对金融业经营制度变迁的经济学解释.

第一章：引言：方法论与框架制度性歧视工农业剪刀差、新圈地运动系统性负投资->二元结构的强化●工业反哺农业、城市反哺农村的意义：改善二元经济结构；国民经济的长期稳定增长；区域经济的全面协调发展。

●城镇化的内涵：消除二元经济对立，实现城乡统筹发展，资源要向农村转移；解决城乡二元结构和经济可持续发展的动力问题。

●二元结构下的单向资源配置：农村金融体系——为工业化和赶超战略提供农业剩余；国有金融体系和城市金融体系——国家工业化的载体；资金由前者向后者单向流动。

●农村合作金融：原教旨主义：自愿性、互助共济性、民主管理性、非盈利性、社员服务原则；修正主义：商业性、市场化、股份制、社区银行目标、盈利性；共识:超越原教旨主义.●现代农村金融制度的特点：多层次（规模）;多元化（产权);多类型（保险、银行、公司、资本市场）；广覆盖(可及性）；可持续（财务）。

●机制设计的一些问题：农业保险机制农产品期货市场抵押和担保机制土地流转问题：土地的抵押农村信贷激励和约束机制大型金融机构与微型机构的对接机制●农村金融学研究对象及其与一般金融学研究对象的区别:农村金融学是一门以农村各类经济主体资金借贷行为和各类金融组织资金运作规律为基本研究对象，全面探讨农村金融市场、农村金融机构和农村金融工具的社会科学学科。

“各类金融组织”，不仅包括正式金融组织，还包括非正式金融组织。

正式金融组织是指那些获得国家正式金融业务许可并受到国家金融法规监管的金融组织，织是指那些未获得国家正式金融业务许可、并未受到国家金融法规监管因而其经营处于地下状态的金融组织,包括各种资金互助会、农村合作基金会、地下钱庄、典当业等，我们一般也称为民间金融组织.着重于农村社区中的农民和农户的行为的研究；农民和农户的储蓄和投资行为不能简单套用一般的主流经济学框架去理解和解释；尤其关注农村金融组织（包括正式金融组织和非正式金融组织）与农村经济主体之间的相互关系以及这种相互关系给农村经济主体带来的影响. 例:农民与农村金融组织多次动态博弈过程中积累了大量关于信用的知识，有助于我国农村金融体系的正常运转和有序发展.●方法论的基本理念:视角（perspective）（如经济人偏好、生产技术和制度约束、可供使用的资源禀赋等经济学基本假定)；参照系(reference)或基准点（benchmark）（即为研究真实世界而提供的非真实的高度抽象的经济学模型，如一般均衡理论中的阿罗－德布鲁定理);分析工具(analytical tools）（即用较为简明的图象和数学结构帮助我们深入分析纷繁错综的经济行为和现象）。

