某公司投资项目管理培训课件.ppt

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项目管理-项目投资培训课件(PPT67页)可修改全文

【例8-2】企业原有一台设备，原值280000元，可用8年，已用3年，已提折旧100000元，目前变现收入160000元，如果继续使用旧设备，期末有残值5000元；如果更新设备，买价 360000万元，可用5年，期末有残值8000元，更新不影响生产经营。新旧设备均采用直线折旧。更新后，每年增加经营收入120000元，增加经营成本（付现成本）60000元，企业所得税税率为30%。要求：计算各年ΔNCF。
有些项目采纳后，可能对公司现有的部门产生有利或不利的影响。在评价方案时要将其考虑在内。
例：某公司下属两个分厂，一分厂从事生物医药
产品生产和销售,年销售收入3000万元，现在二
分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销
售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收
入2000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使
答（1）投产第一年营运资本需用额=30-15=15（万元）第一年营运资本增加额=15-0=15（万元）投产第二年的营运资本需用额=40-20=20（万元）第二年营运资本增加额=20-15=5（万元）（2）终结点回收的营运资本=15+5=20（万元）
24
第三节投资项目评价的一般方法
一、贴现的分析评价指标
策。
7
第二节现金流量
现金流量是指企业现金流入与流出的数量。现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为
现金净流量（Net Cash Flow，简称NCF）。
问题：在投资项目评价时，其效益为什么用现金净流量，而不用利润？
8
二、现金流量预测方法
30%）+38200=53460元 ΔNCF5 = 53460+（8000-5000）=55460元

《项目投资》PPT课件

800
32 残值
………
0 1 2 3 4 ……… 6
7
8
9
精选课件ppt
30
4. 某企业新建一条生产线，第1年年初利用贷款投资80万元，建设期为1年，建设期应计贷款利息 8万元。该生产线使用期8年，期满有残值4万元。在生产经营期，该生产线每年可为企业增加营业收入30万元，每年增加付现营业成本13万元。该企业享受15%的优惠所得税率。(该企业采用直线法折旧)。
01
……
……
……
S
S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
精选课件ppt
10
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
01
……
……
S
…… S+1 S+2 …… S+P-1 S+P
原始总投资＝建设投资＋流动资金投资
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费
精选课件ppt
11
六、项目投资的构成和资金投入方式
精选课件ppt
12
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化借款利息
精选课件ppt
13
六、项目投资的构成和资金投入方式
（一）项目投资的构成
2、资金构成内容
固定资产原值
投资总额=原始总投资＋建设期资本化利息
固定资产投资＋无形资产投资＋开办费+流动资金投资
➢ 现金流入量与现金流出量之间的差额 ➢ NCF=CI-CO
精选课件ppt
20
四、现金净流量的计算

投融资管理培训课件(ppt-73页)可编辑全文

具有正净现值的投资能够增加所有者的财富
NPV>0
第三节项目投资评价
Introduction
1
一、净现值法（NPV）法
净现值＝未来报酬的总现值一初始投资
第三节项目投资评价
在只有一个备选方案的决策中，若方案净现值为正，表明该项目的投资收益大资本成本，则该项目是可行的；若方案的净现值为负，则应放弃该项目。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净值是正值中的最大者。
由例12-5、例12-6计算两个方案的内部收益率可以看出，乙方案的内含报酬率较高，故乙方案优于甲方案。
第三节项目投资评价
88 200
税前利润
81 800
151 800
151 800
151 800
151 800
减：所得税（25%）
20 450
37 950
37 950
37 950
37 950
税后利润
61 350
113 850
113 850
113 850
113 850
加：折旧
88 200
88 200
88 200
88 200
本章重点、难点、技能点
技能点
能够分析项目投资案例的现金流量并评价方案的优劣，进行投资决策。
第一节项目投资概述
Introduction
1一、投资的含义及意义投资是指经济主体为了获取经济效益而投入资金或资源用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。
第一节项目投资概述
实现财务管理目标的基本前提
项目投资的现金流量：投资项目在其计算期内所引起的各项现金流出量与现金流入量的总称，又称为现金流量。按照现金流量的流动方向，现金流量可以分为：现金流出量现金流入量现金净流量

