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131219存贷款市场快报

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1 2013年存贷款市场快报 2013年12月19日 12月11日中国人民银行发布了11月份金融统计数据报告，包含了对存贷款市场、货币实体的统计数据，其中人民币存贷款市场数据对我行管理决策具有很大的参考意义，本文以全国人民币存贷款数据为基础数据库，重点分析2013年存贷款市场变化，作为2014年市场决策参考。正文如下。

第一章 存贷款市场概览 1.1 贷款市场运行概况 截止2013年11月底人民币贷款新增8.41万亿元，同比多增0.66万亿元，其中当月新增6246亿元，同比增速14.19。从期限结构看，1-11月新增中长期贷款4.46万亿元，占比52.99%，占比相对于前两年占比大幅提升。从部门结构看，1-11月新增个人贷款3.54亿元，同比增速22.38%，新增对公（非金融企业及其他部门，以下简称对公）贷款4.86亿元，同比增加10.98%。 图表 1 2011-2013年贷款市场运行概况 单位：万亿 2011年 2012年 2013年11月 贷款余额 54.79 62.99 71.41 新增贷款 7.48 8.20 8.41 新增中长期贷款 3.49 2.91 4.46 中长期贷款占比 46.63% 35.50% 52.99% 新增个人贷款 2.42 2.52 3.54 新增对公贷款 5.04 5.66 4.86 2

注：数字取自中国人民银行、wind数据库，统计研究部整理。下同。 1.2 存款市场运行概况 截止2013年11月底人民币存款新增11.41万亿元，同比多增2.18万亿元，其中当月新增5472亿元，同比增速14.49%。1-11月新增个人存款4.19万亿元，占比36.70%，增量和占比均低于去年同期。 图表 2 2011-2013年存款市场运行概况 单位：万亿 2011年 2012年 2013年11月 新增各项存款 9.64 10.79 11.41 新增个人存款 4.72 5.71 4.19 新增个人存款占比 48.96% 52.92% 36.70% 各项存款余额 80.94 91.76 103.23 个人存款余额 34.93 40.64 44.83 个人存款余额占比 43.16% 44.29% 43.43%

第二章 贷款市场运行情况

2.1 各项贷款余额及新增 贷款增速放缓 2011-2013年各项贷款余额同比增速下降较快，2013年上半年贷款增速下滑明显，下半年增速开始企稳， 11月底贷款同比增长14.19%，各项贷款余额增至71.41万亿元。 图表 3 各项贷款余额及增速 2013年3月 2013年6月 2013年9月 2013年10月 2013年11月 各项贷款余额 65.8 68.1 70.3 70.8 71.4 同比增速 14.90 14.15 14.27 14.15 14.19 3

图表 4 各项贷款增速企稳 全年新增信贷9万亿左右 1-11余额已实现新增信贷8.41万亿元，按照往年12月新增信贷情况，考虑宏观资金面偏紧因素，全年新增信贷未必会突破9万亿，但也应该在9万亿左右。总体上看，全年新增维持前高后低的趋势，基本维持业内传言新增信贷3：3：2：2的比例分配。

图表 5 2013年新增信贷前高后低

10111213141516171819404550556065707511-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11贷款余额 同比-右轴 单位：亿元 单位：亿元 单位：万亿元、%

275.46 232.51 219.95 112.68 840.60

一季度 二季度 三季度 10-11月 1-11月

单位：百亿元 4

图表 6 2011-2013年月度新增信贷 新增人民币信贷依然占据社会融资总量过半 1-11月份社会融资总量达到16.04万亿元，其中新增人民币贷款占比52.40%，依然占据社会融资总量的半壁江山。

图表 7 新增人民币信贷依然占据社会融资总量过半 注：新增人民币贷款占比使用三周期平均数据。

02040608010012011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11单位：亿元 单位：百亿元

2030405060708005000100001500020000250003000011-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11社会融资总量 新增人民币贷款占比-右轴 单位：亿元、% 5

2.2 信贷期限结构 中长贷占比明显下降，但增速已回升 2011-2013年中长期贷款占比明显下降，截止11月底占比55.66%。但今年中长期贷款同比增速已明显回升，11月底同比增速12.90%。11月各项中长期贷款余额3.97万亿元，1-11月实现新增中长期贷款1.16万亿元。

图表 8 中长期贷款余额占比停止下降 图表 9 中长期贷款同比增速低位回升

555657585960616225272931333537394111-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11中长期贷款余额 占比-右轴 单位：百亿元、单位：亿元 单位：万亿元、%

051015202501020304050607011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11新增中长期贷款 同比增速-右轴 单位：亿元 单位：百亿元、% 6

