视频行业品牌企业哔哩哔哩调研分析报告

视频行业品牌企业哔哩哔哩调研分析报告 [Table_Yemei] F

1. 公司概述：由日系ACG到泛娱乐平台 ....................................................................................... 5 1.1. 历史沿革：Bilibili VS AcFun ——青出于蓝胜于蓝 .......................................................... 5 1.2. 财务情况：收入结构趋向平衡，现金流由负转正 ............................................................ 6 2. 核心优势分析 .................................................................................................................................. 8 2.1. 低成本获取高质量UGC内容 .............................................................................................. 8 2.2. “文化认同感”构建“用户+UP主+内容”铁三角 .................................................................. 10 2.2.1. 双向激励UP主用“爱”发电 ...................................................................................... 10 2.2.2. 会员答题制：“文化认同感”支撑社区长远发展 ...................................................... 11 2.2.1. 弹幕文化创造“共时性”交流体验 ............................................................................. 12 2.3. 聚集“Z世代”：推动互联网社区发展中坚力量 ............................................................... 13 2.3.1. 社交需求——与互联网共同成长的“孤独”一代 ..................................................... 13 2.3.2. 娱乐需求——互联网生力军，推动泛娱乐行业发展 ............................................ 14 2.3.3. 消费需求——开启“跨次元经济”道路 ..................................................................... 15 3. 竞争格局：视频市场高度分散，哔哩哔哩另辟蹊径 ................................................................ 16 4. 公司分业务详解 ............................................................................................................................ 17 4.1. 游戏： .................................................................................................................................. 17 4.2. 直播及增值服务 .................................................................................................................. 20 4.2.1. 直播： ........................................................................................................................ 20 4.2.2. 会员：实现用户分层引导，流量变现新途径 ........................................................ 20 4.3. 广告： .................................................................................................................................. 21 4.4. 电商和线上票务：打破“次元壁垒”，实现跨次元经济 ................................................... 22 5. 盈利预测与估值 ............................................................................................................................ 23 5.1. 广告： .................................................................................................................................. 23 5.2. 直播及增值服务 .................................................................................................................. 23 5.3. 游戏： .................................................................................................................................. 24 5.4. 估值： .................................................................................................................................. 26 6. 风险提示： .................................................................................................................................... 27 [Table_Yemei] F

图1：哔哩哔哩和A站发展史 ........................................................................................................... 5 图2：哔哩哔哩历史沿革 .................................................................................................................... 6 图3：分业务营业收入 ........................................................................................................................ 6 图4：分业务收入占比% .................................................................................................................... 6 图5：公司毛利率% ............................................................................................................................ 7 图6：公司各项成本占比 .................................................................................................................... 7 图7：哔哩哔哩现金流情况（单位：百万） .................................................................................... 7 图8：bilibili内容分区 ........................................................................................................................ 8 图9：哔哩哔哩VS爱奇艺内容成本占比 ......................................................................................... 8 图10：哔哩哔哩活跃创作者数量（单位：万） .............................................................................. 8 图11：哔哩哔哩在在线视频APP中保持高日活用户数量和快速增长趋势 ................................ 9 图12：不同视频平台互动性对比 ...................................................................................................... 9 图13：哔哩哔哩月均用户互动量（亿次） .................................................................................... 10 图14：用户日均使用时长（分钟） ................................................................................................ 10 图15：“用户+UP主+内容”运营矩阵 ............................................................................................. 10 图16：平台端+用户端共同激励up主用爱发电 ............................................................................ 11 图17：B站会员申请制度变化 ........................................................................................................ 12 图18：通过B站会员考试 ............................................................................................................... 12 图19：B站弹幕文化......................................................................................................................... 12 图20：B站上市时，粉丝集体发弹幕庆贺 .................................................................................... 12 图21：“Z世代”生长期和互联网发展期对应 ................................................................................ 13 图22：Z世代使用移动设备活动 .................................................................................................... 14 图23：移动互联网用户年龄分布 .................................................................................................... 14 图24：“Z世代”偏爱娱乐APP榜单 ............................................................................................... 14 图25：网络流行词 ............................................................................................................................ 14 图26：2016年网易漫画用户年龄结构 ........................................................................................... 15 图27：95后花费调查 ....................................................................................................................... 15 图28：优衣库动漫款T-shirt 销量火爆 ......................................................................................... 15 图29：二次元优质IP作品 .............................................................................................................. 15 图30：各平台引进番剧数量 （单位：部） .................................................................................. 17 图31： Z世代贡献在线娱乐市场比例提升趋势 .......................................................................... 17 图32：FGO游戏排名趋势............................................................................................................... 18 图33：哔哩哔哩游戏 ........................................................................................................................ 18 图34：FGO为全球最赚钱游戏之一 .............................................................................................. 18 图35：阴阳师用户规模及渗透率 .................................................................................................... 18 图36：FGO用户规模（单位：万） .............................................................................................. 18 图37：此处录入标题 ........................................................................................................................ 19 图38：游戏用户付费率% ................................................................................................................ 19 图39：游戏付费玩家数量及增长 .................................................................................................... 19 图40： 游戏ARPPU/月（单位：元） .......................................................................................... 19 图41：直播及增值服务收入（单位：亿）及增速 ........................................................................ 20 图42：直播MAU及付费用户（单位：百万） ............................................................................ 20