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国内商业银⾏RAROC的影响因素解析研究龙源期刊⽹ /doc/ae18394995.html国内商业银⾏RAROC的影响因素解析研究作者：蒋东明王叶婷来源：《时代⾦融》2013年第14期【摘要】本⽂借鉴杜邦分析法，基于国内主要中型银⾏数据，对影响RAROC的主要驱动因素进⾏了解构与研究，重点揭⽰了影响RAROC的四⼤因素：净息差、⾮息收⼊占⽐、营业收⼊利润率和平均风险权重，为银⾏业勾画出资本效率提升的路径。
研究发现，净息差每提⾼1BPS，可使国内中型银⾏RAROC提⾼约7BPS；⾮息收⼊占⽐每提⾼1个百分点，可使RAROC提⾼24BPS；平均风险权重每降低1个百分点，可使RAROC提⾼31BPS。
【关键词】RAROC 影响因素资本效率⼀、引⾔受益于国内经济快速增长，中国银⾏业近年来实现了跨越式发展。
但随着利率市场化进程提速、⾦融脱媒步伐加快以及资本监管⼒度增强等外部环境变化，⽬前⾼资本消耗的⾼速信贷扩张模式已难以持续。
尤其是后危机时期，新资本监管标准的落地与实施，愈加突显了资本的稀缺性，银⾏转型已迫在眉睫。
国内外实践证明，通过调整结构、优化资源配置进⽽提⾼资本使⽤效率是银⾏业发展的必由之路。
近年来，国内领先银⾏已逐步建⽴起了以风险调整后的资本回报率（RAROC，Risk Adjusted Return On Capital）为核⼼指标的绩效考核体系，⼒求实现资本效率的最⼤化。
本⽂参照杜邦分析法，将RAROC分解成银⾏关键性管理指标，并选取全国性中型上市银⾏{1}（以下简称中型银⾏）为样本，对RAROC驱动因素进⾏了实证研究，揭⽰出各因素对RAROC的影响，为银⾏业勾画出了提升资本效率的路线图。
这对银⾏业构建“资本节约、产出⾼效”的发展路径、探索资本约束下未来转型⽅向都具有重要的现实意义。
⼆、⽂献综述商业银⾏管理是平衡收益与风险的艺术。
长期以来，银⾏业普遍采⽤股本收益率（ROE）或资产收益率（ROA）指标来衡量经营效率，然⽽这种单纯考虑银⾏账⾯收益⽽忽略风险因素的指标标准，与银⾏经营风险的特质并不相称。
关于我国五大商业银行盈利能力影响因素的实证分析作者：王晓晔来源：《现代经济信息》 2017年第13期摘要：近年来我国五大商业银行盈利能力呈现波动下降趋势，研究其原因有助于五大行不断进步，提高经济效益，有着非常重要的现实意义。
本文以我国五大商业银行为研究对象，选取2010年第四季度至2016年第三季度的季度数据进行实证分析，研究发现不良贷款率对其盈利能力有着显著的负向影响，非利息收入占比对其盈利能力有着显著的正向影响。
最后，在此基础上，提出提高贷款质量、不断发展中间业务等对策建议。
关键词：五大商业银行；盈利能力；影响因素中图分类号：F832.33文献识别码：A文章编号：1001-828X(2017)019-0-02一、前言多年来，我国各大商业银行在金融体系中有着不可撼动的地位，其中五大行更是因其良好的资源优势和政策优势，一直拥有较高的经营效益。
但是近年来，各种金融机构的纷纷涌现和不断壮大对我国商业银行垄断地位造成一定影响。
而且，五大行作为国有商业银行，在业务拓展、渠道拓宽等方面动力较低，经营模式较为守旧，也对其盈利能力造成一定影响。
研究五大行盈利能力的影响因素，有助于其不断进取，取得更好的经营效益。
本文将通过面板数据回归的方法，研究我国五大商业银行盈利能力的影响因素，并希望能够在此基础上提出相应对策建议。
二、文献综述关于我国商业银行盈利能力现状，学者们进行了深入和持续的探索。
彭明雪和丁振辉(2016)认为近年来商业银行的营业收入和利润增速大幅度下降，甚至很多商业银行利润增速已经降至个位数之下，情况不容乐观。
其中，不同银行和不同地域的盈利水平也有差别。
金晓彤和刘宏(2009)对股份制商业银行和四大行进行对比研究，发现股份制商业银行的盈利能力显著高于四大行。
但是四大行经过不良资产剥离、国家注资及股改上市等系列改革之后，盈利能力也获得大幅提高。
在我国商业银行盈利能力影响因素方面，学者们主要分为内、外因素两个大类进行研究。
