金融市场的内涵
岸金融市场（Ｏｆｆ—ｓｈｏｒｅ Ｍａｒｋｅｔ），又称“境外市场”
ａｌ Ｍａｒｋｅｔ），特指那些经营非居民之间的融资业务，即经 贷款者、投资者与外国筹资者之间业务的国际金融市 金融市场是金融自由化、国际化的产物，它的建立是金 国际化的历史性创新。上世纪６Ｏ年代离岸金融市场的 陡信贷交易实现了国际化，打破了金融中心只能作为国 提供者的传统，为国际金融中心的扩展创造了重要条
传统国际金融市场不同，离岸金融市场具有自己的特 市场范围广阔，币种繁多，资金规模大，实力雄厚，覆盖 地；（２）市场上借贷关系为外国借贷双方的关系；（３）市 所在地政府的金融政策、法令Ｓｎ￣ｌ＂汇管制的约束：（４）市 体系相对独立。这些决定了离岸金融市场在国际金融领
出地位和作用。
金融市场的作用
岸金融市场是在传统的国际金融市场基础上发展起来
多年的实践证明，离岸金融对推进国际金融业务的发 全球经贸发展都起到了巨大的作用。
（一）离岸金融市场的产生促使国际融资渠道畅通，为世 提供了充分利用国际闲置资本和筹集本国经济建设资
要场所和机会，它既促进了西方工业发达国家的经济振 Ｅ一定程度上促进了发展中国家的经济建设。例如，欧洲
ＵＲＡＬ ＦＩＮＡＮＣＥ ＦＯＲＵＭ ２００２．５ 货币市场对战后德国及Ｅｔ本的经济复兴，亚洲货币市场对亚太 地区国家的经济建设，都起了重要作用。 （二）离岸金融市场的产生缩小了各国金融市场的时空距 离，便利了国际借贷资金成本的全球性降低。离岸金融市场的 出现一方面使国际银行业得以２４小时连续营业，形成国际借 贷资金高速循环运转的全球流动体系：另一方面，由于离岸金
融的低税率或减免税等其他金融优惠政策，使资金交易成本大 幅下降，最大限度地激发了国际资本的活力，加速其流动性，使 世界资源配置更趋合理。 （三）离岸金融市场的产生加剧了全球金融市场的竞争性， 有利于形成合理的国际利差水平，形成全球性平均利润率，促 进生产、贸易和资本国际化的进一步发展。 （四）离岸金融市场的产生缓和了国际收支失调的局面，稳 定了国际经济金融秩序。战后，离岸金融市场逐渐成为各国外 汇资金的重要来源，７Ｏ年代以后，由于石油提价等不利因素影
第七章 国际金融市场
案例7-1 IBF：美国开设离岸金融市场
一、基本原理
离岸金融市场是指所在国银行向该国的非居民提供存款、贷款、发行债券和票据融资等金融服务所形成的市场。离岸金融市场最初由50年代形成的欧洲美元市场发展而来，所谓欧洲美元即在美国境外（最初主要是在欧洲）的所吸存和贷放的美元资金。60年代随着欧洲国家经济的复兴又扩展出欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等市场，它们与欧洲美元市场统称为欧洲货币市场。再后来欧洲货币市场又进一步扩展到亚洲、拉丁美洲和中东等欧洲以外的离岸金融中心。这一市场的最主要特征是金融机构服务的对象是非居民，因而不受市场所在国金融法规的管辖和外汇管制的约束。
欧洲美元市场是战后全球金融市场国际化尤其是美国金融市场国际化的产物。欧洲美元市场的产生和发展一方面为美国跨国银行提供了重要的活动舞台，推动了美国跨国银行的海外扩张，另一方面又导致了美国国际银行业务的境外化，削弱了美国对银行国际业务的监督管理和美国金融市场的国际地位。由于欧洲美元和国内美元可以相当容易地互相转换，因此欧洲美元市场的动荡会对美国的国内金融市场产生严重影响。随着欧洲美元市场规模的不断扩大，汇集在这个市场上成千上万亿美元的国际游资时时会猛烈冲击各国尤其是美国的金融市场，对美国货币金融政策的有效实施和经济的稳定发展造成了极大的危害。所以美国政府迫切要求对离岸银行和这个“超国家”的外部美元市场加强管理。
依据1974年达成的巴塞尔协议，美国和其他30个国家同意对其离岸银行履行最后贷款人的职责。1980年，BIS宣布各中央银行之间达成了一项协议，该协议要求各国领土内的商业银行总行将其全世界范围内的帐户合并计算，以便于各国的银行检查官在一致的基础来监管离岸和在岸业务，从而减少了欧洲美元市场的不稳定。对欧洲美元市场不稳定和失控的担忧减少，使得美国政府将其注意力转向如何在其监管范围内吸引离岸银行业务，以争夺这一巨大的市场。正是在这种历史背景下，美国推出了“国际银行业务设施”(International
潘邦贵金融市场学课后答案
一、概念题
