中山大学财务管理系统考试资料一

《财务管理学》复习大纲一、课程简介《财务管理学》是财务管理、会计学、工商管理、财政学以及相关的经济管理专业的专业必修课。

本课程教学的主要内容是介绍企业（公司）财务管理的基本理论、基本方法和基本技能。

包括：企业财务管理的基本内容、企业财务管理的目标、企业财务管理的价值观念、企业筹资管理、企业投资管理和企业收益分配管理等。

通过本课程的学习，目的是让学生掌握企业财务管理的理论结构与体系，掌握各种财务活动下的具体管理理论和方法。

二、课程重点章节简介《财务管理学》课程重点章节包括：目录第一章总论第一节财务管理的概念第二节财务管理的目…标第三节财务管理的原则？第四节财务管理的方法？第二章财务管理的价值观念第一节时间价值第二节风险报酬第三节利息率第四节证券估价第三章财务分析第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第六节企业财务状况的综合分析第四章长期筹资概论第一节企业筹资的动机与要求第二节企业筹资的类型第三节企业筹资环境第四节筹资数量的预测I ____ ___ ___ —_____ ——_ —____ ___ — _____ __ ________ —___ __ ——___ —____ —— _____ —__ __ —____ ___ ——_ —____ ——__ —____ ___ ——_ —— _ —____ — ____ __ __|《财务管理学》复习大纲一、课程简介《财务管理学》是财务管理、会计学、工商管理、财政学以及相关的经济管理专业的专业必修课。

本课程教学的主要内容是介绍企业（公司）财务管理的基本理论、基本方法和基本技能。

包括：企业财务管理的基本内容、企业财务管理的目标、企业财务管理的价值观念、企业筹资管理、企业投资管理和企业收益分配管理等。

通过本课程的学习，目的是让学生掌握企业财务管理的理论结构与体系，掌握各种财务活动下的具体管理理论和方法。

二、课程重点章节简介《财务管理学》课程重点章节包括：目录第一章总论第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节财务管理的原则? 第四节财务管理的方法? 第二章财务管理的价值观念第一节时间价值第二节风险报酬第三节利息率第四节证券估价第三章财务分析第一节财务分析概述第二节企业偿债能力分析第三节企业营运能力分析第四节企业获利能力分析第五节企业财务状况的趋势分析第六节企业财务状况的综合分析第四章长期筹资概论第一节企业筹资的动机与要求第二节企业筹资的类型第三节企业筹资环境第四节筹资数量的预测第十五章企业设立、变更和终止第一节企业设立第二节企业变更第三节企业终止三、本课程重点和难点内容1、如何确定企业财务管理目标；2、企业财务管理与金融市场的关系；3、财务管理为什么要研究资金时间价值；3、资金时间价值的计算方法中递延年金的计算方法；4、风险的衡量方法；5、如何进行普通股筹资的利弊分析；6、如何进行普通股上市的利弊分析；7、如何进行优先股筹资的利弊分析；&债券附认股权发行的意义；9、如何进行债券附认股权成本的计算；10、可转换公司债的基本要素；11、债券调换决策（以新债调换旧债决策中净现值的计算及调换决策分析）；12、同其他筹资方式相比，债券筹资的利弊有哪些；13、经营租赁与融资租赁的区别；14、同其他筹资方式相比，租赁筹资的利弊有哪些；15、短期筹资的三种基本模式的特点；16、短期银行借款利息的支付方式加息法的掌握；17、商业信用的成本计算方法及其决策方法；18、加权平均资金成本的计算方法；19、资金成本的概念及其作用；20、资金的边际成本计算及其运用；21、经营杠杆系数与财务杠杆系数及总杠杆系数的概念及其计算与运用；22、最优资本结构的决策标准与方法（重点掌握比较资金成本法和每股税后收益分析法）；23、影响经营风险与财务风险的因素；24、净现金流量的估算方法；25、投资项目财务可行性的评价方法（特别是对净值法与内部收益率法的掌握）；26、信用政策的确定方法（信用期间和现金折扣的确定）27、存货的控制方法（重点掌握经济批量控制法）；28、债券投资价值的几种估价模型和到期收益率的估算；29、股票投资价值的几种模型；30、债券投资和股票投资优缺点；31、影响股利分配政策的因素；32、股利分配政策的制定（四种常见的股利政策的优缺点分析）。