经济发展制度因素经济发展的制度因素是指一个国家或地区的经济发展所依赖的制度环境、政府政策和法律规定等因素。

1. 产权保护制度：产权保护是市场经济的基础，一个完善的产权保护制度能够确保私有财产的合法性和权益，鼓励个人和企业进行投资和创业，并提升经济效率。

2. 法治环境：法治是保障经济发展的基本条件，一个健全的法治环境可以为市场经济提供稳定的法律和规则，规范经济行为，减少不确定性和风险。

3. 自由贸易制度：自由贸易制度可以促进国际间的经济交流与合作，拓展市场规模，促进资源配置与产业升级，为经济发展提供更多机遇。

4. 金融体系：健全的金融体系是经济发展的重要支持，它能够提供融资和风险管理的渠道，促进资金流动和投资活动，推动经济增长。

5. 公平竞争和反垄断制度：一套健全的反垄断制度可以防止垄断企业的存在，保护公平竞争，鼓励创新和技术进步，提高市场效率。

6. 政府政策：政府的宏观经济政策、产业政策、创新政策等对经济发展起到重要的推动作用，可以调控经济波动，引导经济结构优化升级。

这些制度因素互相关联，相互促进，共同塑造了一个国家或地区的经济发展环境，对经济增长和社会福利产生深远的影响。

经济发展制度因素（二）经济发展的制度因素主要包括以下几个方面：1. 政治制度：政治制度决定了国家的治理方式和权力分配，对经济发展有着重要影响。

稳定的政治制度可以提供良好的营商环境和投资保障，激发市场活力，促进经济增长。

2. 拥有和保护私有财产权的法治制度：私有财产权的保护是市场经济的基石，对经济发展至关重要。

一个健全的法治制度可以确保公平竞争、个人权益受到保护，增加投资者的信心，吸引更多的资本投资。

3. 市场机制：市场机制的发展与成熟程度，对于促进资源配置的效率、创新能力和市场竞争力等方面有重要影响。

市场机制通过价格机制和供求关系来引导资源配置和经济活动。

4. 金融体系：金融体系在经济中的作用至关重要，它决定了资源的组织和配置方式，直接影响着投资、融资、创新等方面。

第一章金融业风险与监管综述一金融风险的概念１、识记：１金融风险的定义一种表述认为,金融风险主要是指在宏观经济运行中,由于金融体系和金融制度的问题、金融政策的失误以及经济主体在从事金融活动时因决策失误,客观条件变化或其他情况而有可能使资金、财产、信誉遭受损失等原因,客观上会影响宏观经济稳定、协调发展,导致一国国民经济停滞甚至倒退的可能性;另一种表述认为,金融风险是指在货币经营和信用活动中,由于各种因素随机变化的影响,使金融机构和投资者的实际收益与预期收益相背离的不确定性及其资产蒙受损失的可能性;２、领会：（1）金融风险的广泛存在是现代金融市场的一个重要特征：（2）金融风险是行为人遭受损失的不确定性：（3）金融风险的成因是金融活动中的不确定性;二金融风险的种类识记：（１）汇率风险：汇率的波动给行为人造成损失的不确定性;（２）利率风险：由于市场价格变化利率变化引起金融机构持有资产价格变动,或银行及其他金融机构协定利率跟不上市场利率变化而带来的风险;（３）信用风险：由于信用活动中存在不确定性而遭受损失的可能性;由于金融机构如银行运用资金,对客户进行贷款,借款人不能按期归还贷款本息所形成的风险;最大风险（４）流动性风险：是指存款人以正当理由要求提款时银行或其他金融机构不能支付的风险（５）系统技术风险：金融系统如银行系统内部软硬件发生错误、损坏而危害金融机构经营管理的风险;（６）管理风险：金融机构管理层在管理程序、管理机制或管理环节中出现纰漏对金融机构带来的风险;（７）犯罪风险：金融机构要时刻面对来自外部和内部或内外勾结针对其犯罪活动而带来的风险;（８）国家、政府和法规风险：一国政府更迭或首脑更替带来的政策变化的风险,或一个国家政策、法规的调整给金融机构带来的各种各样风险;（９）关联风险：由于相关产业或相关市场发生严重问题,而使行为人遭受损失的可能性;三金融风险的特征识记：（１）客观性：客观性的原因①市场经济主体的有限理性；②市场经济主体的机会主义倾向；③信用中介性和对象的复杂性;（２）潜在性和累积性：由于金融机构和融资者间存在着极大的信息不对称,而微观金融主体对金融资产价格变化的信息优势极不完全的,因此金融风险具有很大的潜在性,并在各金融机构中不断累积;（３）突发性和加速性：由于微观金融主体的投机化行为模式,金融风险具有加速累积的特点,金融泡沫越吹越大;而一旦风险累积超过一定的临界值,随着某一具体金融事件的发生,社会个体的“信用幻觉”被打破,潜在风险遂突发为现实风险;个体的投机化行为模式再次起到加速器的作用,经济危机最终形成;金融风险一旦爆发,它不同于其他风险爆发只在既定范围内匀速运动,而是因风险失去信用基础而加速变动;一旦金融风险爆发,往往伴随着突发性、加速性,直到形成后果更为严重的金融危机;（４）扩散性与传染性：金融机构风险损失或失败,不但影响自身的生产和发展,更多的是导致众多的储蓄者或投资者的失败,从而引起社会的动荡;扩散性是指个别金融机构经营出现危机,会迅速扩张到其他金融机构,乃至波及整个金融体系;由于国际金融交往日益频繁,一国的金融风险往往会通过各种渠道实现跨国“传染”;一旦一国金融风险突发酿成金融危机,很快就会传染给其他国家,于是形成“多米诺骨牌”效应;这一特征在全球金融一体化成为趋势的今天显得尤为突出;（５）破坏性：金融风险一旦发生,不仅使客户和股东蒙受很大的经济损失,而且往往波及社会再生产的所有环节,影响社会再生产的顺利进行和经济的持续增长,造成社会巨额的经济损失,甚至危及社会稳定,引发严重的政治危机;（６）可控性：虽然金融风险的爆发往往由偶然事件引起,但由于其产生与发展都有一定的规律可循,因此又是可以防范与控制的,市场金融主体可以根据一定的方法、制度对风险进行事前识别、分析和预测;（７）周期性：金融运行是在既定的货币政策环境下,并处于整个国民经济整体循环之中,因此金融风险也受国民经济循环周期和货币政策变化的影响,呈现周期性、规律性的变化;四金融监管１、识记：（１）金融监管的定义集团论：政府及其有关机构代表社会公众,对金融机构经营管理及相关金融市场实施的监督管理;２、领会：金融监管各理论1公共利益论：监管的目的在于维护公共利益;监管是提高整个经济运行效率的一个重要手段;任何监管体系,只要其宗旨不在于对资源进行重新分配,即可被认为是为了在自由的市场机制“失灵”的情况下提供一项公共的救济;公共利益理论认为管制是从维护社会利益出发,满足公众需求,弥补自有市场机制“失灵”或“缺陷”的有效措施;它产生的前提条件是认为有自然垄断、外部效应和信息不对称等自由市场内在缺陷的存在;所以,该理论强调,管制是作为医治这些缺陷的必要手段;2利益集团论：基于对公共利益论的各种评述与争论,利益集团论摒弃了公共利益理论的前提和各种假设;而将其理论置于以下假设前提之上,即作为一般规则,社会代理人从事公共活动,目的在于增进自己的主观福利,而非一般公众的福利;基于这一前提,利益集团理论将焦点集中在监管过程的各参与团体所能从事的广泛自利行为的机会之上,以及集中在对于此等自利行为的法律与社会控制之上;3货币监管论：为了控制货币和信贷的膨胀率,从而实现政府的宏观经济目标; 4审慎监管论：银行监管最有说服力的理论;其着眼于银行业的稳健与安全运行;目的：①对作为银行服务消费者的储户个人进行保护,以防范银行倒闭带来的风险;②对银行体系从整体上予以保护,已防范传染性危机带来的风险;五金融风险与金融监管的辨证关系1、领会：1感谢金融风险：金融风险的出现,促使金融业乃至整个社会都发生了积极的变化;①金融风险使全社会增强了金融风险意识;②证明我国金融改革的艰巨性和复杂性;③促使地方政府领导金融工作的方式发生了根本性转变;④使中央银行的监管意识大大增强,监管理念不断更新,更加客观地审视目前央行监管体制和工作思路,在监管意识和手段上有较大进步;2金融风险的内在特性使金融监管成为必然：①金融业是一个特殊的高风险行业;②金融业具有发生支付危机的连锁反应;③金融体系的风险,直接影响着货币制度和宏观经济的稳定;金融风险的内在特性,决定了必须有一个权威机构对金融业实施适当的监管,以确保整个金融体系的安全与稳定;3有效金融监管降低金融风险：金融监管当局通过合理制定和有效执行有关金融管理规章,增加市场参与者的不完全信息,降低金融交易风险,减少金融危机发生的可能性,提高金融市场的系统稳定性和运行效率,通过采取适当措施管理金融危机,减轻金融危机的不利影响,防止发生系统风险;通过全过程的金融监管,如对于金融机构的市场准入、日常业务经营以及市场退出等环节的监管,对金融机构作出合理规划,对于经营业务及风险度和处理办法进行充分考虑,以减少潜在风险；对日常业务经营的监管可以规范金融机构的业务经营,限制金融机构不必要的冒险行为;4金融监管的负面影响可能增加金融风险：尽管我们从许多方面论证金融监管的必要性和重要性,然而在实证研究中,也有学者认为市场自律可能是获取银行体系安全和稳健的一种更有效的途径和方法;也就是说金融监管的有效性受到质疑,由于监管的存在,会导致一些与监管的初衷相砵的负面影响,反而增大金融风险;2、应用：金融风险与金融监管的辨证关系综上1234所述,金融风险与金融监管司一种辩证关系,他们相互影响、相互作用;我们应准确认识并把握它们之间的关系,通过金融监管把金融风险控制在合理的、可控的范围之内,而合理的、可控的金融风险又能促进金融市场的活跃与创新,不断推进我国金融业的改革和发展;第二章金融风险环境因素分析一金融风险的外部环境因素分析１、识记：１虚拟资本：与实物资本相分离的、本身没有价值的,仅是取得一定收益权的凭证;如股票、债券、商业票据和其他可转让证券;2蒙代尔三角：在资本完全自由流动的情况下,要想维持固定汇率制,就只能牺牲货币政策的有效性和独立性;3货币政策：政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策;２、领会：一、宏观经济运行的动态性带来的金融风险1实体经济波动与经济周期带来的金融风险：2虚拟资本运行与泡沫经济带来的金融风险：3宏观经济政策带来的金融风险：1.各种政策手段、工具难以协调配合;2.宏观政策对金融风险的直接影响;3.政策的时滞性带来的金融风险;二、货币体系不确定性带来的金融风险1货币职能带来的金融风险：1.价值尺度带来的金融风险;2.流通手段带来的金融风险;3.贮藏手段带来的金融风险;4.支付手段带来的金融风险;5.世界货币带来的金融风险;2货币供求和需求带来的金融风险：1.货币供给带来的金融风险;2.货币需求带来的金融风险;三、信息不对称带来的金融风险：1信息不对称性将导致逆向选择和道德风险;2存款市场的信息不对称引发并加剧银行恐慌四、制度变迁带来的金融风险：1金融产权关系不明晰；2我国改革与发展战略的失误；3金融替代财政,承担了转轨中转嫁的风险；4政府对金融系统的直接干预；5各项改革政策推进不同步,各领域市场化程度不同步；6法律、规章等社会经济正式制度不健全；7习惯、道义等意志形态改革滞后;二金融体系内部不确定性因素分析1、识记：１货币市场：专门融通短期资金的场所其交易的标的物有货币头寸、存单、票据、短期公债等,因其偿还期限短,风险小且流动性强,被视为具有类似于货币的功能;2资本市场：专门融通期限在一年以上的中长期资金的市场;3外汇市场：进行外币和以外币表示的支付凭证买卖的市场;4外汇风险：汇率变动对经济领域的影响具有不确定性,这种不确定性就是所谓的外汇风险;１金融工具的不确定性：①票据业务可能产生的风险分析：1.