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2015年电力行业分析报告

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2015年电力行业分析报告

2014年12月目 录

一、新常态，“利用率关切”与“边际成本竞争” .................................... 4

1、需求“新常态” ................................................................................................... 4

2、装机供给........................................................................................................... 5

3、利用率回落....................................................................................................... 5

4、煤价................................................................................................................... 6

5、新常态下的利用率竞争与边际成本竞争....................................................... 7

二、水电、特高压电源的黄金年代 ........................................................ 8

1、水电的黄金年代............................................................................................... 8

（1）水电处于投产高峰期 ............................................................................................... 8

（2）本轮水电项目，单位造价具有优势 ....................................................................... 9

（3）政策鼓励大型水电建设 ......................................................................................... 10

①消纳有保障 ........................................................................................................... 10

②落地电价倒推，水火同价 ................................................................................... 11

③大型水电增值税返还优惠政策 ........................................................................... 12

2、特高压电源点的成本优势............................................................................. 13

三、资金成本下行，对电力持续利好 .................................................. 16

四、电力改革“破茧而出” ...................................................................... 17

1、整体思路：管住中间，放开两端................................................................. 17

2、输配电：固定收益......................................................................................... 17

3、售电侧：市场放开......................................................................................... 21

4、发电侧：成本竞争......................................................................................... 22 五、国企改革注入澎湃动力 .................................................................. 23

1、政策方向......................................................................................................... 23

2、资产证券化..................................................................................................... 24

3、激励机制、战略投资者................................................................................. 25

（1）股权激励制度 ......................................................................................................... 25

（2）薪酬激励制度 ......................................................................................................... 25

（3）战略投资者 ............................................................................................................. 26

六、重点公司简况 .................................................................................. 26

1、国投电力......................................................................................................... 26

（1）以雅砻江为依托，业绩兑现高增长 ..................................................................... 26

（2）成长具有持续性 ..................................................................................................... 27

（3）火电盈利改善 ......................................................................................................... 27

2、国电电力......................................................................................................... 28

（1）“大火电+大水电”布局优势明显 ........................................................................... 28

（2）储备项目丰富，提高清洁能源占比 ..................................................................... 28

（3）专注发电业务，提高效益 ..................................................................................... 28

（4）外延式增长可期 ..................................................................................................... 29

3、长江电力......................................................................................................... 29

（1）国内最大的水电公司， ......................................................................................... 29

（2）资源禀赋优异，盈利能力强 ................................................................................. 29

（3）现金流价值突出 ..................................................................................................... 30

（4）“沪港通”带来估值变化 ......................................................................................... 31

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2015年大气治理行业分析报告

2015年大气治理行业分析报告

2015年大气治理行业分析报告

2015年2月 目 录

一、“近零排放”：雾霾影响持续 新标有望推广 .................................. 4

1、全国新增燃煤机组有望被迫升级至“近零排放”标准 ..................................... 4

2、重霾三大区或将对存量煤电开展“近零排放”改造升级 ................................. 5

二、市场容量：未来三年有望拉动三百亿投资 .................................... 6

三、环保行业：推广初期龙头受益 但竞争将不断加剧 ...................... 8

1、近零排放市场推广初期，技术研发优势企业率先受益 ................................. 8

四、电力行业：“近零”改造对盈利影响有限 ...................................... 10

五、大气龙头受益 但总体弹性一般 .................................................... 12

为落实大气十条，“煤电节能减排升级与改造行动计划”对新增装机制定最严近零减排标准。以PM2.5等细颗粒为主的污染物引发的雾霾影响不断加剧，14年9月发改委引发煤电节能减排升级与改造行动计划，要求新增火电装机进行烟气综合治理，污染物排放达到乃至低于天然气发电机组污染物排放水平。该减排标准严苛于欧美等地区。

