流动性支持协议的法律性质精编

20XX 专业合同封面COUNTRACT COVER甲方：XXX乙方：XXX协议担保法律适用：2024年标准条款分析版B版本合同目录一览1. 协议的定义与范围1.1 定义1.2 范围2. 担保条款2.1 担保责任的范围2.2 担保的有效期2.3 担保的解除3. 双方的权利和义务3.1 权利3.2 义务4. 协议的履行4.1 履行的时间和地点4.2 履行的方式4.3 履行的条件5. 违约责任5.1 违约的定义5.2 违约的责任6. 争议解决6.1 争议的解决方式6.2 争议的解决地点6.3 争议的解决时效7. 合同的终止7.1 终止的条件7.2 终止的程序8. 合同的转让8.1 转让的条件8.2 转让的程序9. 法律适用9.1 法律的定义9.2 法律的适用10. 争议解决10.1 争议的解决方式10.2 争议的解决地点10.3 争议的解决时效11. 一般条款11.1 合同的生效11.2 合同的修改和补充11.3 合同的解除12. 附录12.1 附件列表12.2 附件的生效13. 其他条款13.1 通知和联系13.2 完整协议13.3 语言14. 签署14.1 签署日期14.2 签署地点14.3 签署人第一部分：合同如下：1. 协议的定义与范围1.1 定义（1）甲方：____________________（2）乙方：____________________ 1.2 范围本协议内容包括但不限于：（1）担保责任的范围；（2）双方的权利和义务；（3）协议的履行；（4）违约责任；（5）争议解决；（6）合同的终止；（7）合同的转让；（8）法律适用；（9）一般条款；（10）附录；（11）其他条款。

2. 担保条款2.1 担保责任的范围甲方为乙方提供如下担保：（1）保证其提供的产品/服务的质量、性能和安全性符合双方约定的要求；（2）保证其拥有提供产品/服务的合法权利和授权，不存在任何侵权行为；（3）保证其提供的产品/服务在约定时间内完成，并符合约定的标准。

中国银行业监督管理委员会办公厅关于印发外资银行风险监管框架的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国银行业监督管理委员会办公厅关于印发外资银行风险监管框架的通知（银监办发[2005]20号）北京、天津、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、湖北、广东、海南、重庆、四川、云南、陕西、大连、宁波、厦门、青岛、深圳银监局：为提高外资银行监管的专业性和有效性，银监会制订了《外资银行风险监管框架》（以下简称《框架》），现印发给你们，请结合本地实际用《框架》指导外资银行监管工作，执行过程中的问题与建议请及时向银监会反映。

特此通知。

2005年1月17日外资银行风险监管框架外资银行风险监管框架是中国银行业监督管理委员会（以下简称银监会）风险监管体系之一，通过规范和整合各类监管手段，突出以风险为核心的监管理念，并实现持续监管外资银行的目的。

本框架运用的现场和非现场监管手段包括：衡量风险识别、计量、监测和控制能力的风险评估体系；评估外资法人机构经营和风险状况的骆驼评价体系（CAMELs）；评估外国银行分行经营和风险状况的风险评价体系（ROCA），以及评估母行支持意愿和能力的母行支持度评估体系（SOSA）；体现综合监管思路的并表监管方式（CCS）；以快速反应及专业领域监管为核心的特别检查机制（SEG）；实现总体风险分析和预警目的的非现场风险监测机制（OSG）；防范新业务风险的衍生产品业务监管工作指引等监管技术。

外资银行风险监管框架分两个层次实现：第一层次是对单家机构的监管循环；第二层次是在单家机构监管循环的基础上，贯彻并表监管意图的境内多家分支机构整体监管循环。

流动性支持函流动性支持人： XXXXXXXXXX统一社会信用代码：鉴于：一、XXXXXXXXXX公司（以下简称“被支持人”）拟承租中XXXXXXXXXX公司（以下简称“出租人”）出租资产，对资产进行投资改造和运营管理。

二、XXXXXXXXXX公司（以下简称“流动性支持人”）作为XXXXXXXXXX公司的股东，拟为被支持人租赁事宜涉及的行为提供资金流动性支持。

具体事宜如下：第一条流动性支持范围流动性支持人同意就被支持人与出租人签署的关于整体租赁位于XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX资产租赁合同及其后续补充合同/协议（如有）（以下合称“资产租赁合同”）项下的，包括但不限于建设资金、租金、租赁押金及其他应付费用、逾期付款违约金和出租人为实现债权所发生的相关费用（包括但不限于诉讼费、律师费、公证费、执行费等）、出租人因承租人的违约行为造成的其他损失等范围，提供流动性资金支持。

第二条流动性支持期间自“资产租赁合同”签署生效之日起至“资产租赁合同”终止或提前解除之日后两年。

第三条流动性支持义务的履行流动性支持人在收到被支持人或出租人书面通知起十个工作日内，按“资产租赁合同”约定内容向出租人支付相关价款。

第四条保密义务流动性支持人承诺，因履行本函而知悉的出租人商业秘密及非公开信息，未经出租人同意，流动性支持人不得向除本函以外的第三方披露。

第五条流动性支持函的生效本函以出租人与被支持人签署的“资产租赁合同”生效之日起生效。

第六条争议解决本担保函一式三份，流动性支持人、被支持人及出租人各持一份。

在履行本函的过程中产生任何争议，由各方协商解决，协商解决不成的，任何一方均有权向房屋所在地人民法院提起诉讼解决。

第七条附件（1）流动性支持人《企业法人营业执照》复印件加盖公章（2）被支持人《企业法人营业执照》复印件加盖公章流动性支持人签章：XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX法定代表人/授权代表签字：本函签订日期：年月日。