违约产生的信用风险；2.法律条款适用性风险;②信用证项下的银行风险：1.开证行的风险；2.通知行的风险；3.付款行或偿付行或议付行的风险；4.保兑行的风险;P52理解各家风险２金融机构体制的不确定性：①国有商业银行的产权结构与银行风险：我国商业银行的产权结构承袭了公有产权制度下的国有产权结构安排,使银行财产所有权、经营权、收益权高度集中于国家政府,加剧了经营风险和成本效率的损失;从激励方面,由于产权不明晰,使商业银行的短期目标与长期目标相互脱离,不利于商业银行的长期发展,造成极大的成本和效率损失;②商业银行的金融创新与银行风险：1.银行信用级别的降低；2.银行收益状况的恶化；3.资本质量的恶化；4.银行大量倒闭;③商业银行的国际化经营与银行风险:1.我国银行业整体盈利能力依然偏弱；2.信贷增长过快中潜在风险增大；3.不良贷款率仍偏高并有可能反弹；4.资本缺口仍然很大,资本充足率仍然较低；5.商业银行风险管理已不适应国际化发展要求;（3）金融市场的不确定性资本市场中的风险：①股票是价格波动大,波动频繁；②股票市场投机过度,存在泡沫化倾向；③上市公司业绩成长与高股价相背离；④股票市场表现为以政策因素为主的系统性风险;三主体非理性因素引致的金融风险（１）显着性思维：投资者的决策行为并不是固定不变的,他会根据事件的发生修正自己原来的决策行为,而这有可能导致决策的偏差;（２）铆定效应：是指人们趋向于把将来的估计和过去已有的估计相联系; （３）羊群效应：是信息连锁反应导致的一种行为方式,当个体根据其他行为主体的行为而采取类似的行为时就会产生“羊群效应”;2、应用：金融风险风险环境因素分析-整个章节第三章控制金融业风险的监管对策与手段一金融监管的经济学分析1、领会：１金融监管的必要性：①金融监管的现实理由：对金融危机的防范;近年来,世界各地金融危机频繁发生;虽然金融危机由多种因素导致,但金融监管不力也是其中一个重要原因;鉴于金融危机不仅对金融业,更重要的是对实物经济会产生灾难性的影响,理所当然的要求政府部门介入进行金融监管以降低社会成本,金融危机只是一种现象;实际上各国从来都没有完全放弃过金融监管,但金融危机依然发生,只是在次数和程度上有所改观而已,由此看来,加强金融监管还有其他更重要的理由;②金融业的行业特殊性及金融机构的自身特点：风险大,脆弱性;金融业的风险来自方方面面,不仅有一般行业共有的信用风险、经营风险、市场风险、管理风险,还有金融行业特有的利率风险,汇率风险、国际游资冲击风险;金融业自身是一个脆弱的行业,表现为金融体系、金融机构内在的脆弱性和金融资产价格内在的波动性;金融监管可以将风险控制在一定范围内保证金融体系安全,进而保证国民经济的健康发展;另外,金融机构自身的特点也决定了金融监管的必要性;金融业是高负债行业;金融机构为了追逐高额利润,具有盲目扩张资产,向风险大,收益高的项目扩张的内在动力,往往可能导致资产负债状况的恶化;③金融监管的内在原因：对市场失灵的补救;微观经济学理论认为,完全竞争的市场经济只是一种理想的状态;在现实生活中,由于存在不完全竞争、外部效应、公共物品和信息不对称等因素,市场无法保证资源的配置符合帕累托最优原则的要求;（２）金融机构的外部效应：所谓外部效应：是指由于自然的或制度上的原因,在提供产品和劳务时,私人费用或所得和社会费用或利益之间存在偏差,某个独立个体的生产和消费行为对其他的行为主体产生附带的成本或效益,而造成利益上的损失或增利的行为;（３）金融机构自由竞争悖论：金融机构是经营货币的特殊企业,它所提供的产品和服务的特性,决定其不完全适用于一般工商业的自由竞争原则;因为:1.金融机构规模经济的特点使其自由竞争很容易发展成为高度的集中垄断,而金融业的高度集中垄断不仅在资源配置效率和消费者的利益方面带来损失,而且也将产生其他经济或政治上的不利影响;2.自由竞争的结果是优胜劣汰,而金融机构激烈的同业竞争导致整个金融体系的不稳定,进而危及整个经济体系的稳定;因此,自从自由银行制度崩溃之后,金融监管的一个主要使命就是如何在维持金融体系的效率的同时,保证整个体系的相对稳定和安全;（４）金融体系的内在不稳定性：①在金融体系的内在脆弱性客观存在的条件下,金融监管能够在某种程度上减少脆弱性但并不能完全避免金融风险的发生;以下是关于金融体系不稳定的观点：明斯基和金德尔伯格关于金融体系内在不稳定性的观点;P98明斯基指出金融体系自身具有内在脆弱性,即内在的不稳定性,易于动荡和爆发危机;明斯基认为金融动荡的根源是由于“换位”所引起的,即由于某一足够大的影响,使一个重要的经济部门得到获利机会而改变该部门的经济前景;“换位”的结果是给一些或新或旧的领域带来投资的机会,而另一些无利可图的领域则被遗弃;一旦某领域出现新机会,市场主体就会争先恐后的加以利用,泡沫成分扩大和经济的表面繁荣随之而来;明斯基将融资和商业周期理论结合起来,指出客观存在的商业周期会诱使企业进行高负债经营;在此,他强调,由于实际经济运行中投资高潮和低谷交替出现,信贷资金的规模、结构和融资类型的变化,债权债务关系的不稳定性几乎就是不可避免的;金德尔伯格沿着明斯基的思路发展出投机-恐慌-崩溃模型并以此说明经济危机所具有的周期性;他认为,金融危机和经济危机是相同的,但两者不具有同步性,金融危机先于经济危机,并加速经济危机的爆发;②银行挤兑模型对银行业内在不稳定性的阐述P99Diamond和Dybvig戴尔蒙德和荻伯威格把银行从其他金融机构中突出出来,建立经典的银行挤兑模型;二人提出的主要结论是：不对称信息是银行遭到挤兑的根本原因,银行挤兑可能作为一个均衡现象出现,并更接近于现实,即“健康”的银行也会倒闭;③吉本斯关于不稳定博弈性的阐述P991992年,吉本斯在博弈入门中,将在完全但不完美信息条件下的博弈动态论引入对银行行为的分析,得出了与上面相类似的结论,即银行体系存在着内部的不稳博弈性;在整个过程中,银行并不是博弈的局外人,银行的所有行为全是随着客户的行为而确定的,因而,挤兑现象的发生与否全是由银行客户之间的博弈决定的,而不是银行的不恰当行为;吉本斯的理论进一步肯定了银行体系脆弱性的存在,也指出了这种内在不稳定是无法通过银行自身来解决的,外部的管理与风险分担就显得更为重要;二金融监管的基本内容１、识记：（１）存款保险制度：指金融监管当局为了保护存款人的利益,维护金融体系的安全和稳定,要求各吸收存款的金融机构按其存款的一定比率,向存款保险机构交纳保证金,进行投保的制度;P1162内部控制：由企业董事会、经理阶层和其他员工实施的,为营运的效率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标的达成而提供合理保证的过程;P1212、领会：１预防性监管内容：1市场准入监管；2业务营运监管：①业务经营合规性；②风险控制；③资本充足性；④资产流动性；⑤资产质量；⑥盈利能力；⑦业务范围管制；⑧对大额风险集中的监管和控制；⑨管理和内部控制;P105２市场退出监管方法：1.实施救助：1有问题机构的自我救助；2政府救助；3金融同业救助；4中央银行救助；5存款保险机构提供紧急援助；6重组；2.收购或兼并；3.行政关闭和撤销；4.依法破产清算;３存款保险制度内容：1存款保险体制：是指存款保险机构设置上的构成状况;大多数国家是高度集中单一式的,只有少数是复合式的;2存款保险制度的具体组织形式：存款保险制度的具体组织形式没有固定模式,有的是官办的,有的是银行组织办的,还有的是由政府和银行同业组织办的;由各国根据需要和可能以及各自的国情而定;3存款保险标的的范围：一般包括本国货币存款和外币存款,也有一些国家不保护外国货币存款,例如加拿大、法、日和英;在大多数国家,该范围不包括银行间同业存款、某些定期存款和可转让大额定期存单存款等;4参加存款保险的金融机构：实施存款保险制度的国家大多实行属地原则,即保险对象的确定以银行所在地为准既包括本国银行,又包括外国银行在本地的分支机构或附属机构,一般不包括本国银行在国外分支机构;5存款损失的赔偿：各国情况也不尽相同,大多数国家法律规定在最高控制点以内给予100%的赔偿,但有的国家则要求存款者承担一部分损失;P116４金融机构的内部控制构成及原则：①内部控制的构成五大要素：一是控制环境；二是风险评估；三是控制活动；四是信息和沟通；五是监督;②建立的原则：1有效原则;即各种内控制度应当具有高度的权威性；执行内控制度不能存在任何例外;P1292审慎性原则;要充分考虑到业务过程中各个环节可能存在的风险和容易发生的问题,设立适当的操作程序和控制步骤来避免和减少风险,并设定风险发生时要采取的补救措施;3全面原则;内控机制必须全面、完整,覆盖到各个业务环节和业务部门,不能留有任何死角和空白点;P1304独立性原则;在建立业务内部控制时,要保持各个环节的相对独立;5及时性原则;内控制度的建立和改善要跟上业务和形式发展需要;7健全我国银行的内部控制制度的途径：1健全内部控制管理制度,创造良好的内部控制环境;2部门岗位职责的适当分离,是内控独立性基本要求;3建立有效的内部控制预警系统;P135三金融监管的准则---巴塞尔协议１、识记：１金融脱媒：是指在金融管制的情况下,资金的供给绕开商业银行这个媒介体系,直接输送到需求方和融资者手里造成资金的体外循环;２、领会：１巴塞尔协议主要内容包括四部分：①资本组成：1一级资本核心资本：包括永久性股东权益；公开储备;2二级资本附属资本：包括非公开储备；资产重估储备；普通准备金/普通呆账准备金；混合债务/股本资本工具；次级长期债务;②风险加权：1表内项目的风险权重有五级：0%,10%,20%,50%,100%;P152理解2表外项目按“信用换算系数”分成四级：10%,20%,50%,100%;P152理解③目标标准比率：从事国际业务的银行资本与加权风险资产的目标标准比率应为8%,其核心资本成分至少为4%;此外,核心资本不应包括附属资本成分,附属资本中普通贷款损失准备金最多不能超过风险加权资产的1.25%在特殊或临时情况下可达2.0%,附属资本中次级长期债务最多不能超过核心资本的50%;P153④过渡及实施安排（２）巴塞尔协议主要贡献与不足：①主要贡献：1巴塞尔协议使银行的管理模式由资产负债管理走向风险资产管理;2巴塞尔协议为国际银行业风险管理提供了统一标准;3巴塞尔协议使银行管理的对象由资产负债表内拓宽到表外;4它在衡量银行信用风险时特别强调国家风险的影响;②不足之处：1过分强调银行资本充足,从而忽视银行业的其他风险;2风险权重对风险程度不敏感;3难以有效约束监管资本套利;4忽视其他风险;仅注意到信用风险,而没有考虑到在银行经营中影响越来越大的市场风险、操作风险等;３巴塞尔新资本协议主要内容与特点：①主要内容：可以概括为：三大支柱、三类风险、三种方法;1三大支柱：第一支柱,最低资本要求；第二支柱,监管部门对资本充足率的监督检查；第三支柱,市场纪律;2三类风险：信用风险、市场风险、操作风险;3三种方法：信用风险的计算方法：标准法、基础IRB、高级IRB；市场风险的计算方法：标准法、内部。

