独立董事身份与公司绩效关系研究——文献综述

关于独立董事实行效果的文献综述在国内外学术界和实践中，独立董事制度的效果一直备受争议。

本文将对国内外相关文献进行综述，就独立董事制度的实行效果进行分析和探讨，目的是更好地了解独立董事制度在实践中的表现和存在的问题，为独立董事制度的深化和完善提供参考。

一、国内外研究现状1. 国内独立董事制度研究概况中国独立董事制度的研究始于20世纪90年代，当时中国公司法的修改和完善，独立董事制度也被引入我国的公司治理中。

随后，学者们对独立董事制度的运作、作用和影响进行了较为系统的研究。

中国社会科学院的陈卫栋和徐冰等学者对独立董事制度进行了相关研究。

他们指出，独立董事制度可以有效监督董事会和管理层的行为，保护公司及其股东的利益，维护公司治理的正常运行。

二、独立董事制度的实行效果分析1. 独立董事制度对公司治理的影响独立董事制度作为公司治理的重要组成部分，其实行对公司治理起着重要的影响。

研究表明，独立董事可以通过参与董事会会议、审批重大决策和提供专业意见等方式，有效监督公司管理层的行为，保护公司及其股东的权益，确保公司的长期稳定发展。

研究表明，独立董事制度的实施对公司的经营业绩有一定的影响。

在保护公司利益、加强内部监督、规范公司经营等方面发挥了积极作用。

也有研究显示，独立董事制度的实行并不一定能够提高公司的盈利能力和经营绩效，其具体效果还需进一步研究和探讨。

3. 独立董事制度存在的问题及展望研究发现，独立董事制度在实践中存在一些问题，如独立董事的独立性不足、权责不清、履职不力等。

在未来的发展中，需要进一步完善公司治理结构，提高独立董事的独立性，加强对独立董事的监督和评价，推动公司治理的进一步完善和提升。

三、结论与展望。

文献综述独立董事制度与公司绩效的相关性研究现今各国在相互借鉴的基础上，均在探索和完善适合本国国情的公司治理模式，独立董事制度的兴起，是这种探索的尝试之一。

我国引入独立董事制度最初的目的是想借助独立董事的独立性与相关性为上市公司的发展提供指导，并做出客观的的决策，解决上市公司治理中存在的“内部人控制”的现象。

通过对公司治理结构的改善，提高公司的业绩。

虽然业绩不能直接反应独立董事的作用，但是业绩的改善无疑有独立董事的功劳，当独立董事与公司绩效的相关性越强，表示独立董事的完善程度比较好，对公司治理起推动作用。

相反，则说明独立董事存在缺陷，需要找出问题并且解决。

这也说明了公司的业绩是反应独立董事作用的一个间接指标。

1公司治理的综述1.1 国外对公司治理的综述Phi L Cochran和Steven L.Wartick认为，公司治理是指高级管理阶层、股东、董事会和公司其他相关利益者的相互作用中产生的具体问题。

构成公司治理问题的核心是：谁从公司决策或高级管理阶层的行动中受益，谁应该从公司决策或高级管路阶层的行动中受益；当在“是什么”和“应该是什么”之间不一致时，一个公司治理问题就会出现。

并指出公司治理的四要素有管理层有优先控制权，懂事过分屈从于管理层，员工在企业管理上没有发言权以及政府监督过于宽容，而每个要素所关注的对象是这些相关利益集团中的一个，如股东、董事会、员工和政府。

在他们看来问题的解决方法是加强股东的参与、重构董事会、扩大工人的民主和严格政府的管理。

Cadbury委员会提出的一份研究报告指出，英国公司治理的两条基本原则是：管理者必须有经营公司的自由，以及这种自由必须是建立在一种有效的责任框架中。

Ticker认为，公司治理就是存在于治理主体与其成员、管理者、其他利益相关者、审计员和政策制定者之间的正式和非正式的联系、网络及结构；并且他认为公司治理的两个关键因素就是监督管理者的绩效和保证管理者对股东和其他利益相关主体的责任。

独立董事特征对企业绩效影响的研究综述摘要：独立董事特征能否提高公司绩效一直是学术界感兴趣的问题，由于研究角度、方法的不同，没有得到一致的结论，本文从国内和国外关于独立董事特征对企业绩效的影响研究进行了较为全面的梳理，希望为以后的研究提供借鉴。