京津冀、长三角及珠三角等重霾地区的大气污染防控目标高于全国平均，“近零排放”或将扩展到存量火电。大气十条中规划到2017年，京津冀等重霾地区的细颗粒物减排目标均高于全国10%的减排目标。北京市也要求2017年前全面关停火电机组。我们判断，2017年以前，前述的重霾三大区域或将开展存量火电项目的近零排放升级改造。以存量75元/kW、新增量100元/kW的改造成本计算，我们预测未来三年近零排放升级改造有望撬动300亿市场。

为什么中国电力产能过剩原因分析

为什么中国电力产能过剩原因分析

为什么中国电⼒产能过剩原因分析

中国电⼒产能过剩，这个恐怕很多⼈都是不知道的，电⼒产能过剩可能会引发⼀些问题。下⾯店铺

为⼤家整理的中国电⼒产能过剩原因的相关资讯，希望可以帮助⼤家!

中国电⼒产能过剩原因

2014年核电审批重启后，中国成为世界上核电产业发展最迅速的国家。截⾄到2016年6⽉，投⼊商

业运⾏的核电机组数量达到30台，仅次于美国、法国和俄罗斯。此外，还有24台机组在建，数量为世界第

⼀。作为清洁能源的代表，核电建设的热潮本应该是促进节能减排和污染防治的重要⼀环，但是热潮背后却

是诸多核电机组⽆法满发，⼤量清洁能源遭到浪费。

⼀边是核电建设的狂热，⼀边却是社会⽤电增速的明显放缓。2015年全部发电设备的平均利⽤⼩时

数仅为3969⼩时，⽽占据中国电⼒市场绝⼤部分份额的⽕电发电设备利⽤⼩时数也下降到4329⼩时，为1969年以来的最低值。当⽕电的利⽤⼩时数低于5000，全部发电设备的利⽤⼩时数低于4500时，电⼒产能

就会出现过剩的情况。电⼒消费的放缓加上严重的产能过剩，许多省份⽆⼒消纳多余的电⼒，因此核电站被

要求降低功率运⾏，甚⾄部分机组长时间停机备⽤，能源浪费的同时也对核电设备造成⼀定的负⾯影响。

根据中国电⼒企业联合会的数据，今年上半年核电设备平均利⽤率仅为76.36%，在投⼊运⾏的30台

机组中近半利⽤率低于75%，其中红沿河核电⼚的三号机组利⽤率仅为38.14%。⽆独有偶，另⼀种清洁能源——风电也难逃同样的命运。2016年上半年风⼒⼤省⽢肃和新疆的弃风率均⾼于45%，全国风电弃风率也达

到了21%的新⾼，这相当于增加燃烧了1.45亿吨原煤。除去产能过剩的原因，弃核弃风的另⼀个重要的⽬的

是为⽕电让路。

中国⼀直在推动清洁能源的发展，近年来⽔电、核电、风电以及光伏发电的装机数量都有明显的提

升，但煤电的地位始终难以动摇。⽬前⽕电的装机容量占总装机容量的66.64%，却贡献了73.81%的发电

量，相⽐之下，⽔电、风电和光伏发电的装机容量与其发电量严重不符。

电力电缆行业发展趋势分析

电力电缆行业发展趋势分析

电力电缆行业发展趋势分析

一、客户分类与客户分类管理

（一）客户分类

客户分类指按照客户对于供应商的重要性分为不同等级。等级划分有三级制，如A类、B类、C类；有五级制，如A类、B类、C类、D类、E类；也有六级及以上的分类。有的企业将不同等级客户称为钻石级、白金级、黄金级、白银级、普通级等，客户分类的目的是识别客户重要性并给予不同的待遇。如果客户分类错误，就有可能将重要客户作为次要客户对待，而将次要客户作为重要客户对待，降低企业营销效益：正确的客户分类需要正确的分类标准，有的企业仅仅以客户购买量（额）作为分类标准，这是比较片面的，客户分类依据有客户关系价值、客户忠诚度、客户信用度等因素。