V．W．拉坦我们已给出了一个新的诱致性制度变迁的投资模型，并用西方与非西方经济的农业发展经验对这一模型进行了检验。

我们已在理论与实证的基础上论证了技术变迁的方向与速度是对需求的增长率与相应的资源条件的回应，我们还揭示了技术在地区及国家间的转化实质上是对诱致由新知识演化而来的技术变迁的同一自发进程的回应。

技术变迁可以被视为发展进程所内生的，这一观点并不意味着农业或工业技术的进步可以听任一只“看不见的手”来指导技术发展沿着“原始的”资源条件或需求的增长所决定的“有效”路径发展。

导致技术变迁的新知识的产生是制度发展过程的结果，技术变迁反过来又代表了一个对制度变迁需求的有力来源。

不过，我们对新知识被用于改变技术变迁的速度与方向及用于技术变迁的转化方面的了解，比资源被用于制度创新与转化的了解要多得多。

我们已经说明了制度在技术变迁的形成与扩散中起着重要的作用，而且它们是技术努力与生产率增长方向发生偏差的重要原因。

宾斯旺格已讨论了市场结构对研究资源配置的影响，桑德斯和拉坦已讨论了公共政策，尤其论证了利率的补贴是巴西农业的技术变迁方向发生偏差的一个重要原因，德杰维已概括了技术变迁与制度组织之间的动态影响模型。

在本文中，我们将详尽阐述一个制度变迁理论的要素。

在这里，对制度变迁需求的转变是由要素与产品的相对价格的变化以及与经济增长相关联的技术变迁所引致的；对制度变迁供给的转变是由社会科学知识及法律、商业、社会服务和计划领域的进步所引致的。

然后，我们将考虑市场组织不完善的含义，在这里，经济和政治资源是为了制度创新与制度绩效的增进而交换的。

制度变迁的理论在过去的20年间，我们的分析能力大有提高，并积累了大量的经验——如果我们要完全实现对经济发展中技术变迁的作用的理解，我们就必须具备用于分析的知识和能力。

