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地方政府债务的风险评估与预警随着中国经济的快速增长，地方政府债务问题也越来越受到关注。
由于中国的政治体制和经济体制的特殊性质，地方政府具有较高的财政自治权，而中央政府则具有较强的干预权。
这种分权结构为地方政府债务的财政风险评估和预警带来了许多挑战。
本文将就地方政府债务风险的评估与预警进行探讨。
一、财政风险评估的主要指标1. 债务规模：如果债务规模不断增加，那么意味着未来财政偿还压力不断增大，债务风险也随之上升。
2. 偿还压力：地方政府通过税收和收费等手段筹集财政收入，如果财政收入出现问题，在偿还债务时就会存在较大的压力。
3. 债务结构：如果债务结构集中在短期内到期的债务上，意味着偿还压力会在短期内集中爆发，风险也相应升高。
4. 债务成本：如果债务成本不断上升，那么地方政府通过借款筹集财政资金的成本就不断变高，财务风险也会随之增加。
二、财政预警机制的建立地方政府会面临许多不同的财政风险，如经济下行、财政收入下降、债务成本上升、债务规模过大等。
这些风险将直接或间接影响地方政府的债务偿还和经济稳定运行。
因此，建立一个健全的财政预警机制至关重要。
地方政府应该采取以下措施：1. 加强财政监管通过建立一套完善的财政监管体系，地方政府可以更好地监测财政风险的出现和演变，及时采取措施，避免风险扩大造成难以承受的后果。
2. 合理规划财政预算地方政府应该制定合理的财政预算计划，避免超支或者是过高的债务规模，以稳健的财政政策保证地方财政运行的平稳。
3. 加强信息公开地方政府应该积极主动地公开财政预算、债务情况、财政收支及贷款信息，从而尽可能地让公众了解政府的财政状况。
4. 加强风险管理地方政府应该制定科学合理的风险管理措施，定期评估和预警财政风险，随时调整和完善相应的应对措施，保证财政风险可控。
5. 积极开展合作地方政府还可以积极参与政府间和跨国合作，加强经验交流和学习借鉴，在风险预警和应对方案上共同协作，更好地维护地方政府的财政稳定。
地方政府债务风险防范保证措施地方政府债务风险防范保障措施摘要：地方政府债务是中国经济发展中的一个重要问题，需要采取一系列的安全措施来预防和管理债务风险。
本文将就地方政府债务风险的背景进行分析，并从预算管控、风险评估、债务管理、市场监管四个方面进行详细阐述相关措施，以确保地方政府债务风险的有效防范。
1. 背景分析地方政府债务是指地方政府通过发行债券等形式筹措资金，用于基础设施建设和投资项目的融资方式。
近年来，中国地方政府债务规模不断扩大，债务风险逐渐凸显。
因此，必须采取有效的措施来防范债务风险。
2. 预算管控预算管控是地方政府债务风险防范的基础和关键。
首先，地方政府需要建立科学的预算制度，明确预算编制、执行和监控的具体流程和责任分工。
其次，要建立有效的预算限额，控制债务规模，避免盲目举债。
此外，应加强预算决策中的风险评估，对可能导致债务失控的风险因素进行综合分析和评估。
3. 风险评估风险评估是地方政府债务风险管理的重要手段。
地方政府在发行债券前，应该进行综合风险评估，对债务偿还能力、债务风险等方面进行全面评估。
同时，要建立风险预警机制，及时发现债务风险隐患，并采取相应措施予以化解。
4. 债务管理地方政府应加强债务管理，确保债务资金用于合法合规的项目和用途。
首先，要加强对债务资金的监管和使用，建立健全的审批制度和流程。
其次，要加强项目管理，严格把关项目的选择和监督。
同时，要建立债务偿还责任追究制度，确保债务按时偿还。
5. 市场监管市场监管是地方政府债务风险防范的重要环节。
相关监管部门应加强对地方政府债务融资的监管和控制，提高信息透明度，减少不良信息的传递。
同时，要加强市场准入管理，规范发行债券的程序和条件。
此外，要完善信用评级体系，提高投资者对债务风险的认知和理解。
结论：地方政府债务风险的防范是保证地方政府债务安全的关键。
通过预算管控、风险评估、债务管理和市场监管等措施，可以有效降低地方政府债务风险，提高地方政府债务的偿还能力和稳定性。
