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第四章投资管理2. 工程投资决策中，完整的工程计算期是指( )。
A.建立期B.生产经营期C.建立期+达产期D.建立期+运营期4. 净现值属于〔〕。
A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为〔〕。
A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资6．甲企业拟建的生产线工程，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，那么投产第二年新增的流动资金投资额应为〔〕万元。
A.25B.35C.10D.157. 某投资工程年营业收入为180万元，年付现本钱为60万元，年折旧额为40万元，所得税税率为25%，那么该工程年经营净现金流量为〔〕万元。
A.81.8B.100C.82.48.以下投资工程评价指标中，不受建立期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是〔〕。
A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率9．某投资工程原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，那么该工程内部收益率为( )。
A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%10．如果某一投资方案的净现值为正数，那么必然存在的结论是〔〕。
A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额12．某投资工程的原始投资额为350万元，建立期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。
那么该工程包括建立期的静态投资回收期为( )年。
A.7.909B.8.909 C15.以下指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是( )。
A．净现值 B. 净现值率C．内部收益率 D．总投资收益率16．假设某投资工程的净现值为15万元，包括建立期的静态投资回收期为５年，工程计算期为７年，运营期为６年，那么该方案〔〕。
《财务管理》课程习题第十一章投资决策一、单项选择题1．下列关于相关成本的论述，不正确的有（）。
A．相关成本是指与特定决策有关，在分析评价时必须加以考虑的成本。
B．差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。
C．A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元，该设备三年前以5000元购置，故出售决策的相关成本为5000元.D．如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利(或较好）的方案可能因此变得不利（或较差）,从而造成失误。
2．一投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元,其中折旧85万，所得税率为40%,则该方案年现金流量净额为（）万元。
A．90 B．139 C．175 D．543．投资决策评价方法中,对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。
A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法4．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，预计使用年限为3年,每年可获得现金净流量4600元，则该项目的内含报酬率为（）。
A．7.33％B．7.68% C．8.32% D．6.68％5．当贴现率与内含报酬率相等时（）。
A．净现值>0 B．净现值=0 C．净现值〈0 D．净现值不确定6．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是( ）。
A．投资项目的原始投资B．投资项目的现金流入量C．投资项目的有效年限D．投资项目的预期报酬率7．下列说法中不正确的是( ）.A．按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠。
B．利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率。
C．分别利用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行同一项目评价时,评价结果有可能不一致.D．回收期法和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量状况8．某投资方案的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元,其中折旧为20万元，所得税率为30％，则该投资方案的年现金净流量为（）万元。
一、单选题1、已知某设备原值60000元，税法规定残值率为10％，最终报废残值5000元，该公司所得税率为25％，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（）元。
A.250B.1250C.5250D.5000正确答案：C解析： C、5000+（6000-5000）*25%2、某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元（不需要安装，该资金均为自有资金），为该项目计划借款融资1000万元，年利率5%，到期还本付息。
该项目可以持续5年。
估计每年付现固定成本为20万元，变动成本是每件60元。
固定资产折旧采用直线法，折旧年限为10年，估计净残值为10万元。
销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受130元/件的价格，所得税税率为25%。
则该项目第1年的经营净现金流量为（）万元。
A.231B.330C.173.25D.272.25正确答案：D解析： D、年折旧=（1000-10）/10=99（万元）,年息税前利润=（130-60）×5-（99+20）=231（万元）项目第1年的经营净现金流量=该年息税前利润×（1-T）+折旧=231×（1-25%）+99=272.25（万元）。
每年的利息不论是否付现，与经营现金流量无关。
