下载文档原格式
内容摘要:企业上市前盈余管理问题越来越受到社会各界的广泛关注。
上市公司财务信息是资本市场运行的核心,股东、债权人、监管机构等各方投资者都对上市公司财务信息保持着高度的关注。
由于资本市场需求动机、契约动机的存在，上市公司管理层为了能够完成投资者对财务指标的期望,极有可能通过盈余管理来美化公司的报表。
尤其是在公司IＰＯ(首次公开发行股票)过程中，公司管理层为了获得更大的发行数量以及更高的发行价格，会对公司的财务情况进行盈余管理。
关键词:IPO 盈余管理跳水可操纵会计利润Abstract:Ｃomｐanｉes earｎｉｎｇs mａnagement is mｏｒe and ｍｏre wｉｄeｓpread cｏncern iｎｔｈe comｍunity. The ｆinancｉal ｉｎｆｏrｍatiｏn ｏf listｅd companｉes is the ｃoｒe of the capｉtal markeｔ，shaｒeholdｅｒｓ，creditorｓ, regｕｌatory agenｃies, aｎｄｏｔher ｐaｒtｉeｓｔo ｉnvｅstors oｎtｈe finａncialｉnforｍation o ｆlisteｄcompanies to ｍａinｔaiｎ a hiｇh degree of atteｎtion. Conｔract moｔivation ｍotivａｔion due tｏtｈe ｄeｍaｎdｆoｒcapｉｔal ｍａｒkets,theｐresenｃｅoｆthｅmanagemｅnt ｏf listｅd comp ａnies，iｎvesｔors' expectatioｎs ｏｆfｉnａｎcial indicaｔｏrs in ｏrde ｒto bｅable to complete mosｔｐosｓｉble earnｉngｓｍanａgement to bｅaｕｔify the compａny'ｓstａｔｅｍentｓ.Iｎtｈｅpｒocess, eｓpｅciａｌly ｉn the cｏmpａnｙIPO (ｉｎiｔial public offering），thｅComｐany's ｍａnageｍent ｉn ordｅｒto ｏbｔain a greａｔer nｕmbeｒoｆshareｓｔｏbe isｓuｅd as weｌｌaｓhigheｒiｓｓue priｃe, the company's finanｃial situatiｏn be earniｎgs ｍanageｍeｎｔ.Ｋey wｏｒｄs: IPO Earnｉｎg ｍanagｅｍeｎt Divｉｎg Manipulaｔe accｏｕntiｎｇprofitsﻬ目录一、引言 (3)二、相关文献综述 (3)（一）国内文献 (3)（二）国外文献 (4)三、宝德股份ＩPＯ前盈余管理分析 (4)（一）宝德股份简介 (4)（二）宝德股份上市前后财务业绩对比 (5)（三）宝德股份上市前的盈余管理分析 (7)（四）创业板企业上市前盈余管理总况..........................................８四、结束语 (9)参考文献…………………………………………………………………………1０ﻬ创业板企业IPO前盈余管理分析——基于宝德股份案例分析一、引言２009年９月，为解决我国中小企业，特别是科技型中小企业融资难的问题,支持创新型、成长型企业的发展,我国开设了创业板市场,进一步完善了多层次资本市场的发展。
创业板上市公司IPO盈余管理研究[摘要]近年来，创业板上市公司在公开发行（IPO）前后普遍进行了盈余管理，借以高估企业赢利能力，提高股票发行价，这使得IPO后企业的经营业绩普遍出现大幅下滑。
本文分析了就创业板上市规则及盈余管理的主要特点、创业板上市公司“成长性”盈余管理的主要手法，提出了降低创业板公司IPO盈余管理的建议。
[关键词]上市公司；IPO；盈余管理1 引言近年来，公司在首次公开发行（IPO）前后进行盈余管理现象时有发生，逐渐成为国内外实业界和学术界的研究和关注的热点之一。
