下载文档原格式
张五常：《经济学应该怎么学》张五常：《经济学应该怎么学》各位同学：今天要跟你们谈的是怎样学好经济学，把自己当年的经验择其优而舍其劣，也就是我今天认为经济学应该怎样学才对。
首先要说的，是如果你跟着我建议的方法学，在大学考试，或到外地争取什么博士，凶多吉少。
我走的是实证经济学的路，着重于理论的实用性，不花巧，写出来的学术文章不一定可以打进今天的国际学报。
昔日可以，今天或多或少有点困难，虽然某些学报编辑记得我这个人，可能给个面子。
当年在西方发表的文章，今天还有人记得，但在「格局」与思维上，与今天的是不同的了。
不容易解释发生了什么事。
我的经济学很传统，从史密斯到李嘉图到米尔到马歇尔到鲁宾逊夫人到凯恩斯到费沙等，我都读得认真。
跟着是森穆逊、阿罗、史德拉、佛利民、艾智仁、赫舒拉发、普纳、高斯等较为近期的，也读得认真。
可以说，一九六五年之前的文献我读得多而透。
六五到六九年间，我转攻资料性的读物。
一九六九之后，自己不再进图书馆，要什么资料由助手替我找寻。
大约一九七二起，我谢绝替学报评审文章。
行内朋友找我研讨，懂得一定奉陪。
一九八二回港任职后，通讯没有今天那样方便，交谈是减少了。
喜欢魂游四方，不熟知我的人不容易跟我交谈。
像巴赛尔那种愿意跟着我魂游的行内君子不多。
我认为一个人在求学时要多读他家之作，但当自己进入了创作时期，要重视的还是自己怎样想。
我的经济学底子很传统，比今天的新秀传统得多了。
熟读传统，有欣赏的也有不欣赏的。
选择自己认为可取的发展下去，过程中修改了不少认为有不足之处的前贤之见，而好些认为一无是处的，淘汰了。
这样的发展不是很有意思吗？夸夸其谈的背后，知道自己沧海一粟，多我一个不多，少我一个也不少。
一士谔谔地走自己的路，走了三十年，心领神会，对自己的进度是挺满意的。
但当我偶尔翻阅今天的经济学报，不容易见到自己熟知的传统。
术语好些还是以前的，但看不到传统的思维。
新秀们放弃了传统，我则认为史密斯的传统怎样也不要放弃。
从张五常读价格理论——弗里德曼《价格理论》翻译感言弗里德曼是经济学芝加哥学派的领军人物，一九七六年获诺贝尔奖。
一般认为，弗里德曼以货币理论闻名，但也有不同看法。
如张五常和科罗拉多大学的Medema（2007年《价格理论》重印本导言作者）都提到他对价格理论传统的巨大贡献，《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的人物小传中也有类似介绍。
《价格理论》一书，是弗里德曼在芝加哥大学的同名研究生课程的教科书。
最先以学生记录的油印本流传，一九六二年初版，一九七六年二版，此后未再修改。
张五常教授多次强调这部《价格理论》的重要性。
他在《佛利民的学术贡献》中说：“学术上，佛老的最大贡献是在价格理论那方面。
佛老在价格理论上的最大贡献，是一九六二年出版的《价格理论》一书……他把价格理论提升了一个层面。
”而在更早的《价格理论快要失传了》一文中，他就高举这本书；并又为文，视之为对自己影响最大的四本书之一[1]；如此等等，再三重申。
二零零七年六月，我被下派工作，周末才得回家。
工作日的晚上闲极无聊。
九月间，我开始学习弗里德曼的《价格理论》，至今突突两年半。
这期间，我把这本书过了六遍，一读一抄译校四过，像母熊舔仔，慢慢舔出宝宝的模样，便有了一份初订的译本。
全部文本双语合计四十七万多字，其中原文一十六万单词，译文二十四万字，译注七万字。
价格理论是什么？极端地说，价格理论不是经济学的一部分，而是经济学的全部。
妥协点讲，价格理论是经济学的核心和基石。
引入货币因素，就变为货币理论；用于制度分析，就成了制度经济学，如此等等。
张五常说，“价格理论的正确意义是选择理论”[2]，研究人们在局限条件下的选择行为。
因此，价格理论是理解人们行为——甚至不仅限于经济行为——的理论范畴。
《价格理论》一书主题明确，视野开阔，内容广博。
