台湾创业投资税收政策及其启示_黄凤羽

收稿日期:2007-05-10＊项目来源:教育部人文社会科学研究项目《中国创业投资发展中的财政金融政策研究》(No.05JC790108)的阶段性研究成果(项目负责人黄凤羽)和国家自然科学基金项目《基于经济增长的税收增长研究》(No.70603020,项目负责人黄凤羽)的阶段性研究成果。作者简介:黄凤羽(1973-),女,天津财经大学财政系主任,教授,中国社会科学院博士后。①参见陈凤娣,台湾创业投资发展实践及其教训,台湾研究集刊2002年第4期。台湾创业投资税收政策及其启示＊

黄凤羽(天津财经大学经济学院,天津300222)

摘　要:台湾地区的创业投资是推动科技产业发展的重要力量,目前其活跃程度仅次于美国排名全球第二。在创投业发展的不同阶段,台湾政府主要采用对创投公司股东提供投资税收抵减优惠政策、健全创投业筹资、投资范围及退出渠道建设等方法,来引导创投业的发展。从台湾的经验中我们可以看出税收政策支持创业投资事业的必要性、有效性。相比而言,大陆地区针对创业投资行业的税收政策存在缺位现象。借鉴台湾经验,可以对创业投资采取阶段性倾斜政策。关键词:创业投资;税收政策;台湾中图分类号:F810.424　文献标识码:A　文章编号:1005-1007(2008)01-0020-05Abstract:VenturecapitalisanimportantstrengthtopromotescienceandtechnologybusinessinTaiwan.Indif-ferentstages,thegovernmentofTaiwansuppliedtaxationdeductiontothestakeholdersofventurecapital,perfectedthechannelsofcollection,investmentandexittochannelofventurecapitalindustry.WecanseethetaxpoliciesonventurecapitalindustryisnecessaryandefficientinTaiwan.Comparewiththat,thetaxpoliciesofventurecapitalinMainlandareabsent.DrawinglessonsfromTaiwan,weshouldadoptstagedtaxpolicies.Thesepoliciescanraisemoretaxrevenueinthelongrun.KeyWords:VentureCapitalBusiness;TaxPolicies;Taiwan

创业投资亦称风险投资。一般来讲,创业投资是指创业投资机构通过一定的途径和方式,向机构或者个人筹集风险资本,然后将所筹集资本投入风险企业(或项目),获得风险企业一定的股权,并以一定的方式参与管理,期望通过出售股权最终获得高额回报的一种商业投资行为。创业投资在台湾的法定定义是,实收资本额新台币2亿元以上,投资于未上市以制造业为专业的股份有限公司,该公司必须是具备科技投资管理经验的专职公司。其中,30%可以投资于一般制造业,其余必须投资于高科技产业①。