例如，Bruce和Vijay （2003）指出，公司IPO前往往高估之前年度的收益，以提高发行价，待IPO 成功之后冲转高估的利润，使后续年度业绩表现不佳。
Aharony Lee和Wang （2000）研究中国上市公司在新股上市三年后的会计收益发现，IPO后业绩的确在显著下降；林舒和魏明海（2000）进一步研究发现，公司在IPO前后整个考察期内，收益表现在IPO前两年或前一年处于最高水平，IPO当年即开始显著下降，运用盈余管理手段美化报表，是筹资一旦成功会计收益立刻下降的主要原因。
与主板相比，创业板上市的公司是特殊的一个群体。
根据我国创业板发行管理办法规定，创业板上市的核心标准之一不是营利性而是成长性，即要求利润或者收入连续增长。
因此，公司为了在创业板市场上募集资金，有动机在IPO前后实施以提高成长性为目标的盈余管理。
因此，有必要对创业板IPO过程中的可能存在的盈余管理问题进行研究，分析其可能的方法手法和影响因素，并提出针对性的政策和建议。
2 创业板上市规则及盈余管理的主要特点2.1 创业板上市规则随着科技进步和各类创新性行业和企业的蓬勃发展，自20世纪70年代以来，全球多个资本市场都在主板市场之外专门设立了提供新兴企业融资的新型资本市场，例如美国的NASDAQ、英国的另类投资市场、欧洲的新市场等。
我国新兴企业资本市场成立于2009年，直接以“创业板”命名。
浅谈创业板上市公司IPO过程中的盈余管理文/韩跃辉摘要：随着我国经济水平的发展，创业板市场规模逐渐拓宽，然而现阶段，创业板上市公司在IPO过程中存在一些问题，首当其冲的便是盈余管理问题，为促进创业板上市公司竞争力的提升，必须加大盈余管理力度，为创业板上市公司发展奠定重要基础。
关键词：创业板上市公司；IPO；盈余管理；对策我国创业板市场自2009年引入以来，为企业发展做出了巨大贡献。
与主板市场相比较，创业板市场具有监管严、门槛低、风险高等特点，然而创业板上市公司在IPO过程中盈余管理却不容乐观，从而导致企业业绩下滑。
基于激烈的市场竞争中，创业板上市公司应加大盈余管理力度，实现企业良好发展。
笔者将分别从：创业板上市公司IPO盈余管理现状、促进创业板上市公司IPO盈余管理的对策分析，两个部分来阐述。
一、创业板上市公司ＩＰＯ盈余管理现状主板市场与创业板市场具有较大的区别，因此在IPO盈余管理中除去主板市场常用的管理手段外，还会采取一些独特的手法。
笔者将对创业板上市公司IPO 盈余管理现状进行分析。
(一)变更会计政策和会计估计企业在选择会计政策时，应根据自身特点及发展规划，当会计政策一旦确定便不能随意更改。
在实际工作中，企业一旦改变会计政策，其成本会远远高于付出成本，部分企业通常会在不满足相关规定下，会通过改变会计政策来实现盈余管理，比如说：对长期股去投资在成本法与权益法间实施转换。
在实际工作中，企业应采取会计估计来对企业资产加以管理，并对企业盈余进行调整，例如：对固定资产净残值进行估计，应收账款坏账的计提比例等。
(二)利用不透明的关联方交易所谓关联方交易，实际上是指关联方与关联方间所发生的资源转移的事项。
由于关联方交易成本相对较少，许多企业企图采用该方式来提高盈利。
企业控制人在实际工作中，由于自身利己性，在一定程度上会导致交易不公平性。
与主板市场相比，创业板还是以民营企业为主，导致关联交易难以识别。
关联方可通过非货币资产交换、债务重组等方式来实现关联交易。
盈余管理相关理论和研究综述一、引言盈余管理是财务管理中一个重要的领域，涉及到公司如何管理其盈余和利润分配的决策。
在过去的几十年里，众多的学者和研究机构对盈余管理进行了广泛的研究和论述。
本文将对盈余管理的相关理论和研究进行综述，旨在了解盈余管理的本质、成因和影响。
二、盈余管理的定义和目的盈余管理是指公司高层管理者通过选择适当的会计政策和利润分配方式，以实现公司利润最大化或者满足特定利益相关者的需求。
其核心目标是通过操纵盈余水平和质量来影响公司的市场表现和财务状况。