起笔即点出全书主题是产品定价和收入分配。
其中，产品价格引导资源配置，要素价格决定收入分配。
大体上，资源配置和收入分配的内容平分秋色。
同时，又有很大篇幅论及就业、税赋、资本和利息理论等等通常属于宏观经济学的内容。
张五常：中国做对了什么？做错了什么？2010-04-27 17:16:01来源: 网易财经跟贴261 条手机看股票网易财经4月讯网易财经《意见中国－－经济学家访谈录》栏目近日专访了著名经济学家张五常教授。
张五常(博客)教授是享有国际盛名的经济学家。
他以名著《佃农理论》开创了合约理论的研究。
他出于对中国的改革非常关心，毅然从美国回到香港，近距离观察中国经济，并提出了自己的解释。
他的言论总是引起赞叹、怀疑和争议，他对中国经济的预测总是十分精准。
他认为中国经济奇迹的关键在哪里？他为什么反对新劳动合同法？以下为访谈实录：中国经济奇迹的最大秘密网易财经：各位网易财经的网友大家好，我们的《意见中国》栏目很荣幸的邀请到了张五常教授来我们这里做客。
张教授您好！您最近出了一本新书叫《中国的经济制度》，在这本书里面您提出，中国的经济奇迹其中一个关键就是县际竞争，请问为什么县际竞争的威力有这么巨大呢？张五常：经济学是重视市场竞争的。
我们通常是着重在人与人之间的竞争、商家与商家之间的竞争，从来没有试过到地区上的竞争。
世界各地地区间也有竞争的，但是很少。
香港旅游局卖广告，说香港怎么好，那就是跟新加坡竞争，新加坡也卖广告，可是这些都不是正式的商业竞争。
但是中国的县，可以把它看成是一家公司，看成是一家机构，它们的竞争就是正正式式的市场上的竞争，是很激烈的。
现在的问题就是为什么这个情况中国有？有的人说很多其他的地方也有，但那是他们的观察力不行。
中国的地区性竞争的激烈性自成一家，为什么会出现这样的状况？这是一个很难很深奥的问题。
我在1997年就发现了这个秘密，到2003年才知道原来县是竞争的主角，2004年年底，我终于找到了答案，回想起来这并不是一件容易的事。
我跟进中国经济改革30年，从承包制一直跟下来，这是第一个好的条件；第二个条件，我国内的朋友，那些干部，我想要什么资料都可以拿到，这是第二个好的条件；第三就是我刚好是从事制度这方面的研究的，而最重要的一点，我以前写过《佃农理论》。
【原文出处】经济社会体制比较【原刊地名】京【原刊期号】199502【原刊页号】006-014【分类号】F11【分类名】理论经济学【作者】高海燕【复印期号】199508【标题】制度的选择与改革——张五常产权经济思想简介【正文】８０年代以来，产权经济学得到原计划经济国家人们格外的重视。
其主要原因在于产权经济学所研究的根本问题——制度的选择与改革，正在这些国家发生，并成为这里的人们亲身体验和经历着的事情。
作为产权经济学重要代表人物的张五常，对于中国的经济学界并不陌生。
然而，在中国，张五常的经济理论常常被简单地归结为私有化的主张，而他的产权理论的精华以及对产权经济学理论发展的贡献却鲜为人知。
尽管自８０年代以来，他已有５本有关中国经济的中文著作陆续出版，但由于这些著作全部在香港地区出版发行，内地读者能阅读到的机会不多。
同时由于作者独特的写作风格，一些很深的理论问题往往是用极轻松且潇洒的语言加以描述，因此，完整的理论便不易被人们在似是行云流水的散文中捕捉并系统化。
笔者近年有幸师从张五常教授，因而不仅有机会集中研究教授的思想，而且感到向中国经济理论界介绍其产权理论似乎有不可推卸的责任。
一、产权理论及其发展概况产权经济学是研究产权及其结构和安排对资源配置及使用效率影响的一个经济学流派，也称为西方新制度学派。
产权经济学的基本思想是６０年代由科斯（R．H．Coase），威廉姆森（Williamson），张五常（Steven Cheung）等人提出，并在７０—８０年代得到丰富和发展。
产权经济学家强调，产权及交易费用在经济学中的重要性。