1、客户关系价值

客户关系价值简称为客户价值，指客户为供应商带来的价值或客户在供应商眼中的价值。

长期客户总收益指一定时期内客户持续购买为企业带来的收益。客户购买量、购买频率、购买持续时间是长期客户总收益的主要影响因素，获取客户的成本指企业为使潜在客户成为现实客户而耗费的成本。保留客户的成本指企业为加强或维持客户关系而耗费的成本，如人员访问成本、设立俱乐部的成本等。在获取及保持客户关系的成本不易计算时，可以近似地用销售量（额）来代替。

测定客户关系价值可以使供应商集中有限的资源服务于重要客户,收到更高的效益。调查表明，许多企业的利润主要来自中等规模的客户，因为大客户，般要求周到的服务和最大限度的折扣，小客户零星购买产生较多的交易费用，这些都降低了公司的利润率。中等规模的客户既没有大客户那么多的要求，又没有小客户那么多的交易成本。

客户关系价值应当综合考虑现实价值和潜在价值两个方面，现实价值指客户当前购买为供应商带来的价值，潜在价值指客户今后可能追加购买为供应商带来的价值，有些客户实力雄厚，产品需要量大，但是对供应商还不了解或不放心，因而购买量小；如果增加了解或提高满意度则可能大幅度追加购买，成为大客户。

2、客户忠诚度

电力行业前景分析

电力行业前景分析

第 1 页 共 9 页 电力系统结构

一、电力工业的结构(简明示意)

主要包括五个生产环节：发电→输电→变电→配电→用电

500kV

220KV

24KV

110KV

第 2 页 共 9 页

二、电能的来源：（电源点） （生产电能的设施）

火力发电、水力发电、抽水蓄能、核电、风力、地热、太阳能等。

（一） 火力发电

利用化学能（热能）——机械能——电能

火力发电厂：目前我国的电源点大多数是火力发电(比重占73%)，利用原料主要是燃煤，这里重点介绍火力发电的生产过程和常识。

火力发电厂的原理及过程

简要介绍火电厂的三大主机的生产过程：锅炉－汽轮机－发电机

通过燃烧锅炉产生蒸汽，蒸汽充转汽轮机，汽轮机带动发电机达到发电的目的。

1、 锅炉 （利用燃料；煤、油、天燃气、地热及其他热能量）

燃煤发电机组：

锅炉：（图）锅炉进水后，通过煤在锅炉炉膛中的燃烧，利用辐射热的原理，对锅炉加热。通过锅炉水冷壁受热面的工作，使水加热至沸腾状态，形成的蒸汽自然在水冷壁中上升到水冷壁的上联箱，有上联箱进入汽包。

汽包：下半部是水，上半部是蒸汽。下半部的水通过下降管与锅炉下部的水冷壁相联结，进入水冷壁进行工作，汽水形成自然循环。

汽包上部的蒸汽通过汽包上部的上升管进入炉膛内布置得过热器。由于这时候的汽包上部的水蒸气是含水的蒸汽，叫饱和蒸汽，不能直接进入汽轮机进行工作。需要过热蒸汽，就是干蒸汽。所以在锅炉的顶部设置了三个阶段的过热器装置，即：一级、二级和三级过热器。饱和蒸汽通过这三级过热

第 3 页 共 9 页

器的反复加热，就形成了过热蒸汽，通过主蒸汽管，冲入汽轮机，对汽轮机冲转。

与锅炉有关的水、煤、汽。

水及水系统：锅炉用水，它用的是软水，因为要防止锅炉管道结垢。所以火电厂设计安排了化学水处理系统，将硬水通过处理变成软水再进入锅炉。他的进入走向；经过处理的水是冷水，不能直接进入受热面，因为水冷壁受热的温度很高，炉膛中央温度可达到1500-1800度，温差太大冷水进入会产生锅炉暴管。所以、锅炉进水首先进入炉子尾部布置的省煤器，利用锅炉尾部余热也通过辐射热的原理，对省煤气加热，然后、预热过具备一定温度的水在进入炉膛进入受热面工作。