三、盈余管理的理论基础1.信息不对称理论信息不对称理论认为在公司和投资者之间存在信息不对称，公司经营者可以通过盈余管理来隐藏或透露真实的财务状况，以对投资者产生影响。
2.股东代理理论股东代理理论认为公司高层管理者为代表股东利益的代理人，可能将盈余管理作为一种行为以实现自身利益最大化。
四、盈余管理的动机1.资本市场压力公司可能面临来自投资者和资本市场的压力，要求其维持一定的盈余水平和增长率，从而激励公司高层管理者通过盈余管理来满足这些预期。
2.管理者报酬奖励一些公司通过将管理者的报酬与盈余水平和质量挂钩，激励管理者通过盈余管理来实现公司利润最大化，以获取更高的报酬。
3.避税和减税通过盈余管理，公司可以通过合理的会计政策选择和利润分配方式来减少纳税负担，从而提高公司盈余。
五、盈余管理的手段和实践1.会计政策选择公司可以通过不同的会计政策选择，如收入确认、资产计价和成本资本化等，来影响盈余水平和质量。
2.盈余平滑公司可以利用盈余平滑策略，通过调整会计期间内的收入和费用时间分配，以实现盈余的平稳增长。
六、盈余管理对公司价值的影响1.市场反应研究表明，盈余管理与公司市场表现之间存在一定的关联性。
一些公司通过盈余管理提升盈余水平和质量，获得更高的市场认可度和投资者信任。
2.公司价值盈余管理与公司价值之间存在一定的关联性，但具体的影响因公司不同而异。
一些研究发现，过度的盈余管理可能导致公司价值下降，而适度的盈余管理可能对公司价值有积极的影响。
《盈余管理、IPO审核与资源配置效率》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，盈余管理、IPO审核以及资源配置效率等问题逐渐成为学术界和实务界关注的焦点。
本文旨在探讨盈余管理与资源配置效率之间的关系，以及IPO审核在其中的作用和影响。
本文首先概述了研究背景和意义，接着梳理了相关文献和研究成果，为后续分析奠定基础。
二、盈余管理与资源配置1. 盈余管理的定义与分类盈余管理是企业在会计准则和会计政策范围内进行的一系列管理和操作活动，目的是优化会计数据和信息。
这通常包括调整会计估计、变更会计政策等手段。
盈余管理分为合理和不合理两种类型，合理盈余管理有助于企业实现财务报告的透明度和公正性，而不合理盈余管理则可能损害企业的长期利益。
2. 盈余管理与资源配置的关系合理的盈余管理可以改善企业的财务报告质量，从而提高企业资源分配的效率。
这种效率体现在企业内部资源配置、企业外部资源吸引以及投资者的决策过程中。
一个合理的盈余管理体系能够帮助企业更加精准地判断资源分配的方向和方式，提高资源利用的效率和效果。
三、IPO审核的考量因素1. IPO审核概述IPO（Initial Public Offering）是指公司首次向公众公开发行股票。
在我国，IPO审核主要依据市场稳定性和公共利益的原则进行。
具体内容包括但不限于公司治理结构、财务状况、业务前景等。
2. IPO审核与盈余管理的关系IPO审核过程中，企业需要提供真实、准确、完整的财务报告。
这要求企业必须进行合理的盈余管理，保证数据的透明性和可靠性。
在考虑企业未来的成长潜力和投资者利益时，监管部门还会综合考虑企业治理结构和市场地位等重要因素。
合理的IPO 审核能够减少不合规的盈余管理行为，保证市场秩序和投资者权益。
四、资源配置效率的评估1. 资源配置效率的定义资源配置效率是指企业在一定时间内，通过合理配置资源，实现企业目标的能力。
这包括企业内部资源的分配、外部资源的吸引以及资源的利用效率等方面。
IPO公司盈余管理研究国内外文献综述国外研究现状国外学者对盈余管理的研究相对较早，美国学者Schipper于1989年提出了“盈余管理”的概念，他认为企业管理当局会对公开披露的财务信息进行粉饰调节，以实现自身利益的最大化，不同于利润操纵，盈余管理是在不违反会计准则的前提下，对会计政策和会计估计进行主观选择Scott William R (1997)认为盈余管理就是企业管理层为了实现公司利益或者市场价值最大化的目的，而选择相应的会计政策的行为。