他们认为，在现实经济中，几乎所有的经济问题归根到底都涉及到产权问题。
产权的界定与分配对资源的配置及使用效率有决定性的作用。
这种决定性的作用和影响是通过交易费用的高低表现出来的。
交易费用是指人们从事某种经济活动所付出的非生产性的成本（如取得信息的费用，谈判及讨价还价的费用，等等）。
科斯在其著名的《社会成本的耗费》一文中指出：任何企业形式、经济体制及制度的选择和安排都要付出一定的交易费用。
上星期写好，思往事，想着些什么，叫太太在网上找到老师布鲁纳(Karl Brunner, 1916-1989)的资料，读到师兄Alan Meltzer追悼布老师的文章，禁不住叫不懂经济学的太太也要读。
像布鲁纳那样的学者，今天不容易找到了。
布鲁纳是二十世纪的货币理论大师，跟弗里德曼平起平坐。
Meltzer是他的学生，也是他数十年研究不断的唯一拍档，相得益彰，在行内是有口皆碑的。
粗略地分界，弗里德曼在货币理论的贡献主要是在货币需求那方面，布鲁纳的贡献主要是在货币供应那方面，而师兄的贡献是在货币银根(monetary base)那方面。
这三位对货币研究之精，之深入，我高山仰止快五十年了。
布鲁纳没有拿得诺贝尔奖是运程的问题，不是贡献的问题。
师兄还健在，拿到，替老师平反一下我会站起来拍掌。
我几次在文章内提到布鲁纳。
今天轮到自己日暮黄昏，回顾自己在一门学问上走过的漫长的路，对事实考查的执着主要来自阿尔钦的教诲，对逻辑与科学方法的坚持则主要来自布鲁纳。
想当年，在思想上布老师跟我是合不来的，有点格格不入。
任何推理他喜欢把逻辑与科学规格放在前头，而我则喜欢天马行空，或魂游四海。
这是称赞自己。
要批评你可以说我喜欢胡思乱想，不依常规。
我要到一个题材或理论假说的结构有了眉目，才一下子排山倒海地转到逻辑与科学规格那边去。
受到布老师的影响，在这后阶段我很执着，一丝不苟，往往翻来覆去想多天。
当年在思考上跟老师合不来，因为我不懂得怎样把后阶段的严谨推理搬到前面去，但我在后阶段的执着严谨，是受到布老师的影响。
说起来，我没有用英语在国际学报发表过一篇关于货币的文章。
然而，关于货币的话题，我这一辈在美国求学的不可能不受到感染，何况我是出自这话题的两大重镇：洛杉矶加大与芝加哥大学。
一九六一与一九六二这两年的暑期，在洛杉矶加大，我是布鲁纳的研究助理，档次最低的，替他收集及计算美国数十年的不同货币量的数字变化。
跟着是阿尔钦跟我研讨他后来发表的《为什么有货币？》，再跟着是Axel Leijonhufvud同期同校写他后来大名远播的《凯恩斯学派的经济学与凯恩斯的经济学》。
张五常制度的费用节 The pony was revised in January 2021《制度的费用》（五常按：十一月三十日在这里征询同学意见，关于交易费用这个复杂话题应否分两卷处理，还是一次写尽，让部分在下一卷重迭。
同学们一致选择一次写尽，宁愿再读重迭的。
那我就依他们的选择吧。
交易费用的广义是制度费用。
为了满足同学的选择，我决定整章从头再写。
既然是新章，先在这里分期刊登，看看同学的反应。
不是浅学问。
投石问路，看看同学有哪些地方不明白，出书之前会再修。
）让我先简略地再说一次经济解释的理论架构。
个人争取利益极大化是经济学的基础假设或公理。
这争取要受到局限（constraint）的约束。
约束有多种，可以分类，而类与类之间的划分不容易明确，「过界」的混淆往往存在。
这些混淆不难处理，也可以容许。
要避免是我们不能因为有混淆而重复了局限的引进。
第一节：局限转变与行为解释解释行为，或解释因为人的行为而导致的现象，基本的经济学法门只有一个。
那是从局限转变推断行为转变，而二者的联系要用简单的理论。
这里的重点是「转变」。
局限不变行为不会变，而不变的行为是无从推断或解释的。
推断一个人走东或走西，吃饭或睡觉，都是转变，而推断得准等于解释得出。