地方政府债务风险的识别与控制随着中国经济的快速发展和城市化进程的加速推进，地方政府债务规模不断扩大，债务风险也日益凸显。
地方政府债务风险一旦失控，将严重影响金融稳定和经济发展。
对地方政府债务风险的识别与控制显得尤为重要。
本文将就地方政府债务风险的识别与控制进行深入探讨。
1. 宏观层面的识别地方政府债务风险的识别首先应从宏观层面来进行，主要包括以下几个方面：（1）地方政府债务规模地方政府债务规模是衡量债务风险的重要指标。
对地方政府的债务规模进行全面、深入的分析，包括债务余额、债务增速、债务结构等方面的情况，以更好地评估地方政府的偿债能力和风险程度。
地方政府债务结构的复杂性直接关系到债务风险的识别与控制。
分析地方政府债务的种类、期限、利率以及偿还来源等，可帮助确定债务偿还的难易程度，进而判断债务风险的高低。
地方政府在债务融资中可能存在一些隐性风险，如政府隐性债务、政府隐性担保等。
对这些隐性风险进行识别并加以遏制，有助于消除潜在的债务风险。
（1）债务偿还能力债务偿还能力是评估地方政府债务风险的重要指标。
需重点关注地方政府的财政收支状况、偿还能力和债务偿还压力，以便更准确地确定债务违约的风险程度。
（2）债务使用效率地方政府债务如何使用直接关系到债务的良性循环与否。
债务使用效率低下可能导致债务风险的增加，因此需要对债务使用情况进行详细的调查和分析。
（3）债务管理水平债务管理水平直接影响到地方政府是否能够合理有效地控制债务风险。
需关注地方政府的债务管理制度和管理工作情况，以便及时发现并解决债务管理中存在的问题。
二、地方政府债务风险的控制识别工作的完成为地方政府债务风险的控制提供了有力的基础。
接下来需要开展风险控制工作，以将债务风险降至最低程度。
1. 建立健全的债务管理制度建立健全的债务管理制度，将有力地规范地方政府债务的监管和管理。
债务管理制度应包括债务融资审批程序、债务使用管理办法、债务偿还监督制度等方面的内容，以确保地方政府债务合规融资和有效使用。
我国地方债存在的风险及防范对策研究随着我国经济的快速发展，地方政府债务规模不断扩大，地方债务成为我国金融系统的一大隐患。
地方债务这一问题一直备受关注，其存在的风险也备受担忧。
本文旨在对我国地方债存在的风险进行分析，并提出相应的防范对策，以期能够对相关机构和决策者提供一定的参考意见。
一、我国地方债存在的风险1. 隐性债务问题地方政府普遍存在隐性债务问题，比如政府性基金和融资平台的债务。
这些隐性债务规模庞大，风险难以准确评估，给地方政府带来了巨大的偿债压力。
2. 还款能力不足部分地方政府举债过多，财政收入和资源严重不足，还款能力不足。
一旦债务违约，将严重影响金融秩序和市场信心。
3. 隐性担保地方政府为地方企业举债提供隐性担保，一旦企业违约，地方政府将面临严重的偿债风险。
4. 地方政府债务监管不足地方政府债务管理制度不健全，缺乏有效的监管和约束，导致地方政府债务违规违法行为屡禁不止。
二、防范对策研究1. 建立健全地方债务管理制度加强对地方债务的监管，建立健全的地方债务管理制度，明确政府主体责任，规范债券发行程序，明确债券使用范围和限额，提高地方债务的透明度和规范性。
2. 严格控制地方债务规模对市场化主体和不良资产进行严格监管，防止地方债务规模过大，合理规划和使用债务资金，避免出现严重的债务违约风险。
3. 加强地方政府财税体制改革通过改革地方政府的财政体制，提高财政收入的稳定性和可持续性，发挥财政资金的杠杆作用，提高地方政府的还款能力。
4. 加强对地方债务的评估和风险识别建立健全的地方债务风险预警机制，及时发现和识别地方债务风险，对高风险地区开展风险评估和排查，采取有效的风险防范措施。
5. 规范地方政府担保行为严格限制地方政府对企业的隐性担保行为，建立健全的担保管理制度，严格约束地方政府对企业的担保规模和范围，防止地方政府债务因企业违约而迅速扩大。
6. 加强对地方政府债务违规违法行为的处罚力度对地方政府债务违规违法行为进行严厉处罚，加大惩戒力度，确保地方政府依法合规发行债券，并加强对违规行为的严肃问责。
