《金融工程学》试题答案
一、名词解释（15%）
1. 无套利定价原理是指将金融资产的“头寸”与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡价格。
2. 掉期是指同时买卖相同金额, 相同币种, 但不同交割日货币的外汇交易.
3. 逐日结算即每个交易日结束时，交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏。
4. 收益率曲线描述的是债券收益率与到期日之间关系的曲线
5. 我们已知期权价格(该期权的报价)和其他四个变量,可以反向推导出期权价格中所隐含的变动率，通过这种方法计算出来的变动率叫做隐含变动率。
二.填空（15%）
1. 收益/风险均衡;无套利定价方法.
2. 利率互换；货币互换
3. 远期利率；远期汇率。
4. 市价委托单；限价委托单；停止委托单
5. 利用股票指数期货进行套期保值；指数套利；股指期货的资产转换功能
6. 垂直价差法
7. 负；正；
三．选择（30%）
1. 单项选择
（1）A. （2）C （3）C （4）A
（5）A （6） C. （7）C （8）D （9）A （10）A
2. 多项选择
（1）B C （2）A B C D （3）A D （4）A B C D （5）A C
四．判断（10%）
1.×
2. ×
3. Ⅴ
4. Ⅴ
5. ×
五．简答（15%）
1. 美式期权的持有者除了拥有欧式期权持有者的所有权力外，还有提前执行的权力，因此美式期权的价值至少应不低于欧式期权。
2. 期货保证金是交易者在经济商帐户中存入的承诺履约的担保存款（现金、银行信用证或短期的美国公债）。
逐日盯市制度即每个交易日结束时，交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立
即实现当天的盈亏。
3. 一个保护性看跌期权是投资股票的同时买入该种股票的看跌期权。 不管股价发生什么样的变化，你肯定能得到一笔等于期权执行价格的收益。
六． 计算（15%）
1. 看跌期权价格为：
p=c+Xe-rT+D-S0
=2+25e-0.5×0.08+0.5e-0.1667×0.08+0.5e-0.4167×0.08-24
=3.00元。
2. 在本题中，S ＝50，X ＝50，r=0.1,σ=0.3,T=0.25,
因此，
1210.24170.30.0917
d d d =
==-= 这样，欧式看跌期权价格为，
0.10.250.10.2550(0.0917)50(0.2417)
500.4634500.4045 2.37p N e N e -⨯-⨯=---=⨯-⨯=