项目投资管理培训教材(PPT85页).ppt

(1) 建设期投资的估算
• 主要根据项目规模和投资计划所确定的各项建设工程费用、设备购置成本、安装工程费用和其它费用来计算。
(2) 流动资金投资的估算
• 先根据与项目有关的经营期每年流动资金需用额和该年流动负债需用额的差来确定本年流动资金需用量。再用本年流动资金需用额减去截止上年末的流动资金占用额(即以前年度已经投入的流动资金累计数) 确定本年的流动资金增加额。
• 该方法也是对投资方案进行粗略筛选的工具，在投资决策时，应与其他方法结合使用。
6.3.2 贴现的投资决策指标
• 1. 净现值
k贴现率（项目资本成本或投资
计算公式1
第n年的净
必要收益率）
现金
流量
NP (V 1 N kC )11F (1 N kC )22F .. .(N 1kC )nnF C
非贴现方法（静态方法）
贴现方法（动态方法）
投
会
资
计
回
收
收
益
期
率
法
法
现
内
净
值
含
现
指
报
值
数
酬
法
法
率
法
6.3.1 非贴现的投资决策指标
• 1. 投资回收期
• 投资回收期(用PP表示)：指投资方案所引起的现金流入量累计到与原始投资额相等时所需要的时间，即收回投资所需要的时间。
• 一般以年为单位每年的NCF 相等 PP=原始投资额/每年的NCF
新决策和资金限量决策。
6.1 项目投资及其分类
6.1.1投资的含义和种类
1. 投资的含义
从广义上讲，就是企业资金的运用，指企业投放财力于一定对象，以期望在未来获取收益的一项重要的经济活动。投资活动是企业整个生产经营活动的中心环节，它不仅对筹资活动提出要求，而且投资成功与否必将影响企业资金的收益与分配。

某公司投资项目管理培训课件(PPT 38页)

指
标
内部收益率
NPVR NPV IP
IRR i1
NP1V (i2 i1) NP1V NP2V
NPVR≥0 IRR≥ic
项目投资的经济评价
指标
投资回收期
含义和计算方法
评价标准
静态投资回收期是指在不考虑资金时投资回收期小
间价值的情况下，收回全部原始投资额所于行业投资回收
需要的时间。
期
可行性研究具体内容
环保和安全
地理位置、生态环境、
环保和安全要求等。
组织和人力资
组织机构、定员、培训、
源
薪酬等。
实施进度
项目实施阶段安排（进度表）。
投资估算和资金筹集
总投资、投资明细、资金来源、融资方案、使用和还款计划。
社会及经济效果评价
收支及利润估算、财务评价、社会效益评价、敏感性分析等。
项目投资的特点
1．影响期间长项目投资是一种长期投资行为，能够在相当长的时间内影响企业的经营成果和财务状况，甚至能够对企业的生存和发展产生重要的影响。 2．投资数额大项目投资的资金数额往往较大，其在企业的总资产中占有相当大的比重，能够对企业未来的现金流量和财务状况产生深远的影响。
项目投资的特点
项目投资的评价
包括技术评价、经济评价和社会评价三个部分。技术评价主要是根据市场需求预测和原材料供应等生产条件的调查，
确定产品方案和合理生产规模，根据项目的生产技术要求，对各种可能拟定的建设方案和技术方案进行技术经济分析、比较、论证，从而确定项目在技术上的可行性。经济评价是项目评价的核心，分为企业经济评价和国民经济评价。企业经济评价亦称财务评价，它从企业角度出发，按照国内现行市场价格，计算出项目在财务上的获利能力，以说明项目在财务上的可行性。国民经济评价从国家和社会的角度出发，按照影子价格、影子汇率和社会折现率，计算项目的国民经济效果，以说明项目在经济上的可行性。社会评价是分析项目对国防、政治、文化、环境、生态、劳动就业、储蓄等方面的影响和效果。

工程项目管理投资控制课件PPT(54张)

