冰岛债务危机.ppt

5.1.24 冰岛负债（及其结构）的历史趋势5.1.24.1 政府债务自08年金融危机后增长迅猛图1 公共债务及其占GDP之比11986年国内生产总值实际增长6.3%，超过所有其它经合组织国家。

同时，外债已相当于国内生产总值的40%。

由于国际收支经常项目逆差增加，克朗贬值，外债增加很快，1992年末，外债总额22.81亿美元，占当年国内生产总值59.7%。

同时，为了减少对渔业的依赖，政府增加了对铝制品等金属工业的大量投资，致使外债迅速增加。

2008年金融危机中，严重依赖短期借贷的冰岛银行业一蹶不振，政府接管之后国家负债出现陡增。

如果同时考虑冰岛民间比美国更甚的借贷消费行为，当年9月底，冰岛全部外债总额达到其GDP总量的804.6%，是其出口收入的19倍,其中短期外债占其外债总额的37%。

5.2.24 冰岛财政收支状况图2 财政收支余额及其占GDP之比2自1985年后，由于经济本身结构单一，国内常陷于经济危机，冰岛政府长期保持赤字，1数据来源：BVD数据库2在90年代末期状况渐渐好转。

进入20世纪，除了最初的三年的赤字，由于本国银行业在国际市场的高杠杆运作带来巨大财富，金融业的发展促动财政盈余增幅抢眼。

图3 财政收入结构图3政府收入中商品与服务税总体呈现下降趋势，反映生产制造业的比重在下降。

所得税的比例有较明显的增加，说明主要由上升的GDP带来的冰岛的居民收入增加。

冰岛实行养老金、失业补助、家雇津贴、病假补贴、幼儿补贴、全民健康保险等项福利政策，1992年保健福利支出达440亿冰岛克朗，占政府支出40.1%。

全国每10万人有282名医生(不包括牙医)，在北欧仅次于瑞典。

每10万人有444张病床。

在2010年度的冰岛政府支出中，转移支付占据最大份额，略高于政府日常开支。

相比其他国家，冰岛的政府开支占比较高，而军费开支几乎为零。

5.3.24冰岛的政治、经济、社会：特征事实5.3.24.1实体经济结构单一，渔业为经济支柱3图4 GDP及其变化率440年代后期以来，政府通过引进外资和接受广泛的援助，积极开发本国的自然资源和发展各种生产。

冰岛２００８年第一季度三大银行资产、负 债与冰岛GDP（百万克郎）
冰岛政府与英国政府的政策互动
• 随后在10 月初,冰岛政府不合时宜地宣布,为了刺 激国内消费，冰岛将不会偿付英国储户的存款。 同时冰岛为了稳定市场信心，过早地宣布了尚待 谈判的来自俄罗斯的40 亿欧元贷款。此举却适得 40 其反，让英国等西方国家极度不安。由于担心英 国大笔现金遭受损失以及表明政治立场，唐宁街 报复性地援引了反恐法案，冻结Landsbanki 和 Kaupthing 在英国的资产。 • 各国陆续冻结冰岛在各国银行的资产，冰岛克朗 的价值缩水一半，并在国际金融市场被禁止流通。
冰岛通货膨胀率
冰岛金融危机发生时政府的政策及相应反应 • 冰岛银行信用违约互换（CDS）普遍上升， 冰岛银行国际融资陷入困境，融资困难， 融资成本过高。 • 当银行的债务超过国家政府所能承受的能 力时，冰岛政府必须从银行破产和主权违 约之间做出选择。9 月29 日，冰岛政府宣 布接管Glitnir，以6 亿欧元（约8.4 亿美元） 购入该银行75%的股份。这意味着冰岛政 府选择了主权违约的风险。截至2008年10 月9日,冰岛前三大银行机构均由政府接管。
冰岛的出路，又去捕鱼？
• 当国家受累于金融危机之 际，一些人把目光重新投 回了冰岛最传统的产业— —渔业。上个世纪３０年 代，冰岛全国四分之一人 口从事渔业，而现在渔民 数量仅占冰岛人口的３％。 冰岛大学经济研究协会负 责人居纳尔·哈拉尔德松说， 冰岛捕鱼９０％面向出口， 且完全不依靠政府补贴。 因此，冰岛想要重振经济， 最好把赌注压在渔业和旅 游业上。
自身缺陷： 自身缺陷：政策不当
冰岛政府高估了自身的基础国力和国际 金融形势， 金融形势，制定了高利率和低管制的开 放金融政策大量吸引海外资本。 放金融政策大量吸引海外资本。 冰岛银行通过“杠杆”形式， 冰岛银行通过“杠杆”形式，在国际借 贷市场获得大量融资， 贷市场获得大量融资，同时购入快速增 长的国外银行及企业股份， 长的国外银行及企业股份，在短期内获 取大量利差， 取大量利差，银行业利润来源大量向国 际市场倾斜， 际市场倾斜，而且大部分来自于高风险 的证券市场。 的证券市场。