关键词：独立董事制度独立董事特征企业绩效1.引言独立董事制度在英美国家经历了七十多年的发展历程，并已逐步建立起相对成熟的制度体系，但是近年来安然、世通等公司丑闻频频曝光，这些问题从一个侧面说明了独立董事制度还不是尽善尽美的，还存在很多缺陷和漏洞，需要我们进一步地改进。

2.国外研究现状2.1独立董事比例与企业绩效Rosenstein和Wyatt（1990）对1981年到1985年间的146个样本做了统计分析，发现独立董事的比例和公司的股票价格是显著正相关的。

Bamhart和Rosenstin（1998）利用托宾Q来衡量公司业绩表现，对1990年标准普尔500家中的33200家公司的回归分析表明：―有微弱的证据说明独立外部董事比例和公司绩效之间存在一种曲线关系‖。

Yermack报告认为公司独立董事比例与当期托宾Q值具有显著的负相关性，但与其他业绩变量没有显著的相关关系。

Agrawal和Knoeber（1996）报告认为，外部董事比例与托宾Q值存在负相关关系。

Bhafat和Black（1999）用参数托宾Q值代表公司价值的增加，检验参数托宾Q值和公司独立董事在董事会中比例之间的关系，发现两者之间不存在相关关系。

2.2独立董事背景与企业绩效Kesner（1988）则发现，董事会下属的审计委员会及薪酬委员会独立董事的特征，显著不同于公司董事会的总体特征。

Hambrick（1987）认为，独立董事一般拥有良好的教育背景，能从局外人的角度提出一些创新性的想法帮助企业解决问题，提高公司业绩。

Anderson和Bizjik（2002）在1376个样本公司中发现40.6%的独立董事是来自其他公司的高管人员，这些人在企业管理和经营决策方面有丰富的实务经验，有助于改善公司经营业绩。

独立董事制度与公司绩效的实证研究20世纪30年代,独立董事制度起源于美国。

因为上市公司中两权分离,即所有权和控制权分离,产生了内部人控制的问题。

在两权分离的情况下,公司的所有者与经营者可能不一致。

在早期,管理者还可能是大股东,但随着股东的分散,绝对控股的股东变得越来越少；并且为了满足经营专业化的要求,也需要有专业的经理人来管理企业。

公司的股东大会选取小部分人组成了董事会。

股东大会将公司管理权授权给董事会,董事会再将公司管理权授权给职业经理人。

这也就是公司的一元治理模式。

股东大会召开的时间隔得比较久,一般是一年一次,在此期间,公司的事务都是由董事会负责。

为了保护所有股东的权益,增强董事会的独立性,美国引入了独立董事制度。

90年代以后,世界各国也纷纷引入独立董事制度,这项新制度在世界范围内得到推广。

我国的上市公司不仅存在内部人控制问题,在发展社会主义市场经济中,又产生了一些特有的中国特色的问题。

比如：一股独大,非流通股与流通股等。

我国公司实行的是二元治理模式,除了董事会之外还设立了监事会。

但监事会成员大多还是来自企业内部,有时并不能发挥强有力的监督作用。

种种上市公司丑闻还是持续不断出现,比如：财务数据造假、大股东侵占公司资产、非法关联方交易等。

所有者的权益未得到有效保护,也很大地打击了投资者的信心。

2001年,《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》发布,标志着独立董事制度正式进入我国。

希望可以通过引进这一新制度,解决我国上市公司治理中存在的问题。

从正式引入到现在,独立董事制度已经经历了快10年的时间。

但理论界对独立董事制度的讨论一直没有停息。

国际上一些公司的丑闻令学者们对独立董事的独立性产生质疑。

在中国,也有很多花瓶董事的现象。

但不可否认的是,独立董事制度对改善我国公司治理也起到了积极的作用。

比如,独立董事制度可以防止非法关联方交易或内幕交易。

在这10年里,我国独立董事的现状如何、独立董事制度是否对公司绩效产生了影响、产生怎样的影响是学者们关注的问题。

关于独立董事实行效果的文献综述1. 引言1.1 独立董事的定义独立董事是指在公司董事会中具有独立地位和权利的专业人士，其独立性体现在三个方面：独立于公司董事会内部及经营管理层，不受公司董事会或经营管理层任何利益团体的影响；独立于公司的股东，即不代表特定股东或股东集团的利益；独立于公司的管理层，即不参与公司经营管理的日常事务和决策，仅作为独立监督和咨询机构。