（三）推行限额设计
所谓限额设计方法，就是在设计阶段根据拟建项目的建设标准、功能和使用要求等，进行投资规划，对建设项目投资目标进行切块分解，将投资分配到各个单项工程、单位工程或分部工程；分配到各个专业设计工种，明确建设项目各组成部分和各个专业设计工种所分配的投资限额。
限额设计方法
投资目标分解限额设计的控制内容
项目参与方的共赢
项目参与方共赢的投资区间
投
共赢模式
资
承包商/
实际上两败俱伤表面上业主
设计方利益曲线
“单赢”
传统模式
容易滋生腐
败，造成社
会资源浪费
业主单赢
共赢
承包商/设计单赢
杜绝！
业主利益
曲线
共赢区间
业主—承包商/设计各方利益关系图
四建设程序和各阶段投资费用的确定
项目建议书可行性研究
控制
投资规划/估算
设计方
以上问题的共同特征：
表面上是业主“单赢”
V.S.
实质上是“俱伤”
V.S.
表面上：业主的直接成本是降低了实质上：业主的间接成本大大上升，甚至远远超过直接成本，同时社会成本也大大上升，阻碍行业发展，影响社会和谐。
——对投资的重新认识
由此看来，投资并非越少越好，当然更不是越高越好，应该存在一个合理区间，在这个投资区间里能够实现项目参与方的“共赢”，使资源得到最优化的配置。
发包方式影响: 如平行发包、施工总包，总承包 (以大型基础设施的运行和经营导向建设) 二工程项目投资的特点
指在工程项目各阶段，将工程项目（2）限额设计的控制内容：
(以大型基础设施的运行和经营导向建设)
投资控制在批准的投资限额内，随时纠获取满意的工程正发生的偏差，保证工程项目投资目标所谓工程项目审计，是指项目投资经济活动开始至项目竣工验收前，审计机构对与工程建设项目有关的财务收支真实、合法、效益进

公司的投资管理培训课件

9
5.2.1 现金流量的构成
▪ 根据现金流动的方向划分
– 现金流出量 – 现金流入量 – 净现金流量
▪ 根据投资项目经历的三个阶段划分
– 初始现金流量 – 经营现金流量 – 终结现金流量
10
（1）根据现金流动的方向划分
▪ 现金流出量
– 直接投资支出
▪ 形成生产经营能力的各种直接支出，包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本以及其他有关支出
50,000元；A项目设备购置费110,000元，使用年限5年，直线法计提折旧，税法规定残值10,000元，预计5年后公司不再生产时该设备可售出，售价为30,000元；预计A项目各年销量（件）分别为500、800、 1,200、1,000、600；投资期垫付营运资本10,000元；第一年售价200 元/件，付现成本为100元/件，垫付营运资本10,000元，考虑通货膨胀因素和原材料价格的上涨，以后售价每年上涨2%，单位成本每年上涨10%，垫付营运资本按销售收入的10%估计支出，公司所得税税率为30%。
产和长期有价证券的投资 ▪ 具有发生次数少、投资所需金额大、回收时间长、变现能力差、
风险大、对公司影响时间长等特点
7
5.1.3 投资的种类
▪ 按投资与公司生产经营的关系划分
– 直接投资 – 间接投资
▪ 按照投资方向划分
– 对内投资 – 对外投资
▪ 按照投资在生产过程中的作用划分
– 初创投资 – 后续投资
– 垫支的流动资金
▪ 项目投资形成投入使用会扩大公司的生产能力，引起对流动资金需求的增加
▪ 在决策项目报废不能使用时，才能被收回
– 付现成本
▪ 项目投产后生产经营期内为满足正常生产经营需要而动用现实货币资金支出的成本费用，又称付现营业成本

工程项目管理培训课件(PPT3)