这里要注意，凡是局限或行为的转变皆属「边际」性的，而此「际」也，可大可小。
数学微积分说是处理小的。
其实从宇宙的变化看，小的可以看为大，大的可以看为小。
懂得从（边际）转变的角度看问题，技术就过了最重要的一关。
数学功夫与分析技术是两回事，不要弄错。
分析技术重要，因为是逻辑推理的本领。
这本领不足，数学或可协助，虽然方程式满纸但内容空空如也的经济学文章可真不少。
以局限转变来解释行为或现象，这转变需要可以观察到，可以量度。
简化容许，但一定要与真实世界的有关局限大致吻合。
无从观察的局限转变或现象是实证科学之外的话题，涉及的理论只是描述一些听来可信的故事，但无从观察，于是无从验证，是对是错只有天晓得。
张五常七十自述：我是怎样研究经济的？2005-12-01一天才的定义，是先知先觉。
定义说，我不是天才！我的经济思想永远起于外人的感染或提点。
后知后觉，本领是「觉」得快，一位高人还没有说完我就想象到没有人到过的地方。
老师说不容易教，但喜欢教，朋友则认为是脱缰之马，无可救药，但欣赏我天马行空。
还有两项本领。
其一是学得快。
两年的微积分课程我曾经在一个星期内自修找到要用的，但用后一个星期就忘记了。
学得快，暂时用不着的通常不管，临急抱佛脚，知道可以这样过关，求学时只集中于自己有兴趣的。
其二是年轻时，记忆力奇怪地可以收发自如——要记久可久，记暂可暂。
调查研究记文件，知道只要记几个月，可以记数以百计的，研究做好后几天就忘记了。
写论文从来不先作密密麻麻的笔记：脑子彷佛录音带，要记得就录下来，要忘记就洗掉。
是说年轻时，五十岁后渐渐退化，今天荡然无存了。
一九五九年，还有两个多月二十四岁，进入了洛杉矶加大作本科生，先读商，一个学期后转经济。
年岁让同学五年可不是真的让：曾经逃过难，捱饥抵饿，也做过生意，对世界的认识比同学高很多。
这根底影响了后来选走实证研究的路。
不久前高斯对他的助手说，经济的实证研究没有谁超越张五常。
两年本科读得杂。
经济为主，校方规定起码要选四科副修。
在历史与数学之间选了历史。
老师W. R. Allen说，一个经济学者不知历史是天下奇闻。
连经济史、思想史与艺术史，一共修了十科，比正规的本科经济还要多。
有兴趣，过目不忘，历史读得比经济还要好，而在图书馆内喜欢选历史书籍解闷，加起来是半个史学家。
一九六一进入了研究院，认真学经济。
两项发展对我后来的研究思维有大影响。
其一是高级的理论课程愈读愈胡涂：老是不明白为什么会有产品市场与生产要素市场之分。
老师说来说去听不懂。
这使我意识到马歇尔的新古典理论架构，伟大中有大不足。
后来一九八三年发表《公司的合约本质》，推翻了该架构，再后来进入了新纪元，以三卷本的《经济解释》提供新架构，前后一贯，没有半点勉强接驳的痕迹。
张五常“纤夫合约”假说的错误及其扩展作者：郭宇宽来源：《管理学家》2011年第03期“纤夫合约”的非经济解释张五常观察到：三峡上的纤夫会同意“雇一个监工来抽他们”(hiring amonitor to whip them)，而且还分享他们的劳动剩余。
他解释说，因为每个纤夫的努力程度难于衡量，很难监督其他的纤夫会不会偷懒(shirking)，所以一个强权的管理者是必须的，那样才符合每个纤夫的利益。
这个例子曾经给笔者很大的启发，它使人反思传统的资本剥削劳动、管理者剥削劳动者的教条。
夏衍在《包身工》一文中，带着文学性的同情描述工人是如何受到“拿摩温”的欺压。
而在张五常看来，那只是一种合约形式——纤头拿着鞭子抽人，是最残酷的了，但其实是纤夫们自己组织劳动的需要。
张五常这种解释确实是符合逻辑的，很有说服力。
在富士康跳楼事件之后，就有人引用“纤夫合约”来论证：其实工人并不存在被剥削问题，是他们自己选择了这种被监管的合约方式。
我对“纤夫合约”假说产生怀疑，缘于2010年夏季我在北京农村的劳动经历。
几年前，我在北京郊区买了一座宅基地。
去年夏季，我请了村上的一些农民帮我盖房子。