2023-11-01contents •地方政府债务风险概述•防范地方政府债务风险•化解地方政府债务风险•国际经验与启示•政策建议•研究展望目录01地方政府债务风险概述地方政府债务风险的定义地方政府债务风险是指地方政府在债务融资过程中，由于各种不确定因素导致债务的本金和利息难以偿还，从而给政府和财政运行带来损失的可能性。
地方政府债务风险的类型主要包括显性债务风险、隐性债务风险、地方融资平台债务风险等。
定义与类型债务风险会导致地方政府财政状况恶化，影响财政的可持续性和稳定性。
债务风险的危害财政危机债务风险会通过影响政府投资和公共支出，对经济增长产生负面影响。
经济波动债务风险可能导致公共服务的质量和数量下降，增加社会不稳定性。
社会不稳定地区间经济发展不平衡导致部分地方政府财政收入不足，难以偿还债务。
经济发展不平衡政府职能不清债务管理不善部分地方政府存在过度干预市场经济的行为，导致债务累积。
部分地方政府在债务管理方面缺乏有效的制度和手段，导致债务风险失控。
03债务风险产生的原因020102防范地方政府债务风险设立地方政府债务风险预警阈值，当债务余额超过阈值时，启动预警机制。
债务风险阈值实时监测地方政府债务的动态变化，包括债务余额、偿债率等关键指标。
监测债务动态运用风险评估和预测模型，对债务风险进行量化评估，为决策者提供参考。
风险评估与预测建立风险预警机制预算执行加强债务预算的执行监督，防止随意调整和违规使用债务资金。
预算编制明确地方政府债务预算的编制范围、科目、方法等，确保债务预算的准确性和完整性。
预算绩效评价将债务资金的使用效益纳入预算绩效评价体系，促进债务资金的高效利用。
加强预算管理根据地方经济发展和财力状况，合理规划债务规模，避免过度负债。
债务规模控制通过优化债务期限结构、来源结构等，降低债务偿还压力，提高偿债能力。
债务结构优化明确债务资金的使用范围和投向，避免债务资金的挪用和浪费。
债务资金使用合理规划债务规模与结构03化解地方政府债务风险将多个小额、短期、高利率的债务整合为一项或多项较大额、长期、低利率的债务，以降低债务成本和偿债压力。
当前，地方政府隐性债务问题已成为国民经济发展过程中急需处理和化解的重要议题，着力寻求化解地方政府隐性债务危机与风险的方法与手段，迫在眉睫。
一、地方政府隐性债务地域分布特征1994年分税制改革后，我国逐渐形成了财权上收、事权下沉的财政收入分配格局，受此影响而形成的地方政府隐性债务在地域分布上的特征主要体现为，隐性债务在县级的聚集度一般比省市级还要高，但是由于县级财力通常更为薄弱，因而县一级政府的隐性债务风险也就显得比省市级还要高。
同时，由于隐性债务通常主要用于投资市政等公共基础设施项目上，大多属于公益性或准公益性项目，资金回流慢，投资回收期较长，因此流动性风险也相对较大。
此外，由于这类项目大多资产变现能力较差，现金流产生能力较弱，因而资产质量通常不高，也进一步加大了隐性债务的流动性风险。
由上述分析可见，目前我国隐性债务主要风险分布特点是：一方面隐性债务规模巨大，结构相对复杂，风险隐患相对较高，处理起来难度较大；另一方面是隐性债务风险在县一级政府集中度更高，基层地区的隐性债务风险更大，高于省市级。
同时，由于我国隐性债务资金运用很多是投入在公共基础设施项目上，资产产生现金流能力差，流动性风险较大。
二、地方政府隐性债务规模风险特征（一）与显性债务比较来看，隐性债务一度增长迅猛。
从官方披露的地方政府债务总规模来看，2014年以后，我国地方政府显性债务的增长受到一定遏制，增速趋缓，年均增速下降到2.4%的较低水平，年均增量仅有约0.4万亿元。
但是，经估算，隐性债务的增长却极为快速，年均增量预计超过8万亿元，年均增速约为77%，远高于显性债务。
（二）政府负债率在并入地方政府隐性债务后较高。
据官方披露，2017年末我国政府负债率是36%，但经我们测算，将地方政府隐性债务合并进来后，2017年末我国的政府负债率已达73%~97%之间，已高出国际警戒线很多。
另外，根据我国2013年度政府性债务审计报告的结果信息可以估算，我国隐性债务中经由财政资金偿还借款的比例约为19%。
