2018年日本东丽经营状况咨询报告

2018年日本家居宜得利分析报告2018年日本家居宜得利分析报告2018年9月目录一、发展历程：小作坊到日本大卖场，高成长龙头崛起 (6)（一）成长之路：制造零售一条龙，家居卖场高速成长 (6)1、起步成长阶段(1967-1979年):小作坊取经美国，凭借独特模式改变倒闭命运 (6)2、逐步成熟阶段(1979-2007年): 建立物流中心，制造物流零售一条龙，发展迅速 . 83、海外扩张阶段（2007-至今）: 海外市场拓展，连续30年收入增长 (9)二、成长驱动：制造、物流、零售一条龙，筑日本家居卖场龙头 .10（一）营业收入快速增长，毛利率稳步提升 (10)（二）家居饰品撑起半壁江山，平价策略扩大客户覆盖面 (11)1、宜得利注重产品独立设计开发，渗透日本工匠精神 (11)2、家居饰品占比超60%，化低频消费为高频消费 (13)3、坚守平价策略，定位最广阔消费群体 (14)（三）线上线下齐发力，国内国外齐开拓 (15)1、国内：三类店铺齐扩张，全方位把握流量 (15)2、国外：海外店铺扩张将加快，宜得利志在全球 (16)3、线上：线上业务发展迅速，收入结构持续优化 (19)（四）制造物流零售一条龙，低成本优势明显 (21)1、采购：价格反算成本，全球采购追求低价 (21)2、生产：产品多海外生产，以降低生产成本 (21)3、物流：物流网络高效健全，追求绝对低价 (22)三、竞争对比：家居零售空间大，龙头精彩纷呈，看好国内家居大发展 (23)（一）宜家家居：全球家居零售巨头，产品全覆盖，品牌价值高，渠道全球23化，供应链完善 ....................................................................................................1、业绩：增长稳健，中国是重要增长点 (23)2、竞争优势：产品全覆盖，品牌价值高，渠道全球化，供应链完善 (24)（1）产品：品类综合，低价优质 (24)（2）渠道：渠道广布局，营销全方位 (24)（3）供应链：全球供应链完善，运营效率良好 (25)（二）汉森：橱柜起步的综合性家具公司，橱柜、室内家具、工程业务三板块齐头并进 ............................................................................................................271、业绩：橱柜起步的综合性家具公司，橱柜、室内家具、工程业务三板块齐头并进(27)2、竞争优势：品类延伸、线上线下、自主设计共筑核心竞争力(27)（1）品类：延伸产品种类及品牌，提供“全方位+一站式”大家居服务 (27)（2）渠道：线上线下渠道同时发力 (28)（3）供应链：前后端打通，物流高效 (29)（三）他山之石：国内家居零售空间大，未来大有可为 (29)四、看好“定制三杰”+格局明朗之软体龙头+精美小宜家之曲美(31)日本家居龙头，业绩稳定增长，盈利能力持续向好。

伊戈尔2018年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2018年实现利润为4,228.87万元，与2017年的9,855.9万元相比有较大幅度下降，下降57.09%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2018年营业利润为3,996.37万元，与2017年的9,873.41万元相比有较大幅度下降，下降59.52%。

以下项目的变动使营业利润增加：管理费用减少3,760.33万元，财务费用减少1,333.9万元，销售费用减少752.41万元，资产减值损失减少370.34万元，营业税金及附加减少16.01万元，共计增加6,232.99万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加1,685.11万元，营业收入减少6,056.99万元，公允价值变动收益减少49.82万元，共计减少7,791.93万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润下降1,558.94万元。

3、投资收益2018年投资收益为485.37万元，与2017年的179.19万元相比成倍增长，增长1.71倍。

4、营业外利润2017年营业外利润亏损17.51万元，2018年扭亏为盈，盈利232.5万元。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为108,826.97万元，比2017年的114,883.96万元下降5.27%，营业成本为84,057.79万元，比2017年的82,372.68万元增加2.05%，营业收入下降，而营业成本上升，表明企业经营业务盈利能力明显下降。