关键路径计算
通过正向计算和反向计算确定每个任务的最早、最晚开始时间和结束时间，从而找出关键路径。
资源平衡技术
资源平衡目的
在有限的资源条件下，对项目计划进行调整，以确保资源的合理分配和利用。
资源平衡方法
通过调整任务的开始时间和持续时间，以及合理分配资源，实现项目计划的优化。
挣值分析法
挣值分析定义
项目范围变更与需求管理
明确项目范围和需求，制定详细的项目范围说明书。
及时与客户沟通，了解需求变化，调整项目计划。
建立项目范围变更控制流程，确保所有变更经过评估和批准。
强化项目团队的变更管理意识，提高应对能力。
项目团队沟通与协作问题
建立有效的项目沟通机制，包括会议、报告和邮件等多种方式。
时间管理挑战
项目进度计划复杂，涉及多个阶段和子项目，时间节点严格。
实施效果
通过有效的时间管理，项目按时完成了各项任务，实现了预
期目标。
案例二：某复杂工程项目的资源平衡与优化
项目背景
该项目为一项复杂工程，涉及大量人力、物力、财力资源的调配。
资源管理挑战
资源需求波动大，存在资源冲突和浪费现象。
项目监控与控制
监控项目进展
通过定期的项目会议、进度报告和里程碑评审等方式，监控项目的进展情况。
识别与应对风险
在项目执行过程中，及时识别潜在的风险和问题，并制定相应的应对措施和预案。
调整项目计划
根据项目实际情况和监控结果，适时调整项目计划，以确保项目的顺利进行和实现预期目标。
项目收尾与评估
项目群管理策略
采用项目群管理方法，设立统一的项目群管理团队，制定整体规划和协调机制。

项目投资管理培训课程(PPT 42页)

非折现的投资决策是指不考虑货币时间价值的投资决策方法。
（一）投资回收期
投资回收期是指根据收回原始投资额所需时间的长短来进行决策的一种方法。
如果每年现金净流量相等，则投资回收期可按下列公式计算：投资回收期=原始投资额/每年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，则应采用逐年扣抵回收的现金流量的方法来计算其投资回收期。
税负减少 =5t）
第一节现金流量分析
（四）税后现金流量
1．根据现金流量的定义来计算税后营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
2．根据年末营业结果来计算税后营业现金流量=税后净利+折旧
3．根据所得税对收入、付现成本、折旧三方面的影响来计算税后营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =营业收入(1-税率)-付现成本(1-税率)+折旧×税率
第一节现金流量分析
三、投资方案现金流量的估计
（一）正确判断增量的现金流量
各部门在预测有关变量指标时应分清是否与投资项目有关，只有增量的现金流量才是与项目有关的现金流量。
所谓增量的现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后公司总现金流量因此而发生的变动。
只有那些由于采纳某个投资项目引起的现金支出增加额或现金收入增加额，才是该项目的现金流出或现金流入。
第二节投资决策的基本指标
某投资项目的所得税前净现金流量如下：原始投资为-1000万元，第1年至第9年每年现金净流量为200万元，第十至十一年现金净流量为300万元。计算静态回收期
1～9年净现金流量相等，m=9年运营期前9年每年净现金流量 =200万元建设发生的原始投资合计（万元） ∵m×运营期前m年每年相等的净现金流量
营业现金流入主要来自两个方面：一是利润引起的货币增值，二是以货币形式收回的折旧费。

投资管理培训课件(PPT 78页)

20
1
2
3－5
流动资金需要量
50－15＝ 35
80－30＝ 50
△流动资金需要量
35－0＝35
50－35＝ 15
50万
80－30＝ 50 0
21
四、资金投入方式
一次投入分次投入
22
第二节现金流量及其计算
一、现金流量的含义（一）含义
1、针对特定投资项目，不是针对特定会计期间。 2、内容既包括流入量，也包括流出量。 3、广义的，不仅包括货币资金，而且包括非货币资源的变现价值。
投资管理培训课件(PPT 78页)
概述（了解）项目投资（掌握）证券投资（选学）
2
概述
投放资金的行为
前提:是投资回收保险安全；策略:审时度势；目的:获得高于银行存款的利息
•据投资内容：项目投资金融投资 • 据投资期限：长期投资短期投资 • 据投资地点：对内投资对外投资 •据投资方式：直接投资间接投资
（一）净现值NPV(Net Present Value)
1、含义净现值是指在项目计算期内，投资项
目各年净现金流量现值的代数和，也就是生产经营期各年净现金流量的现值与投资额的现值之间的差额。
53
2、计算
NPV=∑各年净现金流量的现值
54
3、折现率折现率可以是企业的资金成本，也可以
是企业所要求的最低报酬率水平。