PaulM Healy和James M Wahlen (1999)指出盈余管理具体表现在企业管理当局通过调整具体的交易活动，影响公司会计报告信息，以此实现误导利益相关方决策的目的。
企业管理层会出于种种目的操纵盈余信息，Watts和Zimmerman(1990)认为管理层会出于报酬契约、债务契约和政治方面的考虑，会采取一定的手段影响企业对外披露的财务信息。
Healy (1999)发现，一些上市公司管理者会为了获得奖金报酬，对公司业绩进行调整，扮靓财务数据。
Jones (1991)研究发现，一些企业会为了申请政府税收减免而递延当年收益。
外部的监管与监督是影响企业IPO盈余管理的重要外部因素，严格的外部监管会在一定程度上约束IPO公司的盈余管理活动。
Cohen (2000)研究发现在萨班斯法案颁布后，由于管理单位加大对于上市公司盈余管理的监管和处罚，上市公司更倾向于采用真实活动的盈余管理。
Rowchoydhury C 2006研究发现，成熟的机构投资者会识别影响公司长远利益的盈余管理活动，并采取相应的遏制措施。
国内研究现状顾明润和田存志(2012)认为由于我国一级资本市场证券定价市场功能相对较弱，许多IPO公司会为了提高股票的发行价格而对公司财务报告进行粉饰。
同时，由于我国资本市场IPO制度仍处于核准制向注册制过渡的阶段，对公司IPO 资格仍有较高的要求，张征和崔毅(2014)认为IPO公司会出于满足发行条件和获得更多的发行收入的目的，在会计准则允许的范围内对盈余进行调整。
创业板IPO公司盈余管理汇报人：日期:•盈余管理概述•创业板IPO公司盈余管理的现状•创业板IPO公司盈余管理的动因分析•创业板IPO公司盈余管理的经济后果分析•创业板IPO公司盈余管理的治理对策•研究展望与结论01盈余管理概述盈余管理的定义盈余管理的动机盈余管理的方法02创业板IPO公司盈余管理的现状资金需求量大创业板公司通常需要大量的资金用于研发、生产和销售等环节，因此对资金需求较大。
高新技术企业为主创业板市场主要服务于具有成长潜力的中小企业，尤其是高新技术企业。
这些企业通常处于新兴产业，具有较高的技术含量和创新能力。
经营风险较高由于创业板公司通常处于新兴产业，市场波动较大，因此其经营风险相对较高。
创业板IPO公司的特点创业板IPO公司盈余管理的手段将不符合确认条件的收入提前确认，以提高当期收入和利润。
提前确认收入延后确认成本关联方交易会计政策变更将当期成本延后确认，以降低当期成本和利润。
通过与关联方进行交易，以非公允的价格转移资产或虚构交易，以达到调节利润的目的。
通过变更会计政策，以实现盈余管理的目的。
盈余管理程度较高创业板IPO公司盈余管理的程度影响投资者决策影响市场公平性03创业板IPO公司盈余管理的动因分析满足财务指标获得投资者支持融资动机保持上市资格如果创业板IPO公司的财务状况不佳，可能会被暂停上市甚至退市。
为了保持上市资格，公司可能会采取盈余管理来改善财务状况。
避免债务违约公司通过盈余管理可以调整财务数据，避免因财务状况不佳导致债务违约的情况发生。
避免退市动机创业板IPO公司的管理层为了获得更高的薪酬和奖励，可能会通过盈余管理来达到业绩目标。
配合大股东利益公司的大股东可以通过盈余管理来调整公司的财务状况，以实现自身利益最大化。
满足高管薪酬要求利益输送动机VS04创业板IPO公司盈余管理的经济后果分析对市场的影响030201对投资者的影响对公司自身的影响声誉损失过度的盈余管理可能引发法律风险，使公司面临诉讼和罚款等风险。
《盈余管理、IPO审核与资源配置效率》篇一一、引言随着经济全球化的不断推进和资本市场的发展，盈余管理、IPO审核与资源配置效率的问题成为了国内外学者和企业关注的焦点。
本文将针对这三方面的问题展开深入探讨，以探究它们之间的关系及对企业整体经济效益的影响。
二、盈余管理的概念与影响1. 概念：盈余管理是指企业在遵循会计准则的前提下，通过对报告收益信息的调整和控制，以达到预期的盈余目标的行为。
2. 影响：盈余管理在合理范围内，能够优化企业的财务状况，帮助企业实现盈利目标。
