试析互联网金融对资产证券化的影响
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互联网金融及其对证券行业的影响论文互联网金融是指借助互联网和相关技术手段,创新金融服务模式,提供金融产品和服务的一种新型金融业态。
近年来,随着互联网技术的迅速发展和普及,互联网金融在全球范围内得到了广泛应用,并对证券行业产生了深远影响。
本文将从四个方面阐述互联网金融对证券行业的影响。
首先,互联网金融改变了传统证券行业的经营模式。
过去,投资者需要亲自到证券公司开户、签订合同、进行交易等繁琐流程。
而现在,通过互联网金融平台,投资者可以随时随地进行证券交易,无需受限于时间和地点。
互联网金融平台提供的在线开户、电子签约等服务,使得投资者打破了地域限制,大大提高了交易的便捷性和效率。
其次,互联网金融为证券行业带来了更多的投资渠道。
传统证券交易主要依赖证券公司的线下渠道,投资者的选择空间相对较小。
而互联网金融通过线上平台,为投资者提供了更多的投资渠道,比如股票基金、期货期权等多种金融产品。
投资者可以通过互联网金融平台进行在线交易和投资,从而实现更加多样化和个性化的投资组合。
再次,互联网金融提高了证券行业的信息透明度和公平性。
传统证券交易存在信息不对称和内幕交易等问题,使得一些市场参与者处于劣势地位。
而互联网金融通过提供实时行情信息、研究报告、投资指导等服务,让投资者可以更加准确地了解市场动态和投资机会,并参与到证券交易中。
此外,互联网金融通过大数据分析和智能算法,提供个性化的投资建议,帮助投资者制定更科学的投资策略。
最后,互联网金融促进了证券行业的创新和发展。
互联网金融的出现,催生了一大批金融科技公司,推动了证券行业的创新和变革。
互联网金融所采用的技术手段,如大数据、人工智能、区块链等,为证券行业带来了更多的机遇和挑战。
比如,利用区块链技术可以实现证券交易的去中心化和安全性,提高交易的效率和可信度;利用人工智能和大数据分析可以提供更精准的投资建议和风险评估等。
综上所述,互联网金融对证券行业产生了巨大的影响。
互联网金融对证券行业影响浅谈【摘要】互联网金融对证券行业的影响日益深远。
从提高证券交易效率到改变服务模式,再到引发监管挑战,互联网金融不断推动着证券行业的变革。
通过拓展市场渠道和创新服务模式,互联网金融为证券行业带来了更多可能性。
深度融合也带来了新的挑战和机遇,证券行业在转型升级的过程中需要不断适应互联网金融的发展趋势。
未来,互联网金融将持续影响证券行业的发展,推动其转型升级,使得证券行业更加适应现代化的金融发展潮流。
【关键词】互联网金融、证券行业、影响、效率、市场渠道、服务模式、监管挑战、创新、变革、融合、持续发展、转型升级。
1. 引言1.1 互联网金融对证券行业的重要性互联网金融为证券市场拓展了新的渠道。
通过互联网金融平台,投资者可以随时随地进行证券交易,同时也为证券公司开拓了新的客户群体。
这种便利的交易方式吸引了更多的投资者参与证券市场,促进了证券市场的发展。
最重要的是,互联网金融改变了证券行业的服务模式。
传统的证券公司主要通过线下柜台提供服务,而互联网金融则可以实现线上交易和服务,更加便利快捷。
证券公司也开始加大对互联网金融的投入,提高服务水平,进一步推动了证券行业的发展。
互联网金融对证券行业具有重要的意义,促进了证券市场的发展和转型,推动了证券行业向着更加开放、智能和多元化的方向发展。
1.2 互联网金融的发展与证券行业的关系互联网金融的发展与证券行业的关系密不可分。
随着互联网技术的不断发展和普及,互联网金融逐渐成为证券行业的重要组成部分,对证券行业产生了深远影响。
互联网金融为证券行业提供了更加便捷、高效的交易方式。
通过互联网金融平台,投资者可以随时随地进行证券交易,不再受到时间和空间的限制,大大提高了证券交易的效率。