注意：息税前利润又称经营利润经营现金净流量=净利润+折旧，这里的净利润，指经营净利润3、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10％，已提折旧28800元：目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率25％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。
A.增加9640元B.增加10300元C.减少1200元D.减少360元正确答案：B解析： B、按照税法规定目前的设备净值=40000-40000*（1-10%）/10*8=11200所以卖出现有设备对企业现金流量的最终影响=卖出设备产生的现金流量10000+处理损失抵税产生的现金流量(11200-10000)*25%=10000+300=103004、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。
第七章证券投资决策一、单项选择题1、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。
A.上升B.下降C.不变D.随机变化2、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。
ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。
则债券的价值为（）元。
已知（P/A，3%，3）＝2.8286；（P/F，3%，3）＝0.9151；（P/A，6%，2）＝1.8334；（P/F，6%，2）＝0.8900A.998.90B.1108.79C.1028.24D.1050.113、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是（）。
A.债券面值B.票面利率C.到期日D.发行价格4、假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。
两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。
如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）。
A.甲债券价值上涨得更多B.甲债券价值下跌得更多C.乙债券价值上涨得更多D.乙债券价值下跌得更多5、现有一份刚发行的面值为1000元，每年付息一次，到期归还本金，票面利率为14%，5年期的债券，若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期，则该债券的投资收益率应（）。
A.小于14%B.等于14%C.大于14%D.无法计算6、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（）。
A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券D.债券只可以年为单位计息7、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。
A.10.0B.10.5C.11.5D.12.08、甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为（）。
项目投资决策财务分析试题及答案1、下列指标中，可以用来衡量风险的有（）。
A、收益率的期望值B、收益率的方差C、收益率的标准差D、收益率的标准离差率【正确答案】BCD2、在考虑所得税影响的情况下，下列关于营业现金流量的计算中，正确的有（）。
A、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税B、营业现金流量＝税后营业利润＋非付现成本C、营业现金流量＝税后收入－税后付现成本＋非付现成本抵税D、营业现金流量＝营业收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本【正确答案】ABC3、关于投资项目中的互斥方案，以下表述正确的有（）。
A、互斥方案决策决策方法一般不采用净现值法和年金净流量法B、互斥方案决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法C、互斥方案决策一般不采用内含报酬率法D、互斥方案决策一般采用内含报酬率法【正确答案】BC【答案解析】互斥方案决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，选项B正确；互斥方案决策一般不采用内含报酬率法，选项C正确。
4、假设两个互斥项目的寿命期不同，下列说法中正确的有（）。
A、可以把它们换算成同样的投资期限进行比较B、可以计算出各自的年金净流量进行比较C、可以计算出各自的资本成本进行比较D、可以计算出各自的内含报酬率进行比较【正确答案】AB【答案解析】如果两个互斥项目的寿命期不相等，可以将两项目转化成同样的投资期限进行比较，也可以比较两个项目的年金净流量，选择年金净流量大的项目。
5、下列各项中，可以用来衡量风险的有（）。
A、概率B、期望值C、标准差D、标准离差率【正确答案】CD【答案解析】衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。
6、固定资产更新决策可以使用的方法有（）。
A、净现值法B、现值指数法C、内含报酬率法D、年金净流量法【正确答案】AD7、下列关于概率的说法中，正确的有（）。
A、必然发生的事件的概率定为1B、不可能发生的事件的概率定为0C、概率越大就表示该事件发生的可能性越大D、随机事件所有可能结果出现的概率之和等于1【正确答案】ABCD8、关于风险，下列说法中正确的有（）。