不过，正如找们已注明的，我们现在已开始理解那些能使一个社会在对技术和经济机会或制约作出回应时，形成不断的制度创新力量的进程。

第一章货币与货币制度一、名词解释二、复习思考题1、如何理解货币的本质?它在商品经济中发挥着哪些主要功能?试举例说明。

2、什么是货币制度 ? 其主要构成要素有哪些?3、货币层次划分的依据是什么?为什么说科学地划分货币层次具有非常重要的意义?4、什么是”劣币驱逐良币”规律?试举例说明之。

5、为什么说金币本位制是一种相对稳定的货币制度,金块本位制和金汇兑本位制是不稳定的货币制度?6、什么是纸币本位制? 其有何特点?应如何正确理解当前中国的”一国三币”制度?三、课堂问答(讨论)题1.钱、货币、通货、现金是一回事吗?银行卡是货币吗?2.金钱是万能的吗? 社会经济生活中为什么离不开货币? 为什么自古至今,人们又往往把金钱看作是万恶之源?3.货币种种形态的演进有何内在规律? 流通了几千年的金属货币被钞票和存款货币所取代,为什么是历史的必然?4.就你在生活中的体验 ,说明货币的各种职能以及它们之间的相互关系。

如果高度地概括 ,你认为货币职能最少不能少于几个?5.货币制度与国家主权的联系应该怎样理解?结合欧洲货币、货币局制度和”美元化” , 理一理你的思路。

6.货币是不是终归要消亡?第二章信用与信用形式一、名词解释1. 信用2.商业信用3.银行信用4. 国家信用5.信用工具6. 背书7.承兑8.商业本票9.商业汇票10. 支票二、复习思考题1.信用的主要形式有哪些?它们各有哪些特点?2.试述商业信用的作用与局限性。

3.商业信用和银行信用的关系如何?4.说明消费信用的基本类型和经济意义。

5.信用工具的主要类型有哪些?三、课堂问答(讨论)题1.经济学意义上的”信用”,与日常生活和道德规范里的”信用”,有没有关系,是怎样的关系 ?2.为什么说在现代经济生活中,信用联系几乎无所不在,以至能够称之为”信用经济”? 能否谈谈你本人的体验?3.比较商业信用与银行信用的特点,二者之间有怎样的联系? 中国当前为什么大力推广票据的使用?4.在中国,利用外资包括哪些形式? 大量地、长久地利用外国资本是否必然会陷入债务奴隶的境地?5.1997年以来中国开始大力发展消费信用, 其意义何在?了解一下中国商业银行当前推出的有关消费信用的贷款有哪些类型。

金融化：涵义和影响 作者：[美]托马斯•I.帕利 著 房广顺 车艳秋 徐明玉 译 来源：《国外理论动态》2010年第8期

摘要： 美国利维经济研究所网站（http://www.ssrn.com）2009年8月10日刊登了美国学者托马斯•I.帕利题为《金融化：涵义与影响》的文章，认为金融化是金融市场、金融机构和金融业精英对经济政策和经济结果的影响力日益深化的过程。金融化同时在宏观和微观两个层面上改变着经济体系的运行方式。金融化的影响主要体现在：(1)提升了金融部门相对于实体部门的重要性；(2)将收入从实体部门转移到金融部门；(3)加剧收入分配不平等并导致一般工人工资停滞。此外，最重要的是，金融化使经济面临债务型通货紧缩及长期萧条的风险。作者特别提出，新自由主义的重要经济政策如全球化、小政府、弹性劳动力市场和摒弃充分就业等都是有利于金融资本的，而且都是在金融资本的推动下实施的，——这揭示了近三十年来世界资本主义最重要的三大特征即全球化、新自由主义化和金融化之间的本质性联系，值得重视。文章主要内容如下。

金融化是什么？为什么要关注金融化？ 本文将探索“金融化”的涵义。爱泼斯坦对金融化的定义是： “金融化是指在国内和国际两个层面上，金融市场、金融机构以及金融业精英们对经济运行和经济管理制度的重要性不断提升的过程。” 因为美国的金融化似乎最为发达，因此本文将以美国为研究对象。但从食利者收入份额提升这一现象判断，金融化的影响似乎已经波及所有工业化经济体。

金融化同时在宏观和微观两个层面上改变着经济体系的运作方式。金融化的影响主要体现在：（1）提升了金融部门相对于实体部门的重要性；（2）将收入从实体部门转移到金融部门；（3）加剧收入分配不平等并导致薪资停滞。

金融化在宏观经济和微观经济两个层面都有不利影响。在宏观层面上，金融化时代导致实体经济增长出现了放缓的趋势。此外，有迹象表明金融脆弱性在不断加剧。从国际上看，金融脆弱性在20世纪90年代末至21世纪初波及全球的金融危机中表现得最为明显；在最近肇始于美国、波及欧洲的次贷危机中，金融脆弱性再次引起人们的注意。

盘点金融改革：从大一统到百家争鸣 中国金融业发展壮大的历史，就是一部打破“大一统”金融体制，转型为多层次、多主体、多元化的金融业的历史。

正是得益于三十余年金融业的改革发展，在2008年的全球金融危机中，中国金融业不但全身而退，更反超了西方的金融巨头。与GDP规模位居世界第二相一致，中国金融业成长为国际金融体系中不容忽视的重要力量。

英国《银行家》杂志公布的2011年全球前1000家银行排序显示，工商银行、建设银行2010年的净利润分别达到325亿美元和264亿美元，分列全球第一、第二名。

若以一级资本排序，工行、建行、中行与农行分列全球第六、第八、第九和第十四位。若以排序变动幅度而论，在位置上升幅度最大的全球十大银行中，中国银行业占据半壁江山。

“从1978年，人民银行既发行钞票、又吸收储蓄的金融“大一统”开始，历经三十余年的图治，中国金融业正呈现出银行、信托、证券、保险等各类金融机构百舸争流的景象。”

“包打天下”与“百家争鸣” “中国经济改革是以市场为导向，金融体制的改革也是以市场为导向。”在中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇（微博）看来，改革开放以前，经济是一种高度集中的计划经济体制，金融则是“大一统”的金融制度。

所谓大一统，就是人民银行一家包打天下，不但身兼中央银行的职能，还开办吸收储蓄等商业银行业务。这一框架下，中行仅仅是人行专营外汇业务的一个部门；农行也是人行专为农村提供金融业务的部门。此外，财政部还下设建行，专门管理和分配拨给建设项目的政府资金。

最初的变革发生在1984年：工商银行从人民银行中分立而出，加上之前的中行、建行、农行，中国形成了四大专业银行体系。与此同时，人民银行则专注于中央银行的职能。

中国的这种专业银行体系持续了约十年之久，1993年12月，国务院下发了《关于金融体制改革的决定》，全面重塑中国的金融体系。事实上，从效果看，这一决定基本奠定了今后中国金融生态的大框架。

