对中国人民银行_双降_行为的分析

对中国人民银行“双降”行为的分析张 越（江西财经大学，江西 南昌 330013）[摘　要]自2015年以来，我国央行已经连续多次下发了降息降准政策，而在8月26日，中国人民银行再此宣布“双降”，对金融机构的贷款和存款的基准利率都进行了下调。

基于我国仍处于下行压力的经济增长的背景，通过对影响因素的分析，对症下药，采取积极的策略进行应对，将会对我国未来经济的发展具有重要的意义。

[关键词]双降；下行压力；资本外流；投资[中图分类号]F830[文献标识码]A1 “双降”政策下的背景自2015年起，我国已经经历了多次降息降准政策，尤其是在8月26日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；而其他档次的贷款、存款基准利率都进行了相应的调整。

引起这种政策的变化，主要可以理解为以下因素的影响。

1.1 经济下行压力的作用2015年的中国，经济压力不仅没有缓解，相反却仍然在增大。

虽然官方公布的上半年GDP增长率为7%，但从宏观经济的分项数据来看，就没有那么乐观了。

从7月份主要经济指标和先行指标来看，工业产出勉强高于四年低点，出口同比减少0.9%，进口同比减少14.6%，贸易顺差18.7万亿元。

此外，劳动力需求出现2012年以来的首次萎缩，而且外贸先导指标、PMI等先行指标也比上月下降，创6年半以来的新低。

相较于上两个月份的趋势来看，没有稳定发展，而是呈下滑趋势。

通缩形势仍旧严峻。

除此之外，一直红红火火的房地产市场在近期来看，热度也有所下降，可以归结于实体经济的下行，稳增长压力相对增大，为居民的消费带来了一定的影响。

所以在此背景下，要刺激企业的投资生产、进出口和居民的投资，必须进一步降低社会的融资成本，也就是通过央行来进行降息降准的货币政策。

1.2 人民币突然贬值和股市连续下跌人民币突然贬值和股市连续下跌的情况，是近期全球资本市场出现剧烈动荡的影响。

系统性金融风险增大，这会给市场和民众带来恐慌情绪，打击信心，增加压力。

所以央行希望通过此降息降准政策可以提振市场信心，稳定市场情绪和缓解市场压力。

1.3 企业融资难问题从当前情况看，企业在发展过程中最大的阻碍就是筹集资金，尤其是中小微企业，缺乏现金流，最终无法继续经营下去。

而为解决这个问题，今年以来，我国已经相应出台了很多关于企业融资的政策，在各个方面都有了一定的改善，也得到了缓解。

但是由于经济的持续下滑，很多企业对于融资成本的承受能力也越来越差。

所以在这种情况下，降息降准可以有效地降低社会融资成本，已达到实现实际利率回归到正常合理水平的目的，以此来促进经济可持续、健康发展。

1.4 外汇占款大幅下降，资本外流加剧据最新数据显示，中国央行和金融机构的人民币外汇占款均创历史最大下降额，导致七月份的市场减少了7640.89亿元的流动性。

简单说来，外汇占款是央行等金融机构为了兑换外币而投放的本国货币（这里指人民币），从而客观上增加了市场上流通的人民币数量。

而外汇占款减少，国际资本流动，使得人民币近期出现了贬值，表明资本外流。

所以采取“双降政策”有助于增加市场流动性，减轻市场利率上升压力。

2 央行“双降”政策的影响央行“双降”政策属于我国货币政策之一，而对于货币政策来说，保持本国币值的稳定，同时促进经济的增长是其最终目标。

2.1 经济方面“双降”政策有利于拉动四季度GDP的增长。

通过降息，可以将6000亿元到7000亿元作用的资金释放出来，可以使流动性宽松再度强化。

从未来看，在无风险利率下行、经济有边际改善、风险偏好逐渐回升的大环境下，市场依旧会存在上升趋势。

同时，“双降”也对全球经济的影响非常巨大，促使资金面的回流。

2.2 汇率方面从短期来看，降息降准一般会给汇率带来负面影响，可能会对人民币带来贬值压力，但从长远来看，降息有利于整体经济的发展，对于人民币长期汇率稳定有着非常重要的作用。

而且从中长期看，降息降准可能会对整体经济产生刺激作用。

而且关于取消存款利率上限的政策会使整个金融系统的灵活性进一步扩大。

2.3 股票市场方面从数据上看，“双降”后沪市融资净流出达266.28亿元，相较于之前资金流出愈为严重。

在完善的市场化国家，利率与股票价格呈现反方向变动关系，一般来说，随着央行利率的下调，[收稿日期]2015-11-28[作者简介]张越（1995—），男，江西南昌人，江西财经大学工商管理学院国际市场营销专业学生。