2.3 信贷客户结构 居民贷款增速较快，占比迅速提升 2013年2-11月居民贷款同比增速均维持在20%以上，占比升至27.55%。截止11月底居民贷款余额19.67万亿元，1-11月新增居民贷款3.54万亿元。

图表 10 居民贷款余额占比提升 图表 11 居民贷款增速保持高位 新增居民中长期贷款占比6成 全年新增居民中长期贷款2.13

222324252627281012141618202211-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11居民贷款余额 占比-右轴 单位：万亿元、%

051015202530350510152025303540455011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11新增居民贷款 同比增速-右轴 单位：百亿元、% 7

万亿元，占比60.38%。 图表 12 新增居民贷款以中长期为主 对公贷款占比下滑，增速处于低位 截止11月底对公贷款余额51.55万亿元，1-11月新增对公贷款增长4.86万亿元，同比增长10.98%，低于各项贷款增速（14.19%）。造成对公贷款余额占比持续下降，并且对公贷款增速持续处于低位。

图表 13 对公贷款余额占比持续下降

01020304050607080901000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11

新增居民中长期贷款 占比-右轴 单位：百亿元、%

707172737475763537394143454749515311-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-1012-1112-1213-0113-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-11对公贷款余额 占比-右轴 单位：万亿元、%

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银行行业点评报告：10月信贷结构继续向好，银行业三季度经营数据改善

银行行业点评报告：10月信贷结构继续向好，银行业三季度经营数据改善

10月信贷结构继续向好，银行业三季度经营数据改善 银行 事件概述:1）央行发布10月金融和社融数据：10月人民币贷款增加6898亿元，同比多增285亿；存款减少3971亿元，同比多减6343亿；M2增速10.5%，环比降低0.4pct ，同比提高2.1pct ；M1增速9.1%，同环比分别提高5.8pct 和1pct 。

10月新增社融1.42万亿元，比上年同期多5520亿，月末余额增速13.7%。

2）银保监会公布银行业20Q3监管指标：三季度末，银行金融机构资产315.2万亿，同比增10.5%；前三季度累计实现净利润1.5万亿，同比降8.3%；ROA0.8%，环比降2BP ；净息差2.09%，环比持平；不良率1.96%，环比增2BP ；拨覆率179.9%，环比降2.52pct 。

分析与判断:► 10月信贷规模略低预期，但结构延续向好：⏹ 信贷小月总量略低于预期，中长贷多增结构延续向好。

10月信贷小月，单月新增人民币贷款6898亿，同比小幅多增285亿元，余额增速环比小幅回落0.1pct 至12.9%。

多增幅度有所收敛主要是居民短贷影响：1）居民部门：住户贷款新增4331亿元，同比多增121亿，一方面短贷仅增272亿，同比少增351亿，或因疫情影响下十一假期消费情况不及上年同期；另一方面中长贷新增4059亿，同比多增472亿，但较三季度月均6000亿的水平有一定回落，预计是信贷额度有一定约束、叠加严控地产领域信贷投放，影响按揭扩增。

2）企业贷款：延续改善，单月增量2335亿，与其他小月基本相当，同比规模接近翻倍。

其中短贷虽然负增，但同比少减341亿；中长贷新增4113亿，同比多增1897亿，贡献了主要增量；票据规模延续压降，但低基数下幅度有所放缓。

总体看10月信贷规模略低于预期，但结构上仍然稳固，持续向中长期倾斜。

展望后续，消费修复下居民短贷将逐渐修复，年末企业贷款投放仍有支撑。

⏹ 多因素助力，社融增速再提升至13.7%。

两融余额增速放缓

两融余额增速放缓

2020年第24期本刊记者李兴然本统计期（12月3日-12月9日）两融余额为15,879.28亿元，较期初（12月3日）下跌约40亿元，下降幅度为0.25%，较上期上涨约0.44%。

从行业层面上，申万28个一级行业中有15个行业呈现融资净买入状态，占比约为53%，较上期净买入行业的数量减少了2个板块，家用电器、食品饮料、采掘位列净买入状态的前三名，净流入金额分别为9.12亿元、8.87亿元、7.40亿元。

其中采掘板块由上期的净买入第6名升至第3名。

位列第4-6名的是银行、农林牧渔、房地产，金额分别为5.62亿元、5.38亿元、5.33亿元。

融资净卖出状态的有13个行业，占比约为47%，与前期相比有较大幅度的上涨。

净卖出金额前3名的行业是非银金融、计算机和有色金属，净卖出规模分别为11.19亿元、9.86亿元、5.59亿元。

统计期内融资净卖出金额少于1亿元的仅有2个行业。

从个券层面上，本期共有842只个券实现净买入，占比约为42%，较上期的净买入个券的数量减少了约160只，其中仅有50只个券净流入额超过1亿元，占比约为3%，中国平安（601318）、天齐锂业（002466）、沃森生物（300142）、贵州茅台（600519）、中国建筑（601668）位居1至5位，融资净买入额分别为7.96亿元、6.34亿元、5.70亿元、4.61亿元、4.39亿元。