互联网金融扩大了证券市场的覆盖范围。
传统证券市场主要面向有一定财力和投资经验的投资者,而互联网金融的发展让更多的普通投资者可以参与证券投资,同时也吸引了更多新兴市场和新型金融产品进入证券市场。
互联网金融的资产证券化研究近年来,互联网金融行业的兴起在国内外引起了广泛的关注。
同时,随着互联网金融的不断发展,资产证券化已成为互联网金融的热门研究领域。
一、互联网金融的资产证券化概述互联网金融的资产证券化,是指通过互联网渠道将实体资产进行分割、打包并转化为可以流通交易的证券的过程。
此过程中,互联网金融平台充当了重要的承载者角色。
二、资产证券化的优势互联网金融的资产证券化具有以下优势:1.提高了流动性。
2.利用互联网的优势,提高了金融服务效率。
3.降低了风险。
一般而言,通过证券化,资产的风险被分散到了更多的投资者手中,有利于降低投资者的单一资产风险。
4.丰富了资本市场的工具和品种。
三、互联网金融的资产证券化在国内的应用目前,互联网金融的资产证券化在国内的应用主要包括以下几个方面:1.消费金融领域。
通过将消费行为、交易资产等分割、打包、转化为证券,提高产品流动性和卖出比率。
2.供应链金融领域。
互联网金融平台提供供应链金融服务,保证上下游企业的资金流通和资产评价。
3.资产经营领域。
通过互联网金融平台,将资产包进行分割、打包并转化为证券,实现透明、公开的流通交易。
四、互联网金融的资产证券化在国外的应用与国内市场相比,国外市场已经有了比较成熟的资产证券化市场。
互联网金融的资产证券化在国外的应用主要包括以下几个方面:1.房地产领域。
通过将房地产资产进行分割、打包成证券,流通交易。
2.企业债券领域。
通过将企业债券进行分割、打包成证券,实现投资人的流通交易。
3.汽车抵押领域。
通过将汽车抵押借款进行分割、打包成证券,实现投资人的流通交易。
五、互联网金融的资产证券化的风险资产证券化也不是完全没有风险的。
可能的风险包括:1.证券化过程存在信息不对称。
2.被证券化的资产的质量是否优良,是否有法律问题?是否会出现ETF那样的流动性风险等等?3.互联网金融平台的风险。
六、发展趋势近年来,资产证券化备受市场青睐,尤其是互联网金融市场的兴起,有利于资产证券化的推进。
互联网金融对证券行业的影响与对策【摘要】互联网金融对证券行业产生了深远影响,包括提升证券行业服务效率、打破传统交易模式以及带来风险挑战。
证券公司需采取相应对策,如加强技术投入、提升客户体验、加强风险管理等,以适应行业发展变化。
未来,随着互联网金融的不断发展,证券行业将迎来更多机遇与挑战,需要不断创新,提升核心竞争力,把握机遇,应对挑战,实现可持续发展。
【关键词】互联网金融、证券行业、影响、对策、发展、服务效率、交易模式、风险挑战、未来发展1. 引言1.1 互联网金融对证券行业的影响与对策互联网金融的迅速发展对证券行业产生了深远影响,推动了证券行业的转型升级。
互联网金融的出现让证券行业迎来了更多的变革和挑战,同时也带来了更多的机遇和可能性。
在这种情况下,证券行业如何应对和把握互联网金融的发展趋势,是当前亟需思考的问题。
互联网金融对证券行业的影响主要体现在以下几个方面:一是提升证券行业服务效率。
互联网金融的技术手段可以加快证券行业的信息传递和交易速度,提高交易效率,降低交易成本。
二是打破传统证券交易模式。
互联网金融的创新模式和服务理念给传统证券交易带来了新的思路和方法,推动了证券市场的健康发展。
三是带来风险挑战。
互联网金融的风险管理问题需要证券行业加强监管和风险控制,以确保市场稳定和投资者权益。
为了有效应对互联网金融对证券行业的影响,证券行业需要采取一系列对策:一是加强技术创新和人才培养,提升自身竞争力和服务水平。
二是加强风险管理和监管力度,建立健全的制度和机制,防范市场风险和保护投资者利益。
三是加强与互联网金融企业的合作,共同推动行业的发展和进步。