在农村盖房子，首先要请一个被称作“包工头”的人，此人需要对盖房子有经验、有威信、人缘好。
当时的工价是“大工”一天120元，“小工”一天80元(凡是砌墙、木工之类需要一定技术的被称为“大工”；简单体力劳动被称作“小工”)，我被称为“东家”。
一个多月里，我都在观察，盖房子这样的生产劳动是如何组织的。
和张五常观察到的纤头以恶狠狠的姿态拿鞭子抽纤夫不一样，我发现包工头和盖房子的农民之间是非常平等的关系，除了工作中经常转来转去指挥大家的时间较多以外，他很少呵斥干活的农民。
干活的时候，大家气氛非常融洽，还相互开玩笑；平时他经常买烟给分给大家抽，在几个重要的日子，比如开工、上梁、封顶，他还要办酒席请伙计们一起吃饭，给大家敬酒，感谢大家出力。
在盖房子中会不会有人偷懒?在有些工作中偷懒是很困难的，比如砌砖，速度如何、质量如何很容易看出来。
张五常：从“留级专家”到“国际知名经济学家”张五常简介：1935年生于香港。
国际知名经济学家，新制度经济学和现代产权经济学的创始人之一。
1959年到洛杉矶加州大学经济系学习，获得博士学位。
1982年起，任香港大学教授、经济金融学院院长。
1997年，当选美国西部经济学会会长，是第一位获此职位的美国本土之外的学者。
1969年，以名为《佃农理论—引证于中国的农业及台湾的土地改革》的博士论文轰动西方经济学界。
1991年，作为惟一一位未获诺贝尔奖的经济学者而被邀请参加了当年的诺贝尔颁奖典礼。
2008年，出版学术著作《中国的经济制度》，在中国经济学界，引起震动。
“我是留级专家”我妈妈说我是1935年12月出生的，但我姐姐说我是1936年出生的，我想可能是1935年的机会大点。
我3岁开始读一年级，是太小了一点，升不了级，就留级。
后来日本人占领香港，逃难到大陆，大概是6岁左右。
我妈妈认为我应该读书，走到哪有什么学校就进去了，那时是不讲年龄的，什么地方有书读，哪个班有位子就念哪一班。
在一个地方是念小四，跟着跳上中一，又跌落到小三。
有一年在广西，饭都没得吃，当然书也没得读。
后来到了佛山华英中学，9岁左右，老师问我最高读几年级？我说初一，就考初一，不及格，就读小六。
读了一年毕不了业，那就试试中一吧。
读了一年，又升不了学，看来读中一不行，学校又叫我读小六。
读完又毕不了业。
1948年回香港，我爸爸收到华英校长的信，说你这个儿子没什么希望了，不要令我们难做，别回来了。
我爸爸念给我听，说你知不知道这就是开除学籍？我说不知道。
在香港湾仔书院念书，念第八班，那时12岁左右，留级留了这么多年年龄还是合适的。
读第八班又升不了级……到皇仁书院读书，A到F，最好是A，最差是F，我当然是F。
又留了两次级，按照学校规定呢，就要开除，这是我第二次被踢出校门。
后来就没读中学了。
我是留级专家。
1959年我念大学，是23岁，同学是18岁。
我比人家大5岁。
张五常的财富增长理论（张五常博客管理员按：这是“《中国经济制度》研讨会”的与会者提交的文章。
因为此前张五常教授发布他的“财富仓库理论”时，简略地提及他已经解决了“财富增长理论”的问题，余下的就是“财富累积理论”的问题。
有读者朋友问及张五常的财富增长理论的具体内容是什么，我觉得姜建强老师的这篇文章作为文献综述性文章解释得比较详尽、系统、清晰，因此在此发布。
）本文包括三个部分。
第一部分是从理论上对张五常的财富增长理论做一个总结，并概括出两个关于财富增长的张五常定律。
张五常第一定律是指，市价准则是财富增长最快的竞争准则；张五常第二定律是，竞争准则的转变将导致财富增长的变化。
在第二部分，本文试图用这两个定律解释中国经济制度的本质以及中国经济增长。
第三部分是对主流经济学中关于竞争与经济增长的一个简单理论文献评述。
一、“看不见手”理论与张五常定律众所周知，“看不见手”理论是亚当〃斯密在《国富论》中为世人留下的一笔重要思想遗产。