全能银行——德国金融混业经营及其监管内容提要德国金融制度最大的特点就是长期以来一直坚持混业经营制度虽然如此德国也经历了一个金融制度的变迁和完善的演变过程本文通过梳理德国金融混业经营制度的发展历程发现德国能够坚持混业经营制度的重要原因在于具备了一套高效而且适合金融业发展规律的监管制度关键词德国制度金融制度混业经营西方国家近百年的金融沿革史实际上就是一个由混业经营转向分业经营然后又回归到混业经营的这样一个分合过程所谓金融混业经营是相对于金融分业经营而言的既可以从事商业银行业务同时又可以从事投资银行业务就是混业经营混业经营模式最早起源于19世纪末的德国、荷兰、卢森堡等国家其中尤以德国为典型代表与美、英、日三国相比德国的金融经营模式具有独特的特征第一商业银行的“全能化”或“综合化”即商业银行没有业务范围的限制而可以全面地经营各种金融业务如经营存放款、贴现、证券买卖、担保、投资信托、租赁储蓄等全方位商业银行及投资银行业务第二从来就没有独立的投资银行证券市场相对落后第三银行与工商企业的关系十分密切甚至对其具有压倒性的影响力混业经营模式是当今国际上金融机构采用最为普遍的、可为社会提供全方位、综合性金融业务的经营模式当前国际上主要的金融混业经营模式可分为全能银行型和金融控股公司型这两种前者以德国为代表银行的经营范围包括了存贷款、信托、投资、证券、保险等一切与资金融通有关的业务后者则以美国为首即成立一个金融控股公司来对商业银行、证券公司和保险公司进行业务渗透并对它们有决策权下属各类金融机构则在法律上相对独立现代美国金融制度的形成经历了“混业经营——分业经营——混业经营”的历史演变过程相对美国而言德国金融制度最大的特点就是长期以来一直坚持混业经营制度虽然如此德国也经历了一个金融制度的变迁和完善的演变过程下面将就德国金融混业经营模式进行细致的探讨一、德国混业经营制度发展历程德国是实行金融混业经营最为典型的国家其金融体系的特征是全能银行(UniversalBank又称为综合银行)在国民经济中占据主导地位全能银行不受金融业务分工的限制不仅能够全面经营商业银行、投资银行、保险等各种金融业务为企业提供中长期贷款、有价证券的发行交易、资产管理、财产保险等全面的金融服务(在不同的发展时期德国全能银行的信贷与证券业务有不同侧重)而且还可以经营不具备金融性质的实业投资德国的银行体系是19世纪中叶随着国家工业化生产发展起来的在发展初期德国的各类银行均有特定的重点业务领域只是随着时间的推移在发展过程中各类银行之间相互竞争业务范围逐渐交叉才发展成目前的综合经营的局面其中全能银行对社会大众的服务供给又通过一系列的专业性银行和特殊信贷机构加以补充1、德国全能银行制度的酝酿为处理商务或为商人提供短期贷款和交易上的服务德国从1835年开始逐渐出现了比较集中的银行与金融系统但其在19世纪中期以前还是比较原始的私人银行为数不多且缺乏规模较大的银行改变这种局面的决定性的第一步是1846年普鲁士政府将柏林的皇家银行转变为普鲁士银行并赋予它发行纸币的权力这成为德国银行朝着现代方向发展的标志德国综合性银行制度传统可追溯到19世纪50年代当时德国正处于工业迅速高涨的时期银行既对企业贷款也对企业投资较为典型是银行对铁路提供资金同时派人担任铁路上的要职由此开始的银企结合拉开了德国全能银行的序幕银行从给其贷款、帮其发行债券、直至对其投资对企业的资金融通进行了全方位的服务同时银行也通过持有非银行部门的公司股份来取得较大的收益为此又增强银行提供服务的能力由于德国没有反托拉斯法也没有禁止银行董事兼职的法律因此银行通过直接持股并派出董事与工商企业建立起密切的关系许多工商企业在资金上高度依赖银行这样的金融服务对整个迅速扩张中的工业有着特殊的意义尤其是在钢铁、煤矿、电气、机械和重化学工业等需要大量资金的行业更是如此正是由于德国银行的这个特点保证了德国工业化较高的增长率而银行业也由此得以迅速地扩张在这样的背景下许多综合性的银行相继建立并为德国国民经济的发展发挥了重要的作用1853年科隆亚巴拉汉欧朋海姆金融公司和古斯塔夫冯麦威森在达姆斯达特成立了工商银行并与1852年在巴黎成立的动产信贷银行共同组成了一个现代股份制银行并由此产生了一家集公司筹建、有价证券发行和一般银行业务于一体的全能银行19世纪中叶也是合作银行和储蓄银行产生和发展的重要阶段1840年到1860年期间就由800多家储蓄银行产生此外19世纪60年代也产生了抵押银行最早是1862分别于法兰克福和梅林根成立的两家私营抵押银行在以后的几十年里德国银行业也一直是沿着上述四条路径发展的并成为德国经济发展的主要支柱股份制银行和个体私营银行主要服务于工业经济领域合作银行和储蓄银行主要服务于中小型加工业企业和商业企业以及农业领域抵押银行主要服务于作为工业中心的城市建设可以说德国全能银行的发展是德国工业发展的结果在第二次工业革命中工业的发展对资本的需求和吸收能力很大迫切需要大型的银行机构能吸收小额存款又能方便地调动和融通资金把短期小额存款转变为长期信贷资本并随时按照要求为大型工业企业及时提供创业投资资本和长期资本保证因此德国的全能银行得到了发展从一开始就既从事商业银行业务又从事投资银行业务2、德国全能银行制度的重建第二次世界大战期间德国银行业遭到严重破坏在战后的西方占领区（美、英、法）被迫实施美国式的银行制度（即美国当时实行的分业经营制度）直到50年代后期西德地区的银行业才恢复了战前的状态继续着混业经营的道路而在原东德地区情况就更为复杂与西部“全能银行制度”完全不同原东德是按照原苏联模式来建设银行体制的原有的一切金融机构禁止开展银行业务各原民营金融机构被没收重新成立的地方银行和储蓄银行接受原有银行的人、财、物并成为新银行的决定性构成要素同时也进行了针对以前大银行的结构性调整银行制度也是实行中央集权制度且须配合中央政权的计划经济政策两德统一后为了使原有东部的银行体制能够适应市场经济原则的要求德国联邦银行对东部银行进行了改组打破了东部银行在业务上的严格的分工格局引入竞争机制建立“全能银行制度”(UniversalBankingSystem)（即混业经营制度）至此德国金融制度经历了从混业经营到被迫分业经营再到重新混业经营这一变迁过程上个世纪60年代以来德国经济从二战后的一片废墟中迅速崛起一举成为欧洲最大、世界第三的经济强国被经济学家誉为“经济奇迹”德国经济取得的成就与其独树一臶的“银行主导型”金融制度密切相关从理论上讲全能银行的业务范围几乎囊括了所有传统商业银行业务和投资银行业务德国大银行的全能性在战后得到了迅速发展并不断得以加强到了上世纪90年代末期以四大银行为代表的德国大银行都已成为集商业银行和投行业务为一体、揽私人客户与机构客户于一身、汇零售业务及批发业务于一炉、视全球市场为一家的综合性极强的欧洲乃至世界大银行3、德国全能银行制度的法律基础德国法律属大陆法系以法典为基础这与英美法系以判例法为基础有很大不同德国有关银行制度的立法主要有两个一个是《联邦银行法》；另一个是《银行法》（信用业法）《联邦银行法》规定联邦银行可以进行除保险代理业务之外的几大金融业务包括信托、证券、存贷、外汇及之间业务等因此仅这个法律就规定了德国银行进行混业经营的法律规则1961年7月10日通过的《银行法》进一步明确凡是从事银行业务并且这种业务的规模已达到商业化、有组织水平的企业都是信用机构可见在德国通过立法已将银行与信用机构视为一体从而为银行的混业经营留下了广阔的法律空间在所有国家关于银行业务的法律定义中如此明确地规定了包括众多非银行业务领域德国最为典型在法律基础方面除规定了银行业务的范围德国银行法律规定的严密健全也为全能银行的发展提供了制度空间和外部约束4、德国全能银行体系的框架德国混业经营制度是以全能银行对社会大众的服务供给又通过一系列的专业性银行和特殊信贷机构加以补充为特点的全能银行是可以提供包括商业银行业务、证券投资业务在内的全套金融服务的综合性银行；较之全能银行德国专业银行只提供专项服务包括抵押按揭银行基建信贷联合会投资公司指导银行和德意志清算代理处以及其他具有特殊职能的银行还有特殊职能银行比如夏兴信贷银行、出口信贷公司等德国还有一些准银行机构的财务公司比如保险公司、租赁公司、信用卡公司、投资顾问公司等；还有由非银行机构主办的提供融资服务的公司如大汽车公司主办的汽车银行等此外还有邮政汇划和邮政储蓄机构等全能银行又可以分成商业银行、储蓄银行和合作银行三大种类商业银行包括大银行、地区性银行和其它商业银行、外国银行分行以及私人银行等在德国最有代表性的大银行是:德意志银行、德国工商银行和德累斯顿银行三大商业银行这三大银行都是股份制全能银行通过发行股票筹集资金而使自有资本符合资本充足率的要求大银行的特点是设施完备、业务量大并有遍布全国的分支机构地区性银行和其它商业银行各自的规模、形式和业务不尽相同有一些较大的地区性银行也在全国范围内开展业务比如巴伐利亚统一抵押银行、BHF银行及BFG银行等储蓄银行是由三级体系构成的:乡镇储蓄所、地区储蓄银行及汇划中心还有德意志汇划中心银行储蓄银行是公共法人的银行储蓄银行最初的任务是针对中小客户的存贷款业务但随着居民收入的提高和金融业的发展储蓄银行也发展成了全能银行合作银行它原来由三级构成:初级信用合作社、地区信贷合作银行和全国性的德国合作银行合作银行模式可以追溯到19世纪中期的农村信用合作银行及工商合作银行合作银行业务活动的中心是促进其成员的经营活动它主要为中小企业及建筑公司提供中长期贷款同时它也吸收储