实现利润增减变化表项目名称2018年2017年2016年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入108,826.97 -5.27 114,883.96 0 0 0 实现利润4,228.87 -57.09 9,855.9 0 0 0 营业利润3,996.37 -59.52 9,873.41 0 0 0 投资收益485.37 170.87 179.19 0 0 0 营业外利润232.5 1,427.57 -17.51 0 0 0二、成本费用分析1、成本构成情况2018年伊戈尔成本费用总额为100,781.56万元，其中：营业成本为84,057.79万元，占成本总额的83.41%；销售费用为8,546.15万元，占成本总额的8.48%；管理费用为6,643.56万元，占成本总额的 6.59%；财务费用为143.1万元，占成本总额的0.14%；营业税金及附加为994.11万元，占成本总额的0.99%。

2018年碳纤维行业现状及发展前景分析报告正文目录1、碳纤维材料前景广阔，全球产能高度集中 (6)1.1、碳纤维应用领域广泛，全球需求增长态势良好 (6)1.2、碳纤维技术壁垒高，行业龙头优势显著、成本控制能力强 (17)2、日本企业后发先至，精准定位碳纤维市场 (21)2.1、东丽掌控碳纤维核心技术，引领行业持续发展 (22)2.2、帝人东邦布局全球生产基地，碳纤维材料业务盈利能力不断增长 (27)2.3、三菱丽阳兼备多种碳纤维材料生产能力，大力发展车用碳纤维复材372.4、西格里集团碳纤维产业链一体化布局， (45)3、发展高端制造业，国内未来碳纤维需求巨大 (51)3.1国内碳纤维的需求增长迅速，行业发展空间广阔 (51)3.2、国内外企业规模差距大，碳纤维近年获国家政策大力支持 (57)3.3、国内碳纤维行业步入快速发展期，竞争力持续增强 (58)4、主要公司分析 (59)5、风险提示 (60)图目录图1：全球碳纤维市场需求及预测 (6)图2：2016年全球碳纤维需求分布 (6)图3：2016 年碳纤维在全球航空航天领域细分应用占比 (7)图4：波音787“梦想客机”的碳纤维机身 (8)图5：国外商用飞机碳纤维复合材料应用占比 (8)图6：波音公司预测2014 -2033年全球新增客机数量 (9)图7：客机碳纤维渗透率预测 (9)图8：碳纤维复合材料在汽车零部件中的应用情况 (10)图9：全球汽车领域碳纤维需求量预测 (12)图10：风电机组正向着大型化发展 (12)图11：风电叶片的长度和材料经济性关系 (12)图12：碳纤维在风电叶片中的主要应用部位 (13)图13：风电新增装机容量预测 (14)图14：风电叶片碳纤维需求量预测 (14)图15：碳纤维高尔夫球杆 (15)图16：碳纤维自行车 (15)图17：2014-2016年各领域碳纤维价格变动趋势 (17)图18：2014-2016年全球碳纤维市场需求分布情况 (17)图19：碳纤维的制造工艺 (19)图20：全球小丝束碳纤维市场分布 (20)图21：全球大丝束碳纤维市场分布 (20)图22：碳纤维行业发展历史 (21)图23：东丽近年营业收入及毛利率 (23)图24：2016年东丽株式会社营业收入各业务板块占比 (24)图25：东丽株式会社PAN碳纤维生产工艺 (25)图26：聚丙烯腈预氧化化学式 (25)图27：东邦公司的全球化布局 (28)图28：帝人集团的全球设施分布 (28)图29：帝人集团业务领域概要 (29)图30：2016年帝人集团的分部门销售额 (29)图31：帝人集团2008至2016年营业收入统计 (31)图32：帝人集团2008至2016年营业利润及净利润统计 (31)图33：帝人集团2008-2016年营业毛利和净利率统计 (32)图34：帝人集团2012年至2016年细分领域组成 (32)图35：帝人集团计划联合美国通用发展CFPR材料 (34)图36：帝人2012年对碳纤维需求的预测 (34)图37：Sereebo 在汽车中的应用 (35)图38：利用PvP技术制造的CFPR材料 (35)图39：三菱化学（MCC）的全球布局 (38)图40：三菱化学控股业务全球分布 (39)图41：三菱化学控股2008-2015年营业收入统计 (40)图42：三菱化学控股2008-2016年营业利润、净利润 (40)图43：三菱化学控股2008-2016年营业毛利、净利率 (41)图44：三菱化学控股2013年-2016年细分领域 (41)图45：BMW AG采用碳纤维材料作为结构部件 (42)图46：GT-R碳纤维材料的后备箱盖 (42)图47：三菱化学控股集团对碳纤维在一般工业应用领域的需求预测 (43)图48：三菱化学控股集团的协同效应实例 (44)图49：碳纤维复合材料（CFRP）宝马i3/i8系列产品的全球化布局 (45)图50：SGL公司碳纤维材料到制品 (46)图51：2009至2017年SGL营收及增速统计 (47)图52：2017年SGL营收占比 (47)图53：2009至2017年SGL公司毛利润和净利润统计 (48)图54：2009至2017年SGL公司毛利率和净利率统计 (48)图55：2014至2017年SGL公司的营业收入与息税前利润及利率统计 (49)图56：2014至2017年SGL公司碳纤维和复材业务发展变化历程 (50)图57：2016年和2017年SGL碳纤维业务销售收入各领域占比 (50)图58：国产大飞机C919 (52)图59：近五年民航客运吞吐量及增长率 (53)图60：国内民航企业飞机总数 (53)图61：国内汽车年销量统计 (54)图62：汽车车身材料的发展趋势 (55)图63：2016年我国各类型风电机组新增装机容量市场份额 (56)表目录表1：各类车用材料对比 (10)表2：碳纤维在汽车上的应用实例 (11)表3：三种主要碳纤维对比 (18)表4：2015全球主要碳纤维生产企业产能情况 (21)表5：国外主要碳纤维生产企业 (22)表6：2016年全球碳纤维下游需求分布 (24)表7：东丽株式会社碳纤维品类及性能 (26)表8：东丽株式会社与我国部分碳纤维对比 (27)表9：帝人集团碳纤维主要产品 (30)表10：国五标准对机动车环保提出新要求 (54)表11：使用碳纤维材料汽车轻量化明显 (54)表12：节能与新能源汽车技术路线 (56)表13：近年国家出台支持碳纤维发展相关文件 (57)1、碳纤维材料前景广阔，全球产能高度集中1.1、碳纤维应用领域广泛，全球需求增长态势良好碳纤维是由有机纤维在1000℃以上裂解碳化形成的含碳量高于90%的无机纤维，碳纤维呈黑色，其质轻、强度高，同时具有易于成型、耐腐蚀、耐高温等多种优良性质，已经被广泛应用于军工、航空航天、体育用品、汽车工业等诸多领域。