这个理论是说，交换是人们的一种自然倾向，而经由价格信号指引的交换可以促进分工，分工带来的效率则可以极大地提高一国的财富增长水平。
可以说，这个关于财富增长的“看不见手”理论是经济学的精髓，此后的经济学发展在很大程度上不过是从逻辑上完善和美化它，思想上并没有多少创见。
200多年后的今天，张五常在《中国的经济制度》中从另一个角度重新诠释了这个国富理论，基础是他的租值消散理念。
与前人不同，他的分析起点不是斯密的交易，也不是科斯的交易费用，而是竞争！要说他的这个理论，其实也非常简单。
因为资源稀缺，所以竞争无可避免；有竞争，就必然有决定胜负的准则。
重要的是，竞争准则的采用都是为了减低租值的耗散，而在无数可供采用的准则中，惟有市价准则不会导致租值消散。
[1]经济学上，租值是另一个角度看财富，而租值消散的最小其实也就是财富的最大化了。
因此概括起来就是，市价准则是财富增长最快的竞争准则。
本文将此称作张五常财富增长理论的第一定律。
张五常：从文化教育的收入回报说仓库选择前文写《国民教育与艺术文化》，建议国民教育应该从文化教育入手。
不是建议以后者替代前者，而是说后者是前者的最高境界。
网上读者与网外朋友一致同意，其中不少希望香港及内地立刻推行老人家提出的。
然而，经验说，上佳的教育建议，被接受的机会历来不高。
这是真实的世界。
为何如此不好说了。
无师自通也有师学校不教，同学们可以自己在课外争取，无疑要多花时间，而某些同学会因为没有正规的老师指导而感到举步维艰。
老人家说说自己的经历对同学们可能有助。
西方的艺术发展历史本科生时我读过，也做过几个月的助理教员。
那是从埃及读起，跟着转到希腊，再跟着转到意大利的文艺复兴。
埃及与希腊皆不震撼，但文艺复兴初期的达芬奇光芒四射，跟着的米开兰基罗同样是伟大的天才，由他摆脱宗教约束。
荷兰的伦勃朗后，法国印象派的出现可能是人类最可观的视觉艺术。
后者大约是一百五十年前。
有趣的是欧洲的音乐发展与视觉艺术的发展并驾齐驱：这边厢出现一个派别，那边厢也出现同一派别。
雕塑与文学也一样。
究竟中国有没有出现过不同艺术媒介的派别一起转变这个现象我没有研究过。
想来一定有，但不会像欧洲来得那样明显吧。
中国的艺术文化我没有受过正规教育。
少年时跟一位来自广西的老伯学过一小点，一九五五年开始学人家搞摄影时对艺术有兴趣。
我对中国艺术文化的认识主要起于一九七五年，为了研究讯息费用在香港广东道研究玉石市场，其后中国开放改革，出土文物随处可见，于是转到多种文物的不同讯息费用的各方面去。
讯息费用的考查不需要每种文物知得深入，但要多种皆知，因为比较不同文物的讯息费用可以提供重要的线索。
为此我在几个城市的地摊与小店子跑了十多年，其间也到一些拍卖行品尝一下。
购买了不少关于中国文物的书籍，但很少看。
无师自通其实也有师，因为认识不少专家朋友，我因而对中国传统的艺术文化不仅产生兴趣，而且认为这传统深不可测，伟大，有机会学而不学是蠢行为了。
中国条件冠于地球建议以艺术文化作为国民教育还有另一个重点：不是任何国家可以这样处理。
中国不仅可以，而且拥有的条件冠于地球。
这观察重要。
我的主要证据是大约从二○○一年起发展到今天，中国的艺术文物拍卖的总值远远地超越了所有其他国家！法国印象派的作品值钱，但那是法国，跟中国的艺术文物的总值相比相去甚远。
英国与美国也各有各的艺术文物市场，但与今天的中国相比也见绌。
我们不要单看中国本土的拍卖行，欧洲与美国的拍卖市场也满是中国的艺术文物。
去年一位在欧洲主理拍卖的老人家说：「我平生没有见过这样的现象。
」只不过十年前，有谁会想到，因为手痒而到处题字的乾隆皇帝一张不怎么样的书法今天逾百万美元；一小纸宋代的尺牍二千万美元；数十个说明不是真迹的古双钩王羲之的字四千万美元。
都是真价。
不用提什么皇帝印章了。
日本仔忘恩负义有谁会想到？老人家八十年代中期想到，可惜给日本误导了。
