第八章国际资本流动与国际货币危机.pptx

美国规定拥有外国企业股权达10%
以上者属于直接投资
3、以投资利润进行再投资
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（二）国际证券投资
指以取得利息或股息等形式的资本增值 为目标、以被投资国的证券为购买对象 的投资
（三）国际贷款
包括政府贷款、国际金融机构贷款、国 际商业银行贷款、出口信贷
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短期资本流动
◆ 国际资本流动证券化趋势加强 ◆资本流动缩小了利差
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五、国际资本流动的影响
（一）国际资本流动的积极影响
1、有利于促进不发达国家的资本形成 2、有利于促进国际贸易的发展 3、有利于促进国际金融市场的发展 4、在一定程度上有利于解决国际收支的
不平衡问题
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资金的使用与偿还之间存在着时间上的不一致 ，资金的这种流动就蕴含着资金偿还的困难， 也就出现了债务危机的可能性。
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二、外债的含义与构成条件
外债：是在任何特定的时刻，一国居民所欠非居
民的、已使用而尚未清偿的、以外国货币或本国 货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债 务。
形式：官方发展援助、多边贷款、国际货币基金 组织贷款、国际债券和其他私人贷款、银行担保 的非银行贸易信贷等
开市场业务 增加税收、减少财政开支 3、通过外汇和外债管理控制资本流动 4、积极参与国际协调，共同控制资本流动
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第二节 国际债务问题
一、国际中长期资本流动对一国宏观经济的影 响
二、外债的含义与构成条件
三、国际债务的衡量指标
四、发展中国家的债务危机
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第八章 国际资本流动与货币危机
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国际资本流动概述 国际债务危机 债务危机理论 我国利用外资情况
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第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。
1. 偿债率
偿债率
当年应偿还本金与利息 当年商品与劳务出口收入
100%
偿债率的警戒线为：20%
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2. 负债率
负债率
当年年末外债余额 当年商品与劳务出口收入
100%
负债率的警戒线为：100%
3. 外债依赖率
外债依赖率
当年年末外债余额 当年GDP
100%
外债依赖率的警戒线为：8%
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一、国际中长期资本流动对一国宏观经济 的影响
当存在资本流动时，CA=Y-A A主要由投资和消费构成，国际资金流入形成
生产性贷款和消费性贷款，都需要偿还 存在三种情况
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（一）生产性贷款对宏观经济的影响
A、Y
净资金流入
Y:存在借款时
净债务偿还
A:存在借款时
Y=A:不存在 借款时
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4. 短期债务比率
短期债务比率
当年年末外债余额中短期债务余额 当年年末外债余额
100%
短期债务比率的警戒线为：25%
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5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
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（二）国际资本流动的消极影响
1、加深了世界各国对国际资本的依 赖
2、加剧了国际金融市场的动荡 3、影响货币政策的作用过程
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六、各国对国际资本流动的管理
1、颁布法令、条例限制资本流动 美国联邦储备银行“Q”条例 1963年“利息平衡税” 2、运用财政、金融政策影响资本流动 中央银行调整存款准备金率、再贴现率、进行公
◆ 政治风险、经济风险、金融风险
3、实物经济交易及金融市场操作的需要
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
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四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
1、国际资本流动规模巨大，脱离实物经济 而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国 际贸易的增长（金融电子化和金融创新）
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短期资本流动的特点
（1）方式多样 包括货币现金、银行活期存款、可转让
银行定期存单
（2）与货币政策的执行关系密切 （3）流动性和投机性很大
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三、国际资本流动的原因（内在原因）
1、国际间收益率的差异
◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异
2、风险的差异
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（二）消费性贷款对宏观经济的影响
1、推迟消费
Y、A
资金流出
A 资金流入
Y
t
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2、提前消费
Y、A 资金流入
Y
资金流出
A
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3、熨平消费
Y A
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国际资金的流动是利用了资金的使用与偿还的 时间差异，对国内吸收与国民收入进行跨时期 优化。
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影 响；
2、国际投机资金流动频繁
国际资本流动中对冲基金的地位越重要 国际资本频繁进出新兴市场国家
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3、国际资本流动结构与方式发生 了重大变化
◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠 道与方式大大增加
◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为 间接投资主力军
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国际资本流动形成的条件
1、放松外汇管制或只有极其松弛的外汇管制 2、扩大对外开放程度
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二、国际资本流动类型
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长期资本流动
指使用期限在一年以上、或者未定期限的资本 流动。
（一）直接投资
方式：1、创办新企业
2、收购外国公司股权达一定比例以上
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外债的构成条件
（1）必须是居民与非居民之间的债务； （2）必须是具有契约性偿还义务的债务； （3）必须是某一时点上的存量； （4）全部债务既包括外币表示的债务，又包括
本币表示的债务。还可以是以实物形态构成的 债务，如补偿贸易下以实物来清偿的债务。
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三、国际债务的衡量指标
指使用期限在1年或1年以下的资本流动 （1） 贸易资本流动 指国际间进出口贸易往来的资金融通所引起的短期资
本流动
（2） 银行资本流动 指各国经营外汇业务的银行，由于外汇业务和谋取利
润的需要而进行相应业务操作引起的短期资本流动
（3） 保值性资本流动 （4） 投机性资本流动
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