日本东丽公司Toray Entrant Dermizax面料先来说说面料．首先从大体上看一下目前市场上防水透湿织物的三大类型：1、高密度织物：利用高支棉纱和其实超细合成纤维纤维制成紧密的织物，有较高的水蒸气透过性，经过拒水整理后具有一定的防水性。

高密度的特点是透湿性好，柔软性和垂性也较好，但耐水压较低（一般小于1米）、次品率高、染整加工困难、折边耐磨擦性较差。

2、涂层织物：可分为亲水涂层和微孔涂层织物两种（TU和TPU）。

亲水涂层是在织物表面涂上一层亲水涂层，由于涂层覆盖了织物的所有空隙，因而可以防水。

如果高分子链上有亲水基因，含量和排列合适，则它们可以与水分子作用，借助氢键和其它分子间力，在高湿度一侧吸附水分子，通过高分子链上亲水基因团传递到低湿度一侧解吸。

涂层织物一般加工简单，其特点是透湿小、耐水压不大。

由于原料、工艺及这种方法本身的局限，一直不能解决透湿、透气和耐水压、耐水洗之间的矛盾。

3、层压复合织物：层压复合织物将防水透湿性和防风保暖性集于一身，具有明显的技术优势。

它运用层压技术把普通织物与E-PTFE复合于一体，取长补短，是目前防水透湿织物的主要发展方向。

目前美国高尔公司的GOER-TEX和国内登天公司的DENTIK都是使用的E-PTFE（膨体聚四氟乙烯微孔膜）。

Entrant Dermizax的面料，它的技术数据是：防水20000Hg，透气10000g/24h/㎡，这种面料的微多孔粘合层，可随着人体温度的升高，粘合层微孔自动扩大，提高人体运动蒸汽的排出速度.并且这也是一种具有先进功能的超轻材料，在极低的温度下，都能保持最初的柔软及弹性.高性能的材料使穿着者在得到专业级安全保护的同时，还能享受完美舒适的滑雪体验。

再加上3L countdown jkt的鸭绒内胆，它已经足以应付北京的严寒了！至于经常出现的L就是英文Layer(层)的缩写，应该是属于层压复合织物．人总是爱拿事物来比较，既然说到了Toray的面料就很容易把它拿来与著名的Gore-Tex面料来比一比．以GORE-TEX(R)品牌命名的多功能面料，被『财富』杂志列为世界上100个最好的美国产品之一。

宁波东力2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为负272,465.94万元，与2017年的17,673.81万元相比，2018年出现较大幅度亏损，亏损272,465.94万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

在营业收入下降的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业经营形势迅速恶化，应尽快调整经营战略。

二、成本费用分析2018年营业成本为1,143,847.08万元，与2017年的1,243,628.08万元相比有所下降，下降8.02%。

2018年销售费用为11,054.6万元，与2017年的7,753.52万元相比有较大增长，增长42.58%。

2018年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。

2018年管理费用为14,762.27万元，与2017年的9,627.54万元相比有较大增长，增长53.33%。

2018年管理费用占营业收入的比例为1.26%，与2017年的0.75%相比有所提高，提高0.51个百分点。

而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。

2018年财务费用为27,719.39万元，与2017年的5,816.06万元相比成倍增长，增长3.77倍。

三、资产结构分析与2017年相比，2018年应收账款占营业收入的比例下降。

预付货款占收入的比例下降。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2017年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，宁波东力2018年是有现金支付能力的。

企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

五、盈利能力分析宁波东力2018年的营业利润率为-20.32%，总资产报酬率为-27.05%，净资产收益率为-140.12%，成本费用利润率为-22.72%。

多家企业上调全年业绩预测作者：来源：《纺织服装周刊》2013年第43期第二季度结算结束后，两家化纤厂商上调了本财年（到2014年3月为止）的销售额、营业利润预期。

