进行风险管理实际操作的能力 。第三 ， 国有企业应制定有 将风 险管理工作纳人到相关员工 的绩 效考核 内容 方面， 许多国有企业在 期货 套期保值风险管理方 面缺乏系统 的 针对性的激励机制 ， 通过一定的奖惩措施 ， 切实提高相关员工对风险管理 工作 的责任 管理 组织体系 ， 比如 审计 委员会 、 内部审计部 门， 这两个部门是防止风 之中 ， 险管理工作缺失最为有效 的防线 ， 也是对风险管理进行监督 、 保证企业 心与积极性 。 《 三） 不 断 完善 风 险 管 理 制度 及 信 息 平 台建 设 经 济利益的有效手段 。另一方面 ， 许多 国有企业在期货套期保值风 险 国有企业在进行 期货 套期保值风险管理时 ， 只有依靠完善 的风险 管理方面没有建立 完善的信息系统 ， 致使 无法 对风险管理的信 息进行 才能实现风险管 理的长效化 。因此 ， 国有企业要结合 自身实 收集和整理分析 ， 也就难 以对交易 中出现的问题及时进行解决 。总的 管理制度 ， 不 断完善期货套期保值 风险管理制度 ， 从而使企业在进行风险管理 来说 ， 很 多国有企业的期货套期保值 监管小组工作不力 、 形 同虚设 ， 风 际。
投 资理 财
国有企业期 货套期保值 风险管理策 略探析
山西晋 城煤 业 集 团 冯芳琳
摘 要： 随着我 国经济 市场化运行的 日 趋深入 ， 在给 国有 企业发展 带 来机遇的同时 ， 也带来 了巨大的风 险与挑战 ， 其 中包括原材料价格 波动 的风险 、 融资和利率波动的风险 、 汇率波动的风险等等 。在此情 况下 ， 期货 套期保值 能够起到转 移价格风险 、 增 强企 业运行稳 定性的作 用。 但 目前 ， 我 国国有企 业在期 货套期 保值 风险 管理方 面存在 一定 的问 题。本文从现有 问题入手 ， 对如何加强风险管理提 出了一些对策。 关键词： 国有企业 期货套期保值 风 险管理
目前我 国尚未 出台正式的《 期货法》 ， 造 成国家在期货套期保值 监 管方 面缺乏 可靠 的法律依据 ， 也在一 定程 度上加大了进行期货套期保 值 的风险 。在此情况下 ， 企业 自身健全风险管理制度 ， 加强对 风险的内 很多国有企业对完善 和健 全 期货套期是指企 业面对市场 的不断变 化 ， 为 了更好地规避现 货的 部控 制就显 得尤为必要 。而现实情况是 ， 缺乏行之有 效的制度对期货套期保值业务进 价格风险从而实行的一种期 货交易行为 。国有企业通过期货套期保值 风 险管理 制度不够重视 ， 的方 式 ， 能 够有效规避 市场 中的价 格波动风 险 ， 实现其 稳定发展 。同 行规 范 ， 致使实际操作 中监控不够 、 约束不够 、 信息反馈滞后 。同时对 时， 对 国有企业完善现代企业经 营体 制、 提升综合竞争力来讲 ， 期货套 于内部控制也不够重视 ， 有的董事会 对于期货套期保值业务并不熟悉 ， 甚 至还存在个人独断的情况 ， 这些都严重影响了风险管理的效果。 期保值也有积极的作用 。 三、 加强国有企业期货套期保值风险管理的举措 期 货套期保值对 国有企业发展的作用 期货套 期保 值对 国有企业发 展虽然具有重要意义 ， 但 如果不能进 期货交易与现货交易截然不同 ， 期货 交易只需付少量保证金 ， 即可 通过期 货交易所进行期货合 约买 卖 ， 并在约定时 间内实 现货款支付及 行 有效的风险管理 ， 也存在着极大的安全隐患。因此， 研 究如何加强期 货物交割 。期货交易特有的套期保值功能 、 防止市场过度波动功能 、 节 货套期保值业务 中的风险管理 ， 具有重大的现实意义。笔者认为 ， 可以 约商 品流通 费用功能 以及促进公平竞争功能对于国有企业发展具有重 从 以 下几 个 方 面 着 手 ：