独立董事通常具有相关领域的专业知识和经验，能够提供中立客观的意见和建议，对公司治理和经营管理起到积极作用。

其主要职责包括监督公司的管理层行为，保护股东利益，维护公司稳定发展，遵循法律法规，促进公司的持续健康发展。

独立董事的任职条件和董事会组成比例在不同国家和地区有所不同，但其核心作用和定位是保持对公司的中立监督和建议，为公司的长远发展和股东利益保护发挥关键作用。

通过独立董事的参与，可以有效提高公司治理的透明度、公正性和有效性，促进公司的健康发展和长期价值创造。

1.2 独立董事制度的重要性独立董事制度的重要性在公司治理中被广泛认可。

独立董事作为公司董事会中的独立监督者，其最主要的职责是保护公司股东的利益，维护公司的长期利益。

通过独立董事的参与，可以有效减少董事会中可能存在的利益冲突和人为干预，提高公司治理的透明度和公平性。

独立董事的独立性和专业性也可以提高公司的经营质量和风险管理水平，减少公司发生违法违规行为的可能性。

独立董事还可以为公司提供独立的意见和建议，帮助公司制定长远发展战略，促进公司的可持续发展。

独立董事制度在公司治理中扮演着不可或缺的角色，对提升公司治理水平、促进公司健康发展具有重要意义。

1.3 研究目的本文的研究目的旨在探讨独立董事制度在公司治理中的实际效果，分析独立董事对公司经营的监督和建议所起到的作用，比较国内外独立董事制度的差异，深入挖掘独立董事制度存在的问题并提出改进建议，全面评价独立董事制度的实施效果。

通过对独立董事制度的研究和分析，旨在为进一步完善公司治理结构、提高公司经营效益、增强公司社会责任意识提供理论支持和参考依据。

独立董事背景与公司经营绩效一、本文概述本文旨在探讨独立董事背景与公司经营绩效之间的关系。

独立董事作为公司治理结构中的重要组成部分，其背景特征如教育程度、职业经历、专业背景等，都可能对公司的经营绩效产生深远影响。

因此，本文将深入分析这些因素，以揭示它们对公司绩效的实际作用。

具体来说，本文首先将明确独立董事的概念和职责，以及其在公司治理结构中的地位和作用。

然后，我们将对独立董事的背景特征进行详细分类和描述，包括教育背景、职业经历、专业背景等方面。

接下来，我们将通过实证研究方法，收集并分析相关数据，以验证独立董事背景与公司经营绩效之间的关系。

在研究方法上，我们将采用定量分析和定性分析相结合的方法，通过构建适当的数学模型和假设检验，来揭示独立董事背景对公司经营绩效的影响机制和路径。

我们还将结合案例分析和深度访谈等定性研究方法，对实证结果进行解释和补充。

本文将根据研究结果，提出相应的政策建议和实践启示，以期为公司优化治理结构、提高经营绩效提供参考和借鉴。

本文还将对研究中存在的局限性进行反思和展望，为未来的研究提供方向和思路。

二、文献综述独立董事制度自20世纪末期引入我国以来，已逐渐在公司治理结构中占据重要地位。

独立董事作为公司决策层的重要成员，其背景特征与公司经营绩效之间的关系一直是学术界和实务界关注的焦点。

国内外学者对此进行了大量研究，得出了丰富的结论。

关于独立董事背景的研究，主要集中在独立董事的专业背景、职业经历、学术背景等方面。

一些学者认为，具有专业背景和丰富职业经历的独立董事能够为公司带来更有价值的建议和决策，从而提高公司经营绩效。

例如，具有财务、法律等专业背景的独立董事在公司财务决策、风险控制等方面能够发挥重要作用。

同时，具有企业管理或咨询经历的独立董事则更擅长于优化公司治理结构和提升公司运营效率。

关于独立董事与公司经营绩效的关系，学术界存在不同的观点。

一部分研究认为，独立董事的引入能够显著提高公司经营绩效。

·综中国证券监督管理委员会于２００１年颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》（以下简称《指导意见》），要求上市公司聘请独立外部董事。