其中贵州茅台由上期的第6名攀升至第4名。

格力电器（000651）、中航西飞（000768）、保利地产（600048）、美的集团（000333）、陕西煤业（601225）位居6至10位，融资净买入额分别为3.51亿元、3.41亿元、2.96亿元、2.86亿元、2.65亿元。

本期有1126只个券实现净流出，占比57%，其中有50只个券净流出额过1亿元。

中信证券（600030）、长安汽车（000625）、恒生电子（600570）位列第1、2、3位，净卖出规模分别达到4.15亿元、3.56亿元、3.24亿元。

中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 - 中国银行全球门户网站

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11,146,985 2,578,152 264,729
13,989,866
112,509 27,286 5,236
145,031 163,391
2.04% 10,454,212 2.13% 2,449,626 3.99% 240,234 2.09% 13,144,072
2.18%
104,043 28,920 4,555
1 平均余额是根据集团管理账目计算的每日平均余额，未经审阅。 2 规模变化因素对利息收支的影响是根据报告期内生息资产和付息负债平均余额的变化计算的，利率变化因素对利息收支
的影响是根据报告期内生息资产和付息负债平均利率的变化计算的，因规模因素和利率因素共同作用产生的影响归结为 利率因素变动。
4
单位：百万元人民币（百分比除外）
集团利润表主要项目及变动情况如下表所示：
项目 利息净收入 非利息收入
其中：手续费及佣金净收入 营业收入 营业支出
其中：业务及管理费 资产减值损失
营业利润 利润总额 所得税费用 净利润 归属于母公司所有者的净利润
2015 年 1-6 月 163,391 76,170 50,044 239,561
(115,574) (59,533) (28,576) 123,987 124,482 (29,496) 94,986 90,746
期末持股数量 188,461,533,607
81,783,905,355
持股比例
持有有限
质押或冻结
售条件股
股东性质
的股份数量
份数量
64.02%
-无
国家
27.78%
- 未知
境外法人
普通股股 份种类 A股 H股
556,862,300
银行流动性周报：银行配债的△EVA临界点在哪？

银行流动性周报：银行配债的△EVA临界点在哪？

2021年11月7日行业研究银行配债的△EVA 临界点在哪？——流动性周报（2021.11.01-2021.11.07）银行业2.75%的△EVA 是对公贷款与债券资产配置的性价比平衡点，此时对应的10Y 国债利率为3%，当△EVA ＞2.75%时，债券资产的性价比更高。

2018年至今，债券与贷款的EVA 之差（△EVA ）大体维持在2-3%的区间内震荡，并形成了两阶段走廊：第一阶段△EVA 位于2.0-2.5%，第二阶段△EVA 位于2.5-3.0%。

（1）理论上，当△EVA 突破2.75%时，债券资产的性价比将优于贷款。

此时对应的10Y 国债利率在3%左右，即当债券利率接近3%时，对于银行而言，配置债券资产的性价比会更高。

（2）目前，10Y 国债利率大致处于2.9%左右的水平，对应的债券与贷款△EVA 处于2.5-2.75%区间，此时信贷资产相较于债券资产性价比更高一些，对银行更具吸引力，这将对债券利率下行形成阻力。

跨月后央行为何放量投放OMO 。

本周在OMO 到期1万亿情况下，央行OMO 每日投放从100亿到500亿再到1000亿，基本印证了我们的判断。

（1）一般而言，月初国股银行（融出大行）司库日间流动性比较充裕，存贷板块、金市板块资金运用量比较小。

但结合央行OMO “罕见”月初放量，加之本周NCD 净融资规模较大，我们推测可能11月月初时点信贷投放力度并不弱。

（2）稳定市场预期，也是货币政策的重要考虑目标。

历史上，单周OMO 到期万亿的情况，一共才出现过2次（2016年3月初、2020年2月初），期间央行均采取了对冲方式逐步缓释到期。

因为，若任凭这1万亿OMO 到期而不适度对冲，不利于市场预期的稳定。

（3）更为重要的，是我们此前提及的“短钱”与“长钱”的逻辑。

诚然，当前经济景气度下降需要维持货币环境的宽松，但有两点需要注意：一是在跨周期调控下，货币政策需要兼顾短期与中长期目标，让剩余的9%法准率能够维系较长时期。