近三年来我国五大商业银行的资本充足率和杜邦分析一、什么是资本充足率？1、资本充足率，简单来说，就是衡量银行是否有足够的“家底”来应对未来可能出现的风险。
就像你在攒钱准备应急基金，万一哪天突发个大病或者房子漏水，不至于把自己拖垮。
这是一个很直接的数字，决定了银行在面对各种金融风暴时，能否撑得住。
通常，资本充足率越高，银行的风险抵御能力越强，大家对它的信任感也就越高。
2、在我国，银行的资本充足率常常是监管部门关注的重点。
因为我们知道，银行的业务涉及到千万个客户的资金，万一出了问题，影响不仅仅是一个小小的银行，整个社会都可能被拖累。
所以说，银行的资本充足率是一个国家金融健康的重要标尺。
3、过去三年里，我国五大商业银行的资本充足率有了明显的变化，虽然整体保持在一个较高的水平，但在不同的经济环境下，资本充足率的波动也揭示了银行的应对能力和市场的复杂性。
就像你做生意，市场情况时好时坏，账本上能承受风险的资金量大小，也正好影响到你是否能稳住阵脚。
二、五大商业银行的资本充足率分析1、咱们来看看这五大商业银行的表现。
我们得说一说工商银行。
这家老牌银行，资本充足率一度稳居高位，几乎可以说是“铁打的营盘，流水的兵”。
近年来，随着经济环境的不确定性增加，工商银行的资本充足率也出现了轻微下降。
放心，虽然下降了，但是依然处于监管要求的“安全线”内。
毕竟它背靠国家大树，压力相对较小。
2、再说说建设银行。
虽然建设银行整体表现不错，但也不能完全掉以轻心。
资本充足率在过去三年有一些波动，但始终保持在合理区间，没出现什么大问题。
很多人说它“稳如老狗”，的确，建设银行凭借强大的风险管理和广泛的业务布局，还是比较有底气的。
3、然后是农业银行。
大家知道，农业银行在服务农村经济、三农领域的定位，让它在资本充足率的表现上，明显受到影响。
在过去几年里，农业银行的资本充足率稳定，几乎没有太大的波动，始终保持在一个安全的范围之内。
尽管如此，农业银行的整体资产质量和资本充足率的增长幅度，显然还不如工商和建设那么夸张，毕竟它的客户群体相对特殊，风险也会多一些。
变量指标及计算方式被解释变量杠杆率(CAP)负债/资产解释变量净经营资产收益率(ROE)衡量盈利水平,ROE不良贷款率(NPL)衡量破产风险,不良贷款率银行规模(LN(ASSET))衡量资产规模,总资产对数税收效益(TAX)衡量税收影响,财务费用减税/总资产存款保险制度(D-FDIC)衡量存款保险影响因素,实行为1产权性质是否国(D-PROP)衡量政府监管严紧度,国有为1股权集中度(TOP10)衡量股权集中度,前十大股东/总股本表1变量及解释一、引言商业银行在国民经济中扮演重要角色,是经济运行的枢纽。
随着2010年巴塞尔协议III和2013年“中国版巴塞尔协议III”新《商业银行资本管理办法》的相继出台,商业银行资本结构的研究再次成为热点。
企业资本结构以权益性融资和债务性融资比例来衡量,能够有效反映企业的偿债能力和再融资能力。
不同于一般的企业,商业银行以货币为主要经营对象,其资本结构中只有少量的权益性融资,大量存款为主的负债融资是商业银行资本的主要来源。
商业银行的经营属性和内部治理对其资本结构提出特殊要求,此外,商业银行资本结构还受到存款保险制度,法定准备金,资本充足率等外部监管等要求。
对商业银行来说维持合理的资本结构既是满足监管要求,也是维持自身稳健经营和金融系统稳定的必要前提,可见对其资本结构的影响因素的研究具有重要意义。
二、文献综述关于企业资本结构最早的研究是1958年的MM定理,结论是企业价值与其资本结构无关。
由于假设过于严苛,该定理与现实不符。
其后学者对其进行了一系列扩展,并增加了税收因素(Miller,1977),代理成本(Jensen&Meckling,1976),Smith&Warner,1979),破产成本(Hau-gen&Senbet,1978)以及这些因素的综合反映(DeAngelo &Masulis,1980),Barnea,Haugen&Senbet,1981),并得出了不同结论。
商业银行市场风险管理探析-以工行为例内容摘要：自20世纪以来，风险管理已经变成商业银行经营过程中最重要的问题之一，商业银行的风险管理能力将直接影响到商业银行的生存和发展。