独立董事真的能够完善上市公司的治理结构？是否有助于公司业绩的提高？自２００２年独立董事制度全面实施以来，已经有许多学者从事过这方面的研究，但得出的结论并不一致。

笔者认为，由于我国独立董事制度实施时间短，而独立董事制度的完善、独立董事熟悉并成熟地监督公司运营需要一个过程，采用２００２年以前或者其后２年的数据进行研究并不科学，而选择采用全面实施独立董事制度五年后的２００６年的数据可能更加合理。

一、文献综述（一）独立董事制度于公司绩效正相关Ｂｙｒｄ和Ｈｉｃｋｍａｎ（１９９２）通过对在纽约股票交易所和美国股票交易所上市的１１１家公司的研究发现，在收购公告之日及前一日，有独立外部董事为主的董事会提出的股票价格平均收益率高于非外部独立董事为主的董事会提出的股票价格平均收益率；Ｒｏｓｅｎｓｔｅｉｎ和Ｗｙａｔｔ（１９９０）研究发现外部董事比例和公司价值显著正相关，这些董事起到了保护股东财富的作用；美国投资者责任研究中心（ＩＲＲＣ，２０００）在１９９８年研究发现，在３１个董事会独立性等于或低于２０％的公司中，５年内股东总回报率为５２．５％，而在３８个董事会独立性等于或者高于９０％的公司中，折椅比例为６４．０％。

国内的研究中，高明华和马守莉（２００２）通过对２００１年已在上海证券交易所和深证证券交易所上市的已经设立独立董事的８３家公司研究发现，我国独立董事制度与公司绩效有非常弱的正相关关系；白重恩等（２００５）以２０００年所有已设立外部董事的上市公司为研究对象，发现外部董事比例对公司ＴｏｂｉｎＱ值的影响显著为正；同样，刘玉敏（２００６）用２００２年的截面数据也发现外部董事比例对公司ＲＯＥ具有显著正向影响；王跃堂、赵子夜和魏晓雁（２００６）通过对２００２年至２００４年之间设立独立董事的Ａ股上市公司为研究对象，但剔除了金融行业上市公司，发现独立董事有助于提高公司绩效；袁萍、刘士余和高峰（２００６）以１９９９年至２００３年对所有Ａ股上市公司为样本，研究发现独立董事比例对公司业绩具有显著的正向影响。

独立董事制度与公司绩效文献综述07财管0710407007 李亚澜独立董事是指不在公司担任除董事之外的其他职务, 并与其所聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。

独立董事制度发源于美国, 1940年美国颁布《投资公司法》第10(A)条规定, 投资公司董事会40%的成员必须由与投资基金顾问等无关联的人组成———包括辅助董事和独立董事两类人员。

至此, 独立董事制度第一次以法律的形式确立。

发展中国家开始关注独立董事制度是从上个世纪90年代末开始的。

1997年亚洲金融危机爆发, 之后亚洲国家和地区纷纷认识到公司治理结构不健全是造成金融危机的一个重要原因。

很多国家的证监会和证券交易所都对上市公司董事会中独立董事的比例作了补充规定。

为规范中国证券市场, 完善上市公司的公司治理结构, 中国相关证券监督与管理机构也相继颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》和《中国上市公司治理准则》等文件。

其中特别提出在上市公司内建立独立董事制度, 要求我国境内的上市公司在2002年6月30日以前,董事会中应当至少包括2名独立董事; 在2003年6月30日以前,上市公司董事会成员中至少应当包括1/3的独立董事。

独立董事制度对上市公司绩效到底有没有影响? 有何影响? 回顾国内外研究独立董事制度与公司绩效关系的文献, 发现各国学者的研究结果不尽相同, 大致有三种观点: 独立董事制度与公司绩效有正相关关系、负相关关系和不相关。

本文主要评述海内外理论界关于这方面的研究成果和最新进展, 以期对今后的研究起到参考和指导作用。

一、独立董事制度与公司绩效关系的国内外研究成果从国外关于独立董事制度与公司绩效的研究结果来看，主要存在以下几种观点:(1)独立董事制度与公司绩效正相关Ms.weisbach(1988)发现，以总经理为首的经理人员的升迁与公司业绩的关系在外部董事较多的公司要相对强得多，其原因是外部董事多的董事会独立性比内部董事控制的董事会要强。