浅谈县级地方政府防范化解政府债务风险做法及问题建议摘要：随着我国经济的快速发展和社会进步，县级地方政府面临着越来越大的政府债务风险。
本文从债务管理、风险评估和处置、信息公开和公众参与等方面，探讨了县级地方政府防范化解政府债务风险的做法和存在的问题，并提出了相关建议。
关键词：政府债务风险、县级地方政府、债务管理、风险评估、信息公开、公众参与县级地方政府作为基层政府，承担着许多重要的职责，其中包括债务融资和管理。
然而，随着近年来县级地方政府债务规模的不断扩大，政府债务风险也越来越高，已成为当前县级地方政府面临的重要问题之一。
如何有效防范和化解政府债务风险，成为县级地方政府必须面对和解决的问题。
1加强债务管理，建立健全的风险管理体系1.1 建立债务管理制度，加强债务管理规范化、信息化建设债务管理是地方政府财务管理的重要组成部分，对于规范政府债务行为、控制债务风险、提高债务管理效率具有重要意义。
因此，县级地方政府应建立健全债务管理制度，加强债务管理规范化和信息化建设。
债务管理制度应包括债务融资、债务使用、债务偿还等方面的规定。
具体来说，债务融资要明确融资方式、融资用途、融资期限、融资成本等相关要素；债务使用要规定资金使用范围、使用方式、使用程序等；债务偿还要制定偿还计划、偿还方式、偿还优先级等。
制定并实施严格的债务管理制度，有利于规范债务管理行为，避免因管理不当导致的政府债务风险。
同时，加强债务信息化建设，建立债务管理信息系统，实现对债务信息的全面、准确、及时的管理和监控，有利于提高债务管理的效率和精度。
通过信息化建设，可以实现对债务项目的实时监控和风险预警，及时发现和解决问题，提高债务管理的水平和效率。
1.2 加强债务风险评估和预警，建立健全风险管理体系债务风险评估和预警是防范政府债务风险的重要手段，对于保障政府债务的可持续性和稳定性具有重要意义。
县级地方政府应加强债务风险评估和预警，建立健全风险管理体系。
如何防范与化解我国地方政府债务风险的思考（作者:___________单位: ___________邮码: ___________）[摘要]当前，我国地方政府举债规模过大，一些地方政府存在举债的随意性与过度举债，财政入不敷出与投资项目的经济效益差是形成地方政府债务风险的重要因素。
对此，应从建立健全政府担保、借款、投资机制，建立科学高效的举债偿还机制，加强财政收支管理等三个方面防范与化解我国地方政府债务风险。
[关键词]地方政府；债务风险；举债；防范与化解一、我国地方政府债务风险的表现及特征(一) 地方债务规模风险。
这是指由于债务规模过大可能导致的到期债务无法支付的风险。
目前，我国地方政府债务融资的机构分散，合法与不合法的债务并存，总量还难以把握，从某些地区的典型案例来看，地方政府债务的规模已较大，有的甚至超过地方财政的承受能力。
例如，根据相关的统计数据，估计2002年重庆市直接显性债务规模超过200亿，其中内债规模达到150亿。
其中，重庆市县(市、区)累计拖欠工资达到19亿元左右，平均每个县(市、区)拖欠工资近4750万元：重庆市乡镇内债总额将近44亿，约占全市内债总额30％。
截止2000年底，四川省财政各种直接债务累计已达400亿元左右，或有债务369亿左右，其中，清欠农村合作基金会213亿元，应退还供销社股金26亿元，粮食企业亏损挂帐110亿元，养老保险金缺口20亿元。
若再考虑到一些无法统计的因素，如欠发工资、违规担保、民间集资所形成的债务，其债务总规模还要更大。
北京市同期地方政府或有显性负债为100多亿元，占当年地方财政收入的40％以上。
在福建、山东、吉林等省的部分地区，其乡镇财政或有负债的规模超过其当年地方财政收入的几倍甚至十几倍。
我国地方政府债务的规模风险已经很大。
(二) 地方政府债务的结构风险指地方政府债务中，不同种类的债务对地方财政构成的威胁。
具体而言表现为直接显性债务、或有隐性债务、外债等风险。
地方政府债务及其风险防范研究随着我国经济的发展和城市化进程的加速，地方政府举债的规模不断上升，截至2019年底，全国地方政府债务规模已经达到了25.3万亿，其中由政府、金融机构、企业等各方提供的担保尚未清理的还款额为1.9万亿，地方政府债务危机已经成为一个不容忽视的问题。