在商业银行所面对的风险中，市场风险是商业银行重点关注的风险。
尤其是随着世界经济的一体化，各个国家之间的经济联系越发紧密，金融环境日益复杂，商业银行存在的市场风险越来越大。
中国自加入WTO以来，金融市场的对外开放使得商业银行的市场风险不断加剧，而商业银的市场风险管理水平还有很大的缺陷。
本文通过研究中国工商银行的市场风险管理，对中国商业银行市场风险管理进行分析，结合国外先进银行市场风险管理的经验，对于防范市场风险提出了一些建议和措施。
关键词：商业银行市场风险工行Abstract：Since the 20th century, risk management has become one of the most important issues during the management process of the commercial banks. The risk management ability of commercial banks will directly affect the survival and development of commercial banks. Of all the risks the commercial banks face with, market risk is the one focused by them. Especially with the integration of the world economy, the economy between countries is getting increasingly connected, the financial environment is becoming more complex and market risk that the commercial banks have is growing, too. After China joined the WTO, the opening of financial market exacerbates the market risk of commercial banks, while the ability of market risk management is deeply flawed. This article analyzes market risk management of commercial banks in China by researching the market risk management of ICBC and put forward some comments and suggestions about keeping a look-out over market risk by combi ning with the experience of foreign banks’ advanced market risk management.一、市场风险的具体内容商业银行的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使得银行的表内和表外业务产生损失的风险。
城市商业银行利率敏感性风险实证分析作者：严太华李雅婷来源：《财会通讯》2012年第27期摘要：本文以五家城市商业银行2006年至2010年的数据为样本，运用利率敏感性缺口模型对其进行利率敏感性分析。
结果表明：城市商业银行的利率敏感性较强，资金缺口、利率变动、资产负债结构的变动、不同资产负债项目利率变动幅度均对商业银行经营效益影响明显。
提出了提高缺口管理水平，改善资产负债失衡状况，大力发展中间业务，建立专门的利率风险管理机构等建议。
关键词：城市商业银行利率风险利率敏感性分析缺口管理巴塞尔协议III把市场风险作为金融风险三大来源之一，其中利率风险是市场风险最主要的表现形式。
随着利率市场化以及对外开放的不断推进，中国金融市场的利率波动幅度和频率不断加大变快，但由于长期的利率管制政策和较低的对外接轨程度，国内商业银行对利率风险的认识和重视程度不够，使利率管理暴露在高风险之下。
