城投企业债券融资方案PPT(共34页)

政府投资项目多种融资模式——优劣和适用性分析城市投融资建设的当前形势城市建设投融资问题是一个困扰我国城市建设和发展的重要问题，尤其是我国GDP已经连续几年高速增长，当前正面临经济过热和固定资产投资增长过快的压力，导致国家实施了紧缩性的宏观调控政策，银根和地根的相对收紧，使资金供给的矛盾更加突出。

而城市建设对地方经济增长可以产生向前诱发效应、伴随效应、后续波及效应、等多方面贡献。

但是，建设速度的加快，投资强度的加大，也使各级政府在财政资金的投入方面捉襟见肘，承受了巨大的资金压力。

面对巨大的投资需求，单靠政府财政投入已无法满足建设的需要。

长期以来，政府以投资者、管理者和经营者的多重身份全面介入政府投资项目的投资建设管理中，职能交叉，既是运动员，又是裁判员，形成了一种高投入，高消耗，低效率的公共产品生产模式，政府部门并没有完全从城市基础设施及市政公用事业的赢利性领域退出来着重发挥自身的战略制定、决策、指导、监督和公共服务的作用。

如何加快政府投资项目融资方式的改革，提高投资效率，广泛吸引社会资本进入城市基础设施建设等领域，解决大规模集中建设时期的资金供需矛盾，成为了我国政府投资项目建设中的重要问题。

而在我国，政府投资项目又被称为政府工程项目，是指为了适应和推动国民经济或区域经济的发展，满足社会的文化、生活需要，以及处于政治、国防等因素的考虑，由政府通过财政投资，发行国债或地方财政债券，利用外国政府赠款以及国家财政担保的金融组织贷款兴建的固定资产投资项目。

通常可以将政府投资项目划分为经营性项目（如项目在运营后有盈利保障的轨道交通、公路、港口、机场、电力、供水、环境卫生设施、垃圾处理系统等基础设施项目）和非经营性项目（如政府办公楼、学校、医院等公共工程和公益事业）。

对于基本没有盈利的公益性公共工程(非经营性项目)建设，一般由政府担任投资主体，资金来源以政府财政投入为主，应大力推行代建制，依靠社会专业力量提高政府投资项目的建设水平。

第1篇目录1. 引言2. 债务现状分析3. 债务风险识别4. 债务化解策略5. 具体实施措施6. 风险管理与监控7. 案例分析8. 总结与展望---1. 引言尊敬的各位领导、同事：随着我国经济的快速发展，地方政府债务规模逐年扩大。

在当前经济形势下，地方政府债务风险已成为影响经济社会稳定的重要因素。

为了有效防范和化解地方政府债务风险，我们制定了以下债务化解方案。

---2. 债务现状分析地方政府债务规模逐年上升，结构不合理。

部分地区债务压力较大，存在流动性风险。

债务融资渠道单一，过度依赖银行贷款。

部分地方政府债务管理不规范，存在违规举债行为。

---3. 债务风险识别流动性风险：债务到期无法偿还，导致资金链断裂。

信用风险：债务违约，影响地方政府信用评级。

财政风险：债务规模过大，导致财政负担加重。

经济风险：经济增长放缓，债务偿还能力下降。

---4. 债务化解策略结构调整：优化债务结构，降低短期债务占比。

收入增加：提高政府收入，增强偿债能力。

成本控制：降低债务融资成本，提高资金使用效率。

融资多元化：拓宽融资渠道，降低对银行贷款的依赖。

---5. 具体实施措施5.1 结构调整推动政府债务期限错配，降低短期债务风险。

优化债务融资结构，提高长期债务占比。

推动地方政府债券发行，降低融资成本。

5.2 收入增加优化税收政策，提高税收收入。

深化国有企业改革，提高国有企业效益。

发展新兴产业，增加非税收入。

5.3 成本控制加强债务管理，降低债务融资成本。

优化财政支出结构，提高资金使用效率。

推进政府购买服务改革，降低政府运行成本。

5.4 融资多元化鼓励社会资本参与基础设施建设，拓宽融资渠道。

推动地方政府债券发行，降低融资成本。

鼓励企业发行债券，提高企业融资能力。

---6. 风险管理与监控建立健全债务风险评估体系，定期开展风险评估。

加强债务监测，及时发现和处置债务风险。

建立债务风险预警机制，防范系统性债务风险。

---7. 案例分析7.1 案例一：某地方政府债务重组案例背景：该地方政府债务规模较大，存在流动性风险。

城投公司发债流程城投公司发债是指城市投资建设公司通过发行债券的方式融资，以支持城市建设和发展。

城投公司发债是国家债券市场的重要组成部分，也是城投公司融资的主要途径之一。

那么，城投公司发债的流程是怎样的呢？一、筹备阶段城投公司发债的筹备阶段主要包括以下几个步骤：1.确定融资计划城投公司在进行发债前，首先需要确定本次发债的融资计划。

