中国国际收支不平衡存在的风险及其对策分析
- 格式:pdf
- 大小:104.06 KB
- 文档页数:1
中国国际收支不平衡存在的风险及其对策分析
◆陈 莹
(福建农林大学经济学院,福建福州350000)
【摘要】近年来,国际收支问题备受关注,本文重点剖析中国国际 产生更大的需求。
收支不平衡存在的风险:外汇储备大增、人民币升值预期增强、国 2解决国际收支不平衡的对策
内通货膨胀压力增大等,从而提出调整人民币汇率、改变“出口导 2.1珍惜国家外汇储备资产,多策并举化解储备风险
向”、提高引资质量等解决对策。 在美元不断贬值、人民币升值以及国际经济金融形势不稳定
【关键词】国际收支不平衡;双顺差 的情况下,中国储备资产面临着较大的风险和损失。因此,中国极
1中国国际收支不平衡存在的风险
1.1国家外汇储备大增,面临较大的风险和损失
一
国的国际收支出现顺差,可以增大其外汇储备,加强其对外 支付能力,然而,巨额外汇储备的积累,需要付出高额成本。一方 面,中国作为发展中国家,从国际金融市场筹措资金时要被强加风 险溢价,从而必须支付高昂的利息。另一方面,我国外汇储备中绝 大部分是美元资产,特别是美国债券。只要美元贬值,外汇储备就 会缩水,而随后由于金融危机的冲击,美元会持续贬值。因此,可 以认为,伴随着外汇储备规模的不断扩大,这笔资产的风险正在显 著加大。而且,在发行人民币国债购买美元债券的这一借贷过程 中,潜在的利率损失不容忽视,最终的实际收益可能是负数。此 外,在现有的人民币汇率制度下,如果央行没有有效的资产来对冲 过多的外汇占款,外汇储备的迅速增加则会推动人民币的不断升 值。而且,外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织(IMF) 的优惠贷款。按照IMF的规定,外汇储备充足的国家不但不能享 受该组织的优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难 的其他成员国提供帮助。 1.2人民币升值预期增强,遭遇美、日等国家施加的巨大压力 中国长年的双顺差积累了大量的外汇储备,使的外汇市场上 供求关系明显失衡,外国资本观察到中国的国际收支的状态,产生 了人民币升值的预期,就会以各种方式,隐藏在贸易中,侨民汇款 中,以及一些外国资本通过FDI的方式流入中国,更加增加了外汇 的供给,从而使得人民币升值压力进步一增大。人民币升值将会 对中国的部分经济体造成很大的打击,例如沿海外向型劳动密集 型企业,人民币的升值导致了中国沿海的大批外向型企业的无法 获得足够的利润甚至是亏损,从而导致企业破产工人失业。对中 国的就业和经济的发展造成了一定得影响。 1.3国内流动性过剩,增加国内通货膨胀压力 通货膨胀的本质就是社会的总需求、总供给的失衡,表现在某 一时点上就是流通中的货币供应量多大,整个社会的信用膨胀,物 价上扬。持续的国际收支顺差必然对国内经济形成较大的通胀压 力,这表现在:一是引进外资的往往是国外的生产要素,通常需要 同国内更大数额的人民币配套资金进行组合,隐含着大量的人民 币投入,资本的流人,特别是长期资本的流入,大多数要在国内转 化为投资,一个外资项目不可能全由外资提供资金,客观上必须有 一定的人民币配套资金。例如世界银行的贷款项目要求受款国的 配套资金不小于70%,我国现实中利用的外资新建项目,估计外 资与人民币配套的比例约为1:5,这是外资项目本身所需的配套 资金。二是外资的乘数效应对国内资金产生拉动作用,国内资金 的扩大量由乘数的大小和外资流入量来确定,流人资本在国内使 用过程中通过技术、信息的扩散,会影响到许多部门对国内的资金 有必要突破传统的经营储备资产的模式,多策并举营运和处置储 备资产,以化解储备资产风险,减少损失。首先,从储备源头上进 行控制,实行“意愿结汇制”,加快外汇资产向企业和民间分散,从 而降低国家外汇储备的增长速度。其次,在正确测算中国应保留
的适度外汇储备量的基础上,对超量外汇储备采取多种措施进行
营运和处置,化解风险,并力保储备资产保值和增值,实现储备资
产收益。
2.2调整人民币汇率政策,保持国民经济稳定
实行更为灵活的汇率浮动。中国长期的双顺差由于人民币汇
率的长期低估。在2008年,中国人民币进行了小幅的升值,由原
来的一美元兑换7.6元人民币,调整到现在的一美元兑换6.8元人
民币。中国的贸易顺差增加幅度相对变缓,但巨额的外汇储备还
是使得人民币面临着巨大的升值压力。实行更为灵活的汇率浮
动,抑制投机压力,稳定升值预期。通过扩大汇率的浮动范围,进
一
步使汇率市场化。进一步完善汇率形成机制,使得市场更有效,
汇率能够真实的反映经济发展的实际水平。当投机资本流入过多
流入时,汇率根据市场供求做出充分足够的反应,可以有效减少投
机资本流人,有利于保持国民经济的稳定。
2.3改变“出口导向”战略,实施“进出平衡”的外贸政策
中国长期实施的“出口导向”战略,对开拓国际市场、促进中
国经济较快发展起到了积极的作用。但在中国国际收支长年出现
“双顺差”、产生严重不平衡、面临诸多不利的时候,“出口导向”战
略势必最终会对中国经济造成难以估量的不良影响。因此,当前
中国应改变“出口导向”战略,代之以“进出平衡”的外贸政策。具
体而言,在出口方面,应尽快取消或减少出口的优惠措施,优化出
口商品结构,提高出口产品质量,转变外贸增长方式。可以对一部
分低附加值的简单加工品征收出口关税,并降低出口退税,从价格
信号上影响出口商品结构。总之,只有实施“进出平衡”的外贸政
策,才能有效抑制出口过快增长给中国带来的风险,也才能真正发
挥进口的作用,促进实现中国国际收支的平衡。
参考文献i
[1]张维.中国国际收支持续双顺差的情况分析及对策[J].时代金融,
2011,03:93—94
[2]王子先,张晓静.促进国际收支平衡:国际经验及我国的对策[J].中
国金融,2007,19:46—48
[3]江春,滕芸.试析中国国际收支的双顺差——基于企业家精神的新
视角[J].华中科技大学学报(社会科学版),2011,01:66—71
[4]滕云静.中国国际收支不平衡的影响及对策研究[D].中国海洋大
学,2007
[5]谢可.中国国际收支不平衡的原因及对策分析[J].东方企业文化,
2010,05:90—94
65