第八章投行其他业务介绍

证券承销与交易 直接融资
主要活动于资本市场 难以用资产负债表反应
佣金
存贷款业务 间接融资 主要活动于借贷市场 表内与表外业务 存贷款利差
风险特征
一般情况下，投资人面临旳风险 一般情况下，存款人面临旳风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性旳 统一，坚持稳健原则
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最根源，最基础旳业务活动
➢ 投资银行旳三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出旳价格代理进行交易
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券发明一种流 动性较强旳二级市场，并维持市场价格旳稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判旳需要
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1.1.3 投资银行旳主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投行业务
• 首先，投资银行能够充当基金旳发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行能够充当基金份额旳承销 人，帮助基金发起人向投资者出售基金份额募集资 金；再次，投资银行能够受基金发起人旳委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务旳一种体 现。
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面对社会公众投资者（即非特定投资人） 发行证券旳行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
• 主要是经过非公众渠道，直接向特定旳机构投 资人（机构）发行旳行为
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红利与股息
红利虽然也是公司分配给股东的回报，但它与股息的区别在于：股息的利率是固定的， 而红利数额通常是不确定的，它随着公司每年可分配盈余的多少而上下浮动。因此， 有人把普通股的收益称为红利，而股息则专指优先股的收益。然而在实际工作中，股 息和红利有时并不加以仔细区分，而是被统称为股利或红利 股利或红利。 股利或红利 现金红利： 现金红利：即公司直接向股东支付货币作为红利； 股票红利： 股票红利：即公司在分配红利时并不支付现金，而是向股东赠送股票，从而将本年度 利润转化为新的股本，留在公司里进行再投资。又称：送红股。 ：送红股。 发放现金红利还是股票红利通常基于： 发放现金红利还是股票红利通常基于：首先是要考虑公司的增长性与投资机会；其次 是要考虑不同资金来源的成本。 一般来说当公司处于成长期时，投资机会较多，业绩增长性高，需要进行资本扩张。 这时公司分红以送红股为佳，以便将利润留下来，投入到新的项目中。反之，当公司 发展步入成熟期后，其投资机会减少，成长性降低，这时公司应更多地将盈余以现金 形式派发给股东。公司的资金来源有税后留利、发行新股（配股）、向银行借款等。 当募集新股与负债的资金成本都较低时，公司一般会发放现金股利；反之，公司则会 向股东送红股，从而将利润用于再投资。
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国家股、国有股和法人股的区别
按投资主体划分的股份分类图
国家股 国有股 国有法人股 股 份 个人股 法人股 社会法人股
国有股和法人股关系图
外资股
国有股
国有 法人股
法人股
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国家股、国有股和法人股区别
国家股、法人股 国家股、法人股等概念较早是出现在我国1992年原国家体改委颁发的《股份有限公司 规范意见》中“第二十四条：公司的股份按投资主体 投资主体分为国家股、法人股、个人股和 投资主体 外资股。（一）国家股 国家股为有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入公司形 国家股 成的股份。国家股一般应为普通股。国家股由国务院授权的部门或机构，或根据国务 院决定，由地方人民政府授权的部门或机构持有，并委派股权代表。（二）法人股 法人股为 法人股 企业法人以其依法可支配的资产投入公司形成的股份，或具有法人资格的事业单位和 社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资形成的股份。……（三）个人股为社 …… 会个人或本公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。……（四）外资股为 外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向公司投资形成 的股份。” 国有股、国有法人股的概念出现在原国家国有资产管理局、国家经济体制改革委员会 国有股、国有法人股 颁发的《股份有限公司国有股权管理暂行办法》（国资企发【1994】81号）中的“第 二条 组建股份公司，视投资主体和产权管理主体的不同情况，分别构成‘国家股’和 ‘国有法人股’。国有法人股 国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依 国有法人股 法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。在股 份公司股权登记上记名为该国有企业或事业及其他单位持有的股份。国家股和国有法 国家股和国有法 人股统称为国有股权。 人股统称为国有股权。” 最高人民法院法释〔2001〕28号《关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股若干 问题的规定》中“社会法人股是指非国有法人资产投资于上市公司形成的股份”。