基础设施与房地产REITs图解问答—类REITs交易结构第一章 REITs概述与交易结构的搭建Q1.1 什么是REITs？原始权益人采用REITs模式的目的为何？REITs (Real Estate Investment Trusts)即不动产投资信托基金，以发行受益凭证的方式公开或非公开汇集投资者的资金，交由专门投资机构进行不动产投资、经营与管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种金融投资产品。

原始权益人采用REITs主要有以下两种情形：（1）结构化融资。

不动产持有人通过REITs模式将不动产的权益转让给专项计划，并在交易结构设计上设有可以买回的机制，因此也称为假卖型REITs。

（2）投资退出。

不动产持有人通过REITs模式出售不动产，因而达到投资退出的目的。

不动产出售后，原不动产持有人不再买回，因此也称为真卖型REITs。

Q1.2 请问REITs模式中所称的“真卖”以及“假卖”意义为何？真卖型REITs项目不动产持有人最核心的目的，就是出售不动产并将没有流动性的不动产转变为有流动性的证券，盘活存量资产进而达到投资退出的目的。

为了能够实现不动产的出售，不动产持有人通常需要将不动产运营维持在一个拥有稳定现金流的状态。

至于如何让不动产拥有稳定的现金流，这个和资产服务机构的运营能力有直接的关系，通常在机制上资产服务机构会承诺一定的业绩目标，或是给予该机构一定的奖励。

此外，由于真卖型REITs在交易结构上不会再设计原不动产持有人的买回机制，因此在证券期限的设计上会比较短，有助于证券投资人可以完成投资退出。

假卖型REITs项目不动产持有人最核心的诉求，就是通过REITs模式达到融资的目的，因此虽然在交易过程中会让不动产持有人转让不动产，但是交易结构上会另外设定有买回机制。

假卖型REITs项目的期限一般较长，所以买回机制的设计对于证券投资人尤为重要，常见的方式分为以下两种：（1）不动产持有人拥有优先收购权，可以在专项计划书中约定的优先收购条件成就时，由不动产持有人收购次级证券持有人的证券。

【CPA-经济法】第4章合同法律制度知识点总结第四章合同法律制度【知识点1】《民法典》合同编的适用范围1.调整因合同产生的债权债务关系。

2.部分规定还适用于：①非因合同产生的债权债务关系；②婚姻、收养、监护等有关身份关系的协议。

①和②有相关规定的，按规定，没有规定的，可以根据其性质参照适用合同编的规定。

【知识点2】合同的订立1.合同的订立程序(1)要约(2)承诺承诺的迟延与迟到：2.合同成立的时间与地点当事人未做约定的，按如下规则在签名、盖章或按指印之前，当事人一方已经履行主要义务，对方接受时，该合同成立。

3.格式条款4.缔约过失责任VS违约责任【知识点3】合同生效1.一般成立时生效。

2.依法规需办理审批手续，审批后生效。

3.法定代表人超越权限订立的合同有效(相对人知道或者应当知道其超越权限的除外)。

4.超越经营范围订立的合同，不得仅以超越经营范围为由确认合同无效。

【知识点4】合同的履行1.合同的履行原则：没有约定或约定不明→补充协议→合同条款或交易习惯→仍不明确，按下述(1)质量要求：强制性国标→推荐性国标→行标→通常标准或符合合同目的的标准。

(2)价款：合同订立时履行地市场价(非现价)。

(3)履行地不明：A接受货币方；B不动产所在地。

(4)履行费用：履行义务方。

(5)履行期限不明：债务人随时履行；债权人随时要求履行。

但都要给对方准备时间。

(6)履行方式：有利于合同实现。

2.涉及第三人的合同履行3.电子合同履行4.按份之债和连带之债(1)界定(2)连带债务人之间责任①连带债务人之间的份额难以确定的，视为份额相同。

②实际承担债务超过自己份额的连带债务人，有权就超出部分在其他连带债务人未履行的份额范围内向其追偿，并相应地享有债权人的权利。

其他连带债务人对债权人的抗辩，可以向该债务人主张。

追偿权和法定代位权是两个权利，可一并行使，但受偿份额不得超过追偿人的份额。

(2023新增)③被追偿的连带债务人不能履行其应分担份额的，其他连带债务人应当在相应范围内按比例分担。

商业银行经营“三性”原则的法律分析商业银行经营“三性”原则的法律分析商业银行经营“三性”原则的法律分析摘要：我国1995年《商业银行法》规定商业银行经营活动以“效益性、流动性、安全性”为原则。

而经2003年修改之后，我国《商业银行法》则规定“商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则”。

很明显经过这一次的法律修改，商业银行经营的三大原则次序有所调整。

为什么新《商业银行法》要将安全性原则放在商业银行“三性”经营原则之首，而流动性、效益性排在其？笔者将以安全性原则为重点谈谈自己的一点看法。

关键词：安全性原则；原因；目标1安全性原则安全性是指银行管理经营风险，要避免各种不确定因素对其资产、负债、利润、信誉等方面的影响，保证银行的稳健经营与发展。

人们之所以将钱存入银行，除了能以一定的利率获得利息之外，很大程度上是因为他们认为把钱存入银行更加“放心”和“安全”。

现行《银行商业法》之所以将安全性原则放在首位，是因为商业银行自有资本较少，经受不住较大的损失，如果遭受到较大风险，乃至于威胁到存款客户的资金安全，就有可能失去客户的信任，这样无疑是对银行的一种打击。

