货币金融学优秀课件-第十章 融资类金融中介

第十章 货币政策
• 公开市场业务具有明显的优越性： ①运用公开市场业务操作的主动权在中央银行，可以
经常性、连续性地操作，并具有较强的弹性； ②公开市场业务的操作可灵活安排，可以进行较小规
模的微调，不至于对经济产生过于猛烈的冲击； ③通过公开市场业务，促使货币政策和财政政策有效
结合和配合使用。
第十章 货币政策
第十章 货币政策
第三节 货币政策的传导机制和时滞
一、货币政策的传导机制 二、货币政策时滞
第十章 货币政策
一、货币政策的传导机制
货币政策传导机制，是指货币管理当 局确定货币政策之后，从选用一定的货 币政策工具进行现实操作开始，到实现 最终目标之间，所经过的各种中间环节 相互之间的有机联系及因果关系的总和 。
优惠利率
是指中央银行对按国家产业政策要求重点发展的经济部门或产业 ，规定较低贴现利率或放款利率的一种管理措施。
第十章 货币政策
三、其他货币政策工具
直接信用控制 它是指中央银行从质和量两个方面以行政命令或其他
方式对商业银行等金融机构的信用活动进行直接控制。 间接信用指导
它是指中央银行通过道义劝告、窗口指导和金融检查 等办法对商业银行和其他金融机构的信用变动方向和重点 实施间接指导。
• 公开市场业务操作的局限性： ①需要以发达的金融市场作背景，如果市场发育程度
不够，交易工具太少，则会制约公开市场业务操作的 效果；
②必须有其他政策工具的配合，可以设想，如果没有 存款准备金制度，这一工具是无法发挥作用的。
第十章 货币政策
• 我国在公开市场业务方面取得了一些成绩，但仍有不尽完 善之处，需要从以下几方面完善：
第十章 货币政策
一、一般性货币政策工具

一、可贷资金模型 二、流动性偏好模型
一、可贷资金模型
(一) 债券市场及其均衡
➢ 可贷资金模型根据债券市场的供求分析利率水平的决 定。
➢ 由于债券价格与按照到期收益率衡量的利率水平负相 关，因此，我们可以建立债券需求量和债券供给量与 利率水平之间的关系，进而描述出债券市场的供求曲 线及其均衡。
➢ 在其他变量不变的前提下，债券需求量随着利率水平 的上升而增加；债券供给曲线向下倾斜，表明在其他 变量不变的前提下，债券供给量随着利率水平的上升 而减少
(一) 债券市场及其均衡(续）
债券的发行人之所以发行债券，是需要从债券的 购买者那里获得贷款，即债券供给等价于可贷资 金需求，从而债券供给曲线描述了利率水平与可 贷资金需求量之间的关系；同理，债券的购买者 之所以购买债券，是愿意提供闲置的可贷资金， 即债券需求等价于可贷资金供给，从而债券需求 曲线描述了利率水平与可贷资金供给量之间的关 系。如果我们以横轴表示可贷资金量，纵轴表示 利率水平，那么，使用可贷资金这一术语描述了 债券市场的均衡。这也是上述分析被称为可贷资 金模型的原因之所在。
(三) 均衡利率的决定
将上述影响供求曲线位移的因素结合起来，我们可 以分析均衡利率的决定。
➢ 1.收入水平的变动。 ➢ 2.价格水平的变动。 ➢ 3.货币供给的变动。如果其他经济变量保持不变，
货币供给增加会使利率水平下降；与此相反，如果 放松了“其他条件不变”的假定，那么货币供给增 加导致的收入效应、价格水平效应和通货膨胀预期 效应会使利率水平上升。从而利率水平最终到底是 上升还是下降取决于上述四种效应的大小以及发挥 作用时滞的长短。
E(S1,2)S1 ➢ 如果收益率曲线持平，则： E(S1,2)S1 ➢ 如果收益率曲线下降，则： E(S1,2)S1

信息处理
金融中介机构通过收集、整理和分析各种经济信息，为投资者和管理者提供决策依 据。
金融中介机构利用先进的信息技术，提高信息处理的速度和准确性，降低信息不对 称的风险。
金融中介机构通过信息处理，帮助投资者和管理者更好地理解市场动态和风险状况 ，提高投资决策的科学性和准确性。
监督与控制
金融中介机构对投资项目和融 资方的经营状况进行监督和控 制，确保资金使用的合规性和 安全性。
02
金融中介机构具有专业的风险 管理团队和先进的风险管理技 术，能够更有效地评估和管理 风险。
03
金融中介通过提供风险管理服 务，帮助投资者和管理者实现 风险与收益的平衡，提高投资 组合的稳健性。
储蓄动员
金融中介机构通过吸收存款、发行债券等方式，动员社会上的闲置资金，为经济发展提供资金支持。 金融中介机构通过提供多样化的储蓄产品和服务，满足不同投资者的需求，提高储蓄的规模和效率。 金融中介机构在动员储蓄的过程中，发挥着信用中介的作用，为投资者提供安全、可靠的金融服务。
、基金等金融服务。
金融中介机构与影子银行
定义
影子银行是指游离于传统银行体系之外的信用中介机构和业务。
类型
包括投资银行、对冲基金、私募股权基金等。
特点
影子银行通常采用高杠杆、高风险的投资策略，涉及大量的衍生品交易和证券化产品，容 易引发系统性风险和金融危机。因此，金融中介机构需要加强监管和风险管理，防止影子 银行过度扩张和风险积累。
总结词
中国金融中介的发展历程与现状概述
详细描述
介绍中国金融中介的发展历程，包括 早期的金融机构和现代金融市场的形 成。分析当前金融中介市场的规模、 结构和发展趋势，以及面临的挑战和 机遇。