互联网金融对证券行业带来了挑战,同时也为其带来了机遇。
证券行业需要不断创新和改进,适应互联网金融发展的新趋势,实现行业的可持续发展和健康发展。
2. 正文2.1 互联网金融对证券行业的发展互联网金融的迅速发展给证券行业带来了新的机遇和挑战。
在过去几年中,互联网金融技术的不断创新和应用,为证券行业的发展提供了新的动力和可能性。
互联网金融下的资产证券化【摘要】互联网金融下的资产证券化是金融领域的一种创新模式,通过将资产转化为证券形式来融资和进行投资。
本文首先介绍了资产证券化的基本概念,然后分析了互联网金融对资产证券化的影响,以及互联网金融下资产证券化的优势。
接着探讨了不同的资产证券化模式在互联网金融中的应用,并通过案例分析展示了实际操作过程。
文章总结了互联网金融下的资产证券化未来发展趋势,指出其在金融领域中的重要性和前景。
通过本文的分析,读者可以更深入了解互联网金融下的资产证券化,为相关领域的实践和研究提供参考和借鉴。
【关键词】互联网金融、资产证券化、基本概念、影响、优势、模式、案例分析、未来发展趋势1. 引言1.1 互联网金融下的资产证券化概述互联网金融下的资产证券化是指利用互联网技术和金融工具将各种资产转化为可交易的证券,并通过线上平台进行交易和投资。
随着互联网金融的快速发展,资产证券化在金融行业中扮演着越来越重要的角色。
在传统金融中,资产证券化主要通过信贷资产证券化、房地产资产证券化等方式实现。
而在互联网金融的影响下,资产证券化的范围更加广泛,包括P2P借贷资产证券化、消费金融产品证券化等。
通过线上平台,投资者可以更加便捷地获取和交易各类资产证券化产品,提高资金利用效率和风险管理能力。
互联网金融下的资产证券化不仅推动了金融创新,同时也带来了一系列新的挑战和机遇。
通过引入互联网技术,资产证券化产品在发行和交易过程中更加透明、高效,为投资者提供了更多选择和机会。
互联网金融的发展也引发了监管和风险控制等方面的问题,需要进一步完善相关法律法规和监管机制。
互联网金融下的资产证券化既是金融创新的重要方向,也是金融行业适应时代变革的必然选择。
未来随着技术的进步和监管的完善,互联网金融下的资产证券化将会迎来更加广阔的发展空间和市场前景。
2. 正文2.1 资产证券化的基本概念资产证券化是一种金融工具,通过将各种资产打包成特定证券,然后将这些证券在二级市场进行交易来实现融资。
互联网金融对证券行业的影响与对策互联网金融是指利用互联网技术开展金融业务的一种新兴业态,它不仅为实现金融服务的全球化、数字化和普惠化提供了新的思路和途径,而且对于证券行业的发展也产生了重要的影响。
本文将就互联网金融对证券行业的影响以及对策进行探讨。
1. 打破传统证券行业的垄断互联网金融利用互联网技术,推出了许多新型的金融产品,如P2P网贷、众筹、互联网基金等,这些新型产品的出现打破了传统证券行业的垄断,增加了市场竞争,提高了金融服务的效率和质量。
2. 促进证券行业的数字化转型随着互联网技术的不断发展,证券行业的数字化转型势在必行,互联网金融通过互联网和移动端技术,为证券行业提供了数字化转型的新思路和新途径。
证券公司可以通过利用大数据分析技术、人工智能技术、区块链技术等技术手段,实现证券市场的数字化建设,从而提升证券市场的效率和竞争力。
3. 提高证券行业的服务质量和用户体验互联网金融的创新不仅打破了传统证券行业的垄断,而且提升了金融服务的效率和质量。
互联网金融提供了便捷、快速、高效的金融服务模式,例如,在互联网平台上可以实现证券账户的开设、股票交易等多种证券业务的在线交易,而这些证券服务可以在任何时间和地点进行,极大地提高了用户的体验和满意度。
4. 加强证券行业的风险管控互联网金融是一种风险管理高度依赖IT技术的金融模式,风险控制是其发展的重要基础。
证券行业可以借鉴互联网金融的风控模式,深入挖掘数据价值,通过建立智能风险模型,完善交易监控机制、信息披露机制,有效地管控风险。