（三）冰岛银行业过度膨胀，资金来源结构 流动性风险高
➢ 冰岛的金融业发展集中在银行业。2007 年 末，冰岛三大银行资产规模高达 1808 亿美 元，接近 GDP 规模的 9 倍，该比例在全球 排名第二，仅次于卢森堡的15 倍。特别是 2004 年开始，冰岛银行业主要通过并购手 段，实施大规模的海外扩张。
1、加强银行内部监管 （1）统一内部控制评价标准，保证内部控 制监督评价质量 （2）整合监督力量，合理调配监督资源 （3）搭建上下畅通的监督信息共享平台 （4）完善监督方式，增强监督效果 （5）完善学习激励机制，提高监督人员素 质能力 （6）加快监督工作电子化进程，完善监督
总结
拍卖冰岛只是一个玩笑，冰岛虽然破 产，但是作为一个主权国家，可以借债但不 可以威胁一国主权，要趁着一国破产的时机 买下一个国家的想法不过是一个幽默。有着 优秀的机构和人力资本的冰岛最终繁荣是必 然的走向，只是这个过程和代价可能会是漫 长而艰难的。10月13日出版的《时代》周 刊的封面图片，是1929年金融大崩溃之后
ห้องสมุดไป่ตู้
10月24日
国际货币基金组织宣布将向冰岛提供21亿美元的贷款支持， 以帮助冰岛渡过难关。
2008
遭遇融资困境的冰岛最初并不准备向国际货币 基金组织(IMF)求救，因为国际货币基金组织 近乎苛刻的条件令冰岛难以承受。但10月13 日，国际货币基金组织(IMF)的一名官员称， 冰岛已经正式向该组织求助。在得不到西欧其 他国家的帮助之时，冰岛转而向俄罗斯发出援 救信号，希望能获得40亿欧元的贷款度过眼前 的难关。冰岛央行行长奥德森指出，之所以向 俄罗斯借贷，主要是因为冰岛不能从西半球 “非常要好的朋友”处得到支持。面对金融业
10月9日 10月11日

2008年10月6日， 冰岛货币克朗对欧元的汇率 大幅下滑了25％以上、 雷克雅未克股市上的所机构则把冰岛 的信贷级别从A-降为了BBB。 三大银行纷纷破产。 冰岛总理宣布，国家破产。
三大银行Kaupthing、 Landsbanki、Glitnir陆续 被国家接管，货币崩盘， 股票暂停交易，所有负债 转移给国家。 10月19日，冰岛三大银行共欠外债达610亿美 元，相当于冰岛经济总量的12倍。
•冰岛的银行业
金融业在冰岛的国民经济中的比 重高举首位，而冰岛的金融业发展主 要集中在银行业，包括冰岛股市的主 力也是银行系统。此外，冰岛银行的投资遍布几 乎全世界。金融曾在2005年给冰岛带来过7%这个 其他发达国家不敢想象的经济增长率。银行业主 要通过发债和同业借贷筹资。冰岛银行业的过度 扩张以及资金来源显著集中化的模式, 使得冰岛 的银行业具有非常大的脆弱性。
~事件经过~
2008年美国次贷危机导致全球性的金融海啸 ---导火索 此前，冰岛的银行业就像一个嗜赌成性的 “赌徒”。他们不断借钱，放贷,然后再借更多 钱。但是, 当美国次贷危机爆发后,引发了国际 市场的信贷危机, 所有国家的金融机构都在考 虑自己的生存问题,现金成为最宝贵的资源,全 球银行业借贷利率上升、资本流动性骤减，冰 岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。 接着，冰岛金融业开始崩溃。
~后续~
政府依然在努力清偿债务 争取加入欧盟，以获得帮助，重振经济 （欧盟：必须先偿还债务 ） 重新投资渔业 出口 大力发展旅游业
0901
梁怡 肖令 李敏琴 黄幸远 吕荷静 廖俊雄
但是当美国次贷危机爆发后引发了国际市场的信贷危机所有国家的金融机构都在考虑自己的生存问题现金成为最宝贵的资源全球银行业借贷利率上升资本流动性骤减冰岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