=7.75（千元）

所以，该投资项目投资利润率=7.75÷100=7.75%
50
投资利润率的优缺点
优点：计算简便，易于理解

能够说明各投资方案的收益水平
缺点：没有考虑时间价值

某项目投资管理培训课件.ppt

第一节项目投资概述
一、投资项目定义˴分类及特点（一）定义及分类
投资项目是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
本文主要介绍的是工业企业投资单项纯目固。定分资类产如投下资图项目
工
新建项目
业
企
完整工业投资项目
业
投资
更新项目
项
更新改造项目
目
改造项目
（二）投资项目特点
2
137.5
137.5
3
175
175
4
212.5
212.5
5
250
250
6
287.5
287.5
7
325
325
8
362.5
362.5
9
400
400
10
400
400
11
400
400
800
（三）固定资产更新改造要决定设备是不是要更新还是继续使用，要对它们产生的
未来净现金流量在相同的口径下进行比较。见P95（例5-4）。
现金流入是指投资项目引起的现金收入的增加
现金流出是指投资项目引起的现金流入的减少
净现金流量是指同一时点上流入与流出的差额
根据现金流量的发生时间，又可将项目投资产生的现金流量分为初始现金流量，营业现金流量和终结现金流量。
（一）初始现金流量
初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量包括如下：
初
投资前费用
结合初始现金流量和终结现金流量确定全部现金流量。根据相关的假设，条件该方案的全部现金流量见表5-2。
表5-2 项目现金流量计算表
项目
第0年第1年

《投资项目管理培训》PPT课件

过度自信：人是过度自信的，尤其对其自身知识的准确性过度自信。适当降低自信心，就不会对决策产生破坏作用。
延期陷阱：暂时的满足与长期后果的相冲突的陷阱。投入陷阱：当以前花费的时间、金钱或资源让人们作出了他们本不会作出的决策。心中帐目：将资金在心理上划分了不同的帐户。如不出售损失的股票，在于认为只有卖掉才是损失。再如失而复得的金钱是白来的等等。
增长
资产
2021/6/10
9
投资项目管理培训
销售增长率
现金短缺销售增长率大于
可持续增长率
2021/6/10
平衡增长
现金多余销售增长率小于
可持续增长率
可持续增长率
10
投资项目管理培训
可持续增长率 =增加的留存收益/期初股东权益 =净利润/销售收入×销售收入/资产总额×资产总额/股东权益×留存收益/净利润 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数×留存利润率
投资决策目标
合理投入资金，降低投资风险，提高资产利用率和投资回报率，并形成规模经济和竞争力
对外投资
证券投资：投资时机、证券组合、投资金额股权投资：投资目的、1+1大于2的投资方案
财务评价指标
投资收益率、自由现金流、EVA等指标。
营运资本投资
现金存量；短期证券投资；存货周转；信用政策和应收账款管理；短期债务利用等
分析
融资规模资金需要量短期和中长期预测。
融资时间根据融资用途和风险性确定融资期限
多元化一种融资渠道和方式为主，多种渠道融资和形式配合；融资创新。
资本结构长期负债与股东权益的比例关系。
资金成本资金成本包括资金筹集费用（发行手续和担保费等）和资金占用费（股利和利息等）。