1. 加快数字化转型数字化转型是证券行业发展的大趋势,证券行业需要积极响应,提高数字化技术的应用和管理水平,推动证券市场的数字化建设。
同时,证券行业还需要不断关注新技术的发展和应用,开展技术创新和智能化服务,为用户提供更优质的证券投资服务。
3. 加强风险管理和防范金融风险随着互联网金融的不断发展,金融风险也随之增加,证券行业需要加强风险管理,强化风险防控。
互联网金融对证券行业的影响与对策【摘要】互联网金融的快速发展对证券行业造成了深刻影响。
互联网金融的兴起改变了证券行业的传统经营模式,推动了证券市场的数字化和在线化发展。
互联网金融的进入加剧了证券市场的竞争,促使证券公司加速创新和提升服务水平。
证券行业也面临着来自互联网金融的挑战,包括安全风险和监管压力。
为了应对这些挑战,证券行业需要加强监管和防范措施,规范市场秩序,保护投资者利益。
互联网金融的不断发展也为证券行业带来了新的机遇,促进了行业创新和发展。
证券行业需要积极应对互联网金融的影响,以实现行业的稳健发展和持续创新。
【关键词】互联网金融, 证券行业, 变革, 冲击, 挑战, 应对策略, 创新, 监管, 防范措施, 总结1. 引言1.1 互联网金融对证券行业的影响互联网金融对证券行业的影响已经逐渐显现出来,在这个数字化时代,互联网金融的发展给传统的证券行业带来了巨大的挑战和机遇。
互联网金融的出现不仅改变了传统证券行业的经营模式,还促进了证券市场的发展和创新。
随着互联网金融技术的不断进步和应用,证券行业也面临着许多新的竞争压力和市场变革。
互联网金融的发展与证券行业的变革密不可分,互联网金融技术的快速发展使得证券交易更加便捷和高效。
通过互联网金融平台,投资者可以更加方便地进行证券交易和投资,不再受时间和空间的限制。
互联网金融也为证券行业带来了更多的金融产品和服务,让投资者有更多的选择和机会。
互联网金融也对传统证券市场造成了冲击,传统的证券交易方式面临着数字化转型的挑战。
互联网金融的崛起让证券行业面临着更多的竞争对手和市场风险,传统的证券公司需要不断创新和提升自身的服务水平,才能在市场竞争中立于不败之地。
2. 正文2.1 1. 互联网金融的发展与证券行业的变革互联网金融的快速发展使得证券行业面临着全新的挑战和机遇。
随着互联网的普及和技术的不断创新,传统证券行业的运作模式和业务范围正在发生深刻的变革。
互联网金融的出现给证券行业带来了更便捷、高效的交易方式。
“互联网+”背景下的资产证券化【摘要】互联网+背景下的资产证券化是互联网技术与传统金融业务的结合,通过资产数字化、流通和交易,实现资产端和资金端的高效对接。
本文将分析互联网+对资产证券化的影响、优势和挑战,结合案例分析展示其运用情况及未来发展趋势。
随着互联网+技术的日益普及和深化,资产证券化模式将进一步创新和发展,促进资本市场更加多样化和市场化。
未来,互联网+背景下的资产证券化将有望在金融领域发挥更大作用,为实体经济提供更多融资渠道,助力经济高质量发展。
【关键词】互联网+, 资产证券化, 影响, 优势, 挑战, 案例分析, 发展前景,结语, 未来发展, 互联网+时代1. 引言1.1 互联网+背景下的资产证券化概述互联网+背景下的资产证券化不仅扩大了资本市场参与主体的范围,促进了金融资源的有效配置,还提高了市场的透明度和效率。
互联网技术的应用使资产证券化更加便捷和快速,为投资者提供了更多选择和机会。
互联网+背景下的资产证券化也面临着新的监管挑战和风险,如信息安全、网络诈骗等问题需要引起重视。
互联网+背景下的资产证券化具有广阔的发展前景和市场空间,将进一步推动金融行业的创新和发展,助力经济的转型升级。
在未来的发展中,我们需要更加注重技术创新和风险管理,以推动互联网+背景下资产证券化行业的良性发展。