四、本课程内容梳理及应用领域、应用方法（一）财务管理的内容及其目标问题1、财务管理内容1 本课程的重点是从理论与实务两个不同的层面出发，介绍与探讨同财务管理决策有关的问题及解决方法。

至于财务管理者还应具备的领导、创新、处理各种关系的能力及团队精神等，本课程将不作深入的讨论。

在西方，财务管理从经济学中分离出来而成为一门独立的学科，至今不过百余年的历史。

在这百多年的时间里，财务管理已经迅速发展成为既有相对独立性、有融合了多种学科知识，并在经济管理活动中扮演着来越重要的角色的一门科学。

在我国，由于在改革开放以前，我国一直是实行计划经济，财务管理学科的发展步伐并不快。

在改革开放以后，确切地说是在确立了社会主义市场经济发展模式以后，企业才有了自主理财的权利，企业财务管理重要性才开始凸现出来，财务管理学科的建设也才真正的开始。

因此在我国，财务管理无论是理论方面还是实践方面，其发展的历程并不长。

但由于广大财务管理理论和实务工作者的共同努力，目前我国的财务管理学科的建设也已经初具规模，在该学科一些主干方面也得到了国内绝大部分理论和实务工作者的认同。

从目前来看，《财务管理学》所包括的主要内容有：企业筹资管理、企业投资管理、企业收益分配管理和财务管理的新领域等。

在企业筹资管理中，主要介绍企业筹资的动机、筹资渠道和筹资方式、筹资组合理论、资本成本和资本结构理论等内容，其重心在筹资决策上；在企业投资管理中，主要介绍企业长期投资决策、流动资产投资决策、对外投资决策等内容；在企业收益分配管理中，主要介绍企业收益分配的构成、分配顺序、分配政策的制定等内容，重点放在分配政策的制定上。

2、财务管理目标1 企业财务管理的目标离不开企业的总目标，并且受财务管理本身特点的制约。

企业的总体目标：以提高经济效益、劳动生产率和实现保值增值为目的。

也就是股东财富最大（所有者财富最大）或企业价值最大。

（1）企业目标决定了财务管理目标企业要生存，就不能破产。

破产的内在原因是长期亏损，直接原因是不能偿还到期债务。

因此企业应力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力。

企业要发展，就要扩充规模，保证发展所需资金。

企业必须能够获利，才有存在的价值。

（2）财务管理目标的确定财务管理目标问题一直是财务领域不断讨论的问题。

到目前为止，也没有形成一个主流的观点。

通过对此问题的学习和讨论。

希望同学们对此问题多一些关注和思考。

（二）递延年金现值的计算和应用问题2【例】云达科技公司拟购置一固定资产，供应商提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付100 万元，连续支付10 次，共1000 万元；（2）从第5 年开始，每年年初支付150 万元，连续支付10 次，共1500 万元。

（3）从第3 年开始，每年年初支付135 万元，连续支付10 次，共1350 万元。

假设公司的资金成本率（即最低报酬率）为10％，你认为云达科技公司应选择哪个付款方案？【解答】根据题意：我们可以运用时间价值的原理，将这几种付款方案的未来支付的现金流量折算成现值和，然后再进行比较：现值和最小者为优。

第（1）种付款方案属于即付年金现值的计算。

其计算如下：P0 = 100 [(P/A,10%,10- 1) 1]二100 (5.759 1)二675.9(万元)第(2)、(3)方案都是属于递延年金现值的计算。