上世纪七十年代初期，日本的经济发展急升，法国印象派的画作被该国炒到天上去。
我因而想到一个国家的大事兴起艺术收藏品会变得很值钱，加上后来的观察，是两年前我提出的「仓库理论」的基础。
说可惜，因为当时我想不到炎黄子孙对法国印象派毫无兴趣！今天我想，为什么日本与中国的收藏品味有那么大的分别呢？答案是日本本土的艺术文化主要源于中国，自己没有什么值得天价收藏，所以找法国的印象派出气。
不止此也：今天在内地与香港拍卖的中国艺术文物，不少是从日本回流的。
如果今天日本的政治人物能真的体会到他们的文化传统是中国的，钓鱼岛可能变为他们的吊颈岛。
日本是一个忘恩负义的国家。
今天中国的艺术文物市场不仅庞大，而且品种类别之多简直天方夜谭。
天晓得，说不定我们今天见到的还只是冰山一角。
是的，中国是一个很容易推行艺术文化教育的国家。
想想吧：西方的艺术历史要从整个欧洲加美国来教，但中国有足够的内容独当一面。
其他的小国或文化历史时日不足的国家要怎样处理我不知道，但知道日本教书法艺术史是教中国的王铎。
几位读者见老人家说学习中国文化可以增加收入，问这些增加从何而来也。
有四方面，让我分点说。
地摊知识是上佳课程（一）艺术文化有趣味，入了门学懂了一点是容易享受的。
这是经济学说的非金钱收入，政府的统计不会算进去。
不是说笑，我可以拿着一本古书享受一整晚，或拿着一件只花数十元从地摊买回来的不知是真是假的古文物而玩弄几个晚上。
杜牧写「折戟沉沙铁未销，自将磨洗认前朝」，与今天我这个老人家的品味不谋而合。
也不是说笑，二十年前在上海的地摊我和太太以三百大元人民币购得一个古瓷人物，认为是晋朝的。
经过考究，鉴定为晋朝的「药师」人像。
为什么会是那么新，且毫无破损，是一个谜。
晋瓷易鉴，近于无从假冒。
后来发现内地某博物馆有另一件差不多的「药师」，屡有注录。
如果真的是那么罕有，我要找机会把自己的送出去。
这里要说的是晋朝的药师是一个典故，附带着的物品皆学问，而手上瓶子站着的小鸟是代表着些什么呢？这药师的造型是顶级艺术，使我遐思了好几晚：那是王羲之与陶渊明的日子呀！看来不像想象中的逸少，但却像想象中的渊明。
怎么会那么巧？属胡思乱想，但也是一种乐趣——非金钱收入是也。
替代定律的运作（二）阿尔钦及贝克尔等大师认为，非金钱收入（non-pecuniary income）的存在是经济学需要采用「功用」（utility）这个概念的原因。
我不同意，历来不用看不到的功用作分析。
但我指出，在边际上，非金钱收入可以通过替代定律而转到金钱收入那边去（见拙作《科学说需求》）。
举个例，今天晚上我因为要欣赏从朋友借来的艺术作品而放弃了出外看电影，看电影的时间与票价可用金钱收入量度，但被节省了。
这节省代表着我不需要支付的看电影的消费，欣赏艺术作品的金钱收入起码是这么高，因为我还有消费者盈余。
政府统计的国民收入不会显示出来。
什么都以金钱量度经济成就的社会是可怕的社会，想来是近于地狱的情况。
不知为知之是大忌（三）这点前文说过：有足以跟别人讨论的文化知识，在日常工作的交际上很着数。
这些知识容易受到外人尊重，而要求的层面不是大投资：在日常生活中多体会一下，翻阅些读物，多到博物馆或拍卖行走走，足够。
问题是如果不知道但认为自己知道会很尴尬。
艺术文化这回事可以胡乱地学习，但不可以不知为知之。
不久前在上海跟一位专家朋友拿着一些古书画研讨，发觉他对每一个前人的收藏印章的来龙去脉皆了如指掌，我衷心佩服。
我自己当然没有他的本领，但宣纸大概是哪个时期制造，印章是否电脑复制，印泥的色泽是否有问题——这些我的猜测不会太离谱，因而有足够的本钱跟专家朋友研讨一下。
我的肤浅知识容易学，有专人指点一下可以学很多。
问题是这些基础性的知识难从书本学，要有实物观察与专家指导。
当然，有些鉴证很困难——例如同期的人假冒同期的书法或画作——但除非要购买收藏，你不需要知道。
第一桶金有人赚了（四）这就带到朋友们屡次要求老人家分析的话题：投资于中国的艺术文物收藏的回报怎样看。