2. 正文2.1 互联网+对资产证券化的影响在互联网+背景下,资产证券化得以快速发展和普及,互联网技术为资产证券化提供了更多的可能性和便利。
互联网+使得信息传播更加迅速和便捷,投资者可以更加方便地获取到关于资产证券化产品的信息,从而提高了投资决策的效率和准确性。
互联网+提供了更加便捷的交易平台和资金流通渠道,使得投资者可以更加方便地进行资产证券化产品的买卖和交易,促进了市场的流动性和活跃度。
互联网+还可以帮助资产证券化产品实现更加精准的定价和风险管理,通过大数据、人工智能等技术手段来分析和预测资产证券化产品的表现,从而提高了投资者的盈利能力和风险控制能力。
互联网金融探讨互联网金融对证券行业的影响和创新随着互联网技术的快速发展,互联网金融逐渐融入了各个行业,对传统金融行业带来了深远的影响和创新。
本文将探讨互联网金融对证券行业的影响和创新,并分析其带来的机遇与挑战。
一、互联网金融对证券行业的影响互联网金融的兴起,使得信息的传递和获取更加迅速便捷,对证券行业产生了重大影响。
首先,互联网金融提供了更广泛的投资渠道和便捷的交易方式。
通过互联网平台,投资者可以随时随地进行交易,大大提高了交易效率。
其次,互联网金融降低了交易成本,使得证券交易更加普惠化。
传统的证券交易方式通常需要通过银行或证券公司等中介机构,需要支付高额的手续费。
而互联网金融提供了在线交易的方式,减少了中间环节,降低了交易成本,使更多的投资者能够参与证券交易。
再次,互联网金融改变了信息传递的方式,提升了投资者的信息透明度。
通过互联网金融平台,投资者可以轻松获取到各种相关信息,包括市场行情、公司财务状况等,使投资者能够更加全面地了解市场,做出更明智的投资决策。
最后,互联网金融为证券行业带来了更多的创新产品和服务。
互联网金融平台通过引入大数据、人工智能等技术,推出了一系列创新的金融产品,如智能投顾、社交投资等,丰富了投资者的选择,拓宽了证券行业的发展空间。
二、互联网金融对证券行业的创新互联网金融的发展为证券行业带来了许多创新。
首先,互联网金融引入了P2P借贷模式,为企业和个人提供了更便捷的融资渠道。
传统的融资方式通常需要通过银行或证券市场,手续繁琐。
而互联网金融平台通过在线撮合,实现了借贷双方的直接对接,提高了融资的效率和便利性。
其次,互联网金融推动了证券服务的数字化和智能化。
传统的证券交易需要纸质文件的传递和签署,手续繁琐。
而互联网金融引入了电子签约、在线开户等技术,使证券服务更加便捷快速,提供了更好的用户体验。
再次,互联网金融推动了证券行业的去中心化和自动化发展。
传统的证券交易通常需要通过中介机构参与,交易过程较为繁琐。
浅析互联网金融对证券行业的影响在这个飞速发展的社会,互联网逐渐变成了主流交流平台,而互联网金融正顺应了我国的“互联网+”模式。
本文将剖析互联网金融对证券业的影响,对其进行全面、深入的介绍,进而得出相关的启示和建议。
标签:互联网;证券行业;“互联网+“模式引言由于互联网方面的普及,传统的工业模式都发生了翻天覆地的变化。
金融领域中的重点,也就是证券行业,也在互联网的普及下受到了强烈的冲击和影响。
改革和创新其商业模式,使得适应互联网金融的发展,为其自身的长期目标开发更广阔的空间更加方便。
一、证券行业的发展现状近年来国际金融证券业的发展前景尽管比较客观,但是在发展中还是存在一些问题,这些问题仍旧困扰着中国证券行业的发展。
國内证券市场的波动导致研究方法的失效,估值体系的混乱,投资者的困惑,整个市场的非理性状态。
中国投资者只有在指数和股价上涨时才能获利。
在交易制度下,市场参与主体无法避免系统性风险。
中国证券业积极推动机构投资者的发展和增长,希望在稳定市场方面发挥作用。
然而,这是真的。
结果表明,基金等机构投资者的投资行为与股市波动性之间存在一定的正相关关系。
因此,这种基金行为不但没有稳定股市,反而使市场波动变得更加动荡,结果经纪业务单一,收入结构失衡,造成了传统的“靠天为生”的观念。