由于规模小，抵御风险的能力不足和外部竞争环境不公等因素，城市商业银行面临着比大型商业银行更严峻的金融风险。
在城商行有望重启IPO大潮的背景下，上市对城商行的金融风险控制提出了更高的要求，因此研究我国城商行的利率敏感性和如何进行利率风险管理是很有必要的。
一、文献综述（一）国外文献国外对利率风险控制的研究由来已久。
1983年，J.P Morgan公司在年报中提出利率敏感性缺口。
Morgan and smith（1987）建立了一个动态规划模型，认为由于未来短期借款不确定性的存在，商业银行可以通过保持一定的缺口，承受某些风险来规避另外一些风险。
Van Sonlai and KabirHassan（1997）发现，敏感性缺口分析对美国中小银行利率风险管理有显著作用。
1990年后，利率风险管理的任务是分析利率变动对银行资产、负债的市场价值以及资本净值的影响。
银行通过逐步地掌握如何模拟利率变动对银行净收入的影响，开始把银行的资产负债看成是由一套固定利率的负债组合向一套固定利率的资产组合提供资金，各种旨在计算银行资产和负债的市场价值以确定其实际资本净值的计算模型应运而生，主要包括VaR分析法和动态模拟分析法，商业银行开始应用各种先进的风险管理模型和方法去评估自身的经营策略和利率变动对其利息收入及资本净值的影响。
中国上市商业银行股价影响因素及敏感性分析作者：陈莉来源：《现代商贸工业》2014年第10期摘要：采用了2007-2012年16家在沪深股上市的商业银行的面板数据。
首先使用描述性分析对整个行业形成直观的印象，然后利用因子分析提取对银行上市公司股价价格影响较为明显的因子，最后利用回归分析法确定这些因素对股票价格的影响方向和强弱。
关键词：上市银行；股价；实证分析；主因子分析中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672—3198（2014）10—0107—02金融作为稀缺的资源，是现代经济的核心。
而银行作为金融的核心产业，在引导资源的配置中占主导地位，商业银行的效率直接关系到经济资源的配置效果。
所以研究商业银行的效率意义重大，银行的效率直接体现在银行的股价上。
研究影响银行的股价影响因素，为银行业上市公司的管理提供科学的依据。
本文从微观层面上，采用主因子分析法将我国商业银行主因子股价提选出来加以分析。
本文其余部分的安排：第二部分，理论回顾；第三部分，实证分析；第四部分，结论与启示。
1理论回顾1.1文献综述国内外对影响银行业上市公司股价的影响从不同的方面进行深入研究。
从股利政策角度看：S.D.Magen（1971）通过研究商业银行资本结构和股利政策之间的关系认为，如果银行为了提高股本收益率或降低股本成本而提高杠杆率，资本市场并不会要求银行股本化比率将更多收益转作股本。
马军伟、熊华（2009）通过举证分析结果，我国上市银行的股利分配政策对股价有负的影响，并且市场对分红政策的反映过度。
从建立模型对数据检验角度：Molyneux和Thomton（1992）在多个国家样本容量的基础上分析银行股价的决定因素，结果表明银行的股价与各国的利率水平、行业的集中度以及国家所有制之间存在明显的正相关关系。
从潜在竞争力角度看：Ross（1989）研究发现，股价的波动性与信息量有直接的相关性，有效信息的交易越多，所引起的股价波动性越大。
Fan and Wong（2002）研究了7个东南亚国家的977家公司的股利对利润的敏感性与所有权结构之间的关系，结果表明所有权越集中，股价对利率的敏感性越差。
从选取财务指标角度：韩露（2013）基于我国15家5年上市商业银行实证研究，分析结果：影响上市银行股价中最为显著的是反映银行营运能力的成本收入比指标和反应银行资本充足性的资本充足率指标。
刘洋、洪景玉（2009）利用Feltham-Ohlson价值评估模型结合如销售收入、资产、净资产收益率、资产利用率、权益乘数等财务指标找出上市银行影响因素。