项目投资管理培训教材(1).ppt

继续推导：年营业净现金流量（NCF） = 净利润+折旧 =(营业收入-营业成本)×(1-所得税率)+折旧 =(营业收入﹣付现成本-折旧)× (1-所得税率)+折旧 =营业收入×(1-所得税率)-付现成本×(1-所得税率)-折旧×(1-所得税率)+折旧 =营业收入×(1-所得税率) -付现成本×(1-所得税率)+折旧×所得税率 =(营业收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×所得税率
2．现金流入量的内容项目投资的现金流入量是指该项目投资引起企业的现金收入的增加量、主要包括：营业收入：项目投产后（经营期）实现的营业收入回收固定资产：处置固定资产净收益（残值、变价、转让等收入）回收流动资金：项目终止收回原垫付的营运资金。
3．现金净流量（NCF）的计算项目投资的净现金流量是指项目固定周期内现金流入量和现金流出量的差额某年现金净流量 =某年现金流入量－该年现金流出量
8
10
㈡项目投资额 1. 原始总投资反映项目所需现实资金的价值指标。包括建设投资和流动资产投资两项内容。 2.投资总额反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。
指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资。
第一节项目投资概述
一、项目投资的含义二、项目投资的分类三、项目投资决策的程序
一、项目投资的特点及分类
（一）项目投资的概念项目投资是企业投资的重要内容。项目投资是对企业内部各种生产经营资产的长期投资行为，其目的是为保证企业生产经营过程的连续和生产经营规模的扩大。
（二）项目投资的特点
110
130
160
170
第二节项目现金流量

投资管理PPT课件

净现值为正者则采纳
净现值为负者不采纳
互斥决策
应选用净现值是正值中的最大者。
20
如：甲、乙两方案(互斥)现金流量
单位:万元
项目
投资额第1年第2年第3年第4年第5年
甲方案现金流量乙方案现金流量
20
6
6
6
6
6
20
2
4
8
12
2
假设贴现率为10%。选择哪个方案？ 1.甲方案净现值 NPV甲 = 未来报酬的总现值-初始投资
9
4、现金净流量的测算
投资现金流量
固定资产投资
发生在建设期的现金流量。
流动资产投资其他投资
原有固定资产变现收入
经营现金流量是投资项目投入使用后在其寿命
周期内由于生产经营所带来的现金流入
营业收入付现成本
所得税
和流出的数量。终结点现金流量
固定资产回收额
是指项目结束时所发生的现金流量流动资产回收额
主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等评价指标。 1．净现值法（NPV）
净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来
现金流出的现值之间的差额。净现值的计算公式为：P110
19
——特点优点：①考虑了资金时间价值；②反映了各年现金净流量。缺点：没有反映实际的收益率。 ——决策原则:
独立决策
第二部分对内长期投资管理
知识要点
现金流量估算投资回收期投资利润率净现值现值指数内含收益率
1
案例讨论：迪斯尼公司在曼谷建主题公园
——对投资的初步认识迪斯尼公司打算花500万美元再曼谷购置一块土地新建一个主题公园，预计五年建成，建成后，每年预计收入为100万美元。请回答：从投资的角度来看500万美元是迪斯尼公司的什么？100万美元又是什么？

企业项目投资管理培训课件ctlt

❖ 根据上述资料，估算该项目投产后各年经营成本和不包括财务费用的总成本费用标如下：
❖ (1) 投产后第1年的经营成本 = 48＋23.14＋4 = 75.14(万元) ❖ 投产后第2～5年每年的经营成本 = 60＋30＋10 = 100(万元) ❖ 投产后第6～20年每年的经营成本 = 160－20－0 = 140(万
税＋教育费附加
❖ 其中：
❖ 城市维护建设税 = (应交营业税＋应交消费税＋应交增值税)×城市维护建设税税率
❖ 教育费附加 = (应交营业税＋应交消费税＋应交增值税)×教育费附加率
❖ 为简化计算，也可以合并计算城市维护建设税和教育费附加。
❖ （三）终结现金流量的估算
❖ 终结现金流量包括在项目计算期末回收的固定资产余值和在项目计算期末回收的流动资金。
终保持为1 000元/件的水平，预计投产后各年的产销量数据如下：第1年为1 800 件。第2～5年每年为2 000件，第6～20年每年为3 000件。根据上述资料，估算该项目各项指标如下：
❖ 投产后第1年营业收入 = 1 000×1 800 = 180(万元) ❖ 投产后第2～5年每年营业收入 = 1 000×2 000 = 200(万元) ❖ 投产后第6～20年每年营业收入 = 1 000×3 000 = 300(万元) ❖ 2. 补贴收入的估算 ❖ 3. 经营成本的估算 ❖ 某年经营成本= 该年外购原材料燃料和动力费＋该年职工薪酬＋该年修理费＋
❖ 【学习目标】
❖ 1.了解投资的含义与企业投资的动机；
❖ 2.掌握项目投资的含义与特点；了解项目资金投入的方式，并能确定项目计算期及投资额；
❖ 3.能熟练计算项目的现金流量；
❖ 4.能运用项目投资评价指标对项目的财务可行性进行评价；