二、互联网金融的发展特点目前,我国互联网金融的发展呈现出阶段性的特点,主要表现在:(1)互联网成为新的融资平台;(2)电子商务企业成为新的金融参与者;(3)互联网技术使原有的传统金融平台古代事业单位必须转变经营方式,不断创新;(4)相互融资。
互联网金融催生了比特币和Q币这两种典型的电子货币,它们与中央银行分离,在某些特定领域形成流通货币,并在一定程度上逐步向实体经济扩散;(5)互联网金融延伸了普惠金融的理念,并将其作为一种新型的电子货币,在全球范围内广泛传播。
千万小微企业家和普通百姓的奋斗目标。
在线用户等[1]。
总之,以余额宝和P2P为代表的网络金融的迅速全面发展,使网络金融为实体经济服务更多,但其影响是积极的和消极的,在互联网与金融一体化的过程中,风险也在渗透和传播。
试析互联网金融对资产证券化的影响目前我国资产证券化市场尚处于初级阶段,但是市场需求日益扩大,将来可谓大有可为。
互联网金融加深了互联网与金融服务的相互融合,正在广度与深度上不断拓展。
互联网金融对资产证券化已经产生显著的影响,且这种影响必将持续深入。
笔者试对这种影响的进行趋势性的初步分析。
一、我国资产证券化市场大有可为我国的资产证券化是从试点信贷资产开始的。
根据银监会《金融机构信贷资产证券化监督管理办法》的规定,信贷资产证券化是指“在中华人民共和国境内,银行业金融机构作为发起机构,将信贷资产信托给受托机构,由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券,以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
”从2005年试点至今,我国的资产证券化有银监会主管的信贷资产证券化、证券会主管的企业资产证券化、银行间市场交易商协会的资产证券化票据和保监会主管的保险资管资产证券化。
目前我国证券法(也没有制定专门的资产证券化法)并没有给出资产证券化的一般化定义。
什么是资产证券化?尽管很多人认为结构化金融包括资产证券化,还包括结构化信贷、项目融资、结构化票据、租赁等,但美国资本市场的参与者中很多人还是认为结构化金融与资产证券化可以划等号。
国际清算银行(BIS)2005年的一份报告中总结了结构化金融的三个关键特征,一是资产汇集(基于现金流的资产或合成创造的资产),二是由资产池支持的负债结构化分级(这一特征将结构化金融与传统“过手型”结构的证券化区分开来),三是将资产池信用风险与发起人信用风险隔离(信用风险隔离,通常是通过有限存续和独立的特殊目的载体(SPV)实现的)[1]。
一般来说,资产证券化的核心环节有三个,一是基础资产的汇聚,二是将基础资产与原始权益人的破产隔离和评级增信,三是证券化的分级。
资产证券化被誉为20世纪最伟大的金融创新,对于优化金融资本和风险管理、资本市场发达、拓宽社会投融资途径和经济结构优化具有重要作用。
从全世界范围内看,资产证券化具体的业务形态一直在发展中,其中美国资产证券化发展最早,其发展也最成熟,但各国各地区也均各有特色。
我国资产证券化尚处初级阶段,近年来监管层对发展资产证券化持积极和鼓励的态度,不论是上海的自贸区金融改革试点还是十八届五中全会提示的金融改革方向都给我国资产证券化的发展迎来了更大的发展机遇。
二、互联网金融发展向广度与深度拓展2012年8月中投公司副总经理谢平《互联网金融模式研究》报告,首次提出“互联网金融”概念。
2013年6月支付宝联合天弘基金上线余额宝,上线三个月规模即到556.53亿,引起了全社会对互联网金融的极大关注,被认为是互联网金融发展的标志性事件。
2013年11月,十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》正式提出发展普惠金融,释放支持互联网金融信号。