《投资银行学》教学大纲《投资银行学》教学大纲金融学系2006年9月修订力资源管理5．资产证券化理论资产运营的一般模式，资产证券化的原理，资产证券化趋势的理论分析6．证券发行与承销业务股票的发行和承销，债券的发行与承销，我国证券发行和承销实践7．企业上市发行上市，分拆上市，买壳上市，两地上市8．证券自营业务证券经纪业务，证券自营业务9．基金管理基金的发起与设立，基金的运作与管理10、信贷资产证券化资产证券化的运作流程，资产证券化的类型，资产证券化的模式11．项目融资基金的概述，基金的种类，基金的发起与运作，对冲基金12．风险投资风险投资概述，风险投资的产生与发展，风险投资的特点与原则，风险投资实务13．企业重组企业重组，企业收缩业务，企业并购业务二、课程的性质本课程为金融学专业本专科必修课程，其他专业选修课程。

三、课程教学目标《投资银行学》是为金融本科专业开设的一门专业课。

通过学习使学生了解投资银行的产生发展以及投资银行的作用，掌握投资银行主要业务的经营管理，理解投资银行的国际化战略。

四、课程适用的专业与年级本课程适用于金融学、财政学、财务管理、经济管理等专业本科四年级学生，专科二年级学生学习。

五、开课学期本科为大学四年级上半学期，专科为三年级上半学期。

六、课程的总学时和总学分本课程为54学时，3学分。

七、先修课程：西方经济学、货币银行学、证券投资学等课程。

八、本课程与其他课程的联系与分工本课程与《证券投资学》课程的联系性较强，部分内容有重复的地方，所以本课程侧重投资银行与经济实体的联系，而证券投资侧重利用证券如何确定投资策略的问题。

九、课程教学方法与教学形式建议本课程涉及的专业知识较多，与现实联系密切，授课过程中信息量较大，要结合使用多媒体教学。

十、课程考核方式与成绩评定要求本课程采取期末闭卷考试，课程总评成绩由试卷成绩（90%）和平时成绩（10%）构成。

十一、课程使用的教材名称及教学参考资料本课程使用教材：《投资银行学》周莉主编高教出版社或《投资银行业务与经营》任淮秀主编中国人民大学出版社。

投行是很多金融应届毕业生的理想目标。

很多人不了解投行，不知道里面的职位职能、级别，不知道自己刚进去能干什么，那未来的职业规划也就无从谈起。

给大家科普下。

投行是投资银行的简称。

和商业银行不同，一般来说，投行是为公司、政府或者是富人提供建议、筹集资金的机构。

根据投行的规模和业务覆盖面来说，投行又分为Bulge Bracket (即大投行)和Boutique bank(精品投资银行)。

前者包含高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美银美林(BoA Merrill Lynch)等，除了传统投行业务外，还会做一些其他的工作。

例如，这些公司会有专门从事证券交易的部门(Capital Markets)，也会为机构/个人提供相关证券的调查(sell-side research)以及投资管理等(Asset Management)。

后者一般规模较小，或专注于某类金融产品、或专注于某些行业、或专注于某些业务、或专注于某些市场，又或者平台齐全但规模相对较小。

从职位部门、职能来看，外资投行一般分为IBD、Sales&Trading、Research、PrivateBanking、quant和其他支持部门等几块。

IBD投行的核心业务包括 launch IPO、offer additional stock 或者是 Merge & Acquisition (M&A)等为需要通过上市融资的公司提供的服务。

这些都是投行里核心的也是传统的项目，所在的division叫做 Investment Banking Division，简称 IBD。

一般 IBD 分为 product group 以及 industry/sector group。

Product group 主要分为兼并(M&A)、杠杆融资(lev fin)以及重组(restructuring)三大块。

在这个group从业的人员需要有一定的产品知识，并且是各类交易的执行者。