地方政府债务的来源多种多样，除了基础设施建设项目外，还包括了融资平台、棚户区改造等项目。
而且地方政府的举债方式也包括了政府债券、土地出让及其抵押贷款、专项债务等多种形式。
地方政府的债务规模不断上升，但与此同时，地方政府的还款能力不断下降，导致越来越多的地方政府以政府债券为代价，以解决资金缺口来获取短期流动资金。
地方政府债务是一把“双刃剑”，一方面，债务带来了城市基础设施的建设和改善，促进了地方经济的发展，另一方面，债务也带来了极大的风险，加剧了地方政府的财政风险，可能导致严重的后果。
伴随着地方政府债务规模的不断扩大，其风险也不断加大。
对此，有必要采取一系列的风险防范措施，以降低地方政府债务风险。
首先，在政府投资项目的立项环节，必须进行充分的风险评估以及合理的财务安排。
政府应该建立一套完善的立项和审批机制，确保政府投资项目在风险可控的前提下，尽可能地提高资金使用效率和社会效益。
其次，在地方政府举债的过程中，要注重债务规模和结构的合理安排。
政府应该通过优化债务结构，加大直接融资和间接融资比例，降低债务风险，防范财政风险的发生。
同时，政府应该逐步缩小举债范围，增强政府责任，降低市场风险。
最后，需要建立完善的风险引导机制。
地方政府应该积极发挥政府引导和监管作用，完善绩效评估和奖惩机制，提高地方政府垂直管理水平，对违规行为及时采取纠正措施，防止债务违约风险的发生。
在地方政府债务规模不断扩大的情况下，政府应该采取具体的举措，以降低其风险。
地方政府应充分认识到地方政府债务管理的关键性，积极推进各项风险防范措施，增强自身风险管理能力，保障政府金融安全和稳定。
地方政府债务风险的衡量、分布与防范（上） 中国工商银行投资银行部课题组 发布时间:2011-04-01
摘要：本文以负债率、债务率、利息支出率、担保债务比重四个指标为中国债务风险衡量的主要指标，结合指标测算和债务情况及收入水平进行考察，结果显示中国地方政府整体债务风险可控，在近几年间政府有能力偿还债务利息。但中国债务风险区域分布不均衡，防控重点是经济发展处于全国中等水平的省市，这些省市亟须举债而在风险控制上相对较弱，经济发展较弱的省份需要中央政府的担保举债，经济较为发达的省份基本可以负担本地融资。本文认为，保持宏观经济政策一致性，在债务清理、融资平台公司的处理上应分区域、公司区别对待，这样有利于降低地方政府债务风险。
关键词：地方政府融资平台，政府债务，债务风险 自2009年以来，关于地方融资平台的讨论不绝于耳，对于地方政府融资平台的清理、整顿和规范工作，已经逐步开始。2009年10月21日国务院常务会议指出“要规范地方政府及其平台公司的举债和担保承诺行为”；2010年1月19日，在国务院第四次全体会议上，温家宝总理提出“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”；20LO年6月10日，国务院下发了《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，至此，地方政府融资平台的国家层面解决方案正式出台。
虽然地方政府融资平台的清理整顿已经从政策层面开始，但地方政府的举债经营究竟有何必要性和局限性?政府对债务的容忍度和风险的衡量标准是什么?当前中国地方政府债务有多大，未来几年会发展到多大?中国地方政府融资平台债务风险有多大？在什么情况下会触发?是局部风险还是系统性风险?应该如何应对?这些是本文将要研究的问题。
一、政府负债经营的可行性与局限性 (一)政府负债经营是常态 资本是经济发展的重要元素，在资本稀缺的年代，负债经营是经济发展的必然方式，也是政府谋求本国经济发展的重要手段。各国经济发展的历程表明，从手工作坊向工业化的发展再到高科技的发展，除了技术进步的因素外，其重要推动力就是资本。政府作为推动经济发展的火车头，仅仅靠量入为出的政策是难以达到快速促进经济增长的目的的，因此，负债经营就成为政府运行过程中的不二选择，例如，2008年年底美国的政府债务率超过200%(见图1)。截至2009年年底，中国政府总负债为15.7万亿元，约占2009年GDP的48%。
