第五章营运资本管理
第一节概述
一、营运资本的概念（P145）
营运资本：指企业长期资本金投放于流动资产上的数额，是用于企业经营活动方面的长期资本金。
营运资本=流动资产-流动负债
提示：资
流动资产流动负债所有者权益
货币资金短期借款实收资本
存货应付及预收款项资本公积
应收及预付款项应交税费盈余公积
短期有价证券一年到期的长期负债未分配利润
非流动资产（长期资产）长期负债
长期投资长期借款
固定资产长期应付款
在建工程及工程物资专项应付款
无形资产及开发支出应付债券
商誉预计负债
长期待摊费用递延所得税负债
递延所得税资产其他非流动负债
其他非流动资产
流动资产流动负债
形成：不同的搭配关系
反映：对营运资本的不同管理思想、管理政策
营运资本管理的容
二、营运资本的特点（P145）
1、流动资产的特点
（1）周转期较短，变现能力强；
周转期：是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。
筹资来源：短期借款、商业信用
变现能力强易于变现
变现过程中，其资产价值一般不会遭到较大损失。
（2）获利能力弱，投资风险小；
1）获利能力弱（相对于固定资产）
提示：①货币资金：现金不存在货币资金时间价值
生产性存货：原材料、在产品、在途材料、材料成本差异、周转材料
②存货成品性存货：库存商品
非商品性存货：应收款项、预付款项不能给企业带来收益
须付出资金占用的机会成本
属于非收益性流动资产
③机会成本：指为了取得某种东西而所要放弃另一些东西的最大值。
存货的机会成本：指企业由于赊销产品形成应收款项，失去了将这笔资金移作他用，以获取
收益的机会所造成的损失。
例：某企业应收账款的年平均占用额为 100万元，
若购入企业债券，年利率为10%，
则：该企业应收账款的机会成本为 10万元。
故：非收益性流动资产占用额的大小影响企业的盈利能力
形成坏账风险
2）投资风险小回收期短
变现能力强于固定资产
（3）数量波动大：流动资产的数量并非一个常数，随着供、产、销的变化，其投资的数量变化不定。在季节性生产企业表现得尤为突出。
（4）资金占用形态经常变动
供应过程生产过程销售过程
货币资金→储备资金→生产资金→成品资金→货币资金
（现金）（材料）（在产品）（产成品）（应收账款）（现金）
资金的投入资金的使用：循环和周转资金的退出
营运资金的实物形态：一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金之
间顺序转化
营业利润通过流动资产不断循环周转得以实现
流动资产管理的重点重视主要环节的管理：现金、应收款项、存货
加速资金周转
薄利多销
2、流动负债的特点（P146）
（1）融资速度快
（2）财务弹性高
（3）筹资成本低
（4）偿债风险大
三、营运资本管理原则（P146）
1、认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量
企业营运资金的需要数量直接关系企业生产经营活动
当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；
而当企业产销量不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少。
2、合理安排长短期资金的关系，使资金使用期限与资产的占用特点相适应
永久性流动资产波动性流动资产
最低现金占用量预付款项
存货的保险储量季节性购入原材料
维持应收账款占用的最低资金需要量
维持企业正常的生产经营活动由于临时性或季节性原因而投入
占用时间长、数量稳定占用时间短、数量随季节变化而波动
营运资金管理：流动资产占用时间保持一致资金使用期限
数量数量
目标：降低经营风险
财务风险
3、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金
保证生产经营需要节约合理使用资金
在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，
精打细算地使用资金。
第二节现金管理
一、现金管理的目标（P147）
1、现金的定义：
狭义库存现金（财务管理）
现金
广义货币资金：库存现金、银行存款、其他货币资金
（在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金）
现金等价物持有时间短（3个月到期）；
流动性强（有公开市场）
易于转换为已知金额现金（票面金额）
价值变动小、风险较小（市价稳定）
短期债券投资
交易性金融资产-债券投资
2、现金管理的目标
（1）基本目标
既能满足企业生产经营正常周转的业务需要：支付、偿债、纳税
又能避免现金存量过大，产生较大的资金成本，降低企业利润。
提示：库存现金：不存在资金时间价值，本身不会给企业带来利润（非收益性流动资产）；
即：投资收益为0＜存款利息
银行存款：具有资金时间价值。在正常情况下存款利率＜贷款利率
存款利率＜资产利润率
（2）现金管理的目的：（P147）
1）严格按照国家的方针政策和财经制度，有计划地组织现金收支活动；
2）保护现金的安全。
提示：现金管理的规定
①《现金管理暂行条例》：国务院颁布
②《现金管理暂行条例实施细则》：中国人民银行颁布
二、现金收支预算管理
1、现金预算（P147）：就是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调
查与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理预估企业未来一定时期的现金收支
状况，并对预期差异采取相应对策的管理活动。
2、现金收支预算的管理方法：编制“现金收支预算表”
例：P148 某企业现金收支预算表
预算年度： 2013 单位：元