蓄存款德国合作银行是公共法人性质的机构也是全能银行二、德国商业银行对证券市场的参与虽然德国各类商业银行的业务领域各有侧重但德国法律对他们从事何种业务却限制很少他们可以随时开拓新的业务领域因此德国的商业银行是典型的全能银行,是集银行、证券、保险等多种金融中介业务于一体的金融混合体,能够从事吸收存款、发放短期、中期和长期贷款、托收承付、买卖证券、信托投资、财产代管、投资咨询、外汇交易、国内外汇兑等业务进行的是混业经营德国的全能银行体系低成本地为经济部门提供银行服务保证了货币在金融部门快速地流通更广泛地分散银行风险和稳定盈利的倾向也增强了银行业的活力德国全能银行体系的这些特点使得它能比较容易和灵活地应付这几年由于金融自由化、放松管制和全球经济一体化的日益发展引起的金融市场深刻变化所带来的新的挑战德国的全能银行享有以机构投资者进行证券投资的独占权事实上德国的证券市场完全是由银行来组织和控制的德国银行之所以能够进行证券投资有以下三个原因:一是德国的银行法已经把银行自营证券业的风险限定在较为安全的范围内；二是银行进行证券投资与银行传统的业务相关；三是德国商业银行的准备金必须以现金交纳这就迫使商业银行不得不持有相当数量的可变现证券以免准备金不足而遭受严厉的惩罚银行-飞诺网德国全能银行和不发达的证券市场之间是此消彼长的关系由于银行可以参加包括保险业务在内的所有金融业务所以银行在资本筹措的过程中起到决定性的作用从而抑制了证券市场成为具有竞争性的融资手段的可能性证券市场缺乏竞争力是综合性银行发展的根本原因德国全能银行的发展也得益于其参与证券市场业务的不受阻碍当然德国全能银行是商业银行为主体参与证券市场的而商业银行对证券市场的参与主要集中在以下几个方面（1）证券的保管业务证券的保存与管理主要由德国商业银行商业银行来负责证券的保管己经和银行转账支付一样是商业银行的日常业务之一商业银行对于受托保管的证券的管理范围包括；定期代客户收取证券的利息、分红和应归还的本金；同时要向客户就证券兑换、投资计划、股票价格变动、优先购买新股等事项提供咨询；还应当及时提醒客户注重与其持有的证券有关的公告例如客户持有股份的公司发生财务困难等情况（2）证券的承销业务在德国商业银行可以参与证券承销活动采取的方式主要是承购代销即银行首先自己买进所有待发行的证券然后再把它们卖出去商业银行承销股份公司的股票有三种情况一是承销上市新股二是内部股转化为公开上市股；三是股份公司增资扩股的股票因为德国股份公司以发行股票方式筹集资金的历史较长股票市场规模已经相当大所以新股的发行已不占主要地位目前商业银行承销的股票以第三种情况居多除去承销股票外商业银行还可以承销债券和负责证券的上市申请上市不是由发行人提出申请而是由一家己被准许在股票交易所从事交易的商业银行提出申请上市申请书包括由发行人和申请银行共同签署的募股章程同时德国银行在证券一级市场上还充当着发行者的角色并且在德国债券发行市场上所占的比重越来越大而政府债券的发行所占份额呈现下降趋势公司债券的发行份额一直变化不大（3）证券的自营和代理业务在有价证券市场上商业银行还以代理商和自营商的面目出现当其作为代理商时是在股票交易所代替客户买、卖有价证券或是代理过户要向客户收取手续费这是德国商业银行参与有价证券市场的重要形式作为自营商商业银行可以自己买卖证券以期获得买卖价差和投资资本收益但要承担证券价格的波动风险（4）其他证券业务除了参与传统的证券保管、证券承销和证券交易外德国商业银行还积极参与衍生金融工具交易业务和国际证券业务表现突出的是参与期货、期权交易也参与各类债券创新工具操作如“债券化贷款”、“浮动利率债券”及各类“金融债券”等此外为改善本国在境外的货币和资本流通条件及其竞争条件德国商业银行也积极参与国际上通行的零息票债券、浮息债券以及利率调期等各类债券的发行和交易参与国际其他证券交易所的证券买卖与操作并且为了协调和管理商业银行在国内外证券市场上的业务活动德国商业银行还自发组织了一个“中央资本市场委员会”定期讨论与协调商业银行在参与证券市场的业各活动中出现的有关问题总之银行等金融机构对证券市场的参与为证券市场的繁荣提供了条件三、德国金融混业经营的监管虽然德国一直坚持混业经营的制度但30年代的世界性经济大危机也是德国无法避免的德国的银行业也是倍受冲击不过与美国不同德国并没有因此而实施严格的分业经营制度德国政府更加注重全国性、统一性的金融监管而第二次世界大战以后德国银行业一直运行平稳其重要原因就在于有效的金融监管对金融体系的稳定运行起到了“保护伞”的作用再比如1974年夏德国银行业出现了清偿力不足事件特别是赫尔斯塔特(Herstatt)银行被迫倒闭引发了国际性金融危机使得人们对全能制经营模式进行了批评和指责对这一事件德国政府并没有采用美国在30年代大危机时的做法而是通过完善立法加强中央银行对银行体系的监督并采取严格保障的措施进一步完善全能制经营模式最大限度地克服弊端保证其正面绩效的发挥德国是西方国家中银行监管制度较完善监管效果较理想的国家之一严格的金融监管保证了德国金融业的健康发展也促进了社会市场经济的稳定与增长从1997年6月开始的东南亚金融危机以及随后而来的全球性金融动荡波及面大连美国这样的金融霸主也受到很大影响但德国金融业却能相对稳定这也从一个侧面充分反映了德国金融监管严格的作用1、德国金融监管的特点现代德国金融监管的突出特点就是内部监管（即自我监管）与外部监管（即社会监管与联邦银行、联邦金融监管局监管）相结合自我监管以建立金融机构的内部治理结构为基础建立股东大会、理事会、监事会之间的相互制约和制衡机制以年度业务报告和股东大会为依据社会监管则通过一些银行设立独立的审计机构对银行资产营运做出结论并将其审计报告报送联邦金融监管局这些社会性质的审计机构要对其审计结果负相关责任德国金融监管的另一大特点是对大银行分支机构实行“并账管理”德国拥有为数较多的大银行在国内外设有众多的分支机构资产总额巨大若这些银行的业务经营出现风险不但对德国经济金融产生重大影响而且对全球的经济金融活动带来一系列的后果因而对它们的监管是非常重要的德国中央银行和联邦金融监管局在对大银行的监管中除要求各大银行必须建立内部自我约束机制和内部监控体系以防范风险外还要求各大银行将国内外各分支机构及银行集团的资本、资产及负债进行汇总从整体上对其资本充足率、资产质量、抵御风险的能力、债务清偿能力、资产的流动性等进行定期的分析评价德国的大型全能银行大多是股份制银行产权关系明确内部治理结构和监督机制健全另外以法律为准绳进行金融监管把全部金融活动都纳入法律范畴制定一套严格而慎密的金融法律制度体系这是德国金融监管的另一个显著特点2、德国金融监管的法律基础完备、严格的金融法律制度体系是加强金融监管的前提和保障德国对金融业实施监管的思想最初源于1874年起草的帝国银行法1934年帝国银行法开始生效这部法律在制定后曾作过多次修改它对金融监管的各个方面均作出了详细的规定是德国对金融业进行监管的重要法律依据1961年的《联邦银行法》和1962年修改的《信用制度法》（KWG）建立了德国金融监管的法律基础其中《联邦银行法》规定了联邦银行在金融监管方面的权力并规定银行的证券业务要接受《有价证券交易法》管辖同时接受证券存款审计《信用制度法》实际上是规定了从事信用活动的金融机构要在哪些方面接受金融监管机构的监管根据德国《信用制度法》（KWG）的规定对德国商业银行业务的监督与调节主要来自两方面即联邦金融监管局（BAK）和德国联邦银行联邦银行必须与金融监管局密切合作共同完成对银行业的监督和管理而在联邦金融监管局和德意志联邦银行监管范围内有一个明确的职能界定主管权属于联邦金融监管局；在制定有关条规和做出重大决策（如对大银行业务的处理意见）之前监管局必须同联邦中央银行协商并取得一致认识；联邦银行必须对信用机构进行经常性的定期的监督并对信用机构的年报和其他报告进行分析在中央银行研究设计监管局业务的事项时监管局局长有权参加联邦中央银行的中央理事会；联邦银行和金融监管局共同合作相互间信息共享除涉及内部人事变动情况外的各类信息、数据互不保密在1999年欧洲中央银行体系确立之后意志银行失去了独立制定货币政策的功能在此背景下意志联邦银行的重组改革提到了议事日程上2002年4月30日新颁布的《德意志联邦银行法》在未改变联邦银行的基本职能的前提下立了新的德国联邦银行体系2002年1月《证券收购和兼并法》生效第一次将企业兼并监管纳入联邦证券交易监管局的职责范围2002年6月2日颁布《第四部金融市场促进法案》该法案涉及22部法律或相关法律的修正案其中最核心的内容是颁布新的《交易所法》和颁布《有价证券交易法》修正案该法案使德国证券市场的监管再次得到重大改革主要体现在以下几方面①将市场操纵监管纳入联邦金融监管局监管职责范围；②对企业内幕人员的交易实施报告制度并对其信息披露实施监督；③加重对滥用即时信息披露和不实信息披露的处罚等等2004年10月28日再次修改《有价证券交易法》和《交易所法》涉及许多方面其中最重要的有两个方面一是扩大监管机关职能特别是扩大联邦金监局、州政府交易所监管机关和交易所交易监控部门的调查权；二是修改市场操纵禁令该禁令的修改有多处其中最重要的是对市场操纵构成要件的修改在欧洲经济一体化的大环境下为使证券监管和执法与欧盟的要求相协调德国一直按照欧盟的法律理念进行监管体系和执法制度的改革3、德国的金融监管体制德国的金融监管机构主要有联邦银行、银行业监管局、有价证券交易监管局。