东丽公司销售额预期上调100亿日元、营业利润预期上调20亿日元。

可乐丽公司销售额预期和营业利润预期都上调了10亿日元。

东丽公司计划将纺织事业的销售额和利润创出历史最高纪录。

另外，旭化成公司的销售额预期不变，但营业利润预期上调了15亿日元，为80亿日元。

这是从2003年把纺织事业独立出来成立旭化成纺织公司以来的最高纪录。

另一方面，尤尼吉可公司的销售额预期上调5亿日元，但利润不变。

帝人公司的成品事业、东洋纺公司的纺织事业则下调了销售额预期，同时上调了营业利润预期。

另外，帝人公司的高性能纤维、复合材料事业的销售额预期上调50亿日元，营业利润预期上调15亿日元。

从上一财年的亏损47亿日元转为盈利。

海外生产、对日出口的缝制品事业因日元贬值压迫了利润。

东丽公司称：“上半财年由于是上一财年按当时汇率用日元结算签的合同，所以因日元贬值而陷入苦境。

而按照现在汇率签的合同将使收益改善。

”帝人富瑞特公司称：“汇率变化暂时告一段落，关于成本上涨也获得了顾客一定程度的理解，下半财年的收益会有改善。

”日本多家企业都预计收益能有改善。

很多化纤厂家正积极扩大的缝制品事业方面，加快了以常规商品为主把生产从中国向东南亚转移的速度，以图降低成本，同时顾客能否提高服装的零售价格将成为关键。

另外，在产业资材领域，东洋纺公司称：“原料成本停留于高位，下半财年的关键是把成本上涨部分转嫁到销售价格中去。

”海外销售仍然是下半财年的重点。

东丽公司称：“欧美顾客过去逃到韩国、中国台湾的高密度织物用途尼龙、涤纶订单开始回到日本，数量也有望增长。

”东丽公司预计受到日元贬值的推动，出口将获得增长。

海外子公司4～9月的优秀业绩拉动了整体的收益，但下半财年有人担忧中国、东南亚的经济成长速度放缓，因此前景尚不透明。

2018财年一季度日本工程机械制造商销售额增长15.80%，营业利润增长
76.32％
2018财年一季度（截止到2018年6月30日），日本9家工程机械制造商的总计销售额为100.55亿美元，同比增长15.80%；总计营业利润为12.66亿美元，同比增长76.32％，营业利润率为12.59%，较上年同期提高了4.3个百分点。

2018财年一季度，小松和日立建机继续领跑日本工程机械制造商；其中，小松工程机械相关业务的销售额为53.68亿美元，同比增长17.10%，营业利润同比大幅增长89.55%，达7.98亿美元；日立建机的销售额为21.70亿美元，同比增长15.30%，营业利润为2.49亿美元，同比增长67.11%。