而2014年和2015年国务院总理所作的《政府工作报告》中均提到“互联网金融”。
国内互联网金融的发展显示出了强大的生命力。
什么是互联网金融?信息技术、移动互联网、云计算为代表的新技术对传统金融产生了重要影响,在与金融融合过程中产生了新多新的金融业态和金融模式,使金融增强了服务于中小企业、高新技术企业和个人的能力,这种趋势一般被称为互联网金融。
互联网金融以技术创新更新了传统金融对风险定价的能力,并必将实现对金融监管制度和金融治理体系的变迁。
有研究者认为,互联网金融为金融业创造了巨大的功能价值,认为互联网金融直接降低了成本、扩大了服务范围、提高服务效率与精准度、增加了服务工具种类并使得金融可计量信用[2]。
三、互联网金融对资产证券化的影响分析由于资产证券化的核心仍然是对风险及现金流的定价,因此互联网金融的发展将使得资产证券化更具有效率、更能充分地发挥其整体制度性功能。
互联网金融的发展,给资产证券化的内涵、模式及各个环节都必将产生重要影响。
一方面,对于传统资产证券化模式的具体环节的影响上,对于基础资产,互联网金融可扩大可汇集的基础资产类型、增强汇集基础资产的能力;对于破产隔离和评级增信,互联网金融能提高对基础资产的估值水平、恰当配置增信方式;对于负债端债券化分级方法,互联网金融由于可以提供更加多样化的基础资产类型、基础资产汇集方法、评级增信水平,可以更加有效的设定债券分级。
另一方面,互联网金融的发展和与资产证券化的结合完全可能促使新的资产证券化模式的产生和发展。
(一)扩大资产证券化投融资主体范围互联网金融给资产证券化的发展带来了新的发展机遇。
我国P2P经过一段时间的野蛮生长后,出于风险控制考量以及优良资产的缺乏,纷纷寻求业务转型或升级,或寻求业务的精细化。
而进行证券化是一条非常值得研究的途径。
这从另一个方面也扩大了我国资产证券化的投融资主体范围。
由于我国P2P的政策导向是信息平台定位,也就是说本身并不持有基础资产,我国开展P2P贷款证券化的关键是引入实力较强的交易型机构作为Sponsor,通过对接资本市场开展批量模式的资产证券化,快速扩大发行规模并降低资金成本。
除了P2P平台之外,互联网银行模式也是目前的一种有益探索,究其实此种模式与线下银行并无实质不同,但客观上扩大了证券化投融资主体范围。
目前已经成立的互联网银行主要包括浙江网商银行(蚂蚁金融持股30%)、深圳前海微众银行(腾讯持股30%)等。
目前互联网银行可证券化的基础资产主要包括有小微企业贷款、供应链金融贷款、个人消费贷款、信用卡应收账款、保理应收账款等。
互联网银行开展资产证券化的意义主要有实现资产出表,提高资本充足率;向持有资产向交易资产转型,提高非利差收入占比;提高资产流动性,匹配资产负债期限结构;调整资产结构:行业、地区、贷款类型。
(二)丰富资产证券化基础资产种类通过收集、整理基于互联网平台上的信用记录、消费行为、投融资情况等基础数据,以大数据为分析平台,针对性地开展互联网小贷资产证券化产品,如开展包括供货贷款资产证券化和订单资产证券化产品,互联网金融丰富着资产证券化的基础资产范围。
一般来说,电商企业比较容易产生来自于互联网金融意义上的基础资产,比如阿里小贷已经发行的近100亿元资产证券化产品,以及最近正在准备过程中的多单其他电商小贷的资产证券化产品;另外如京东白条证券化项目。
未来还可能出现更多的线上金融产品、线上与线下结合的金融产品,直接或间接利用互联网金融的比较优势,进一步丰富资产证券化的基础资产范围。
(三)提升资产证券化软环境,创新证券化操作模式通过基于互联网平台技术,为证券化业务创造良好的业务开展软环境,创新证券化操作模式。
业务开展环境就包括做大做强财富管理市场、畅通投融资对接渠道和活跃做市商制度。
1、提升财富管理水平为证券化产品创造了更好的投资空间资产管理侧重于“以产品为中心”,财富管理侧重于“以客户为中心”,但财富管理和资产管理并不矛盾,财富管理首先需要有产品的丰富度,这主要取决于法律环境的完善和机构的产品创新能力。