正是因为商业银行资金的主要来自于对客户的负债，即个人和企业存入银行的资金，如此高的负债比率不得不要求银行资产具有良好的安全性。

而对商业银行经营安全造成影响的因素主要有这样几点：首先，由于银行靠的是负债经营，自有的资本占的比重较少，因此须保留一定的周转金。

存款客户要求提款时，银行不得不满足，不然可能引发挤兑风潮；另外，银行贷款也需要一定资金保证支付。

其次，如果银行贷款的规模太大，超过了本身资金来源的可用限度，又或者资金来源的期限比较短，贷款的期限却较长，则可能导致银行资金的短缺和周转不灵。

又如果银行客户的信用状况不好，也可能影响银行的资金周转和收益。

最后整个宏观经济环境的变化也可能危及到银行的安全。

这些事项都在一定程度上增加了银行运营的不确定性，因此，安全性问题是商业银行经营过程最需要注意的问题，保证银行运营资金的安全不仅可以避免客户资产遭受损失，增强商业银行自身的竞争力，而且对维护国家经济的整体稳定具有重要意义。

流动性支持协议的法律性质张先中律师一：引言流动性支持作为融资的增信措施被广泛使用;在结构化的资管产品中,为保障优先级投资者的优先回报得以实现,通常会安排劣后级或管理人的关联方为优先级投资者提供流动性支持,如果优先级投资者的优先回报无论因何种原因未获得实现,流动性提供方均有义务向优先级投资者按照其已经获得的分配与约定回报之间的差额给付金钱,如优先级投资者的实际出资未通过分配得到收回时,流动性提供方也应向优先级投资者按其未收回的实际出资金额给付金钱;除上述应用外,流动性支持还在其他融资业务中被广泛使用;尽管应用广泛,但流动性支持协议的法律性质并没有得到充分的探讨;从增强融资信用的功能角度来看,流动性支持协议与保证担保有异曲同工之妙;那么,流动性支持是否就是保证担保呢在流动性支持安排中,提供支持一方是自愿加入其他两方之间既存的法律关系之中的,是否因此构成债务加入呢总之,流动性支持是可以归于现有法律明确规定的某一合同或法律行为类型,还是一个全新的类型考虑到流动性支持在融资业务中的重要作用,明辨其法律性质,不是一个纯粹形而上的思辨性智力游戏,而是事关各方之间财富分配能否获得相应法律保障的重大问题;二：流动性支持协议与保证担保保证担保是第三人与债权人约定,在债务人不履行债务时,代债务人向债权人履行债务或承担责任的担保方式;保证担保是以保证人的财产增加了对债权人承担责任的责任财产的范围,从而起到增信的作用;在保证担保安排下,债务人与债权人之间的债权债务为主债权和主债务,保证人对债权人的保证债务为从债务,从债务的履行以主债务违约为触发条件,因此,保证是以一项确定的债权债务关系的存在为前提的,且以债务人信用违约作为触发条件;保证担保的另一特性在于,保证责任具有期限性,即保证期间,保证期间的起算是以所担保的主债务履行期限届满为起点的,在保证期间内,如果债权人未及时向保证人主张权利,保证人不再承担责任；如果债权人在保证期间内向保证人主张过权利,则不再计算保证期间,而开始起算诉讼时效;然而,流动性支持协议并非总是对一项确定的债权债务关系提供增信;在权益性融资中,投资方与融资方不存在一项到期必须给付的债权债务关系,融资方是否向投资方分配,至少取决于两个条件：一是融资方是否有按照法律规定或协议约定的可供分配的利润或收益；二是融资方是否按照法律规定或协议约定的程序决定分配利润或收益;如果这两项条件未同时具备,融资方对投资方并无确定的给付义务,投资方对融资方也没有确定的请求给付的权利,因此,投资方与融资方之间不构成、也不存在确定的债权债务关系;在融资实践中,对这一类融资提供的流动性安排通常会约定,无论因何原因导致,只要投资方未获得分配,流动性提供方均有义务履行流动性支持义务,向投资者给付金钱;在此情形下,流动性支持协议并不以确定的债权债务关系的存在为前提,也不单纯以融资方信用风险作为触发条件,而是涵盖了信用风险和市场风险,通过涵盖市场风险,不仅保障了融资方能以较低成本获取资金,也可以吸引风险厌恶或风险中性的投资者,并提供固定回报,这是流动性支持安排对保证担保的比较优势;流动性支持协议也会约定义务人履行义务的期限,但与保证期间有显着区别;保证期间并非保证人履行保证义务的期间,而是一个除斥期间,在该期间内,如果债权人未向保证人主张权利,一旦期间届满,保证人将免除担保责任;流动性支持协议约定的期限是流动性提供方履行其义务的期限,流动性提供方享有期限利益,即在此期限内任何时点,既可以履行义务,也可以不履行义务,只要期限未届满,权利人不能向流动性提供方主张违约,该期限届满后,流动性提供方也不因此而免除责任,而是需承担违约责任;三：流动性支持协议与债务加入债务加入在我国法律中并没有明确规定,但民法理论和司法实践对此是认可的;理论上认为,债务加入是承担人加入债之关系,与原债务人共同对债权人负给付义务;债务加入有所谓免责的债务加入和并存的债务加入之分;前者是承担人加入债务后,债权人免除原债务人的债务的情形；后者是承担人加入债务后,原债务人仍负有债务的情形;司法实践对债务加入也是认可的;例如,在2002年江苏省高级人民法院审理的中国农业银行金坛市支行朱林办事处与常州市热浸镀铝厂借款合同纠纷一案中,江苏省高级人民法院在判决中认定第三人华林公司出具还款承诺构成债务加入;最高人民法院在一系列上诉和再审案件中也对债务加入予以了认可;债务加入的后果是承担人与原债务人在原债务范围内对债权人承担连带责任,但是承担人对债务的履行不以原债务人是否违约为触发条件,而是与原债务人一样应该按照原债务约定的期限履行债务,债权人可以要求原债务人按照约定履行,也可以要求承担人按照约定履行;这是债务承担与保证的显着区别;债务加入是承担人加入一项已经存在的债之关系,故在加入时,以一项既存的债之关系为前提,如果加入时,原债务不存在或已经消灭,则承担不发生效力;债务承担的这一特性,使得其有别于流动性支持协议,因为流动性支持协议不以一项既存的债之关系为前提,即使在融资方与投资方之间关于投资收益的分配并不构成一项债权债务关系即融资方没有给付金钱的义务的情形下,只要发生了约定的触发事件,流动性提供方均须履行约定的金钱给付义务;四：流动性支持协议与赠予合同依据合同法第一百八十五条的规定,赠与合同是赠与人将自己的财产无偿给予受赠人,受赠人表示接受赠与的合同;在赠与合同关系中,赠与人无偿向受赠人给予财物,受赠人无任何对待给付义务;从合同双方当事人之间的关系来看,流动性支持协议中流动性提供方与接受方之间,也只是一方负有给付义务,另一方无对待给付义务;在无偿性这一点上,流动性支持协议与赠与合同完全一样;是否可以据此认为,流动性支持协议是赠与合同呢赠与合同必然是无偿的,但无偿的民事行为不必然是赠与合同;无偿的民事合同,除赠与合同外,还有使用借贷、无偿提供劳务的合同无偿委托、无偿保管、债务免除合同以及保证合同;区分这些无偿合同的实益在于,是否适用合同法规定的适用于赠与合同之赠与人的任意撤销权合同法第一百八十六条、法定撤销权合同法第一百九十二条至第一百九十四条和穷困抗辩权合同法第一百九十五条;以保证合同为例,尽管保证合同也是无偿的,但法律并不将保证合同归入赠与合同,否则,保证人将在实际承担保证责任前,可以随时撤销保证合同,这样将违背保证担保的制度目的,起不到担保的作用;同样,流动性支持协议的目的也是为了起到类似担保的功能,如果将流动性支持协议归入赠与合同,也将违背流动性支持协议的目的;流动性支持协议是一种承担风险的合同,这是其与赠与合同的本质区别;在流动性支持协议项下,流动性提供方给付金钱的义务以风险事件是否发生为条件,一旦发生约定的风险,流动性支持提供方就有义务履行金钱给付义务,其本质是将投资者遭受的融资方信用风险及市场风险转移给流动性提供方;而赠与合同与风险无涉,尽管赠与可以附义务,但所附义务是要求受赠人为一定行为或不作为,而非第三方的信用风险和市场风险;五：结论通过上述分析可以看出,流动性支持协议是不同于保证合同、债务加入与赠与合同的一类新合同;流动性支持协议是约定由流动性提供方在触发事件发生时向流动性接受方履行金钱给付义务的合同,因此,流动性支持协议本质上是风险承担合同;不同于赌博这类具有游戏性质的风险合同,流动性支持协议是为防范未来的风险而做的理性安排,因此,其法律效力应得到肯定;尽管我国合同法对流动性支持协议这类风险合同并没有明确规定,但合同法总则部分的规定以及合同法第一百二十四条规定的准用规则仍应可以适用于流动性支持协议;。