金融学课件第十章
第一页，共47页。
第一节 货币供给机制
• 现代信用经济条件下的货币供给机制是由两个层次构成 的货币供给系统。
– 第一层次是中央银行的基础货币提供； – 第二层次是商业银行的存款货币创造。
• 政府、企业以及社会公众等经济行为主体也会在不 同的角度对货币供给机制产生影响。
第二页，共47页。
1.超额准备金率（e）对存款创造的限制
1 k d rd e
2.现金漏损率（c流通中现金与支票存款的比率）对存款创造
的限制
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第十一页，共47页。
3.新增支票存款向非交易存款的转化（t）对存款创造 的限制
– 非交易存款同支票存款的比率为t，以及非交易存款的准 备金率为rt，则存款乘数进一步修正为：
• 存款准备金制度，始于英国；以法律形式出现则始于1913年美
国的联邦储备法。 • 存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率，来影
响货币乘数，从而影响货币供应量的一种政策措施。
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第二十八页，共47页。
存款准备金政策的运作机制
中央银行调低（或调高）法定存款准备金
商业银行超额存款
准备金增加（或减少）
一、货币供给量的含义
• 货币供给量，即一定时点上一国经济中的货币存量。 • 在当代不兑现信用货币制度下，货币主要包括现金
和各种银行存款。
第三页，共47页。
二、商业银行的存款货币创造过程
（一）基本概念
• 1、存款货币：是指存在商业银行使用支票可以随时提 取的活期存款。
• 2、原始存款(Primary Deposit)：能增加准备金的存款， 包括商业银行接受的客户现金存款和中央银行对商 业银行的再贷款。

金融中介机构多样化发展要靠市场开拓，以及 在市场开拓基础上的政府规范
政府要为新类型金融机构开启必要的准入之路
政府要给已有的各类金融中介以必要的自我调整、 开拓和创新的空间
现代金融中介发展趋势II
西方金融业购并浪潮
20世纪90年代下半期愈演愈烈
同行业购并与跨行业购并共存 购并规模和金额巨大，大多为强强联合 推动银行的集中趋势，提高市场集中度
金融中介机构是不是越现代越好，金融市场 是不是越发达越好，金融制度是不是越先进 越好？
§2 存款货币银行
定义和起源
能够创造存款货币的金融机构统称存款货币 银行，以传统商业银行为典型代表
起源于古代货币兑换商和银钱业
鉴定和兑换铸币或货币金属块 提供货币保管服务 汇兑
现代银行业的兴起
受资本主义生产关系发展的推动 颠覆了高利贷在信用领域的垄断地位
资产负债表中，金融资产比重极高 自有资本比率极低 高风险，高影响力 通常处于政府严格监管之下 与其他产业一样追求利润目标
金融中介体系
西方发达市场的金融中介体系规模庞大
存款货币银行与非银行金融机构并存格局 简单概括以“银行业+证券业+保险业”
发展中国家金融中介体系的特点
现代型金融中介机构与传统的非现代型金融中 介机构并存
银行的本质是以经营存贷款等金融业务获取利 润的企业
银行通过出售债务以及对所得资金的合理运用 获取利润
大体上，银行的利润来源主要有存贷款利差、 证券交易收益和中间业务收入等
经营原则
盈利性原则占据核心地位
流动性指能够随时满足客户提取存款或兑付现 金要求的能力
安全性原则，指有效管理经营风险，保证资金 安全
外资金融机构