无可置疑，如果十多年前你在中国的文物市场下注，乱买一通今天也赚了钱，远高于利息率的。
但如果今天下注，乱买一通我赌你要亏蚀。
第一桶金有人赚了。
问题是如果你还没有入局，钱多手痒，对艺术文物应否下注呢？这样看吧：在讯息费用奇高但市场的运作还没有调好之际，新兴市场带来的第一桶金容易赚，但当讯息费用这项局限在市场算进了价，你不懂要赔钱给懂的。
让我先提出一个不可能错的市场规律：在市场竞争下，各种不同的投资回报，如果算清所有成本（包括交易及讯息费用）与回报（包括非金钱的回报），各种投资的回报率都一样。
这是定义性的，不是什么学问。
然而，风险等变动不论，善于下注的人可以从交易及讯息费用的掌握取巧。
是的，购买收藏品赚钱不是幸运那么简单：我知你不知，我胜。
两种资产的示范让我用两种资产来示范有关的问题，同学们要读得很用心了。
其一是房子，其二是文物收藏品。
二者皆财富累积的仓库。
房子可以自用，有租值，而租出去给他人用也有租值。
这里，购买房子的人不单是为这租值而下注，他还会考虑到房价可能变动。
房价于是成为预期年金租值的折现：如果市场对这预期上升，房价会因而上升。
从房价的现值看，实际的现时租金作为一个百分率会下降。
是的，我们久不久会见到现时的租金只是楼价的百分之二，但市场利率却是百分之六。
这差距不是源于市场的运作失灵，而是预期的将来租金上升了。
这里有一个重点。
房子作为财富累积的仓库，其价不会没有上限，即是说这仓库一定有爆满的约束。
这是因为房子要靠使用有所值才有租值，而这预期租值不会无限地高。
转到文物收藏那边，一个重要的不同处是藏者往往只是为了藏，很少看，没有什么因为可以用而出现的租值。
这样，投资购买收藏品的人期望的主要回报是该物品在市场升值。
因为没有预期的使用租值的约束，作为财富累积的仓库，逻辑上收藏品的市值没有上限。
这就是两年前我写仓库理论时提出的一个重点。
逻辑上，如果不引进没有市值上限的收藏品作为仓库，财富累积的理论推不出来！这是说，如果只有像房子那样的仓库，其值有上限，一个市民的收入，在消费之外要积蓄的可能找不到仓库放进去。
当然，没有上限的仓库只是逻辑上的需要，而一般而言市民作投资或积蓄有没有上限的两种仓库皆用。
二者之间的均衡点是研究生的功课习作。
就这样，我把逾百年的财富累积理论悬案打通了经脉。
讯息费用差别很大现在转到房子与收藏品的另一个重要分别。
一般人不需要学过才知道房子是什么，而我们也从来没有听过有假房子这回事。
选购房子，关于什么交通、学校、市场等资料容易知道，而其市价大约应该为何用不着找专家。
换言之，虽然选择购买房子的交易及讯息费用存在，我们是不需要花几年时间去研究的。
收藏品是另一回事，其交易及讯息费用高出无数倍。
原则上天下的所有物品都可以作为收藏品，但能成行成市的只限于一小撮，其中最热门的是艺术文物。
艺术文物的类别也多，但被市场选中作为财富累积仓库的又是其中的一小撮。
不止此也。
被市场选中的收藏品往往假货当道，假价翻飞，再增加了讯息费用。
在两年前提出的仓库理论中，我大概地讨论了足以成为仓库的收藏品的条件，但不够深入，有机会还要再探讨。
可以验证的深学问是多么复杂过瘾的世界。
一方面，高的讯息费用淘汰了很多可以成市的收藏品，但能成市而且有可观市价的，却反映着无数的人在讯息费用的投资带来的价值。
换言之，没有讯息费用好些收藏品不会有那么高的市价——此价也，是包含着讯息费用需要支付的投资。
是深学问，但有趣，可以推出假说验证。
这里要指出的，是除非遇上十多年来中国的艺术文物之价急升的情况，要在收藏品下注赚钱不可以不学。
这些学习既有趣味也有品味，可以增加习者的文化知识水平。
然而，只为求知是一回事，要投资下注赚钱是另一回事。
后者的代价相当苛求，算进这代价，市场调整后，收藏文物的回报率不会高于其他投资，但漠视这代价收藏的回报应该是比购买房子较高了。