企业外部增信措施分析在传统融资业务、资产证券化业务中，通常会设置抵押、质押、保证等传统法定担保措施来确保金融机构债权或投资收益的实现。

随着金融产品的不断创新，传统的担保措施愈发难以满足复杂的金融交易结构，在此背景下各种形式灵活的新型增信措施应运而生。

一、增信措施概述增信措施一般可根据信用支持来源不同区分为内部增信措施与外部增信措施。

内部增信措施一般为优先/次级分层、超额机制、储备金账户等，外部增信措施既包含保证、抵押、质押、留置等传统法定担保行为，又包括差额补足承诺、流动性支持、回购承诺、安慰函等各类新型增信行为。

（一）企业使用增信措施的原因1.无法运用法定担保措施现有法律制度框架下，当主权利难以定性为债权时，保证、抵押、质押等传统的法定担保措施就无法满足保障主权利义务关系的需求，而增信行为可以通过单方承诺、双方约定等形式实现当事人的特殊需求，出具形式灵活多样，更适合各种类型的创新型金融产品。

2.优化企业财务报表的需求债权人或投资者为确保债权或收益实现，通常会要求融资人提供担保，而企业对外担保情况会出现在企业资产负债表中的“预计负债”科目、财务报表附注中预计负债的明细情况以及或有负债的披露中。

现有法律制度框架下，差额补足协议、流动性支持函等新型增信措施的性质并没有被明确的界定，所以融资主体的母公司或其他关联企业通常会以新型增信措施来替代保证担保、抵押等传统担保措施，以此实现优化企业财务报表的目的，实现既筹集资金又不会增加财务报表中负债的功能。