《财务管理实务》（第五版）项目四投资决策习题参考答案任务一项目投资现金流量的估算一、判断题1.√2.√3.√4.√5.×6. √7. √8. ×9. √ 10. ×二、单选题1.C2.C3.D4.C5.B6.D7.B8.B9.B 10.B 11.C 12.A三、多选题1.AB2.ABCD3.ABCD4.CD5.ABD6.ABC7.BC8.ABCDE四、业务题1答案：2答案：折旧抵税=折旧×税率；营业现金流入=税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税.五、思考题（略）任务二项目投资决策一、判断题1.×2.×3.√4. √5.×6. √7. ×8.√9. √二、单选题1.A2.A3.B4.A5.D6.C7.B8.C9.B 10.B 11.C 12.C 13.B 14.A 15.C 16.D 17.B三、多选题1.BC2.ABD3.BCD4.ABD5.AD6. ABC7.BD8. ABD9.BC 10.ABCD 11.ABC 12.AC四、业务题1.解：(1) NCF0=-240000 年折旧额=(240000-12000)÷6=38000NCF1-5 =26000+38000=64000NCF6=64000+12000=76000(2) NPV=64000×(P/A,14%,5)+76000×(P/F,14%,6)-240000=14344(元)(3) PI=NPVR+1=14344/240000+1=1.05982.解：年折旧额＝（65-5）÷10＝6万元NCF0= -35万元NCF1= -30万元NCF2~10=20-15+6=11万元NCF11=11+5=16万元NPV=11×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+16×(P/F,10%,11)- [35+30×(P/A,10%,1)] =0.92553．解: (1).NCF0=-200NCF1~5=40+200/5=80 (万元)(2).回收期=200/80=2.5 (年)(3).投资利润率=40/(200/2)×100%=40%4．解: (1).NCF0=-200NCF1=0NCF2~6=60+200/5=100(2).NPV=100×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]-200=144.62 (万元)因为NPV=144.62>0,所以该项目是可行的.5、解: NCF0=-40NCF1~5=4+40/5=12 (万元)投资利润率=4/(40/2)×100%=20%回收期=40/12=3.33 (年)因为3.33<5年,所以该项目可行.6.解: (1).NCF0=-500000NCF1~10=500000/10+45000=95000(2).NPV=95000×(P/A,10%,10)-500000=83.737(3).PI=NPVR+1=83.737/500000+1=1.1675(4) 该投资项目是可行7.解: (1).一次投入(2).年折旧额=(100-5)/5=19NCF0=-150NCF1~4=90-60+19=49NCF5=49+5+50=104(3).回收期=150/49=3.06 (年)8.解: (1).甲方案:NCF0=-30000年折旧额=30000/5=6000NCF1~5=(15000-5000)×(1-25%)+6000×25%=9000乙方案:NCF0=-36000-3000=-39000年折旧额=(36000-6000)/5=6000NCF1=(17000-6000-6000)×(1-25%)+6000=9750NCF2=(17000-6300-6000)×(1-25%)+6000=9525NCF3=(17000-6600-6000)×(1-25%)+6000=9300NCF4=(17000-6900-6000)×(1-25%)+6000=9075NCF5=(17000-7200-6000)×(1-25%)+6000+6000+3000=17850(2).(乙-甲) △NCF0=-9000△NCF1=750△NCF2=525△NCF3=300△NCF4=75△NCF5=8850△NPV=750×(P/F,10%,1)+525×(P/F,10%,2)+300×(P/F,10%,3)+75×(P/F,10%,4)+8850×(P/F,10%,5)-9000=-2112.735(3).用6% 贴现△NPV=750×(P/F, 6%,1)+525×(P/F , 6%,2)+300×(P/F, 6%,3)+75×(P/F, 6%,4)+8850×(P/F, 6%,5)-9000=-900.3075 (元)用2% 贴现△NPV=750×(P/F, 2%,1)+525×(P/F, 2%,2)+300×(P/F, 2%,3)+75×(P/F, 2%,4)+8850×(P/F, 2%,5)-9000=612.6 (元)IRR=2%+612.6/(612.6+900.3075)×4%=3.62%(4).因为△NPV<0, △IRR<I,所以应采用甲方案9.解: (1).甲: NCF0=-20000NCF1=-3000年折旧额=20000/4=5000NCF2~4=(15000-3000)×(1-25%)+5000×25%=10250NCF5=10250+3000=13250乙: NCF0=-20000年折旧额=20000/5=4000NCF1=(11000-4000)×75%+4000×25%=6250NCF2=(11000-4200)×75%+4000×25%=6100NCF3=(11000-4400)×75%+4000×25%=5950NCF4=(11000-4600)×75%+4000×25%=5800NCF5=(11000-4800)×75%+4000×25%=5650(2)甲-乙：△NCF0=0△NCF1=-9250△NCF2=4150△NCF3=4300△NCF4=4450△NCF5=7600△NPV=4150×(P/F,10%,2)+4300×(P/F,10%,3)+4450×(P/F,10%,4)+7600×(P/F,10%,5)-9250×(P/F,10%,1)=6001.70(3).因为△NPV>0,所以选择甲方案.五、思考题（略）任务三证券投资决策一、判断题1.×2. ×3.×4. √5.×6. √7.×8. ×9. √ 10.√ 11.× 12.× 13.×14. √ 15. × 16. × 17. √二、单选题1. B2. A3. C4. B5. C6. C7. A8. D9. B 10. B 11. A 12. C 13.A 14. D 15. D 16.B 17. A 18.C 19. C 20. A 21.D 22. A 23、B 24、C25.B 26. D 27. B 28. B三、多选题1.ABC2.AD3.ABCD 4．ABD 5.BC 6．BD 7．BCD 8．BC 9.ABCD 10．ABC 11．ABCD 12．ABCD 13．ABC 14.ABCD 15.AD 16．ACD 17．ACD 18．ACD四、业务题答案1.解： K=（70-60+2）/60×100%=20%该股票的投资收益率为20%。
财务管理练习题及课后答案(3篇)一、选择题1. 以下哪项不是财务管理的目标？A. 企业价值最大化B. 股东财富最大化C. 利润最大化D. 企业规模最大化答案：D2. 在进行投资决策时，以下哪个指标不考虑货币时间价值？A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 平均回报率答案：C二、简答题1. 简述财务报表主要包括哪几个部分。
答案：财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