一、台湾地区的创业投资行业

创业投资在台湾的发展与其经济基础紧密相关,是随着它的产业结构由劳动力密集型向科技密集型升级而采取的一项重要配合措施。自1984年台湾成立第一家创投至2004年底,台湾创业投资市场历经了20年的经营与发展,共募集1800多亿元投资于岛内外九千多个科技项目,总计扶持岛内外约四百多家科技公司上市、上柜。在台湾资本市场中,近一半上市及上柜的科技公司均有创业投资基金的投入,虽然台湾创投基金投入岛内高科技产业仅约为1700多亿元,却成功地带动岛内科技产业资本形成将近一兆九仟多亿元的规模。更由于创业投资公司对“早创期”科技公司的投资提供了科技创业团队绝佳的经营平台,因而有效地推动了科技产业的更新与发展。可见创投确实能够发挥导引民间资金投资于科技公司的功能,并成功地将民间技术转化成企业,对提升台湾科技产业的质与量,有着莫大的贡献。有学者甚至认为,创业投资事业与工研院及新竹科学园区可说是推动台湾科技产业发展鼎立的三足。从世界范围看,台湾创业投资事业的发展也是值得关注的。特别是近年来台湾创业投资事业活跃的程度不断升高,仅次于美国排名全球第二。许多2008年第1期第28卷(总第216期)现代财经MODERNFINANCE&ECONOMICSNo.1,2008　Vo1.28GeneralNo.216国家和地区,包括日本、韩国、马来西亚、泰国、新加坡、澳大利亚、新西兰、加拿大、以色列、德国、瑞典、法国、中国大陆等,均对台湾创业投资事业发展的成功抱有浓厚兴趣,频向台湾取经。在亚洲金融风暴之后,台湾中小企业坚强的基础,成为国际上瞩目的焦点。截至2004年底,台湾共有创业投资机构229家①,并有101家基金管理公司,平均每家创投资本额为新台币8.06亿元②。至2004年底,台湾创业投资机构共进行了9782项创业投资,累计投资1772.1亿元新台币,历年累计投资额占资本额的比重为96.1%③。与之相对应,中国大陆地区2004年度共有创业投资机构217家,资本总量497.7亿元,累计投资3172项,投资总额219.9亿元,其中对高新技术企业投资1628项,134.4亿元(王松奇,2005)。二、台湾地区创业投资税收政策的历史沿革 1.1983～1990年间的创业投资税收政策1983年,为了满足台湾产业结构升级发展的需要,台湾“财政部”颁布了《创投业管理规则》,受理创投公司的设立申请。同年修订的《奖励投资条例》规定投资创投业可享受20%的投资税收抵减优惠政策。1987年1月通过的《奖励投资条例》部分条文修正案,其中鼓励创投业发展的税收条款规定有:(1)个人或营利事业投资创投业,在其投资金额20%限度内,可抵减投资人应纳综合所得税额或营利事业所得税额;(2)创投业对外投资于经政府认定的事业,并取得先进国家的高科技及岛内所需资源者,适用《奖励投资条例》第6条有关免税的奖励及延迟开始免税期间1至4年的规定;(3)创投公司以其未分配盈余增资,其股东因而取得的新发行的记名股票或出资额缓征所得税;(4)创投业的营利事业所得税的税率由25%降为22%;(5)营利事业投资于创投业及政府指定的高科技事业部分的转投资,如经股东会决议通过,不受公司法上公司转投资比例限制;(6)营利事业投资于创投业的投资收益的80%免于计入当年营利事业所得税额课税。2.1991～1999年间的创业投资税收政策1990年,《奖励投资条例》到期结束,《促进产业升级条例》取而代之,投资创投业的投资税收抵减优惠政策继续执行。当时的《促进产业升级条例》第八条对创业投资行业制定了以下特殊的税收政策④:第一,实行创业投资事业股东的投资抵税制度。创业投资事业的股东投资抵税制度的条件是:创业投资事业股东持有的股份,必须是原始认股或现金增资股;需连续持有达两年以上,且取得“股东投资抵减税额证明书”之前未曾转让。创业投资事业的股东享受投资抵减的限额为:(1)股东可以在取得创业投资实业股票价款的20%限度内,抵减当年度应纳综合所得税或营利事业所得税额。当年度不足抵减时,可在以后四个年度内抵减。(2)以上每年抵减总额,以不超过该个人或事业当年度应纳所得税额或营利事业所得税额的50%为限,但最后一年度抵减金额不在此限。(3)股东投资抵减的计算方式:创业投资事业股东适用《奖励投资条例》第二十条第二款第二项的规定,其投资抵减金额的计算,应按该创业投资事业实际投资科技事业的金额,乘以该科技事业的营业收入中,符合“策略性工业产品”或经认定为科技事业产品的营业收入的金额,占该科技事业全部营业收入的比例,作为核算投资抵减金额的基础。具体的计算公式为:投资抵减金额=股东认股金额×20%(可抵减比例)×创投事业投资科技事业金额创投资本额×属于科技事业产品之营业收入该科技事业之全部营业收入为配合该政策的实施,台湾每年根据产业发展情况出台《创业投资事业适用标准》,对70%以上投资于《适用标准》的创业投资基金予以税收减免。第二,创业投资机构以未分配盈余转增资,其股东因而取得的股票免计入该股东当年度综合所得额或营利事业所得额课税。第三,营利机构投资于创业投资机构的,其投资收益的80%免予计入当年度营利所得额课税。21第28卷第1期黄凤羽:台湾创业投资税收政策及其启示2008年1月