3.避免履行复杂的内部决策程序根据《公司法》、《担保法》等法律法规的规定，一般情况下，担保均要经过内部集体决策流程。

实践中由于增信义务人多为融资人母公司或其他关联公司，作为增信义务人的公司通常存在股权结构复杂，担保审批流程冗长、复杂等问题，董事会、股东会或股东大会决议往往较难出具，而差额补足承诺、流动性支持承诺、安慰函等新型增信措施并非法定的担保方式，对其法律没有明确的界定，所以一般出具方式快捷、形式灵活，且不须严格按照公司法、公司章程的规定履行复杂的内部集体决策程序。

1.具有担保性质的政府承诺函的法律效力首先，根据《中华人民共和国担保法》第八条规定，国家机关不得为保证人，但经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷的除外。

其次，根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（以下简称“国务院19号文”）规定，除法律和国务院另有规定外，地方各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位，均不得以财政性收入、行政事业等单位的国有资产，或其他任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供担保。

该文就“地方融资平台公司”进行了界定，明确了地方政府融资平台公司是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。

同时，《财政部、国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》（财预〔2010〕412号）就国务院19号文中“直接、间接形式为融资平台公司提供担保”给出了明确定义，即“直接、间接形式为融资平台公司提供担保”包括但不限于下列各种形式：为融资平台公司融资行为出具担保函；承诺在融资平台公司偿债出现困难时，给予流动性支持，提供临时性偿债资金；承诺当融资平台公司不能偿付债务时，承担部分偿债责任；承诺将融资平台公司的偿债资金安排纳入政府预算。

因此，政府就融资平台公司融资出具的承诺函中，包含有上述内容或类似内容的，该承诺函将存在无效的风险。

2.非担保性质的政府承诺函效力根据《中华人民共和国预算法》第十三条规定，县级以上地方各级人民代表大会常务委员会监督本级总预算的执行；审查和批准本级预算的调整方案；审查和批准本级决算；各级政府、各部门、各单位的支出必须以经批准的预算为依据，未列入预算的不得支出。

实践中，如政府出具的承诺函中不包括本意见第一条中所述的担保内容，且无其他违反法律法规规定的情形的，在经过本级人大决议批准后有效。

差额补足条款的法律性质分析一问题的提出信用为金融的基石，然而金融交易中的融资方的信用并不总是能够满足资金方的要求，因此，为促成金融交易，实践中产生了不同的增信措施以弥补资金方信用的不足，传统增信措施主要包括保证和物的担保。

但现代金融工具的交易结构设计日趋复杂，与之共生的是日趋复杂的新型增信措施。

我国现行《担保法》于1995年颁布实施，二十年来我国的金融业取得了巨大发展，各种新型金融工具层出不穷，《担保法》所规定的传统的担保措施已经无法涵盖今天的金融交易结构中包含的复杂权利保障机制，典型的让与担保、流动性支持、差额补足等。

由于这些担保措施与传统的担保存在较大区别，无法用传统的担保概念予以界定，实践中我们将其称之为“类担保措施”。

由于缺乏成文法的规定，类担保措施的法律性质、法律效力、与传统担保措施的异同等问题存在诸多模糊之处，这些不确定性可能构成金融交易当事人的潜在风险。

本文将对类担保措施中的差额补足的法律性质，在立法和司法实践中对其效力的认定及实务要点进行分析。

二差额补足模式的基本类型1保证式差额补足例如，某《差额补足协议》约定，“差额补足方为债务人履行主合同项下包括支付标的合伙份额回购价款支付义务在内的全部责任与义务承担差额补足义务，当债务人未履行或未完全履行主合同项下的任何义务和责任的，某公司有权直接要求差额补足方承担差额补足责任。

”“差额补足方的差额补足期间为，自依据主合同约定债务人回购义务履行期届满之日起至履行期届满后两年之日止”。

《担保法》第六条规定，“本法所称保证，是指保证人和债权人约定，当债务人不履行债务时，保证人按照约定履行债务或者承担责任的行为”。

上述《差额补足协议》中关于差额补足义务的规定符合《担保法》中对保证的界定。

因此，此类差额补足实为保证，《担保法》中关于保证期间、除斥期间、一般保证与连带保证的区分、一般保证人的先诉抗辩权、不得担任保证人的主体等相关规定适用于差额补足方。

第1篇一、引言流动性支持函，又称流动性承诺函，是金融机构、企业或其他组织在面临资金短缺、流动性不足时，向相关方出具的承诺在一定期限内提供资金支持或信用支持的书面文件。

流动性支持函作为一种常见的金融工具，在维护金融市场稳定、促进企业融资等方面发挥着重要作用。

然而，流动性支持函的法律后果不容忽视，本文将从以下几个方面进行分析。

二、流动性支持函的法律性质1. 意思表示流动性支持函是一种意思表示，表明出具方愿意在一定期限内提供资金支持或信用支持。

出具方在签署流动性支持函时，应当真实、准确、完整地表达其意思。

2. 合同流动性支持函在一定条件下可视为合同。

根据《中华人民共和国合同法》第二条，合同是平等主体之间设立、变更、终止民事权利义务关系的协议。

流动性支持函在满足合同要件的情况下，具有合同的效力。

3. 担保流动性支持函具有担保的性质。

出具方在流动性支持函中承诺在一定期限内提供资金支持或信用支持，相当于为借款人提供了一种担保。

三、流动性支持函的法律后果1. 出具方的法律责任（1）履行承诺出具方在流动性支持函中承诺提供资金支持或信用支持，若未履行承诺，应承担违约责任。

根据《中华人民共和国合同法》第一百零七条，当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当承担继续履行、采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。