《项目投资管理》PPT课件讲义

2. 现金流出量的估算
③付现成本 ——指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用。付现成本 =不包括财务费用的总成本费用-非付现折旧、摊销 =该年总成本费用-该年折旧额-该年摊销额 =成本-折旧（简化） ④各项税款 ——指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款。在项目投资决策中，按在运营期内应交纳的增值税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等估算。
课本103页
3. 净现金流量的计算
净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。用NCF表示。（1）建设期净现金流量的计算若原始总投资均在建设期内投入，则建设期净现金流量按以下简化公式计算：建设期净现金流量(NCFt)=-原始总投资额 =-It(t=0，1，…S，S≥0) 式中：It为第t年的原始总投资额； S为建设期年数。
①每次发生的流动资金投资额：投产第一年的流动资金需用额=30-15=15（万元）第一次流动资金投资额=15-0=15（万元）投产第二年的流动资金需用额=40-20=20（万元）第二次流动资金投资额=20-15=5（万元） ②终结点回收的流动资金终结点回收的流动资金=流动资金投资合计=15+5=20（万元）
（Suitable for teaching courseware and reports）
项目投资管理
项目四项目投资管理
学习目的与要求：
学习重点与难点
通过本章学习，掌握项目投资和证券投资的含义、特点；掌握项目投资现金流量测算技术，以及净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法等项目投资决策的贴现评价法及应用。
四、项目投资决策程序
投资项目提出