然而，过度的盈余管理可能导致信息失真，损害投资者利益，降低资源配置效率。
三、IPO审核的现状与挑战1. 现状：当前，我国IPO审核制度日趋完善，审核流程更加规范和透明。
然而，在审核过程中仍存在一些挑战和问题，如企业财务信息的真实性、企业治理结构的合理性等。
2. 挑战：IPO审核过程中，企业需充分披露财务信息，这对企业的盈余管理提出了更高的要求。
此外，审核机构在保证企业信息真实性的同时，还需考虑资源配置的效率，确保优质的上市公司得以顺利上市。
四、盈余管理与IPO审核的关系1. 盈余管理与IPO申请：企业在准备IPO时，需对自身的财务状况进行合理调整和优化，以符合上市要求。
这需要在遵循会计准则的前提下，进行适度的盈余管理。
2. IPO审核与资源配置：IPO审核不仅关注企业的财务信息真实性，还关注企业的治理结构、发展前景等因素。
这些因素都将影响资源配置的效率。
因此，在IPO审核过程中，应充分考虑资源配置的效率，确保优质的上市公司得以顺利上市，提高资源配置的效率。
五、资源配置效率的改进措施1. 完善信息披露制度：加强企业信息披露的透明度和真实性，使投资者能够更准确地评估企业的价值和风险。
2. 强化监管力度：加大对企业的监管力度，防止企业过度盈余管理，保护投资者利益。
3. 优化IPO审核流程：简化审核流程，提高审核效率，使优质企业能够更快地上市融资，提高资源配置的效率。
《盈余管理、IPO审核与资源配置效率》篇一一、引言随着经济全球化的推进，企业的盈利管理、首次公开募股（IPO）审核以及资源配置效率成为了企业运营和资本市场关注的焦点。
盈余管理是企业财务管理的关键环节，IPO审核则是企业进入资本市场的重要途径，而资源配置效率则直接关系到企业的长期发展。
本文将深入探讨这三者之间的关系，并分析其对企业发展的影响。
二、盈余管理的概念与作用盈余管理是指企业为达到特定的经济目的，通过对报告收益和会计收益进行调整的过程。
这个过程的主要目的是确保企业的财务报表能够真实反映其经营成果和经济状况。
有效的盈余管理可以优化企业的财务状况，帮助企业实现经济效益和社会效益的双赢。
三、IPO审核与盈余管理的关系企业在申请IPO时，必须经过严格的审核程序。
在这个过程中，企业的财务报表和财务状况是审核的重点。
因此，盈余管理在IPO过程中起着至关重要的作用。
企业需要通过有效的盈余管理，确保财务报表的真实性和准确性，以顺利通过IPO审核。
同时，合理的盈余管理还能提高企业的市场形象和信誉度，为企业未来的发展奠定基础。
四、资源配置效率的影响因素资源配置效率是指企业或行业将有限的资源进行有效配置，以实现经济效益最大化的能力。
影响资源配置效率的因素包括市场机制、政策环境、企业战略等。
在市场经济条件下，企业的盈余管理和IPO审核都会对资源配置效率产生影响。
有效的盈余管理可以优化企业的财务状况，提高企业的市场竞争力，从而促进资源的有效配置。
而顺利通过IPO审核的企业，可以通过资本市场获得更多的资金支持，进一步优化资源配置。
五、提升资源配置效率的途径要提升资源配置效率，需要从以下几个方面入手：1. 加强盈余管理：企业应建立完善的财务管理体系，加强内部控制，确保财务报表的真实性和准确性。
同时，企业还应根据自身的经营状况和市场环境，合理调整盈余管理策略，以实现经济效益的最大化。
2. 优化IPO审核流程：相关部门应简化IPO审核流程，提高审核效率，为企业提供更加便捷的资本市场准入途径。
我国上市公司盈余管理研究：一个文献综述随着我国经济的不断发展和上市公司数量的增加，盈余管理已经成为了重要的研究课题之一。
盈余管理是指公司为满足某些特定的目标而通过会计手段来调整盈余的行为。
盈余管理行为可能会导致信息不对称、市场效率降低以及风险增加等问题。
对盈余管理行为进行研究，对于提高上市公司的财务透明度和规范会计行为具有重要意义。
本文旨在通过对我国上市公司盈余管理的文献综述，分析当前研究的主要趋势、热点和不足之处，为进一步深入研究提供参考。