政府的负债经营至少有如下优势：一是引领投资，推动经济增长。经济增长的三个引擎投资、消费和进出口，通过发行债务回收资金再投资到实体经济中去，政府主导型投资推动经济增长的功效明显，据测算，在1997-1998年的金融危机过后，我国通过国债项目投资带动经济增长1.5个百分点，1999年带动2个百分点；2000年带动1.7个百分点(郭忠孝等，2004)。二是优化资金配置，提供民间资金投资渠道，分享国家建设的收益。尤其是对中国这样的储蓄率较高的国家，民间积累的资金规模庞大，国家的债务融资提供了一条分流渠道。截至2010年9月末，中国居民存款余额已达到30.42万亿元，中国的家庭储蓄率在近20年一直维持在20%左右的高位，低的有17%，高的有22.9%。三是推动各地公共设施建设，经济发达地区相对较易举债，更能推动公共建设，而不发达地区更需要通过政府担保来融资以加快公共建设。 从国际上来看，政府的负债经营是一种常态。近期《经济学人》杂志披露的数据显示，截至2010年2月，全球各国负债总额突破36万亿美元。日本债务总额占GDP的比重为229%，位居OECD所有成员之首；评级不断下调的希腊负债占GDP的比重为125%，意大利情况稍好，比重为118%(见图2)。
(二)政府负债经营仍存在一定局限性 政府负债为经济的增长及投资渠道的扩展起到了很大的作用，但万事万物都有两面性，政府负债经营同样存在一定的局限性。其一是过度负债可能造成全球经济的拖累。国际货币基金组织(IMF)日前发出警告称，过高的政府债务水平，尤其是发达国家居高不下的债务水平，可能会严重拖累全球经济增长。IMF在其《财政监督报告》(Fiscal Monitor Report)中称，根据目前的财政政策，全球经济的潜在增长率可能将每年下降0.5%，而公共债务占GDP的比重将可能比经济危机前的水平上升40%以上，至115%。其二是负债经营使得政府有扩张债务的潜在动力，影响到货币政策的独立性。政府负债后最终的偿还来源需要依靠财政，若赤字高企，可能逼迫政府不得不通过印钞来偿还，给货币政策的独立性带来严重打击，同时引发通胀。其三是地方政府的负债经营在部分国家因为有中央政府的隐性担保，比如中国，可能带来债务的累积，形成系统性偿付风险。 (三)中国地方政府融资平台成为政府负债的隐性方式 1994年财税改革后，地方政府财权和事权不匹配，中国经济发展又需要大量资金支持，都是投融资平台产生的根源。各国负债率均高企，中国的政府负债率相对并不十分高，地方政府融资平台这一融资模式才是市场担心的焦点。目前来看，中国地方政府债务经营面临的局限性主要表现在：一是以房地产为支柱产业的地方政府收入隐含风险；二是政策调整可能隐含风险，比如我国土地政策、税收政策、公共事业管理政策等的不断调整；三是目前我国投资项目盈利能力隐含偿还风险。
而作为中国特色的地方政府融资平台债务在2009年急剧扩张，基于法律框架，政府不能举债，只能通过融资平台变相进行。这种融资平台存在着种种问题：诸如平台公司比较分散，但债务规模庞大；平台公司治理结构混乱，公司间连带关系复杂；平台公司参与项目有众多“面子工程”、政绩工程造成重复建设严重，还款能力难以保障等。因此，中国政府负债经营的方式更多的是一种通过规避现行法律法规的制约而形成的隐性负债，其负债经营的行为在特定历史阶段为经济的快速恢复增长起到了重要作用，但潜在的风险需要关注。
二、当前中国地方政府债务情况及未来预测 (一)地方政府债务分类 我国地方政府负债是受到严格限制的。这是因为，地方政府负债在当期财政预算及决算中表现为财政赤字，但是我国《预算法》第二十八条规定“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”不仅如此，《担保法》第八条进一步规定“国家机关不得为保证人，但经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷的除外。”