2. 解释什么是净现值（NPV）以及它在投资决策中的作用。
答案：净现值是指将未来现金流量按照一定的折现率折算成现值后，减去初始投资额的差额。
在投资决策中，若NPV 大于0，则项目具有投资价值；若NPV小于0，则项目不具有投资价值。
三、计算题1. 假设一家公司计划投资一个新项目，预计初始投资为1000万元，项目寿命为5年，每年现金流入为400万元，折现率为12%。
计算该项目的净现值。
答案：首先，计算每年现金流的现值：PV1 = 400 / (1 + 0.12)^1 = 357.14（万元）PV2 = 400 / (1 + 0.12)^2 = 320.38（万元）PV3 = 400 / (1 + 0.12)^3 = 287.04（万元）PV4 = 400 / (1 + 0.12)^4 = 257.42（万元）PV5 = 400 / (1 + 0.12)^5 = 230.33（万元）然后，计算总现值：PV = PV1 + PV2 + PV3 + PV4 + PV5 = 357.14 + 320.38 + 287.04 + 257.42 + 230.33 = 1452.31（万元）最后，计算净现值：NPV = PV 初始投资 = 1452.31 1000 = 452.31（万元）2. 假设一家公司需要筹集资金1000万元，有以下两个方案：发行债券和发行股票。
债券利息率为8%，预计筹资费用为2%；股票发行费用为5%，预计每年股息为6%。
财务管理练习题及课后答案(范文)一、单项选择题1. 下列哪项不属于财务管理的职能？A. 投资决策B. 融资决策C. 营运资本管理D. 人力资源管理答案：D解析：财务管理的职能主要包括投资决策、融资决策和营运资本管理。
人力资源管理属于企业管理的其他职能范畴。
2. 企业的财务目标是？A. 最大化利润B. 最大化股东财富C. 最大化市场份额D. 最大化员工福利答案：B解析：现代财务管理理论认为，企业的财务目标是最大化股东财富，这通常通过股票价格的提升和股利的增加来实现。
3. 下列哪项不属于流动资产？A. 现金B. 应收账款C. 存货D. 固定资产答案：D解析：流动资产是指企业在一年内可以转换为现金的资产，包括现金、应收账款和存货。
固定资产不属于流动资产。
二、多项选择题1. 财务管理的基本原则包括？A. 货币时间价值原则B. 风险与收益权衡原则C. 价值最大化原则D. 会计信息原则答案：A, B, C解析：财务管理的基本原则包括货币时间价值原则、风险与收益权衡原则和价值最大化原则。
会计信息原则更多是会计学的基本原则。
2. 下列哪些属于长期融资方式？A. 银行贷款B. 发行股票C. 发行债券D. 应付账款答案：B, C解析：长期融资方式包括发行股票和发行债券。
银行贷款可以是短期也可以是长期，应付账款属于短期融资。
三、判断题1. 财务管理只关注企业的财务状况，不涉及企业的经营决策。
（）答案：×解析：财务管理与企业的经营决策密切相关，财务决策会直接影响企业的经营状况和战略方向。
2. 货币时间价值是指货币在不同时间点的价值相等。
（）答案：×解析：货币时间价值是指货币在不同时间点的价值不同，通常表现为现在的货币价值高于未来的货币价值。
四、简答题1. 简述财务管理的目标及其重要性。
答案：财务管理的目标是最大化股东财富。
这一目标的重要性体现在以下几个方面：股东利益最大化：股东是企业的所有者，最大化股东财富能够确保股东的投资回报，增强股东的信心。
第7章投资决策原理二、单项选择题1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。
A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法2．当贴现率与内含报酬率相等时（）。
A．净现值大于0 B．净现值等于0C．净现值小于0 D．净现值不一定3．下列关于净现值的表述中，不正确的是（）A．净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和B．净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行C．净现值的计算可以考虑投资的风险性D．净现值反映投资的效率4．当贴现率为8%时，某项目的净现值为-200 元，则说明该项目的内含报酬率（）。
A．高于8%B．低于8%C．等于8% D．无法界定5．关于内含报酬率的说法不正确的是（）。
A．投资人要求得到的最低报酬率B．使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率C．使投资方案净现值为零的贴现率D．方案本身的投资报酬率6．某企业计划投资10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5 万元,年折旧率为10%,则投资回收期为( )年.A．4.5 B．5 C．4 D．67．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。
A．现金支出和现金流入量B．货币资金支出和货币资金收入量C．现金支出和现金收入增加的数量D．流动资金增加和减少量8．某投资方案的年营业收入为100000 元，年营业成本为60000 元，年折旧额10000 元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。
A．26800 B．36800 C．16800 D．432009．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。
A．14.68% B．17.32%C．18.32% D．16.68%10．一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（）。
A．该公司不会发生偿债危机B．该公司当期没有分配股利C．该公司当期的营业收入都是现金收入D．该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用11．公司准备购买一设备，该设备买价50 万元，预计可用10 年，其各年年末产生的现金流量预测如下：若贴现率为10%，则净现值和现值指数分别为（）和（）。
一、单选题1、在筹资分界点范围内筹资，原来的资本成本不会改变，超过筹资分界点筹集资金，即使维持现有的资本结构，其资本成本也（）。
A.可能降低B.维持不变C.会增加D.不会增加正确答案：C2、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。
A.0.3倍B.1.2倍C.1.5倍D.2.7倍正确答案：D3、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60∶40，据此可断定该企业（）。