本文将介绍盈余管理的概念和影响因素，然后对我国上市公司盈余管理的研究现状进行梳理，最后对未来研究方向和发展趋势进行展望。
一、盈余管理的概念和影响因素盈余管理是指公司为了达到某种特定目标而利用会计方法对财务报表进行调整的行为。
盈余管理行为可以通过操纵会计政策、资产负债表调整和利润表调整来实现。
盈余管理的动机通常包括管理层的自身利益、避税和规避监管等方面。
盈余管理行为可能导致财务报表信息的失真，对投资者和债权人产生不利影响。
影响盈余管理行为的因素包括公司规模、股权结构、公司治理、监管环境、行业特性等。
一般来说，规模较大、股权较为分散、公司治理结构较好、监管环境严格的公司盈余管理行为相对较少。
而不同行业由于其特殊的经营特点和监管环境也会影响盈余管理的程度和方式。
二、我国上市公司盈余管理的研究现状近年来，我国学者对上市公司盈余管理进行了大量的研究，取得了一系列的成果。
在盈余管理的测度方法上，学者们主要采用了积累盈余管理指标、离散点盈余管理指标、盈余平滑度等指标对盈余管理行为进行衡量。
从影响盈余管理行为的因素来看，研究者主要关注了公司治理结构、股权结构、审计制度、会计准则、行业特性等因素对盈余管理的影响。
在研究结论上，学者们普遍认为我国上市公司存在着盈余管理行为，但盈余管理的程度和方式受到多种因素的影响。
公司规模、公司治理结构、审计制度等因素对盈余管理行为有一定的影响。
收稿日期：2011－06－09作者简介：骆静艳（1982-），女，福建泉州人，黎明职业大学讲师，主要研究方向：会计理论与实务。
在企业首次公开发行股票并上市交易(IPO)的过程中，盈余管理始终扮演着一个重要的角色。
无论是国内还是国外的IPO 公司，在上市过程中都有动机通过盈余管理来达到上市及最大化筹资额的目的。
在IPO 过程中的盈余管理虽说能在短期内帮助管理者达到他们的目的，但是从长期来看，盈余管理势必会对IPO 公司上市后的长期经营绩效产生负面的影响。
一、国内外创业板企业IPO 中的盈余管理研究现状创业板上市公司盈余管理的实证研究，近年来受到中外经济学界和会计学界的广泛关注，并取得了一系列值得关注的研究成果。
（一）国外研究现状国外对创业板IPO 的盈余管理实证研究认为，公司上市后经营业绩变化及成因是盈余管理实证研究所关注的根本问题，它主要表现在三个问题上：第一，IPO 公司短期经营业绩计量、认定、信息发布研究；第二，IPO 公司长期经营业绩计量、认定、信息发布研究；第三，IPO 公司上市过程中承销商、投资银行、审计师的选择以及信息披露等方面的研究[1]（P56-59）。
由于西方金融学者一般认为“股票市场是有效的”，因此认定企业上市前后经营业绩下降是因为企业内部经营机制与激励策略导致的，并不是股票市场投机、外部社会政治环境变化所决定的[2]（P45-52）。
鉴于此，西方学者在创业板市场盈余管理的实证研究观点可以分为：第一种观点是代理成本价。
这种观点认为：上市前后，私人公司转变为公众公司，企业客体投资者股权比例日益增加，企业主体股权比例则逐年降低，最后导致客体与主体之间的利益冲突、代理成本增加，故主体将自由现金流投资于不利于客体收益最大化的投资行为，企业的经营业绩和价值则相应会下降[3]（P323-329）。
第二种观点是上市前企业主体为了争取最大化融资并上市成功，故意美化或者高估其上市前的会计收益，使上市后的实际经营业绩难以超过上市值。
第三种观点是企业主体往往选择在业绩最好的时机上市。
第四种观点依照Jensen 关于过度性投资的假说来解释，即由于企业内部控制系统失效，产业内各企业过度投资形成生产能力过剩，引发价格战而导致企业经营业绩下降[4]（P831-886）。
Finn and Higham(1998),How et al(1995),Ibbotson et al (1994)等在实证研究后却发现IPO 公司上市存在“定价偏低”、上市后几天之内股价疯涨很多，针对这种现象众多会计界和经济界学者提出各自的理论解释，比如Rock 模型认为新股发行定价偏低是信息不对称和新股配给制综合影响的结果[5]（P333-351）。