根据公司的融资需求和市场情况，制定合理的融资方案。

2.确定发债规模城投公司需要根据融资计划确定发债规模，包括发行债券的总额和发行债券的种类等。

3.选择发债机构城投公司需要选择合适的发债机构，包括承销商、律师、会计师事务所等，以保证本次发债的顺利进行。

4.编制招股说明书城投公司需要编制招股说明书，详细介绍公司的基本情况、经营现状、融资计划等，向投资者进行信息披露。

二、发行阶段城投公司发债的发行阶段主要包括以下几个步骤：1.申请发行城投公司需要向证监会申请发行债券，提交资料并等待批准。

2.承销商承销城投公司需要与承销商签订协议，由承销商负责发行债券，并为其寻找投资者。

3.投资者认购投资者需要根据招股说明书中的信息，对城投公司发行的债券进行认购。

4.发行结果公告城投公司需要公告本次发行结果，包括发行债券的总额，认购的情况等。

三、上市流通阶段城投公司发债的上市流通阶段主要包括以下几个步骤：1.债券交易所上市城投公司需要将发行的债券上市交易所进行挂牌交易，以便投资者进行交易。

2.利息支付城投公司需要按照债券规定的利息支付时间，向债券持有人支付利息。

3.债券违约处理如果城投公司发行的债券存在违约情况，需要按照相关规定进行处理。

城投公司发债是一项复杂的融资活动，需要城投公司在筹备、发行和上市流通阶段进行认真规划和周密安排，以保证发债顺利进行，为城市建设和发展提供资金支持。

一、城投公司融资渠道分析（一）财政资金支持基于城投公司的发展背景原因，财政资金支持是城投公司发展之初的资金主要来源，尤其在西部欠发达地区，基础设施的建设基本上都源自于政府财政资金的支持，城投公司的设立初衷本身也是地方政府的投融资平台，财政资金支持自然成了城投公司的融资来源的重要渠道。

( 二) 银行贷款银行贷款是城投公司目前主要的资金的重要补充形式，城投公司利用自身的政府信用背书可以协调当地商业银行给予城投公司数额可观的银行贷款，通过该种方式进行融资程序清晰，流程简单，可操性强，成为当前城投公司资金最主要的来源渠道。

但随着国家加大对城投公司和地方政府债务的管控，已经负债严重的城投公司将难以获得更多的银行贷款。

( 三) 债券融资债券融资是城投公司融资的另一主要方式，相比银行贷款和财政资金而言，债券融资更加主动和灵活，但需要的审批手续和流程也更多，审批其优点则是可以募集的资金量较大，资金使用周期较长，约束性也较少。

城投债的发行可以帮助地方政府缓解资金压力，但这也给地方债务添加了一些隐性债务，国家对城投公司发行债券也有着严格的限制要求。

( 四) 土地开发融资土地开发融资是将土地作为信用抵押以获取资金维持经营的一种模式，地方政府以土地为支撑，设立城投公司，作为投融资的平台，将土地、国有资产、国债收入、其他资产资源等资产注入公司，土地开发融资对土地依赖性较大，可以短时间内获取到一定规模的资金，成为城投公司发展初期设立启动资金的重要来源。

( 五) 其他融资方式城投公司融资的其他还是还包括股权融资、BOT、信托融资、PPP 融资和境外融资等融资方式，这些融资方式也为城投公司的资金来源提供了重要支撑，但筹资金额以及运用的次数较少，规模也比前面几种方法的要小一些。

二、城投公司融资管理存在的问题分析( 一) 渠道单一，融资成本增加当前我国城投公司多数以银行贷款的方式进行融资，贷款以长短期贷款结合，经常面临举新债还旧债的恶性循环，从业务领域来说，城投公司主要承担政府城市基础设施或者公益性、保障性的项目为主，基建项目投资大、周期长，回笼资金慢，常常面临较大的资金压力，相比股权融资、债券融资等其他非银行贷款融资渠道而言，银行贷款融资的步骤相对较少，筹资效率高，利息也适中，最为关键的是城投可以利用自身的政府背景优势与银行较快地达成融资活动，渠道的单一性导致其议价能力不足，随着对城投公司的监管力度加大，企业的融资成本也逐渐上升。

