11.33
巴克利和卡森提出，外部市场的不完全性主要表现 为：在寡头占据市场的情况下，买卖双方比较集中，很 难进行议价交易；在没有期货市场的时候，买卖双方无 法订立期货合同；不存在按不同地区、不同消费者而实 行差别定价的中间产品市场；中间产品的价格缺乏可比 性，交易双方难以定价成交；新产品从研究开发到市场 销售的周期较长，而新技术的应用又有赖于差别定价， 这在外部市场上不易充分体现出来。
11.3
重点:不同期限国际资本流动对相关国家的影响 难点:掌握运国际用各种金融危机理论模型分析
重大国际金融事件
11.4
CASE
1997年亚洲金融危机以后,要不要对国际资本流动进行 某种形式的监管和控制,就成为人们乐于争论的话题。 一般来说，当私人资本可以自由地跨国流动从而寻求 最佳投资机会时，它们总是流向最具生产效率的地方， 实现资源在更广大范围内的合理配置。发展中国家往 往面对资金匮乏的困难，很想通过开放资本帐户增加 外资注入，提高经济发展水平，促进国内金融市场成 长。但国际资本流动也会对相关国家产生负面影响， 特别是短期投机资本更被视为引发金融危机的原因之 一。所以，对于包括中国在内的广大发展中国家而言， 要效率还是要稳定，这是个难题。
11.22
进一步说，在国际资本能够自由流动的条件下，如 果两国的利率存在差别，两国的能够带来同等收益的有 价证券的价格也会产生差别，即高利率国家有价证券的 价格低，低利率国家有价证券的价格高，这样低利率国 家就会向高利率国家投资购买有价证券，以获得较多的 收益，直至两国的市场利率相等为止。
11.23
（二）资产组合理论 资产组合理论认为，投资者可凭藉所拥有的证券获得
投资收益，但因证券发行者不能保证投资收益的稳定性， 投资者又必须同时承担投资风险。所以，投资者不能只把 预期收益作为选择投资证券的唯一标准，还应该重视证券 投资收入的稳定性。由多种证券混合的证券组合可以提高 投资收益的稳定性，降低投资风险，因为组合中不同证券 的收益与损失可以相互抵补，起到分散风险的作用。出于 这种考虑，投资者可能选择不同国家的证券作为投资对象， 从而引起资本在各国之间的双向流动。