回购协议：正回购、逆回购，双向交易，债 券所有权不转移，短期性流动性调节工具， 适用于维持既定货币政策，缓解由于暂时性 的突发事件而造成的市场意外波动。
作用机制
➢ 数量机制：直接影响商业银行准备金 的数量，进而影响货币供应量。 ➢ 价格机制：影响利率水平和利率结构。
两条渠道：货币供求与有价证券理论 价格公式。
公开市场业务
含义：中央银行在金融市场上买进或 卖出有价证券以改变商业银行等存款 货币机构的准备金数量，进而影响货币 供应量和利率，实现货币政策目标的一 种政策措施。
政策目的：防卫性目的/主动性目的 作用机制 优缺点
公开市场操作
现券交易：单向买卖行为，债券所有权转移 （买断或卖断），适用于央行的重大政策变 化，对货币数量和利率有持续影响
作用机制
价格机制（利率）：影响商业银行的 资金成本。
法定存款准备金率一旦上调，若整个 社会存在有效的利率体系，其它利率将 会发生怎样的变化？
贷款利率、国债收益率、同业拆借利 率、存款利率
作用机制
具有预告效应：影响居民与企业 预期，使之配合或符合中央银行的 政策需要。
优缺点
➢ 优点：对所有银行的影响是平等的， 具有较强的控制货币和信贷规模的能力， 快捷有力。 ➢ 缺点：效果影响深且巨，易造成经济 的剧烈震荡和大起大落，不具备充分的 伸缩性，使用起来不太灵活，影响其效 果。
干预（稳定利率与汇率）。
货币政策目标
➢格林斯潘时代美联储货币政策目标： 三 四 五 ， CPI 上 涨 控 制 在 3% （ 适 度 23%），居民名义收入增长4%，GDP增 长5%。
➢中国货币政策目标：保持货币币值的 稳定，并以此促进经济增长。 ——《中国人民银行法》
货币政策目标之间的关系

调整机制
通过利率、汇率等价格机制以及中央银行政策调整实现货币均衡。
通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀
物价普遍上涨，货币购买力下降，原因包括需求拉动、成本推动 等。
通货紧缩
物价普遍下跌，货币购买力上升，原因包括需求减弱、供给过剩等。
影响与治理
通货膨胀和通货紧缩对经济和社会都有不良影响，需要采取相应政 策措施进行治理。
货币市场
货币市场的定义与特点
货币市场是短期资金交易的场所，具有期限短、流动性强和风险 低等特点。
货币市场的交易工具
主要包括商业票据、银行承兑汇票、大额可转让定期存单等。
货币市场的功能
为短期资金供求双方提供交易平台，满足企业和个人的短期融资需 求，同时也是中央银行实施货币政策的重要场所。
资本市场
资本市场的定义与特点
利率的种类与计算方式 年利率、月利率、日利率；简单利率、复利
3
利率的作用
调节资金供求、促进资源优化配置、调节宏观经 济运行
利率的决定与影响因素
利率的决定因素
01
平均利润率、资金供求状况、物价变动幅度、国际经济环境
利率的影响因素
02
政策因素、制度因素、国际因素
利率的变动对经济的影响
03
投资、消费、储蓄、汇率等方面
的发展。
货币政策工具
法定存款准备金率
调整商业银行等存款类金融机构的存款准备金率，影响银 行的信贷扩张能力。
再贴现政策
通过调整再贴现率，影响商业银行等金融机构从中央银行 获得资金的成本和数量。
公开市场业务
中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，调节市场货币 供应量。
货币政策的传导机制
利率渠道
通过调控市场利率，影响 企业的投资成本和收益， 进而调节总需求。

第十章商业银行商业银行是运用公众资金，以获取利润为经营目标，以多种金融资产和金融负债为经营对象，具有综合服务功能的、在经济生活中起多方面作用的金融服务企业。

一、商业银行的作用功能：1. 信用中介商业银行是间接融资金融中介，将闲置资金聚少成多、续短为长，将资金由盈余单位转移到具有投资价值与机会的资金短缺单位。

2. 支付中介商业银行对不同账户的存款进行转移，代替客户对商品和劳务进行支付。

这提高了资金周转、配置的效率，扩大银行资金的来源。

3. 信用创造在信用中介、支付中介的基础上，一方面商业银行可以创造各种金融工具，另一方面，在部分准备金制度下，商业银行发放的贷款存放于客户在商业银行开具的账户中，这些贷款在非现金结算条件下又可以转化为存款，循环往复，商业银行就可以创造出成倍于原始存款的派生贷款，从而增加了货币供应量，扩大了信贷规模。

4. 金融服务商业银行利用其在社会经济活动中的特殊地位，以及在经营业务过程中所获得的大量信息，运用计算机技术分析处理这些数据信息，为客户提供各种综合性的服务。

5. 调节经济商业银行信用创造功能是政府可以调控的，银行便成为经济社会目标实现过程中重要的政策传导工具（机构）。

二、商业银行的业务一、资产业务1. 现金资产：库存现金（客户提存、日常开支）、在中央银行存款（法定准备金）、同业存款（代理业务、清算收付）、在途资金（未托收达权限）。

2. 贷款资产3. 证券投资目的：获取收益、降低风险、补充流动性二、负债业务1. 存款负债：活期存款、定期存款、储蓄存款2. 借入负债：商业银行的主动负债，包括向中央银行借款（再贴现、再贷款）、同业拆借、回购协议、转贴现转抵押、发行金融债券融资3. 结算中负债三、中间业务商业银行不利用或者较少的占用自有资金，以中间人的身份为客户办理收付以及其他委托事项，提供金融服务并收取各种费用。

中间业务不在资产负债表中反映，具有相对独立性。

包括：1. 结算类中间业务利用一定的结算工具（本票、汇票、支票、信用卡等），以信用收付代替现金支付，通过收付双发在银行开立的存款账户，将资金有付款方划转到收款方账户。