A.经营风险大于财务风险B.只存在经营风险C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险正确答案：D4、某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（）。
A.6.09%B.8.12%C.6%D.8%正确答案：A5、某企业目标资本结构中长期债务的比重为20%，长期债务资金的增加额在0-10000元范围内，其利率维持5%不变。
该企业与此相关的筹资总额分界点为（）。
A.5000B.20000C.50000D.200000正确答案：C解析： C、10000/0.2=500006、某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票β系数为1.4，该公司股票资本成本为（）。
A.8.8%B.6%C.7.4%D.8%正确答案：A7、当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）。
A.利息与优先股股息为零B.息税前利润增长率为零C.固定成本为零D.息税前利润为零正确答案：A8、甲企业上年度资产平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。
则预测本年度资金需要量为（）万元。
A.4504.68B.4327.96C.3983.69D.4834.98正确答案：A9、公司的资本结构中长期债券、普通股和留存收益资金分别为600万元、110万元和90万元，其中债券的年利率为10%，筹资费用率为2%；普通股每股市价为40 元，刚刚支付的股利为5 元，每股筹资费用率为2. 5%，预计股利每年增长3%，适用的所得税税率，25%，则该公司的加权资本成本为（）。
财务管理习题（含参考答案）一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、有关企业投资的意义下列叙述中不正确的是（）。
A、企业投资是实现财务管理目标的基本前提B、企业投资是降低风险的重要方法C、企业投资有利于提高职工的生活水平D、企业投资是发展生产的必要手段正确答案：C2、以下追加筹资方案的边际资本成本率为( )。
筹资方式追加筹资额资本成本率（%）长期借款 500 7优先股 200 13普通股 300 16合计1000 —A、10.5%B、10.8%C、10.7%D、10.9%正确答案：D3、当折现率与内含报酬率相等时（ )。
A、净现值大于零B、现值小于零C、净现值等于零D、净现值不一定正确答案：C4、包括建设期的静态投资回收期是 _______。
A、净现值为零的年限B、累计净现值为零的年限C、净现金流量为零的年限D、累计净现金流量为零的年限正确答案：D5、甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股1.2元年必要报酬率为12%则该公司优先股的价值是每股( )元。
A、10B、40C、20D、606、在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下如果固定资产增加则短期资产减少而企业的风险和盈利（ )。
A、增加B、一个增加另一个减少C、不变D、不确定正确答案：A7、某公司拟发行面值为1000元不计复利5年后一次还本付息票面利率为10%的债权。
已知发行时资金市场的年利率为12%（P/F10%5）=0.6209（P/F12%5）=0.5674。
则该公司债券的发行价格为（）。
A、931.35B、907.84C、993.44D、851.10正确答案：D8、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是( )。
A、增发普通股B、增加银行借款C、增发公司债券D、增发优先股正确答案：A9、在下列财务分析主体中必须高度关注企业资本的保值和增值状况的是（）。
A、企业所有者B、短期投资者C、企业债权人D、税务机关正确答案：A10、营业收入比例法不可以应用于以下哪一场景？( )。
第8章投资决策实务【例1·判断题】互斥方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。
（×）『答案解析』独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为。
【例2·计算题】已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示：方案建设期运营期012～1112 A固定资产投资**新增息税前利润（每年相等）**新增的折旧100100新增的营业税金及附加 1.5*所得税前净现金流量-10000200* B固定资产投资500500所得税前净现金流量**200*说明：表中“2～11”年一列中的数据为每年数，连续10年相等；用“*”表示省略的数据。
要求：（1）确定或计算A方案的下列数据：①固定资产投资金额；②运营期每年新增息税前利润；③不包括建设期的静态投资回收期。
（2）请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。
（3）如果A、B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照一定方法做出最终决策，并说明理由。
『正确答案』（1）①固定资产投资金额＝1000（万元）②运营期每年新增息税前利润＝所得税前净现金流量－新增折旧＝200－100＝100（万元）③不包括建设期的静态投资回收期＝1000/200＝5（年）（2）净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，本题中A方案的原始投资额为1 000万元，B方案的原始投资额＝500＋500＝1 000万元，由此可知，A方案的原始投资额＝B方案的原始投资额；另外A方案的计算期＝B方案的计算期（均为12年），所以可以使用净现值法进行决策。
（3）因为B方案的净现值（273.42万元）大于A方案的净现值（180.92万元），因此应该选择B方案。
【例3·计算题】A项目与B项目为互斥方案，它们的项目计算期完全相同。
A项目原始投资的现值为150万元，净现值为29.97万元；B项目的原始投资的现值为100万元，净现值为24万元。
第九章作业一、单项选择题1.下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.保留盈余资金成本2.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。
