双十一增速趋缓平台分化，国货崛起强势品牌领跑分析师：彭毅SAC 编号：S0870521100001行业专题报告商贸零售团队2021年11月16日研究助理：张洪乐SAC 编号：S0870121040018SECTION 一、电商平台战绩：天猫京东全面领跑，店播新渠道兴起二、电商平台主要亮点及活动策略：双预售驱动，重购物体验三、四大行业及品牌销售表现：家电、服装、美妆表现亮眼，黄金珠宝重焕生机四、风险提示目录C o n t e n t2021年双11大促期间全网GMV 高达同比增长12.22%1.12021年双十一总体成绩：总规模逼近万亿，同比增长12.22%（1/2）￥9651.2亿元数据来源：网经社上海证券研究所◆2021年，双11期间全网交易额为9651亿元，天猫+京东两大头部平台交易额占全网的92.15%。
◆2020年，双11期间全网交易额突破8600亿大关，天猫和京东分别以4982亿和2715亿占据全网交易额的89.5%。
9 52 191 350 805 1230 1770 2954 39536000 8600 9651 267.31%83.25%130.00%52.80%43.90%66.91%33.81%51.78%43.33%12.22%0%50%100%150%200%250%300%350%400%010002000300040005000600070008000900010000201020112012201320142015201620172018201920202021图1 2010-2021年双11全网交易额及增速交易额（亿元）增长率（%）数据来源：亿邦动力上海证券研究所1.1 2021年双十一总规模逼近万亿，天猫京东两大头部平台交易额占全网的92.15%（2/2)数据来源：星图数据上海证券研究所(外圈为2020年，内圈为2019年，2021年多平台未披露战报）59%26%7%3%5%59.3%25.3%5.1%4.8%5.5%图2 2019年和2020年各平台双十一期间成交额对比天猫京东拼多多苏宁易购其他1.22021年双十一平台销售战绩：天猫京东全面领跑（1/2)N0.1N0.2N0.35403亿元(+8.45%YOY)3491亿元(+28.58%YOY)2021年11.11期间平台销售额TOP3201亿元(11.11当天GMV)数据来源：星图数据上海证券研究所（拼多多未公布双十一整体战绩）1.2 2021年双十一平台销售战绩：天猫依然是双11的主战场，但京东增速更亮眼（2/2)34 191 350 571 912 1,207 1,682 2,135 2,684 4,982 5,403 8.45%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%400.00%450.00%500.00%0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.0020112012201320142015201620172018201920202021图3 2011-2021年双11天猫平台交易额及增速天猫双十一成交额（亿元）天猫增长率（%）数据来源：星图数据上海证券研究所(2020-2021年为11.1-11.11GMV ，其余年份为11.1单日GMV ）1,271 1,5982,044 2,715 3,491 28.58%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.0020172018201920202021图4 2017-2021年双11京东平台交易额及增速京东双十一成交额（亿元）京东增长率（%）数据来源：星图数据上海证券研究所◆2021年双11，天猫累计成交额达5403亿元（+8.5%），占全网成交额56%。
国货出海深度研究报告一、引言国货出海是指中国本土企业将产品或服务拓展到海外市场的战略举措。
近年来，随着中国经济的快速发展和消费能力的提升，越来越多的中国企业开始关注海外市场，并通过各种方式来推广和销售自己的产品。
二、国货出海的背景和意义1. 背景：中国经济的崛起和全球化的趋势使国货出海成为中国企业发展的必然选择。
海外市场的巨大潜力和竞争压力也促使企业寻求新的增长点。
2. 意义：国货出海不仅可以带动中国企业的发展，也可以提升中国品牌的国际形象和影响力。
同时，从海外市场获取的反馈和竞争信息也可以促进企业的创新和提升竞争力。
三、国货出海的方式和策略1. 直接出口：企业将产品直接销售到海外市场，通过建立销售渠道和分销网络来拓展市场份额。
2. 代理商合作：与当地的代理商合作，由代理商在海外市场销售产品，利用其当地的渠道和资源。
3. 创立海外子公司：在海外成立子公司，利用当地的人力、物流和市场资源来销售产品和提供服务。
4. 并购与合作：通过并购或合作方式，与当地企业进行合作，共同开拓海外市场。