根据递延年金现值的计算思路，可以有多种计算方法。

第(2)种付款方案年金值的计算如下：第1种方法：P0 = 150 (p A, 10%, 10) (p S, 10%, 3)二150 6.145 0.7513二692.51(万元)第2种方法：P0 - 150 [(P A, 10%, 3 10) -(P/S,10%, 3)]= 150 [7.1034 - 2.4869] 二692.48(万元)第3种方法：(即利用即付年金现值的计算思路进行计算)P^ 150 [(P A, 10%, 1^ 1) 1] (PS,10%, 4)= 150 [5.7590 1] 0.6830二692.46(万元)第(3)种付款方案年金现值的计算如下：第1种方法：P0 = 135 (P A, 10%, 10) (PS, 10%, 3)二135 6.145 0.7513二623.26(万元)第2种方法:P0 - 135 [(P/ A,10%, 3 10) -(P, A,10%, 3)] = 135 [7.1034 - 2.4869] 二623.23(万元)第3种方法：(即利用即付年金现值的计算思路进行计算)P0 = 135 [(P/A,10%, 10- 1) 1] (pS, 10%, 4) 二135 [5.7590 1] 0.6830二623.214(万元)答：根据计算，该公司应选择第（3）种付款方（三）债券调换决策的净现值计算和应用问题 51、债券调换决策应考虑的两个问题：（1）在现在进行债券调换是否有利？（2）即使现在进行债券调换有利可图，但若推迟调换，对公司是否更加有利，也即是否能使公司的价值增加的更多？2、以减少债券调换的投资支出（税后）:A确定债券调换的投资支出（税后):a、赎回溢价支出；b、新债券发行成本；c、旧债券发行成本提前摊销带来的税收节省；d、追加利息（重叠期利息）总投资支出=a+b-c+dB、确定债券调换的现金流出节省；C、计算净现值，作出调换决策。

【例】兴达运洋公司计划赎回5 年前发行的一批10 000 万元、年利率15％、偿还期限为20 年的债券。

5 年前发行的这批债券的发行成本为400 万元。

公司预计在现在的市场上能够发行一批10 000 万元、年利率12.5 ％、偿还期限为15 年的新债券。

公司管理当局认为利率增长的机会和下降的机会大致相等。

也就是说，估计利率降低到10％的概率为0.25 。

保持在12.5 ％的概率为0.5 ；上升到15 ％的概率为0.25 。

赎回溢价为10％，新债券的发行成本预计为600万元，所得税税率为33％。

新债券将在旧债券赎回前一个月发行，并可将所得资金投资在年利率为9％的短期证券上。

要求：（1）计算债券调换的净现值：（P/A，8.0375 ％，15)=8.38032）影响现在赎回而不是晚些时候赎回决策的因素有哪些？【解答】（1）计算债券调换的净现值：（P/A，8.0375 ％，15）=8.3803赎回溢价支出：10000X 10%X （1 —33%）=670 （万元）新债券发行费用：600 —600/15 X 33%X （P/A ，8.0375%，15）=489.38 （万元）旧债券发行费用提前摊销带来的税收节省：400/20 X 15X 33%— 400/20 X 33%X （P/A ， 8.0375%，15）=99 —55.31=43.69 （万元）重叠期利息支出：10000 X （15% / 12） X 1X （1 —33%）=83.75 （万元）重叠期短期投资收益：10000 X （9% / 12） X 1X （1 —33%）=50.25（万元）全部调换成本：670 ＋489.38 —43.69 ＋83.75 —50.25=1149.19 （万元）节省利息：10000 X （15%—12.5%）X （1 —33%）X （P/A ，8.0375%，15）年成本率现金折扣的4 -现金折扣％360（天）信用期-折扣期或者：二2% 3601 - 2%30 102 36098 30 - 10100% 二36.73%=167.5 X 8.3803=1403.7 （万元）债券调换净现值：NPV=1403.7—1149.19=254.51 （万元）NPV> 0,故，债券调换可行。