A.恒大于1B.与销售量成反比C.与固定成本成反比D.与风险成反比3.某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A.5%B.10%C.15%D.20%4.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。
A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消5.某公司发行债券 1 000万元，票面利率为12%，偿还期限5年。
发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。
A.12．37%B.16．45%C.8．29%D.8．04%6.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。
A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。
B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动E.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动7资金成本包括（）。
A.筹资费用和利息费用B.使用费用和筹资费用C.借款利息、债券利息和手续费用D.利息费用的和向所有者分配的利润8、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（）万元。
A、100B、375C、500D、2509、（）成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。
A．债券 B．银行存款 C．优先股 D．留存收益10、在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）A.可转换债券成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本11．以下关于资本结构的叙述，正确的是（）A 资本结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例B 资本结构在企业建立后不再变化C保持经济合理的资本结构是企业财务管理的目标之一D资本结构与资本金没有关系，它指的是企业各种资本的构成及其比例关系12、某企业全部资本为150万元，权益资本占55%，负债利率为12%，当销售额为100万元，税前利润为20万元时，则财务杠杆系数为A、2.0B、1.15C、3.0D、1.6813、财务杠杆产生的原因是企业存在( )A．固定营业成本 B．销售费用 C．融资环节的固定费用 D．管理费用14、企业的经营杠杆系数用以衡量企业的（）A、经营风险B、财务风险C、汇率风险D、应收账款风险15、宏远公司发行总面额500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费率为5%，所得税税率为33%。
第八章项目投资决策一、单项选择题1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0，则下列说法中正确的是（）。
A.项目的现值指数小于0B.项目的内含报酬率小于0C.项目不可以采纳D.项目的会计平均收益率小于02、某投资方案，当折现率为15%，时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－20元。
该方案的内含报酬率为（）。
A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14%3、在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是（）。
A.考虑投资项目对公司其他项目的影响B.区分相关成本和非相关成本C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系D.只有增量现金流量才是相关现金流量4、某投资项目的现金净流量数据如下：NCF0＝－100万元，NCF1＝0万元，NCF2－10＝30万元；假定项目的折现率为10%，则该项目的净现值为（）万元。
A.22.77B.57.07C.172.77D.157.075、独立投资和互斥投资分类的标准是（）。
A.按投资项目的作用分类B.按项目投资对公司前途的影响分类C.按投资项目之间的从属关系分类D.按项目投资后现金流量的分布特征分类6、A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。
设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的投资回收期为（）年。
A.2B.4C.5D.107、相关成本是指与特定决策有关的成本，下列选项中不属于相关成本的是（）。
A.未来成本B.重置成本C.沉没成本D.机会成本8、某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。
A.50B.100C.150D.2009、下列选项中不属于净现值缺点的是（）。
A.当各方案的经济寿命不等时，最好用净现值进行评价B.不能动态反映项目的实际收益率C.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难10、已知某投资项目的计算期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产（无建设期），若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的投资回收期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（P／A，IRR，10）等于（）。
第四编：财务管理实验题（含答案）一、实验目的1.长期投资决策是财务管理的主要内容之一，具有大量复杂的财务运算，通过该实验使学生掌握主要的财务决策指标，进行投资项目可行性分析；2．检测财务管理有关知识点的运用；3．熟悉会计信息在财务管理中的作用，即利用会计提供的数据信息，来进行财务预测和决策，将会计与财务管理有机的结合起来；4．借助案例的方式，提高学生分析问题、解决问题的能力。
二、实验材料1、某公司拟投资30万元引进生产线，引进后当年即可投入使用，估计每年可以增加税后利润和折旧4.5万元，该生产线的使用期限是10年。
引进项目所需资金需要全部借款，年利率为10%。
要求：在不考虑资金的时间价值和考虑资金时间价值两种情况下项目是否可行？解：若不考虑货币的时间价值，该生产线10年内可以为企业带来45万元的效益，显然，收益大于投资，项目可行；如果考虑货币的时间价值，结果如下：/A,I,N）=4.5*6.145=27.66，由此可见，在考虑了资金的时间价值之后，4.5*（PA结果刚好相反，项目不可行。