Larry I.DuCharme ，Paul H.Malatesta,and Stephan E.Sefcik 等对IPO 公司为了上市进行的盈余管理与公司股价及后期的经营绩效之间的关系进行研究，结果表明IPO 公司上市前异常应计项目与IPO 公司价值正相关，而与后期的经营绩效及投资者的收益负相关[6]（P12-15）。
西方学者对盈余管理实证研究的成果表明，上市企业当年的经营业绩显著性低于上市前一年，或者说企业上市后难以维持其上市前的业绩水平致使经营业绩显著性下降，即便是某些创业板上市公司增发新股也挽救不了经营业绩显著性下降。
（二）国内研究现状由于国内创业板市场推出时间不长，国内借鉴国外创业板市场来考察论证创业板上市与否、时机选择、政策制度、会计制度、上市审核等，国内许多学者对创业板上市后一段时期内的业绩表现等相关盈余管理问题进行了大量的有益探索和研究，研究的成果也较为突出，但是我国创业板市场板块的盈余管理行为还是个比较短缺的研究项目。
目前国内一些有代表性的观点是：1、盈余管理涵义的研究创业板企业IPO 中的盈余管理综述及展望骆静艳（黎明职业大学经济贸易系,福建泉州362000）摘要：创业板刚刚建立，有关的审批、监管制度还不够完善，因此对创业板上市公司特别是IPO 过程中的盈余管理研究显得格外重要，不仅可以帮助财务信息使用者全面、正确地认识创业板上市公司的盈余质量及价值，也可以为规范创业板上市行为提供依据及建议，为促进企业的资本市场持续稳定发展奠定基础。
关键词：创业板；IPO ；盈余管理中图分类号：F 830.91文献标识码：A文章编号：1008－7354（2011）05－0070－03南昌高专学报2011年第5期（总第96期）2011年10月出版Journal of Nanchang College No.5(Sum 96)Oct.201120第5期张鸣认为，盈余管理不仅包括会计政策选择和应计项目控制，而且还包括会计准则制订机构影响或改变公认会计原则、投资与筹资决策的时机选择，以及对内部管理会计报告中利润数字的操纵[7]（P37-44）。
陈致平认为，盈余管理是企业管理当局以获取一定的私人利益为目的，迫于相关利益集团对其盈利预期的压力，在公认会计原则的约束下选择最有利的会计政策或控制应计项目，以使报告盈余达到预期水平[8]。
2、盈余管理动因理论研究学术理论界对盈余管理的动因可分为终极动因和中介动因两个层面。
（1）盈余管理的终极动因。
陈致平认为，公司进行盈余管理的终极动因十分明确，即获取私人利益的主体是掌握企业管理权的高级雇员，包括总经理、部门经理和其他高级主管[8]。
（2）盈余管理的中介动因。
陆建桥认为，亏损上市公司进行盈余管理的动因即“在限期内消除连续亏损三年”，以免监管部门终止其股票上市资格。
因此，亏损上市公司为了实现自身效用最大化，会竭尽全力采取种种盈余管理手段以避免出现亏损或连续亏损三年的情况[9]（P25-35）。
陈致平认为，中介动因是具体动因，是企业管理当局采用盈余管理谋求私人利益的过程中有意促进企业发展的动因，公司基于筹资、避税、政治成本、债务契约等动机均会进行盈余管理[8]。
3、实证分析（1）为了达到配股目的而进行盈余管理的实证检验蒋义宏[10]、陈小悦、肖星、过晓艳等采用实证研究的方法得出，为了达到证监会规定的配股标准，上市公司的管理当局采取了明显的“盈余操纵”措施，形成我国股票市场独特的“10%现象”。
可见，盈余管理已经成为企业股票再发行过程中普遍存在的现象，并造成了企业业绩下降。
蒋义宏研究指出，上市公司预期在年度报告中EPS 会略低于0或ROE会不到10%时，就会有强烈的利益驱动，操纵利润以使EPS略大于0，或使ROE略高于10%。
我们将EPS略大于0或ROE略高于10%称为利益驱动的敏感区域[12]。
蒋义宏的《反利润操纵的制度保障》一文，以所有上市公司1997年报中的相关数据为样本，用统计分析的方法，研究EPS和ROE处于敏感区域的上市公司是否有利润操纵的行为。
结论显示1997年度EPS略高于盈亏临界点和ROE略高于配股资格临界点的上市公司中确实存在利润操纵的行为[9]。
