入职培训-私募基金基础知识.ppt

1的资金无限连带责任企业管理权运行架构投资人有限合伙人lp管理人执行事务合伙人普通合伙人gp有限合伙企业创投产品管理公司创投管理机构被投资项目投资具体操作有限合伙制公司制纳税义务不是独立的纳税主体可以避免双重征税独立的纳税主体存续期限规定有明确的期限到期清算相对简单长期存在清算复杂分析出资资金根据合伙人的约定到分期到位最长期限5年首期20首次公开发行ipo管理层回购mbolbo企业兼与收购破产与清算?企业投资基金中国作为brics之一持续高速增长的经济蕴藏了巨大的投资机会基础设施建设逐步完善全国信息化程度提高大大改善了投资的硬件环境法律体制逐步健全
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• 信托制
• 契约制 • 有限合伙制
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组织模式：依照公司章程设立。设立程序类似股
份公司，设有董事会和持有人大会。 组织结构：公司式基金以发行股份的方式募集资 金，投资者购买基金份额，以基金持有人的方式 成为股东。 一般公司式基金的股东数目有限，出资额都要比 较大。（例如某基金公司成立时的股东成员）

私募基金 发行方式 募集对象 期限 组织结构 投资资金 退出方式 非公开 少数特定机构投资者或个人 3-5年或更长，中长期 有限合伙制 通常100万起 IPO、MBO、TS
公募基金 公开 社会大众 短期投资 契约制 1000元 赎回、二级市场交易
管理方
私募基金公司
公募基金公司的基金团队
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• 公司制

通过信托计划，由一家投资顾问公司作为发起人、 投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行 作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依 据《信托法》发行设立的证券投资类信托集合理 财产品。 典型代表：阳光私募基金。
信托公司 （受托人） 银行 （资金托管） 证券公司 （证券托管）

THANKS
股权投资基金的核心是通过成功的项目退出来实现收益，因此，项目退出机 制非常重要。
项目退出，是指股权投资基金选择合适的时机，将其在被投资企业的股权变 现，由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值，或及时避免和降低财产损 失。
股权投资基金三种主要的退出方式：
股份上市转让或 挂牌转让退出
股权转让退出
清算退出
立的基金。由于私募基金的销售和赎回 都是通过基金管理人与投资者私下协商 来进行的，因此它又被称为向特定对象 募集的基金。
基金按照募集方式不同可以分为公募基金和私募基金两种。 公募基金 以公开的方式向广泛的投资者募集资金设立的投资基金。
私募基金 以非公开的方式向特定投资者募集资金设立的投资基金。
私募基金与公募基金区别
私募现状
根据中国证券投资基金业协会（）公布数据：
截止2017.04.27日 私募基金产品备案总计 私募基金管理人 私募基金托管人 私募从业人员
62086只 18845家 41家 301419人
截至2017年3月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金 认缴规模11.90万亿元，预计2020年突破17万亿元。
具体而言，募集行为包括推介基金、发售基金份额、办理投资者认/申购、份额登记、赎回 （退出）等活动。
特定对象的确定
投资者适当匹配
募
集
基金风险揭示
流
合格投资者确认
程
投资冷静期
回访确认
基金投资
一个完整的股权投资基金流程通常包括项目收集、项目初审、项目立项、 签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签署投资协议、投资后管理、项目退 出等。
股份上市转让或挂牌转让退出
股份上市是股权投资基金首选的退出方式 上市退出的主要市场：

悠” 外资收购中国公司的股权限制 境内IPO障碍 管理存在跨文化沟通障碍
案例：有始无终的“凯雷并购徐工”
本土PE的机会在哪里？
问题 • 资金实力有限 • 心浮气躁，“逼”业绩 • 松散的联合舰队，“内耗
” • PE队伍弱，管理“乱来” • 缺少项目资源 • 对资本市场了解不够
策略： • 关注熟悉的区域 • 关注熟悉的行业 • 关注熟悉的企业 • 关注中小企业（早期） • 组合投资 • 分期投资 • 如果可能，“伴大款”
请注意！：
在中国，本土PE通常并不是中规中矩的基金。学 者们总是设定某种理论条件，对事务进行概念上的界 定，比如：中国不存在热钱，只存在异常资金… …， 凡此种种。
事实上，转型期的中国很多东西是难以界定的。 “黑猫白猫，抓到耗子是好猫”，“土枪洋枪，打到 兔子就是好枪”！
做PE，需要资金，但更需要资源。与跨国PE比较， 本土PE在国有企业改制重组、家族企业的改造、传统 产业的战略整合等方面有竞争优势！
“富二代”不适合接班 中国企业通常存在治理结构上的缺陷 中国企业（特别是民营企业）对资本市场
缺少了解 红筹解禁、创业板推出，退出渠道增加。
跨国PE“VS”本土PE
外资基金：资金实力＋品牌优势 外资投行：完善的“价值链” 内资大PE：与狼共舞（伴大款）＋“地利
” 民间小PE：“小米加步枪”＋机动灵活
私募股权投资 知识培训资料
目录
揭开私募的面纱 企业孵化：PE的价值所在 项目退出：从IPO到股权转让 与PE共舞：企业融资攻略
一、揭开私募的面纱
企业游戏规则：资源整合
机会
企业成功
人
资金
在产业与资本结合的时 代，企业难以依靠“简单 扩大再生产”的方式实现 快速成长，对外寻求融资 成为必然选择！ 与此同时，持有大量资本 的机构和个人由于时间和 专业经验，又难以直接对 优秀企业进行投资。 由此，由专业人士打理的 私募股权投资应运而生！

私募投资的业务种类
并购融资业务
PE挑选一个“有潜力”的 企业，与跟企业的所有者进 行沟通谈判，以合适的价格 购买该企业的股权。在获得 该企业的控制权之后，PE会 监督运营企业一段时间，并 为企业的发展提供一些资源 或者剥离某些亏损的业务或 产品，从而逐步提升企业的 经营业绩和企业价值。
私募基金就会在资本市场 给企业找一个买主或者公开 上市来退出该项投资，从中 获取巨额回报。
创业投资业务
创业投资业务是最传统 的PE业务形式。最初的私募 股权基金规模比较小，主要 从事创业投资业务，对一些 有潜力的公司进行投资。
虽然投资的额度不大， 但是如果投到一家成长性很 好的公司，则容易获得很高 的利润。
经营这种业务的私募基 金通常也被称作风险资本 （Venture Capital,VC）或者 风投。
直
签订承诺书
投资委员会初始会议
接
股 权
签订协议书
完成并批准ARF
投 资
确认并实施支付
策
略
企业治理原则
董事任命 投资运行质量评价
上市准备
IPO并退出
资料归档并做项目总结
（二）项目搜索子流程
制定市场策略 建立交易项目池
辅导完成商业计划书
市场渠道建设
市场信息汇总 信息筛选
投资项目 项目编号 各编号建专项档案 制定各项目策略 选任各项目团队 接触潜在企业 明晰企业基本需求 拟订项目建议书 沟通建议书 达成基本意向 签订保密协议 交易渠道报告
策
项目所在行业分析
拟定项目预算
略
项目公司的总体背景
提交交易预算表
商业计划书探讨
预算审核批准
筛选决策会议
授权预算执行