（2）损害赔偿出具方在流动性支持函中未履行承诺，给借款人造成损失的，应承担损害赔偿责任。

根据《中华人民共和国合同法》第一百一十四条，当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定，给对方造成损失的，损失赔偿额应当相当于因违约所造成的损失，包括合同履行后可以获得的利益，但不得超过违反合同一方订立合同时预见到或者应当预见到的因违反合同可能造成的损失。

2. 借款人的法律责任（1）还款义务借款人在获得流动性支持函提供的资金支持或信用支持后，仍应按照原合同约定履行还款义务。

若借款人未履行还款义务，应承担违约责任。

流动性支持我国自1996年下半年起出现通货紧缩，至今已历时六年，仍未见明显缓解。

六年来，有关于通货紧缩的研究一直在进行着，人们纷纷就此问题提出自己的观点、理论和对策建议。

比较著名的如流动性陷阱说、流动性约束说、货币流动性不足说、流动性滞存说等。

这里，对流动性滞存说谈一些个人理解和看法。

不当之处，请批评匡正。

同“外汇”一词类似，“流动性”一词也有两个含义。

其一是指一种资产能迅速脱手变现而在这一过程中又不会遭受价值损失的能力，其二是指货币与资金。

流动性滞存一词中的流动性，取流动性的第二个含义，指的是货币与资金。

凯恩斯在《通论》中讲的流动性偏好，即指对货币的偏好。

流动性滞存说从社会再生产的角度来解释流动性滞存和通货紧缩。

在社会再生产过程中，企业生产出产品，经出卖得到货币收入，这一货币收入经过复杂的初次分配和再分配过程，最后到达欲以之购买商品和生产要素的购买者手中，形成消费需求和投资需求，以使随后生产出来的产品能够卖出，保证社会再生产能够顺利进行。

形成消费需求和投资需求的货币量，与最初出卖产品所得的货币量并不相等。

设其他因素不变，若在数量上前者小于后者，则说明出现了流动性滞存。

流动性滞存使消费需求和投资需求不足，社会再生产因产品难以卖出而不能顺利进行。

货币可滞存于收入分配和再分配过程的各个环节，其形式则有家庭和企业的货币窖藏（因非交易目的而持有现金）、银行存差（商业银行存款额大于贷款额的差额）等。

流动性滞存使货币供给量中当期实际上用来购买商品和劳务的货币量减少，形成通货紧缩。

通货紧缩并不是总货币供给量紧缩，而是由于滞存货币量增加，使当期实际上用于购买商品和劳务的货币量紧缩。

至于流动性滞存产生的原因，流动性滞存论者认为主要有三个方面。

第一，经济货币化、金融市场的发展、收入水平的提高等，这些都是长期的、趋势性的因素，不会引起短期经济波动。

第二，由经济体制、生产技术以及环境和政策等因素的变化导致的居民间收入差距扩大。

流动性支持协议甲方：统一社会信用代码：乙方：统一社会信用代码：1.为保证乙方面临流动性风险时能够及时获得充足资金，提高支付能力，充分发挥甲方作为主发起行帮助乙方防范和化解流动性风险的支持作用，促进乙方健康发展，签订本协议。

2.本协议所称流动性风险，是指银行无法及时获得或者无法以合理成本获得充足资金，以偿付到期债务或其他支付义务、满足资产增长或其他业务发展需要的风险。

3.为对乙方提供防范和化解流动性风险支持，甲方根据乙方的市场定位和日常经营发展需要给予乙方同业授信额度以及借款担保额度，在乙方出现流动性危机或流行性监管指标未达监管要求时，及时提供流动性援助，通过同业存放、同业拆入、债券回购等形式支持乙方流动性需要，资金定价以不优于非关联同类交易条件。

4.甲方对乙方提高其流动性风险管理水平提供必要的支持和帮助，采取的方式包括但不限于以下几个方面：（1）协助支持乙方制定流动性风险管理制度和流程；（2）提供流动性风险管理培训；（3）帮助完善风险管理信息系统功能；（4）配合开展流动性风险应急演练；（5）其他协助支持方式。

5.乙方应建立健全流动性风险管理相关制度和流程，加强对流动性状况的跟踪监测，加强资产负债管理，加强流动性压力测试，合理安排资金头寸，一旦发生流动风险，及时向甲方报告，并启动流动性应急预案，甲方收到乙方流动性风险报告后立即启动应急措施，向乙方提供相关支持，帮助其化解流动性风险。

6.在甲方出现流动性需求时，甲方承诺不向乙方以低于市场价格获取资金，防止出现为满足甲方流动性需要而导致乙方大额资金外流的可能性。

7.为更好地贯彻落实上述协议事项，乙方应建立报告制度，指定相关部门专人负责流动性风险管理工作，及时向甲方报告流动性风险状况。

8.本协议未尽事宜，经甲乙双方讨论协商，可签署补充协议。

9.本协议自双方法定代表人（负责人）或授权代理人签字（章）并加盖公章之日起生效。

10.本协议一式四份，双方各执一份，乙方所在地银监部门以及上一级银监部门各留存一份，其法律效力相同。

回购承诺函、差额补足函、流动性支持函…各类增信函效力最全分析积募TALK在金融资管业务领域，各种各样的“函”是信用增级是最重要体现方式。

这些“函”种类繁多，法律关系复杂，是金融资管从业人员在实际业务操作中，最容易产生混淆或疑问的地方之一。

本文的主要目标，就是帮助各位用一篇文章的篇幅，基本厘清各种“函”以及它们之间的联系和区别。

目录一、常见的增信函二、差额补足函1、法律关系和性质界定2、分类和效力分析三、债务加入函四、回购承诺函五、维好函/针对融资方日常运营提供支持的流动性支持函六、安慰函七、流动性支持函八、保证函九、各类增信函含什么十、潜在合规风险作者 | 胡喆、王囝囝、陈府申、李盛来源 | 金杜研究院尊重原创，保护知识产权。