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项目投资的特点
1．影响期间长项目投资是一种长期投资行为，能够在相当长的时间内影响企业的经营成果和财务状况，甚至能够对企业的生存和发展产生重要的影响。 2．投资数额大项目投资的资金数额往往较大，其在企业的总资产中占有相当大的比重，能够对企业未来的现金流量和财务状况产生深远的影响。
项目投资的特点
投资项目管理
股权投资部
内容概要
项目投资的定义项目投资的特点项目投资可行性研究投资项目环境、市场分析投资条件分析投资项目的财务估算投资项目的评定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
项目总论
可行性研究具体内容
背景、投资意义、依据、范围、问题和建议等。
市场调查
市场供求情况调查、分析和预
和测，拟定销售规划。
销售设想
材料、燃材料、燃料、动力消耗和供应分析。料和动力
建厂条件
自然条件、基础设施、选址方案
和选址比较等。
技术方案
产品标准、生产方法、技术参
数、工艺流程、设备等。
项目
项目区位的选择
对比选择方案、研究技术可行性
确定项目的类别、规模
可行性研究（流程二）
项目质量体系的控制
项目方案的控制
项目进度计划的控制
财务分析（项目投资概述、生产运营
成本）
研究项目的经济运行合理性
经济分析（现金流量分析、内部收益率）
社会评价和风险预测
项目的结论和建议
可行性报告内容
定资产投资实行调控管理、编制发展计划、固定资产投资、技术改造投资的重要依据；
7、可行性研究是项目考核和后评估的重要依据
可行性研究（流程一）
投资方向的研究（选址、类型、规模等）
项目的基本情况
确定项目研究的侧重点
市场调查（研究市场的需求量、预测市场的发展潜力）
研究项目的必要性和可行性
经济调查（研究政策、地区经济发展的情况）
行业环境分析
投资市场的可行性分析
市场分析是指通过市场调查和供求预测，根据项目产品的市场环境、竞争能力和竞争者，分析、判断项目投产后所生产的产品在限定时间内是否有市场，以及采取怎样的营销战略来实现销售目标。
市场分析包括两大部分内容，即项目产品是否有市场和通过怎样的营销战略实现市场目标。
劣势（W）
小品牌规模小/成本高研发能力差管理不善资金紧张产品范围过窄设备老化销售渠道不畅等
行业环境分析
机会－O 威胁－T
优势－S
劣势－W
SO进攻战略（发挥优势，利用机会)
WO竞争战略（利用机会，克服弱点)
ST防御战略（利用优势，回避威胁)
WT撤退战略（减小弱点，回避威胁)
3．发生频率低项目投资，特别是大规模的固定资产投资，并不经常发生，一般要隔若干年甚至十几年才会发生一次。 4．变现能力差项目投资形成的主体是厂房和设备等固定资产，这些固定资产一旦形成，就很难出售或者改变其用途。 5．投资风险大项目投资失败的可能行较大，所受影响的因素较多（经济大环境、行业特性、内部环境等）。
可行性研究定义
是通过对项目的技术先进性、经济合理性和建设可能性进行分析比较，以确定该项目是否值得投资，规模应有多大，建设时间和投资应如何安排，采用哪种技术方案最合理等，以便为决策提供可靠的依据。投资项目周期分为三个阶段，即投资以前阶段、投资阶段和生产阶段。
可行性报告作用
1、可行性研究是建设项目投资决策和编制设计任务书的依据；
可行性研究具体内容
环保和安全
地理位置、生态环境、
环保和安全要求等。
组织和人力资
组织机构、定员、培训、
源
薪酬等。
实施进度
项目实施阶段安排（进度表）。
投资估算和资金筹集
总投资、投资明细、资金来源、融资方案、使用和还款计划。
社会及经济效果评价
收支及利润估算、财务评价、社会效益评价、敏感性分析等。
机会（O）外政策扶持部行业发展迅速环在同行业中信誉好境消费增长快
生产资料价格下降新技术出现多元化机会等
优势（S）内品牌优势部产品差异化条规模经济/成本优势件技术创新能力强
产品/服务性价比高营销能力强资本实力强管理水平高等
威胁（T）
政策限制通货膨胀行业竞争激烈市场萎缩替代产品的压力供应商砍价能力提高客户砍价能力提高等
固定资产投资可行性研究
固定资产投资战略应考虑的问题： ✓ 做什么，即投资方向的选择，准备涉足哪个行业？ ✓ 能否做，即项目投资的市场可行性？条件和环境的
可行性？经济和社会效益的可行性？ ✓ 做多少，即项目投资额为多少？ ✓ 何时做，即什么时间投资最适当？ ✓ 如何做，即购建什么固定资产？用这些资产生产经
营什么产品？
投资环境可行性分析
行业环境分析
关系
• 供应商 • 顾客 • 分销商
结构
• 竞争 • 新技术 • 入市壁垒 • 出市壁垒
您的公司
财务
• 成本 • 边际利润
市场
• 市场大小 • 市场前景 • 产品选择
• 代替品
行业环境分析
构成威胁
议价能力
竞争因素构成威胁
议价能力
行业环境分析
SO
WT 分析
投资项目实施步骤
➢ 投资环境分析：政治、经济、法律和文化等环境的分析。
➢ 行业和市场分析：行业发展、竞争情况、市场需求和供应等方面的分析。
➢ 条件和技术分析：原材料、能源、交通运输、劳动力、运输、地区、环保、技术和管理等条件的分析。
➢ 财务分析和评价：现金流量、投资回报、净现值、敏感性等指标的分析。环境、市场、条件和经济的可行性。
2、可行性研究是项目建设单位筹集资金的重要依据；
3、可行性研究是建设单位与各有关部门签订各种协议和合同的依据；
4、可行性研究是建设项目进行工程设计、施工、设备购置的重要依据；
可行性报告作用
5、可行性研究是向当地政府、规划部门和环
境保护部门申请有关建设许可文件的依据； 6、可行性研究是国家各级计划综合部门对固