互联网金融的发展将更多潜在的财富管理需求发掘出来,基于互联网平台技术的财富管理将会越来越常态化,使得互联网金融证券化产品更方便地进入财富管理渠道提供了空间。
财富管理是资产管理的高级形式,从资产管理向财富管理转型的关键在于产品系列的丰富和产品创新能力的提升。
不管是财富管理还是资产管理,都对管理水平与管理技术手段提出了更多的要求,而资产证券化产品都能为其提供更多的金融投资工具选择。
2、提升投融资中介服务水平使资产证券化更好服务于融资与风险管理虽然互联网金融企业没有承销牌照,不像券商、银行可以直接开展承销业务,但可以进一步积累资产端和资金端的资源,可以与券商、银行等金融机构合作开展融资中介的类投行业务。
互联网金融为线上的各种金融工具的使用提供了良好的场景与体验。
投行在这里不是指投资银行机构或投资银行业务,而是指投资银行思维,即从最初的资产与资金的初级简单对接向融资中介、财务顾问、私募债权基金、并购基金多种金融工具综合运用而进行广度和深度的拓展,互联网金融使得投行从单纯的融资中介向全方位融资服务扩展更为便利。
在这种拓展中,使资产证券化有可能越来越多的服务于金融机构或企业的现金流与风险管理,进入他们的视野,投行在进行投融资中介与财务顾问的过程中,证券化必然成为其中一个重要的金融设计工具,中介活动越活跃则证券化的机会就越多。
3、提升金融技术服务水平为资产证券化的专业服务能力资产证券化本身是一种产业,其中包括学术研究、资产评估、模型研发、信贷分析、产品开发、交易设计、风险定价、增信评级,以及相应的信息咨询、软件开发、系统集成等各种具体的服务,另外市场还有大量不同程度地参与资产证券化及其产品的需求,这些都大都需要通过市场化来解决。
而互联网金融对这些问题的解决可能比传统方法要直接和精准。
目前一部分互联网金融平台已经将自身定位于金融超市,这种模式已经遍于北京、上海、大连、浙江等各地,提供各种类型包括资产证券化各种环节的金融技术服务,这其中必然也使得互联网金融对于资产证券化的服务功能大大提升。
(四)丰富资产证券化内涵资产证券化在内涵、模式上,几十年来世界范围内的资产证券化有较大发展,仅以基础资产为例,对住房抵押贷款、商业房产抵押贷款、信用卡债权、汽车贷款、未来现金流、抵押担保债券,还有运营收益和保险利润等都实现了证券化,在互联网金融条件下必将得到进一步丰富与创新。
互联网金融发展,使得资产证券化在基础资产汇集、破产隔离、增信评级、发行与交易等各个环节都正呈现与传统资产证券化不同的特点。
我们对于互联网金融资产证券化新模式的出现应该持包容开放的态度。
总之,我们认为,互联网金融对资产证券化发展产生全方位的影响,主要集中体现为扩大投融资主体范围、丰富基础资产、创新操作模式、多样化现金流估值方式、优化信用增级与信用评级等几个方面。
并在此基础上,资产证券化完全有可能在互联网金融条件上得到新的乃至突破性的发展,丰富资产证券化的内涵与模式。
四、网贷资产证券化是互联网金融资产证券化的典型代表根据央行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和目前业界实践,当前最重要的最值得关注的两种互联网金融业态是P2P网贷和众筹,而资产证券化本质上主要是一种债权融资,与网贷的直接联系更为紧密,两者结合的趋势更为明显,可以说网贷资产证券化是目前互联网金融资产证券化的典型代表。
关注互联网网贷的资产证券化模式,有助于更为直接地探寻互联网金融资产证券化的一般规律,因此我们从研究网贷资产证券化的模式入手关注互联网金融资产证券化是一个比较好的切入口。
[1]【美】弗兰克·J·法博齐(FrankJ.Fabozzi)/维诺德·科塞瑞(VinodKothari)著,宋光辉/刘璟/朱开屿译,机械工业出版社2015年2月第1版,第3页。