1常见的增信函在金融资管业务领域，信用增级是最重要的机制之一。

一般而言，信用增级可以分为内部信用增级和外部信用增级，后者的主要作用在于，在基础资产和产品内部机制以外，寻求外部机构的信用介入，以提高产品的信用等级。

外部信用增级在交易文件角度的主要体现方式，就是各种各样的'函'，而这些“函”种类繁多，法律关系复杂，这也是金融资管的从业人员在实际业务操作中，最容易产生混淆或疑问的地方之一。

本文的主要目标，就是帮助各位金融资管从业人员，用一篇文章，基本厘清各种“函”以及它们之间的联系和区别。

常见的增信函可以大致分为资产端增信函、计划端增信函和主体运营端增信函。

其中，常见的资产端增信函包括：资产端差额补足函/差额支付承诺函（以下简称“差额补足函”）、债务加入函、资产端回购承诺函、针对资产提供支持的流动性支持函以及针对资产提供担保的保证函等。

常见的计划端增信函包括：计划端差额补足函、针对计划端差补提供担保的保证函以及计划端回购承诺函等。

常见的主体运营端增信函包括：针对融资方日常运营提供支持的流动支持函、维好函以及安慰函等。

我们整理了一张针对上述常见增信函的表格，以帮助大家梳理和理解这些“函”的基本类型和核心内容：增信类“函函函函”层出不穷，各类函的定性和效力及其能否在当前规范体系及司法实践中发挥预期作用存在差异，今天就让我们一一道来。

资产支持专项计划监管协议模板一、协议目的本协议是建立在《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》等法律法规的基础上，为了规范资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）的运作与管理，并保障专项计划委托人利益的协议。

二、协议的定义1.专项计划委托人：指在特定条件下，通过发行资产支持计划证券（简称“资产支持证券”），筹集资金，用于投资一定的资产及为投资提供担保，由专项计划管理人进行投资与运作的信托机构或者其他单位、个人。

2.专项计划管理人：指被专项计划委托人聘请，负责专项计划的日常管理、投资决策、风险控制等工作的机构或者个人。

3.投资者：指购买资产支持证券，并参加专项计划的投资活动的个人、机构等。

4.监管人：指由监管机构指派或者委托的机构或者人员，负责对专项计划进行监督、检查，确保专项计划的运作合规、安全。

三、专项计划的投资范围专项计划投资的范围应当符合以下几点要求：1.投资标的应当为质量较高、流动性较好的固定收益证券或者有望获得稳定现金流的资产等。

2.投资标的应当为法律、法规及相关规定认可的投资标的。

3.投资标的应当符合专项计划委托人和监管人约定的投资范围要求。

四、专项计划管理人的责任1.专项计划管理人应当根据专项计划的投资策略和风险控制要求制定并实施投资方案，确保专项计划的资产安全、保值增值。

2.专项计划管理人应当及时向投资者披露专项计划的性质、运作情况、投资风险等信息，确保投资者了解专项计划的情况，做出明智的投资决策。

3.专项计划管理人应当遵守相关法律法规和监管要求，不得故意或者重大过失地损害专项计划委托人和投资者的利益。

五、投资者的权利和义务1.投资者享有专项计划的投资收益权，应当按照约定时间获取相应利息或者收益。

2.投资者应当及时关注专项计划的运作情况，及时了解投资风险及其变化情况，主动采取必要措施防范投资风险。

3.投资者应当遵守本协议的约定，不得干扰专项计划的正常运作，不得以任何方式挪用专项计划的资产或者财产。

【编号】xx双塔资产支持专项计划流动性支持协议日期：2016年_____月_____日目录第1条资产支持证券的回售 (1)第2条流动性支持义务承担流程 (2)第3条双方的陈述、保证及承诺 (2)第4条违约责任 (2)第5条不可抗力 (3)第6条保密义务 (3)第7条法律适用和争议解决 (3)第8条其他 (4)附件资产支持证券的回售安排 (7)本《xx双塔资产支持专项计划流动性支持协议》（“本协议”）由以下双方于2016年月_____日在北京市西城区签署：(1) xx集团有限公司（“xx”），一家根据中国法律设立的有限责任公司，其注册地址为【xx】，法定代表人为【xx】；(2) xx证券股份有限公司（“xx证券”，作为xx双塔资产支持专项计划（“专项计划”）的管理人，以自己的名义，代表专项计划的利益），一家根据中国法律设立的股份有限公司，其注册地址为【xx】，法定代表人为【xx】；在本协议中，xx、xx证券合称为“双方”，单称为“一方”，互称为“对方”。