我国地方政府债务可以划分为显性债务与隐性债务。显性债务是指经相关部门批准符合《预算法》及《担保法》规定从而能够在当期地方财政预算体现的地方政府负债，主要包括财政部代发的地方政府债券、外国政府与国际金融组织的贷款、国债转贷资金、农业综合开发有偿资金等。隐性债务则不会在地方财政预算中体现。隐性债务的范围比较广泛，并且口径不一。较小口径的隐性债务主要指现存的地方政府负有直接偿还责任、担保责任及兜底责任的债务。更宽泛口径的隐性债务可能还包括地方金融机构的呆坏账、社会保障资金缺口以及政策性增支缺口等。本文主要讨论狭义口径的隐性债务。
地方政府隐性债务有多种形式，既包括地方政府直接欠款，也包括由地方政府为其控制实体担保的融资。前者如近期公布的2009年中央决算报告中提到的农村义务教育“普九”债务，该债务是指各地以县为单位推进“普九”工作，至通过省级“普九”验收合格期间发生的债务，主要包括教学及辅助用房、学生生活用房、校园维修建设、教学仪器设备购置等与学校建设直接相关的债务。后者则主要指地方政府为地方政府融资平台公司担保的债务。地方政府融资平台公司是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体6。根据央行的数据，截至2009年5月底，全国共有地方政府投融资平台3800家左右。地方政府担保有多种形式，如地方财政出具的还款承诺、地方人大同意将项目还款资金纳入预算、地方政府回购承诺等。地方政府融资平台债务包括银行借款、债券及信托产品等。
(二)地方政府债务结构与规模 受当前我国财政体制制约，地方政府债务透明度较差。这里我们从上述对地方政府债务分类入手，从债务结构与规模两方面考察地方政府债务情况。
1.显性债务。 这部分债务通常是由地方政府直接与中央政府或国际组织签署相关合同，并纳入地方预算，因此具有较强的约束性，地方政府违约的可能性较小。地方政府债券一般期限3-5年，本金到期一次偿还；国际组织贷款一般期限较长，可能会在10年以上，并要求逐年偿还部分本金。
规模方面，这里主要统计地方政府债券。2009年已发行地方政府债券2000亿元，2010年计划发行2000亿元。考虑到目前正在对地方政府融资平台公司进行清理，预计2011年中央政府有可能逐步放开地方政府债券发行规模，但也不太可能超过4000亿元。
2.隐性债务。 (1)地方政府直接欠款。这部分债务中包括地方政府融资平台或其他实体借款但由地方政府负责偿还的债务，由于与地方政府融资平台公司债务具有一定的相似性，这里暂不考虑。这部分债务由于通常是地方政府对企业或个人负债，约束力弱于显性债务，部分债务期限是不固定的，甚至没有利息。
判断该部分债务规模比较困难。可以借鉴的官方数据是：根据财政部的调查，2007年地方债务总额4万亿元，其中地方政府融资平台负债约1万亿元，2007年尚未发行地方政府债券，这样看来，2007年年末地方政府直接欠款大致不到3万亿元。我们判断这一部分债务增速大致与GDP增速同步，2009-2011年大致在3.6万亿元上下浮动。
(2)地方政府融资平台公司债务。地方政府融资平台公司债务包括银行贷款、企业债、中期票据、短期融资券、信托理财产品等。这部分债务由于交易对手为商业银行或公众，因此具有较强的约束力，并且需要支付利息，本金可能是逐年偿还，也有可能到期一次偿还。这部分债务通常是与具体项目挂钩，因此，期限长短不一。
规模方面，中国银监会主席刘明康日前透露，截至2009年年末，地方政府融资平台公司贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%。我们估计，截至2009年年末，地方政府融资平台公司债券(含企业债、中期票据、短期融资券)不超过2000亿元，信托理财产品余额大致为1000亿元。综合来看，2009年年末，地方政府融资平台公司债务总额大致在7.7万亿元。需要注意的是，地方政府融资平台融资大多数是与项目对应的，而这些项目中的一部分是能够产生全部或部分还款来源的。目前还没有具体比例数据，参考其他机构意见，我们判断在40%左右。这样，2009年年末地方政府真正需要承担还款责任的债务大致为4.6万亿元。