全能银行——德国金融混业经营及其监管[内容提要] 德国金融制度最大的特点就是长期以来一直坚持混业经营制度。

虽然如此，德国也经历了一个金融制度的变迁和完善的演变过程。

本文通过梳理德国金融混业经营制度的发展历程，发现德国能够坚持混业经营制度的重要原因在于具备了一套高效而且适合金融业发展规律的监管制度。

[关键词] 德国，制度，金融制度，混业经营西方国家近百年的金融沿革史，实际上就是一个由混业经营转向分业经营，然后又回归到混业经营的这样一个分合过程。

所谓金融混业经营，是相对于金融分业经营而言的。

既可以从事商业银行业务，同时又可以从事投资银行业务，就是混业经营。

混业经营模式最早起源于19世纪末的德国、荷兰、卢森堡等国家，其中尤以德国为典型代表。

与美、英、日三国相比，德国的金融经营模式具有独特的特征：第一，商业银行的“全能化”或“综合化”，即商业银行没有业务范围的限制而可以全面地经营各种金融业务，如经营存放款、贴现、证券买卖、担保、投资信托、租赁储蓄等全方位商业银行及投资银行业务。

第二，从来就没有独立的投资银行，证券市场相对落后。

第三，银行与工商企业的关系十分密切，甚至对其具有压倒性的影响力。

混业经营模式是当今国际上金融机构采用最为普遍的、可为社会提供全方位、综合性金融业务的经营模式。

当前国际上主要的金融混业经营模式可分为全能银行型和金融控股公司型这两种。

前者以德国为代表，银行的经营范围包括了存贷款、信托、投资、证券、保险等一切与资金融通有关的业务。

后者则以美国为首，即成立一个金融控股公司来对商业银行、证券公司和保险公司进行业务渗透并对它们有决策权，下属各类金融机构则在法律上相对独立。

现代美国金融制度的形成经历了“混业经营——分业经营——混业经营”的历史演变过程。

相对美国而言，德国金融制度最大的特点就是长期以来一直坚持混业经营制度。

虽然如此，德国也经历了一个金融制度的变迁和完善的演变过程。

下面将就德国金融混业经营模式进行细致的探讨。