除非本协议上下文另有说明，本协议使用词语定义与《xx双塔资产支持专项计划标准条款》（“《标准条款》”）第一条的词语定义含义相同。

鉴于：(1) xx证券拟设立专项计划，并担任专项计划的管理人。

xx证券已于签署本协议之前签署了《标准条款》，以明确专项计划管理人与资产支持证券持有人之间的权利与义务，以及专项计划的内容和整体安排。

《标准条款》是xx证券作为专项计划管理人拟与资产支持证券的认购人签署的资产管理合同的组成部分，对专项计划管理人和资产支持证券持有人具有约束力。

(2) 根据《标准条款》的约定，回售行权日（系指2020年、2023年、2026年、2029年和2032年每年的1月【23】日，或称R日）前第44个工作日（R-44日）（含该日）的09:00时至第25个工作日（R-25日）（含该日）的17:00时为专项计划回售登记期，在专项计划回售登记期内，A类资产支持证券持有人有权向xx证券申请回售A类资产支持证券。

流动性⽀持承诺函从承诺函的实质来看，流动性⽀持承诺函的原型应该是类似于维好协议（keep well deed）。

他不对出具⼈形成强制担保责任，⼀般指的是被⽀持⼈出于短期流动性紧缺的时候，承诺⼈根据⾃⾝的实际情况予以⼀定程度的⽀持，来维护被⽀持⼈的良好运营。

在国内的⾦融产品中，资产证券化产品中会经常出现，⼀般是在原始权益⼈⾃⾝的经营性现⾦流情况属于不太充裕的情况下，另外由担保⼈出具流动性⽀持承诺函。

在美元债产品中，⼀般是由国内的母公司对注册在境外的⼦公司出具维好协议，以绕开监管机构对国内企业对国外公司担保的严格监管，来起到对境外机构的增信作⽤。

当然，流动性⽀持承诺函也有⼀定好处，它在发⾏⼈有⼀定流动性危机的时候就可以提前发现问题从⽽触发流动性补偿，不会像担保⼀样等到实质性违约了再触发，可以把风险的解决前置化。

不过在实际使⽤中，由于承诺函的形式太模式化，内容空洞，双⽅对什么叫做流动性紧张的理解不同等导致了操作上的⼀些难度。

因此现在投资者、监管都越来越机敏，会要求在承诺函⾥⾯关关于触发的条件、⽀持的额度等信息有⼀个更明确的约定。

结合奈伦债，谈谈“银⾏流动性⽀持”协议的有效性最近由于11蒙奈伦实质性违约，很多朋友都对该债券发⾏⽂件中，包商银⾏承诺的流动性⽀持的问题提出了疑问，认为包商银⾏应该履⾏流动性⽀持承诺，帮助该债券度过难关。

这⾥，结合我的认识谈谈这个问题：⼀、法律上：从协议⽂本上看，协议签订时就留了“坑”。

例如协议上已经⾮常明确地说“该流动性⽀持贷款仅限于为本期债券偿付本息，以解决发⾏⼈本期债券本息偿付临时资⾦流动性不⾜的问题”。

银⾏只要说“122811的问题现在已经不是临时资⾦流动性不⾜的问题了”，流动性条款承诺⽴即失效。

⽽且，这个官司没法打，你想这个时候奈伦去法院起诉银⾏，要求银⾏履⾏流动性⽀持条款，哪个法院会判，于情于法都不可能。

⼆、从银⾏⽴场：奈伦这个时候已经⾃⾝难保，银⾏抽贷还来不及，怎么会再去拿出真⾦⽩银填⽆底洞三、从实践上：超⽇债当时，中信银⾏也有流动性⽀持协议。

流动性支持函致：公司作为委托人认购国际信托有限责任公司（以下简称“受托人”）设立的信托计划（《信托计划资金信托合同》编号为，以下所称“信托计划”均指该信托计划），贵单位出资元，享有信托计划项下贵单位实际出资部分对应的权利及履行相应的义务（统称“信托计划受益权”）。

我公司将在本函约定的条件成就时，以贵单位享有的“信托计划受益权”相应金额为限，为信托计划提供流动性支持。

具体内容如下：一、流动性支持方式若发生本函所约定的触发条件，我公司（包括我公司指定分支机构或我公司指定的第三方，以下统称为“我公司”）将根据现实情况，以本函所约定的条件对贵单位信托计划项下的收益差额予以支持。

如我公司指定的第三方未按照本函约定予以流动性支持，由我公司继续履行。

二、触发条件贵单位信托计划项下的本金和/或收益约定的分配日（包括提前到期）未获足额偿付。

三、支持金额支持金额为根据《信托计划资金信托合同》计算的贵单位已到期但未获偿付的委托本金和收益，其中收益率为 %/年。

四、流动性支持义务的履行我公司于收到贵单位关于触发条件已成就的书面通知及相关依据之日起个工作日内，按本函约定的支持金额向受托人支付价款。

五、本函的生效条件本函于下列条件全部成就之日起生效：（一）委托人已按《信托计划资金信托合同》及相关文件要求实际出资。

（二）委托人签署完毕的《信托计划资金信托合同》已交付我公司留存一套复印件。

（三）我公司在本函上加盖公章。

（四）。

六、本函的失效情形若出现以下情形，则本函自动失效：（一）委托人认购信托计划的相关法律文件（包括但不限于《信托计划资金信托合同》及相关文件）的修改未经我公司事先书面同意的。

（二）贵单位已向其他方转让基于信托计划所享有的权益，或信托计划受益权已实现的。

（三）委托人投资于信托计划的资金来源不合法。

七、其它本函不构成担保和债务承担。

流动性支持人：年月日。