1、离岸金融市场
答：离岸金融市场是非居民间从事国际金融交易的市场，是国际金融市场的核心。离岸金融市场不是指某一市场的地理位置，而是指市场中交易的货币的性质，即离岸金融市场上某种货币的交易是在该货币发行国的境外进行的。离岸金融市场业务与各国国内金融市场是完全分开的，它不受所在国金融、外汇政策的限制，可以自由筹措资金进行外汇交易，实行自由利率，而无需交纳存款准备金。
世界上也有一些国际金融中心将离岸市场与国内或地区内市场融合在一起，这主要是那些经济规模较小、市场以离岸性业务为主的新兴国际金融中心。离岸金融市场的业务规定、制度结构、利率决定以及资金借贷方式等都和国内金融市场不同，但是它仍然和各国国内市场在信用工具、利率及资金的相互利用方面保持着密切的联系。
2、金融创新
答：金融创新是指银行和非银行金融机构在其活动中，为生产、发展和迎合客户的需要对各种金融要素实行新的组合而创造的新的金融产品、新的金融交易方式、新的金融市场和新的金融机构等一系列的变革行为。金融创新本身是适应市场需要的产物，也是金融机构规避管制的结果，其内容包括：（1）金融业务、金融工具的创新；（2）金融服务的创新；（3）金融机构职能与金融市场的创新等。
二、选择题 1、关于金融市场的阐述正确的是()。
A.期货交易属于场外交易
B.黄金市场属于离岸金融市场
C.外汇市场是外汇买卖和借贷的市场
Ｄ.中央银行参与资本市场交易活动
【答案】C
【解析】A项，期货交易属于场内交易。B项，离岸金融市场是以金融交易发生地之外的他国货币为交易对象的市场，黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。D项，中央银行为调控宏观经济运行所进行的货币政策操作主要是在货币市场中进行的。
2、下列哪些行为不是在初级市场上发生的()。
A.股票发行
B.股票转让
c.债券发行
D.增股发行
【答案】B
【解析】资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场，证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场为二级市场。
世界三大离岸金融市场
传统的国际金融市场，必须受所在地政府的政策法令的约束，而离岸金融市场则不受国家政府管制与税收限制，摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束。如今人民币国际化进程加快，发展离岸市场不可或缺。本文就总结了几个世界上著名的离岸金融市场的概览，助您更好地选择离岸注册地。
关键词：著名的离岸金融市场有哪些？
一、香港
在国家经济迅速发展的过程中，作为国际金融中心的香港，一直在全球经济活动中发挥关键作用。香港的营商环境优越，资金信息流通，市场开放，自由有序，集合世界各地的专才，配合完善的基础建设、独立的法治制度，以及低税率等多方面优势，是内地企业“走出去”的理想平台。香港的税制简单且税率低，被誉为中小企业的天堂、创业的沃土。
香港采用地域来源原则征税，即只有源自香港的利润才须在香港课税，而源自其他地方的利润则不须在香港缴纳利得税。简言之，即使在香港成立了有限公司，但如果公司业务利润并非来自香港，公司便可于申报香港利得税时,同时向香港税局申请“离岸收入”以豁免缴纳香港利得税。
二、英属维尔京群岛（BVI）
1.英属维尔京群岛概览
英属维尔京群岛（BVI）位于大西洋和加勒比海之间，官方语言为英语。BVI的行政权力来自英国女皇，由派驻当地的总督代行权力。岛内的法律沿用英国普通法。
BVI以金融服务和旅游业为主导，旅游业占全国收入的45%，而近50%的政府收入来自离岸公司的牌照费。
在BVI注册的公司，在全球所赚取的利润均无须向BVI政府缴税。BVI没有外汇管制，任何货币都可以自由进出。截止2014年，有逾100万所公司在当地注册。BVI的标准货币为美元。
案例：中国移动、中国联通、网易、优酷、TCL国际、华润置地、光大国际、蒙牛乳业等优质的公司都选择在BVI注册。
2.BVI与中国的关系
BVI没有与中国或者我国香港地区签署免双重征税协议。不过，早在2009年，中国便与BVI签订《中华人民共和国政府和英属维尔京群岛政府关于税收情报交换的协议》及议定书，并与2010年12月30日起生效。