四、国货出海的优势和挑战1. 优势：a) 产品竞争力提升：海外市场的竞争环境和审美观不同，通过出口可以接触到不同的需求和审美，从而提升产品的竞争力和创新能力。
b) 成本优势：中国产品的成本优势相对较高，可以以更具竞争力的价格进入海外市场，吸引消费者。
c) 品牌影响力：通过在海外市场的推广和销售，可以提升中国品牌的国际影响力，增强品牌形象。
2. 挑战：a) 市场适应性：海外市场的文化、法律法规、消费习惯等与中国市场存在差异，企业需要进行充分了解和适应。
b) 品牌认知度：中国品牌在海外市场的认知度相对较低，需要通过品牌推广和宣传来提升认知度。
c) 售后服务：售后服务在国际市场的重要性不可忽视，企业需要建立完善的售后服务体系来满足消费者需求。
五、国货出海的案例分析1. 华为：通过不断创新和技术升级，华为成功进军全球市场，成为全球领先的电信设备供应商。
xx中国进口消费洞察报告1月12日，国内跨境进口平台天猫国际联合CBNData联合发布《xx中国进口消费洞察报告》，中国进口消费已从强调性价比开始转向注重品质，中产消费群体从以80后为代表的“海淘原住民”向以90后、95后、00为代表的“网购原住民”扩散，呈现娱乐化、二次元、运动潮等多元进口消费趋势，最意外的是五分之一的00后小鲜肉在天猫国际第一单买的是彩妆。
xx年12月21日，天猫国际曾披露一份年度成交成绩单，今年总成交依然保持市场规模第一，保税、直邮订单总量双双保持第一身位，共引进63个国家和地区，覆盖3700个品类、14500个海外品牌，正是凭借海外品牌直接入驻的平台模式，更好满足中国越来越多元的进口消费。
进口消费紧追全球热点：脱欧、雾霾、太阳的后裔，YSL星辰在过去的xx年，英国脱欧、雾霾、太阳的后裔等热播韩剧成为不仅成为中国消费者的年度热门话题，还成为xx年进口消费指南。
xx年6月23日,在英国脱欧公投举行当天,天猫国际英国商家销售占比轻微下跌。
6月24日当脱欧已成定局,英镑暴跌,英商销售随之上涨。
其中LUSH和Myprotein、TangleTeezer成为中国消费者最爱前三大英国品牌。
在大热韩剧《太阳的后裔》播出期间，宋慧乔在剧中使用的兰芝双色系列唇膏也随之走红。
自xx年4月1日起爱茉莉在天猫国际官方旗舰店上架后,掀起小幅购买热潮,25日之后热度一路飙升,在年中大促达交易高峰。
跟该剧核心受众群体年龄段类似，天猫国际23到35岁的女性人群消费比例更高。
xx年走红的口红不只是兰芝双色唇膏，在10月18日刷爆朋友圈的YSL/圣罗兰星辰系列才是年度最大赢家，在天猫国际同日销售额相比前一天几乎翻倍。
临近xx年冬季，雾霾频频来袭，空气质量指数频频爆表，进口空气净化器和口罩在天猫国际销售也随之上升，在,xx年双11迎来了销售最高峰。
与受雾霾影响更大的一二级城市一致，北京、河北、山东、上海等地区成为是空气净化器/口罩的主要消费区域。
第1篇一、概述随着我国经济的快速发展和消费市场的不断升级，国货化妆品行业近年来呈现出蓬勃发展的态势。
本报告旨在通过对国货化妆品企业的财务状况进行分析，评估其盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，为投资者、企业管理者和市场参与者提供参考。
二、财务数据收集与分析本报告选取了国内知名国货化妆品企业A公司作为分析对象，收集了其近三年的财务报表数据，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
1. 盈利能力分析（1）毛利率分析近年来，A公司毛利率呈逐年上升趋势，从2019年的35%增长至2021年的40%。
这主要得益于公司产品结构优化、成本控制和品牌影响力的提升。
（2）净利率分析A公司净利率也呈现上升趋势，从2019年的10%增长至2021年的15%。
这表明公司在提升盈利能力方面取得了显著成效。
2. 偿债能力分析（1）流动比率分析A公司流动比率在近三年内保持在2以上，表明公司短期偿债能力较强。
（2）速动比率分析A公司速动比率在近三年内保持在1.5以上，表明公司短期偿债能力良好。
3. 运营能力分析（1）应收账款周转率分析A公司应收账款周转率逐年下降，从2019年的10次下降至2021年的8次。
这表明公司应收账款管理存在一定问题，需要加强对应收账款的催收。
（2）存货周转率分析A公司存货周转率在近三年内保持在4次以上，表明公司存货管理效率较高。
4. 成长能力分析（1）营业收入增长率分析A公司营业收入增长率在近三年内保持在20%以上，表明公司成长能力较强。
（2）净利润增长率分析A公司净利润增长率在近三年内保持在15%以上，表明公司盈利能力持续提升。
三、财务状况综合评价通过对A公司财务数据的分析，可以得出以下结论：1. A公司盈利能力较强，毛利率和净利率均呈上升趋势。
2. A公司偿债能力良好，流动比率和速动比率均较高。
3. A公司运营能力较好，应收账款周转率和存货周转率均较高。
4. A公司成长能力较强，营业收入和净利润增长率均较高。