2018财年一季度，9家日本企业中销售额和营业利润增幅显著的企业还包括住友建机、神钢建机。

9家企业中，2018年一季度营业利润率最高的三家企业为竹内、小松和日立建机，营业利润率分别为17.70%、14.87%和11.47%。

小松、住友建机、日立建机的营业利润率提升幅度最大，分别提高了5.7个百分点、4.2个百分点和3.6个百分点。

2018年日本碳纤维行业市场调研分析报告目录第一节日本深耕碳纤维行业近60载，形成较好的产业格局 (6)一、日本碳纤维行业发展历程 (6)二、政府在政策上积极引导，业内成立产业联盟 (8)三、行业集中度高，各企业在技术和产品上形成差异化竞争 (9)1、东丽、帝人、三菱三大巨头构成寡头垄断 (9)2、注重碳纤维产业链上垂直经营，以保证产品质量 (12)3、碳纤维型号覆盖多个性能层次，以适用于不同应用领域 (16)4、在技术细节和产品类型上存在一定差异，以避免过度同质竞争 (21)5、申请诸多专利，寻求技术保护 (21)四、与下游巨头建立紧密合作关系，形成产业链互动 (24)五、进入壁垒高，行业整体维持较高毛利率 (26)第二节日本在全球碳纤维产业中占据主导地位 (33)一、碳纤维制备工艺复杂，核心技术为日本所垄断与控制 (33)1、碳纤维制备工艺流程长，关键节点多 (33)2、日本掌握碳纤维制备核心技术，并严格对外保密 (34)二、日本碳纤维产能和产量在全球占比具绝对优势 (34)1、全球超50%的碳纤维为日企所生产 (34)2、规模化生产降低边际成本，进一步增强日企竞争优势 (35)第三节日企仍不断巩固其在碳纤维行业的全球地位 (37)一、龙头企业产能近年快速扩张，以应对日益增长的汽车、飞机等下游需求.. 37二、不断致力于降低碳纤维成本、提高碳纤维性能和拓展碳纤维应用 (39)1、采用新原料和工艺，来降低成本并提高生产效率 (39)2、陆续推出更高性能的碳纤维产品 (40)3、注重碳纤维复合材料的研发，来进一步拓宽碳纤维应用领域 (41)三、展开大量收购以纵向延伸或横向扩张，在汽车领域布局力度明显 (44)第四节主要碳纤维日企介绍 (47)一、东丽：全球碳纤维行业龙头 (47)二、帝人：全球第二大碳纤维厂商 (50)三、三菱化学：全球唯一同时生产PAN基碳纤维和沥青基碳纤维的厂商 (53)图表1：日本碳纤维发展阶段 (6)图表2：小丝束碳纤维各厂商市场份额 (9)图表3：小丝束碳纤维各厂商市场份额 (10)图表4：东丽碳纤维复合材料业务全球布局 (11)图表5：帝人全球碳纤维业务布局 (11)图表6：三菱化学全球碳纤维业务布局 (12)图表7：东丽在碳纤维产业链上的布局 (13)图表8：东丽碳纤维产品体系 (13)图表9：帝人碳纤维产品体系 (14)图表10：三菱丽阳的一条龙生产体系 (15)图表11：三菱丽阳碳纤维性能及其用途分布 (19)图表12：日本碳纤维龙头企业碳纤维产品的应用 (19)图表13：碳纤维厂商与下游客户间分工 (25)图表14：全球碳纤维在汽车工业领域需求量 (27)图表15：CFRP在宝马汽车零部件应用比例 (27)图表16：全球风电叶片新增装机容量 (28)图表17：风电叶片直径越来越大 (29)图表18：全球碳纤维在航空领域需求量(吨) (29)图表19：波音飞机碳纤维使用比例大幅提高 (30)图表20：原料丙烯腈价格自2014年秋开始大幅下跌 (30)图表21：原油价格自2014年下半年开始大幅下跌 (31)图表22：碳纤维主要应用领域需求预测 (31)图表23：2015年-2020年碳纤维需求CAGR (32)图表24：PAN基碳纤维制备工艺流程 (33)图表25：全球碳纤维产量区域分布 (34)图表26：2015-2018年日本企业碳纤维产能增长量 (38)图表27：PAN基碳纤维创新工艺和现行工艺比较 (39)图表28：微波碳化创新技术与现有技术比较 (40)图表29：等离子处理碳纤维 (40)图表30：东丽公司业务发展历程 (47)图表31：东丽主营业务和产品销售占比 (48)图表32：东丽近年净销售收入和营业利润 (49)图表33：东丽近年碳纤维净销售收入和营业利润 (49)图表34：帝人材料业务发展历程 (50)图表35：帝人主营业务分布 (51)图表36：帝人产品营业额占比 (52)图表37：帝人近三年净销售收入和营业利润 (52)图表38：帝人碳纤维业务销售收入和营业利润 (53)图表39：三菱化学控股公司业务发展历程 (54)图表40：三菱化学控股主营业务 (55)图表41：三菱化学控股产品营业额占比 (56)图表42：三菱近年净销售收入和营业利润 (57)图表43：三菱近年碳纤维材料销售收入和营业利润 (58)表格1：日本碳纤维行业发展历史上的大事件 (7)表格2：日本碳纤维产业联盟 (8)表格3：日本碳纤维龙头企业生产的不同性能碳纤维型号 (16)表格4：日本东丽碳纤维产品型号 (17)表格5：日本碳纤维巨头技术细节及产品差异 (21)表格6：截至2014年7月全球碳纤维相关专利数量排名 (22)表格7：截至2014年7月日本碳纤维企业专利的技术布局情况 (23)表格8：截至2014年7月日本碳纤维企业专利的区域分布情况 (23)表格9：日本碳纤维企业与下游巨头建立的合作 (24)表格10：碳纤维生产的规模效应 (35)表格11：日本企业碳纤维产能扩张规划 (37)表格12：碳纤维复合材料分类及其性能、应用 (42)表格13：日本CFRP的成型方法及其特点 (43)表格14：日企近年展开的碳纤维相关收购事项 (44)第一节日本深耕碳纤维行业近60载，形成较好的产业格局一、日本碳纤维行业发展历程日本碳纤维在世界碳纤维发展史上是属于后来者，20世纪70年代到80年代诸多欧美大型跨国企业都曾经投资生产过碳纤维。