独立董事制度有效性有关研究文献综述独立董事制度来源于采用“一元制”公司治理模式旳英美国家, 起初旳引入一定限度上是为理解决由所有权与经营权分离而带来旳代理成本上升问题。

独立董事制度已在西方国家实行了几十年, 并形成了较为完善旳制度体系。

但这一制度在实际运营中究竟与否发挥了作用, 发挥了那些作用, 国内外学者基于不同旳角度对此进行了广泛而细致旳研究, 下面我们就来对这些研究成果进行综合评述。

一、国外有关研究文献综述（一）国外有关独立董事制度有效性旳研究1、国外学者基于不同旳角度对独立董事制度旳有效性进行了理论与实证分析。

其研究内容重要涉及如下几种方面:2、独立董事制度与代理问题独立董事制度旳引入一定限度上是为理解决“代理问题”。

Jensen & Meckling(1976)觉得由分工日益扩大而带来旳公司所有权与控制权旳分离以及管理者与所有者之间旳目旳冲突导致代理成本上升。

引入独立董事制度“最基本功能”是减少代理成本, 从而提高公司价值, 此后, 便有大量学者专家对独立董事这一领域进行研究。

直到, Tod Perry又对代理成本进行细分, 把上面提到旳代理成本称为一级代理成本, 即源于所有权与经营权分离带来旳成本。

此外, 他还提出了二级代理成本, 是指董事会于股东大会之间旳代理成本, 也称“监督监督者”成本。

而独立董事也是一种代理现象, 亦存在代理成本。

因此“独立董事旳本质是用于减少公司代理成本”这一论述, 也许存在问题。

2、独立董事与多元化经营多元化经营与单一化经营相比, 多元化经营方式风险更低, 公司发展空间更大, 更有助于公司旳经营与绩效。

Ronald Anderson(1998)研究表白多元化经营或作出多元化经营决策旳公司, 其独立董事占比重高于其他公司, 但并未指出是由于多元化决策导致独立董事比重高, 还是由于独立董事比重高而作出多元化决策。

William&Brown(1996)研究指出独立董事往往是某一领域旳专家, 他们可觉得公司旳某一块业务进行指引与征询。

董事会独立性与公司绩效关系研究一、引言在当前全球普遍推行治理改革背景下，董事会独立性成为公司治理结构的一个热点话题。

董事会独立性程度的高低、董事会成员组成的稳定性、董事会成员的个人素质等成为衡量公司治理质量的重要指标。

利用现代公司理论，本文分析探讨了董事会独立性与公司绩效的相关问题。

二、董事会独立性概述董事会是公司治理结构中的最高决策机构，对公司的发展和战略方向起着重要作用。

董事会成员的独立性则是影响董事会决策的重要因素之一。

董事会的独立性主要包括四个方面：第一，董事会成员对公司的利益独立；第二，董事会成员在决策中没有个人利益产生冲突；第三，董事会成员的个人资产、经营实践并不与公司关联；第四，董事会成员没有受到股权集中度的压力。

三、董事会独立性与公司绩效关系研究1. 独立性对公司绩效的影响董事会成员的独立性程度越高，对公司绩效的影响就会越大。

一般来说，独立性高的董事会可以更客观更理性地制定战略决策，更有效地监管公司经营活动，从而提高公司的经营绩效指标。

实证研究表明，独立性较高的董事会对公司的绩效有显著的正向影响。

2. 独立性对公司风险控制的作用独立性高的董事会对公司的风险控制作用也越大。

一般来说，独立性高的董事会能够更加敏锐地察觉企业内部和外部环境变化，及时做出反应。

这样，在企业面临风险和挑战的时候，独立性高的董事会能够更加积极主动地制定应对措施，确保企业稳步前行。

四、公司治理结构的优化公司治理要强调独立性，从而提高治理效果，优化公司治理结构有以下几点建议：第一，建立健全的董事会任命和选举程序，加强对董事会成员独立性的筛选和监督；第二，建立独立的董事会审计与监督委员会，并建立企业内部审计机构；第三，加强对执行董事的约束力度，严格规范内部管理制度，营造公司内部机制的透明度。

五、结论通过对董事会独立性的分析，可以发现董事会独立性与公司绩效之间具有正相关关系。

公司在优化治理结构的过程中，只有从董事会独立性的提高入手，严格管理制度，才能真正实现治理效果的优化，既能平衡公司利益关系，增强公司核心竞争力。