①②③④已扣除历年更名改业家数,为实际营运家数。2006年12月12日纽约外汇市场收盘价为1美元兑32.5000新台币;2007年12月15日1美元兑约21.26新台币。数据来源:http://www.tvca.org.tw。参见“中华民国创业投资商业同业公会”:《2003年台湾创业投资年鉴》,2003年6月出版,第11页。第四,创业投资公司进行海外投资且其投资占总投资项目资本的20%以上时,必须按海外投资总额的20%计提海外投资损失准备。3.1999年之后的创业投资税收政策1999年,台湾当局修正了《促进产业升级条例》,规定从2000年起取消原第八条对创投业的专项税收优惠,创投公司的新税收待遇适用修订后的《促进产业升级条例》的第八条(较之以前的第八条规定,此条可称为新八条)。该条规定:为鼓励对经济发展具有重大效益、风险性高且亟需扶植的新兴重要策略性产业之创立或扩充,营利事业或个人原始认股或应募属该新兴重要策略性产业之公司发行的记名股票,持有时间达三年以上者,可依下列规定抵减其当年度应纳之营利事业所得税额或综合所得税额,当年度不足抵减时,可在以后四个年度内抵减。(1)营利事业以其取得该股票价款的20%限度内,抵减应纳之营利事业所得税额。(2)个人以其取得该股票价款的10%限度内,抵减其应纳综合所得税额;其每一年度可抵减金额,以不超过该个人当年度应纳综合所得税额50%为限。但最后年度抵减金额,不在此限。此条款规定的抵减率,自2000年1月1日起每隔二年降低一个百分点。从新八条的规定可以看出,创投公司作为营利事业主体可以享受第(1)款20%的投资税收抵减优惠。对于创投公司的个人股东来说,分配给个人的免税盈余须课征综合所得税,视个人的年度应纳综合所得额情况适用6%～40%不等税率,综合所得高者多纳税,低者少纳税,这与先前享受的20%投资税收抵减政策有很大不同。对于营利事业股东来说,其获得的创投公司免税股利,不计入所得额征税,这一点相当于原来的20%投资税收抵扣优惠依然有效,但原来享有的创投投资收益的80%免于计入当年营利事业所得额课税等优惠政策不复存在,进而加重了营利事业股东的税负。但从岛内全社会投资者的角度来说,尽管创投公司股东由先前的“贵族”变为“公民”,但新八条却大幅地扩大了优惠政策的受众面,新政策还体现出当局着重扶持机构投资人的政策导向,可以看出当局试图调节个人收入公平分配的政治用心。为了保持新旧政策的连续性,台湾当局采取了老人老办法新人新办法的过渡政策,规定依据1993年发布的《创业投资事业管理规则》成立的创投公司,凡符合1999年底修订前《促进产业升级条例》第八条(即老八条)奖励规定者,在坚持所得一次课税原则的前提下,仍可适用原来的政策。为取得改革前的税收优惠政策,1999年台湾新核准的创投公司为46家,为台湾创投发展史上的最高峰。在此之后,当局在对创投业的规制管理中逐步做好并轨工作。2004年1月,台湾“财政部”出台“核释创投事业改适用现行《创投事业范围与辅导办法》适用股东抵减处理原则”,对新旧政策过渡提出具体的处理规定①。2001年5月起,台湾行政当局出台《创投业范围与辅导办法》,同时废止《创投业之适用范围标准》和《创投业管理规则》,标志着台湾创投业进入自由化发展的阶段,从此创投业不再为特许行业。为了维护公平的税收环境,当局极力地避免用税收优惠手段来刺激创投业的发展,而是在拓宽创投业的资金来源渠道、经营范围及退出渠道上下功夫。2001年,当局又推出“挑战2008:国家发展重点计划”,鼓励民间筹募成立创投基金,当局协助配合出资30%,计划于2011年前成立100家创投基金,总基金规模达1000亿元。2002年,财团法人证券柜台买卖中心成立“兴柜股票市场”,为创投公司增加了一个投资初创期到成熟期阶段的科技公司公开交易渠道。2004年,当局大幅放宽了金融控股公司、保险业、综合证券商及三大基金投资创投业的持股比率限制,对创投业开放12项服务业,扩大创投公司的短期资金市场操作空间。三、大陆地区创业投资税收政策的缺位 与台湾地区形成鲜明对比的是,我国大陆地区创业投资的税收政策还没有对其发展产生有效的推动作用。目前我国创业投资税收政策主要体现在,“创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年以上的,可以按照其投资额的70%,在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣”。这一政策对于创业投资行业22 现代财经 2008年1月