第1篇一、引言近年来，随着我国城市化进程的加快和地方政府对基础设施建设需求的不断增长，城投公司（即地方政府投融资平台）在推动地方经济发展中发挥了重要作用。

然而，由于历史原因和经营模式等因素，城投公司普遍存在债务规模大、结构不合理、偿债压力重等问题。

为有效化解城投投融资债务风险，确保地方经济稳定健康发展，本文提出以下债务化解方案。

二、当前城投投融资债务风险分析1. 债务规模庞大：城投公司承担了大量地方政府基础设施建设任务，债务规模逐年攀升，部分地区城投公司债务占GDP比例过高。

2. 债务结构不合理：城投公司债务以中长期债务为主，短期债务比例较低，但部分城投公司存在短期债务占比过高的问题。

3. 资产质量不高：部分城投公司资产质量不高，变现能力弱，难以满足债务偿还需求。

4. 融资渠道单一：城投公司融资渠道主要依赖银行贷款和债券发行，融资渠道单一，风险集中。

5. 信息披露不透明：部分城投公司信息披露不透明，市场预期不稳定，容易引发债务风险。

三、城投投融资债务化解方案1. 优化债务结构（1）降低中长期债务比例，增加短期债务比例，提高债务灵活性。

（2）优化债务期限结构，合理安排债务偿还期限，降低偿债压力。

（3）拓宽融资渠道，鼓励城投公司通过多种方式融资，降低融资成本。

2. 盘活存量资产（1）盘活闲置资产，提高资产利用率，增加收入来源。

（2）推进资产证券化，将优质资产转化为流动性强的金融产品，降低融资成本。

（3）加强资产评估，提高资产价值，为债务重组提供有力支持。

3. 加强信息披露（1）完善信息披露制度，提高信息披露透明度，增强市场信心。

（2）加强信息披露监管，对信息披露不实的城投公司进行处罚。

（3）引导投资者关注城投公司信息披露，降低投资风险。

4. 推进债务重组（1）鼓励城投公司进行债务重组，降低债务成本。

（2）引导金融机构参与债务重组，为城投公司提供融资支持。

（3）加强债务重组监管，防止恶意逃废债行为。

5. 加强风险防控（1）建立健全债务风险预警机制，及时识别和化解债务风险。

城投公司发债城投债定义城投债是根据发行主体来界定的，涵盖了大部分企业债和少部分非金融企业债务融资工具。

一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。

城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。

从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。

风险与危机不可回避的是，地方政府在获得大量贷款的同时，负债问题也开始加速显性化。

一些地方的债务率远远超过了风险控制警戒范围，而有些地方政府甚至借本轮信贷宽松机会极力加大地方融资平台建设，而这些融资平台过度负债现象已非常严重。

从宏观层面上来看，金融资源的流向不够合理，出现畸形配置，大量信贷涌入基建项目和一些过剩行业。

地方政府从事的融资项目多为基建设施，其盈利往往取决于未来地价的攀升情况。

这种以未来土地资源收益做溢价的借债融资方式，往往蕴含巨大风险。

一旦地价没有如愿“炒起来”，地方政府将面临巨额融资坏账。

对银行而言，信贷是放出去了，但这些项目中有些收益不够乐观，未来偿还能力不强，贷款质量风险也日益凸显。

从地方政府“城投债”的偿还期限来看，地方公债须在3年内偿还，城投债等其他形式的政府负债大部分期限为5-10年。

这就是说，无论是地方公债还是城投债的偿还期都会出现跨越两届地方政府，这容易导致“寅吃卯粮”的超前融资与负债，不仅严重影响到地区可持续发展的大计，也给银行如期收回政府借贷留下不可控的风险，令银行贷款质量面临更大挑战，从而易引发新一轮不良贷款危机，给正在复苏中的中国经济带来不可预知的风险，需保持高度警惕。

地方政府债券发行的相关操作性文件已发给地方讨论，发债方式为“中央政府代地方政府发行”。

在市场经济条件下，地方政府已成为具有独立经济利益的主体。

由于市场和资源有限，各地为了推动本地区经济快速发展，具有争取更大公共项目投资、获得更多资源的动力。

一旦赋予地方政府发债权，我们就不能排除在地方利益的驱动下，存在一哄而上、竞相举债的可能性，最终将导致地方债务危机。

城投公司发债流程城投公司发债流程一、城投债的基本发行程序城投债融资的基本操作流程如下：1.申报材料的制作。

主承销商制作全套申请材料、发行方案及组建承销团。

担保机构出具担保函。

审计机构出具近三年审计报告。

律师出具律师工作报告。

信用评级机构出具信用评级报告2.申请审批。

通过地方发改委(或直接)向国家发改委上报发行材料。

国家发改委会签人民银行、证监会，批准债券发行。

3.债券发行。

向中债登、交易所提交发行批文等材料，安排分销注册。

在媒体公布债券发行公告或募集说明书。

正式发行企业债券，主承销商组织承销团成员承销。

二、城投债的主要发行条件城投债的发行条件亦即企业债券的发行条件。

因此城投债的发行条件主要受《公司法2》、《证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7号)、2010年6月《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》、2010年11月国家发改委办公厅关于《进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》等法规的约束。

1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元;2.累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%;3.最近三年可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息;4.筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。

用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。

用于收购产权(股权)的，比照该比例执行。

用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明;用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%;5.债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平(不得高于同期限银行储蓄定期存款利率的40%);6.已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态;7.最近三年没有重大违法违规行为。