2、某企业拟购买一台机器设备，价值300000元，其有效使用期限为6年，预计净残值为30000元，企业采用直线法计提折旧，资金成本为10%，所得税税率为33%。
要求：（1）计算机器设备残值的现值。
（2）计算折旧的抵税额。
解：（1）P=30000*（P/F,I,N）=30000*0.565=16950(2)每年的折旧额是（300000-30000）/6=45000，折旧的抵税额=45000*0.33=148503、某公司原有设备一台，目前出售可得收入7.5万元（设与旧设备的折余价值一致）预计使用10年，已使用5年，预计残值为0.75万，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率，降低成本。
新设备购置成本为40万，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值与使用旧设备的残值一致；使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元，每年的付现成本将要从110万元上升到115万元。
财务管理筹资决策题库
一、债务融资问题
问题1：
公司在债务融资时面临到底应当选择长期贷款还是短期贷款？请详细解释选择
的原因。
问题2：
介绍一下公司债券融资的利与弊，以及什么情况下选择发行债券融资比较合适？
问题3：
在选择债务融资方式时，应该如何评估公司的债务偿付能力? 提供您的评估指
标和分析方法。
二、股权融资问题
问题4：
公司在进行股权融资时，如何确定发行股票的价格？请详细说明相关计算方法。
问题5：
介绍一下公司发行新股对现存股东的影响，分析发行新股是否会带来股东权益
的稀释。
问题6：
在估值公司时，应该如何衡量公司的成长性和盈利能力，对于刚刚上市的公司
又有哪些特殊情况需要考虑？
三、混合融资问题
问题7：
公司在混合融资中存在哪些最主要的风险？请提供解决这些风险的建议和方法。
问题8：
介绍一下公司在进行混合融资时应该如何平衡债务和股权融资比例，提供具体
的策略和原则。
问题9：
在实际财务管理过程中，混合融资的应用案例都有哪些，以及这些案例可以给公司带来哪些效益？
以上问题对于公司在财务管理筹资决策中会遇到的常见问题提供了一系列的分析和思考方式。
持续地研究和总结这些问题的解决方法，有助于提高公司的财务管理水平和决策能力。
孙女士看到在邻近的城市中，一种品牌的火锅餐馆生意很火爆。
她也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是找到业内人士进行咨询。
花了很多时间，她终于联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉她，如果她要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性支付50万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营范围营业。
孙女士提出现在没有这么多现金，可否分次支付，得到的答复是如果分次支付，必须从开业当年起，每年年初支付20万元，付3年。
三年中如果有一年没有按期付款，则总部将停止专营权的授予。
假设孙女士现在身无分文，需要到银行贷款开业，而按照孙女士所在县城有关扶持下岗职工创业投资的计划，她可以获得年利率为5%的贷款扶持。
则孙女士应该如何选择解析：对孙女士来说，如果一次支付，则相当于付现值50万元;而若分次支付，则相当于一个3年的即付年金，孙女士可以把这个即付年金折算为3年后的终值，再与50万元的3年终值进行比较，以发现哪个方案更有利。
如果分次支付，则其3年终值为：S=20×(F/A,5%,3)×(1+5%)=20×3.1525×1.05=66.2025(万元)如果一次支付，则其3年的终值为：50×(F/P,5%,3)=50×1.1576=57.88(万元)相比之下，一次支付效果更好。
如果比较现值：一次支付现值为50万元分次支付的现值=20×(P/A，5%，3)×(1+5%)=57.1872(万元)结论：一次性支付较好。
例题】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。
乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。
如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标?甲公司：10亿美元的10年年金终值：（第1年末支付）F=10×（F/A，15%，10）=10×20.304=203.04（亿美元）乙公司：两笔收款复利终值：第1笔收款（40亿美元）的终值（第1年初支付）=40×（1+15%）10=40×4.0456=161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值（第9年初支付）=60×（1+15%）2=60×1.3225=79.35（亿美元）终值合计161.824+79.35=241.174（亿美元）P50【教材例3-14】李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。
邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在地A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。
李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。
但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。
公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。
收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。
假设每年存款利率2%，则李博士应该如何选择?解答：要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的现值与售房76万元的大小问题。
由于房贴每年年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。
其现值计算如下：P=20×（P/A，2%，5）×（1+2％）或：P=20×[（P/A，2%，4）+1]=20×（3.8077+1）=20×4.8077=96.154（万元）从这一点来说，李博士应该接受房贴。
张先生要在一个街道十字路口开办一个餐馆，于是找到十字路口的一家小卖部，提出要求承租该小卖部三年。