-97-会使市场股票价格上升；相反，会使股票价格下降。

降息降准将会促使股市进一步回暖，但只是短暂时间的利好趋势。

且由于我国金融市场的不完善，信息不对称，双降对股市的影响是有限的。

一旦时间长了，可能会引起人民币的贬值和资本流出。

所以要推进市场的利率化，就必须要将市场资金的流动处于一个合理区间，从而促进金融市场的健康发展。

2.4 楼市方面具体看来，股息最大利好的板块就属房地产板块了。

首先，房地产的消极行为是促使央行“双降”政策的重要推动因素，所以随着“双降”政策的实行，可以为购房者节省很多利息，从而降低购房成本，这样能够为市场带来一波购房潮。

从而能够很好地解决货币价格高和资金压力大这两个问题。

2.5 理财方面通过降息降准政策可以降低实体融资成本，提高人民币资产的吸引力。

这样可以通过资产赚钱效应，解决汇率贬值与资本外流的问题。

此外，银行的贷款利率下降也意味着居民存款和其他理财产品的收益也会相应的下调。

以余额宝为例，其7日年化收益已经低于3%，宝宝类收益率和银行理财产品的收益率也会不断下降，必定会使资金外露。

所以与其把钱放入这些银行和宝宝类产品，不如另觅他径，如选择定期存款、国债和固定收益类的产品来增加收益。

3 央行“双降”政策后的措施3.1 减少储蓄从银行和其他理财产品的角度看，利率的下调可能会使存款相对贬值，获得相对较少的利息。

储蓄虽然可以成为社会保障机制缺乏的有益补充，但是在不断降息的时代，不作为将会使口袋里的现金一点点的减少。

所以对于居民需要做的就是将钱取出来投放到最有利的地方去。

3.2 银行贷款从消费角度看，贷款利息的减少，使得消费的成本大大降低。

所以对于居民来说，一定要勇于消费，去享受生活。

可以向银行贷款去买房、买车、买手机等等，在利率不断下调的时代，贷款已经远比存款要实惠得多，所以一定要抓住机会，大胆地去消费。

从创业角度看，一方面国家的政策鼓励全民进行创业，另一方面降息降准也会进一步降低创业门槛。

在以往情况看，很多的中小型企业在发展过程中，贷款难、融资难往往是重要的阻碍。

而能以较低的成本去贷款，无疑对于这类企业是利好的方向。

3.3 学会理财在降息降准的前提下，可能对居民最有利的就是理财。

尽管当前理财渠道窄，理财风险较大，但同时机遇也是很大的。

可以进行投资，投资低迷的房地产业，如学区房、商业房等等；也可以投资升值潜力大的股票；还可以选择国债、固定收益类产品。

4 结论从这次降息降准政策来看，一方面有长远改革的意图，同时也有短期功利的目的。

虽然下降幅度不大，但是导向型明确，可以引导进入一个新常态的货币政策，并为我国经济的运行营造一个良好的环境。

[参考文献][1] 陆磊，解读央行“双降”[J].中国经济信息，2015（18）：28-29.[2] 聂郡，浅谈央行“双降”对股市的利好分析[J].金融经济.2015（20）：24-25.（上接P58）今天国内游客的评价一方面揭示了我国旅游业逆向发展的痕迹至今还没有抹去。

服务产业化是工业文明后期的产物，服务产业的大发展是后工业文明的标志。

世界现代旅游业正是在这个历史时期发展起来的。

旅游业的大发展是在社会经济基础和社会文明、人文综合素质大发展的促动下产生的。

而我国20世纪70年代后期发展旅游业时，全国还没有进入工业文明时代，我国乡村旅游大发展时，农民的经济状态、思想意识、生活习惯和生活水平还停留在农业文明阶段。

当我们要跨越人类文明去发展时，必须要明白先做什么，要做到什么程度。

近30年来，我国确实在上述问题上作出了成绩，才有今天旅游业的大发展。

今天，在乡村旅游的发展中，还是要先解决基础设施问题和基本意识的转变，在人们意识转变跟不上事业的发展时，要用标准和制度引导、管理以加快发展。

另一方面也反映出城市旅游者成熟了，需求已开始转向休闲度假方向。

正像新华每日电讯中所言：在日益重视“幸福指数”和“生活质量”的今天，“黄金周”已经逐渐开始向“休闲周”转型。

越来越多的市民在饱尝了出游的拥挤、疲惫之后，开始选择培养生活爱好、享受多种情趣和就地休息调整。

旅游服务必须把握市场的需求方向，不断调整服务的内容与标准，才能保证持续的发展。

[参考文献][1] 王兵，罗振鹏，郝四平.对北京郊区乡村旅游发展现状的调查研究[J].旅游学刊，2006（10）：63-69.[2] 何景明.国外乡村旅游研究述评[J].旅游学刊，2003（01）：76-80.[3] 王兵.从中外乡村旅游的现状对比看我国乡村旅游的未来[J].旅游学刊，1999（2）.[4] 新华每日电讯.黄金周渐变“休闲周”：不再冲动地旅游购物[J].旅游业动态，2006（6）：4.-98-。