陈小悦以税后净资产收益率将样本分为5%-9%，10%-12%和12%以上三组，以5%-9%和12%以上的两组公司作为对比样本，考察净资产收益率在10%-12%的公司是否有明显的利润操纵现象[11]。
其方法以Jones模型为基础，借鉴Han和Wang(1998)和Qi，Wu和Zhang(1998)的做法，对Jones模型进行修正，保留其主体部分，加入虚拟变量判断利润操纵存在与否。
研究的结果表明为了获得配股的权利，处于临界点的上市公司具有强烈的盈余管理动机，利用现有的信息不对称和契约的不完备性（即仅凭净资产收益率决定配股权），对利润进行操纵，从而达到获取配股权的目的。
朱武祥、张帆以1994-1996年在上海、深圳证券交易所上市的217家A股公司为样本，比较了上市前一年到上市后四年总资产利息税前收益率等业绩指标中位数的变化趋势，分析了与业绩指标变化相关的因素，研究结果表明：样本企业上市后的总资产利息税前收益率低于上市前，上市当年及以后四年中，该收益率整体上呈现逐年下降的趋势；上市公司管理层持股市值高低与企业上市后总资产利息税前收益率水平差异显著相关，但第一大股东持股比例和流通A股比例高低与企业上市后的总资产利息税前收益率的差异水平的相关性不显著[13]。
（2）为了避免被“摘牌”或被“特别处理”而进行盈余管理的实证研究企业的上市资格是一项宝贵的资源，无论从哪个角度，上市公司的管理当局、董事会乃至主管部委、地方政府都会尽量避免上市公司因“连续三年亏损”而被“搞牌”。
为了避免这种情况，上市公司存在强烈的动机进行盈余操纵。
蒋义宏[10]和陆建桥[9]等就上市公司是否会采用盈余管理手段来避免这一问题进行了深入研究。
蒋义宏的《反利润操纵的制度保障》，论证了EPS略高于盈亏临界点的上市公司中确实存在利润操纵的行为。
陆建桥的《中国亏损上市公司盈余管理实证研究》一文，以在上交所上市的22家亏损公司作为研究样本，以行业相同、规模相同的22家盈利公司作为控制样本，采用四个模型：(1)应计利润总额的随机游走预期模型；(2)考虑成长因素的应计利润预期模型；(3)考虑规模和行业因素的应计利润预期模型；(4)扩展的Jones模型，多角度、系统性地对亏损公司的盈余管理行为进行了验证[9]。
二、结论与展望目前,国内外针对证券市场、股票市场、资本收益等的盈余管理比较充分，也提出了契约理论、收益理论、信息不对称理论等，同时国内针对它进行的会计制度、准则以及入市规范等都作了比较深入的探讨，亦即针对企业盈余管理、股票增发新股等建立健全了审计制度、监督制度。
由于我国创业板市场新近才开始进入融资市场、证券市场，难免还在国家政策、会计制度、审计、监管等存在一些不足。
因此，未来对盈余管理的研究需要从以下方面进行突破：第一，建立一组更能检验IPO盈利水平、盈余质量及成长性的综合指标体系。
第二，建立一套数据采集标准体系来提高数据采集的准确性及可靠性。
[参考文献][1]田增瑞,司春林.中美创业企业价值评估方法比较与分析[J].科技导报,2004(3).[2]卢文彬,朱红军.IPO公司经营业绩变动与股权结构研究[J].财经研究,2001(7).[3]Jensen,M.C.Agency Cost of Free Cash Flow,Corporate Finance,and Takeovers[J],American Economic Review,骆静艳：创业板企业IPO中的盈余管理综述及展望21南昌高专学报2011年（7）对举报者予以保护和奖励。
除对教师劳务收入所得税缴纳情况进行监督外，笔者认为，还应当设立举报有奖制度。
由于学生是教师劳务活动收入的来源者，对教师的收费情况学生是最清楚的，所以尤其应当让每个学生成为教师缴纳劳务收入所得税的直接监督者，对学生的举报行为予以肯定、表扬，列入学生操行评定奖励加分项目及各项评优的参考中；各街道、居民委员会在此方面应当积极发挥自己的作用，制定出一套监控辖区内教师劳务收入情况的措施，将辖区内教师的课外补习情况如实反映给税收征收管理部门。