小卖部的业主徐先生因小卖部受附近超市的影响，生意清谈，也愿意清盘让张先生开餐馆，但提出应一次支付三年的使用费30000元。
张先生觉得现在一次拿30000元比较困难，因此请求能否延期支付。
徐先生同意三年后支付，但金额为50000元。
若银行的贷款利率为5%，问张先生三年后付款是否合算。
解答：本题中30000元为3年期的复利现值，而50000元为三年期的复利终值。
可以计算出复利率并与银行贷款利率比较。
30000×(F/P,i，3)=50000(F/P,i，3)=1.6667，通过计算器计算可得i=18.56%，也可以采用内插法。
由于延期付款的年利率远高于银行贷款利率，因此张先生3年后支付这笔款项不合算。
考点二、现值和终值的计算终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。
现值是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。
现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为资金的时间价值。
（一）单利的现值和终值 1.单利终值【例题】某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。
[答疑编号659110201]『正确答案』5年后的终值=1OO+1OO×2%×5 =1OO×（1+5×2%）=110（元）F＝P×（1＋i×n）2.单利现值P＝F/（1＋i×n）【例题】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？[答疑编号659110202]『正确答案』P=F／（1+n×i）=500／（1+5×2%）≈454.55（元）结论：（1）单利的终值和单利的现值互为逆运算，（2）单利终值系数（1+ n×i ）和单利现值系数1／（1+ n×i）互为倒数。
（二）复利的现值和终值复利计算方法是指每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。
这里所说的计息期，是指相邻两次计息的间隔，如年、月、日等。
除非特别说明，计息期一般为一年。
1.复利终值【例题】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。
[答疑编号659110203]解答：F＝P（1+ i）n=100×（1+2%）5=110.4（元） F=P（1+i）n 式中，（1+ i）n为复利终值系数，记作（F／P，i，n），n为计息期。
2.复利现值 P=F／（1+i）n 式中，1／（1+i）n为复利现值系数，记作（P／F，i，n）；n为计息期。
【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
[答疑编号659110204]『正确答案』P=F／（1+i）n =100／（1+2%）5＝90.57（元）结论：（1）复利终值和复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数和复利现值系数互为倒数。
（三）年金终值和年金现值的计算年金：等期等额收付款项。
如交保险、季交房租；包括普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金、永续年金等形式。
普通年金和即付年金是年金的基本形式，都是从第一期开始发生等额收付，两者的区别是普通年金发生在期末，而即付年金发生在期初。
递延年金和永续年金是派生出来的年金。
递延年金是从第二期或第二期以后才发生，而永续年金的收付期趋向于无穷大。
1.普通年金终值的计算（已知年金A，求终值F） F=A×=A×（F/A,i,n）=A×普通年金终值系数【例题】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。
小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2003年底相当于多少钱？[答疑编号659110205]『正确答案』F=1000×（F／A，2%，9）=1000×9.7546=9754.6（元）【例题】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。
乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。
如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标?[答疑编号659110206]『正确答案』甲公司：10亿美元的10年年金终值： F=10×（F/A，15%，10）=10×20.304=203.04（亿美元）乙公司：两笔收款复利终值：第1笔收款（40亿美元）的终值 =40×（1+15%）10=40× 4.0456=161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值 =60×（1+15%）2=60× 1.3225=79.35（亿美元）终值合计161.824+79.35=241.174（亿美元）因此，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，应接受乙公司的投标。
2.偿债基金的计算偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。
也就是为使年金终值达到既定金额的年金数额（即已知终值F，求年金A）。
在普通年金终值公式中解出A，这个A就是偿债基金。
计算公式如下：式中，称为“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。
【例题】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。
假设银行利率为10%，则每年需存入多少元？[答疑编号659110207]『正确答案』根据公式A＝F×i/[（1+i）n-1]＝10000×10%/[（1+10%）5-1]＝10000×（A／F，10%，5）＝10000×0.1638＝1638（元）【结论】（1）偿债基金和普通年金终值互为逆运算；（2）偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数。
3.普通年金现值普通年金现值的计算实际上就是已知年金A，求普通年金现值P。
P=A×=A×（P/A,i,n）=A×普通年金现值系数【例题】某投资项目于2000年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40000元。