纵观国内外研究，关于商业银行股价的影响因素可以从以下几个方面分析第一，基于现有的竞争力和潜在的竞争力方面，建立影响股价的评价指标，并对评价指标进行分析；第二，从盈利能力、流动性、安全性等方面运用因子分析法和主因子提取法分析并进行评价；第三，通过建立模型，利用模型对数据检验得出结论。
1.2指标选取及相关性分析1.2.1样本的选择在沪深上市的16家商业银行2007-2012年各季度的面板数据，银行的特征变量来自银行年度、季度财务报表，行业的相关数据来自《中国金融年鉴》。
16家商业银行：深圳发展银行、宁波银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、招商银行、南京银行、兴业银行、北京银行、农业银行、交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、中信银行、光大银行。
1.2.2银行特征变量（1）银行的盈利能力指标选取。
资产回报率（ROA）=净利润/平均资产总额。
另外还选取了净利润率（JLR）和每股收益（净利润/总股本）（MGSY）作为盈利指标对股价影响的评价。
成本收入率（CBSRL）=成本利润率=利润/成本费用×100%。
（2）治理水平指标的选取。
有效地公司治理能够促进银行经营管理水平的提高，提高经营的效率，提高银行的金融创新能力。
因此本文的指标选取非利息收入（非利息收入=非利息收入÷营业收入、资产利润率（营业收入/资产总额）（ZCLRL）、营业利润（净利润/营业收入）（YYLR）。
（3）安全性指标选取。
拨备覆盖率（BFGL）=期末贷款减值准备÷期末不良贷款余额，不良贷款率（BLDKL）=期末不良贷款余额÷期末发放贷款总额。
（4）抵御风险能力。
资本充客户的足率（ZBCZL），根据《巴塞尔协议》，我国规定商业银行必须达到的资本充足率指标是：包括核心资本和附属资本的资本总额与风险加权资产总额的比率不得低于8%，其中核心资本与风险加权资产总额的比率不低于4%。
（5）成长型指标。
存款增长率（CKZZ）=（本期间存款-上期间存款）/上期间存款*100%。
（6）竞争性指标。
核心资本充足率（HXZBCZL）=（核心资本-核心资本扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本）。
（7）流动比率。
流动性对银行的盈利性影响较高，一般银行的流动性越高，它所面临的筹资成本较低，银行的盈利可能就越高，股价可能就越高。
流动性比率=流动资产/流动负债。
1.2.3研究假设假设一：银行股价与银行盈利能力呈正相关关系。
假设二：银行股价与银行治理水平呈正相关关系。
假设三：银行股价与资产的安全性呈正相关关系。
假设四：银行股价与流动比率呈正相关关系。
假设五：银行股价与抵御风险能力呈正相关关系。
假设六：银行股价与成长性呈正相关关系。
假设七：银行股价与银行潜在竞争能力呈正相关关系。
1.2.4计量模型计算银行股价的指标P上市商业银行股价通过证券市场上发布的年报、月报的每次公布的价格得出。
P=a+a1ROA+a2JLR+a3MGSY+a4FLLXSR+a5ZCLRL+a6YYLR+a7BFGL+a8BLDKL+a9ZB CZL+a10CKZZ+a11HXZBL+a12CBSRL2实证分析首先本分通过SPSS17.0描述性分析，在分析过程中生成相关的描述性统计变量，同时描述性统计分析将原始数据转化为Z分布值，作为变量存储。
2.1描述统计从表1可以看出，在从2007年-2012年的各季度中，我国上市公司的股价的均值6.3369，最大值与最小值的全局为8.38元，标准差为2.93779，可见我国上市银行业股价波动较大。
另外就净利润率指标而言41.233%说明我国银行业的经营状况良好。
2.2公因子方差比的分析由表可得第一主成分的特征值4752，它解释了总变量的36.552%，第二主充分的特征值2879，它解释了总变量的22.147%，第三主特征值2249，它解释了总变量的17303%，第四主特征值1434，它解释了总量的11.028%。
说明了只要提取前四个变量就能解释87.03%的信息。
2.3主成分因子分析本文表4选用了每股收益、资本充足率、资产利用率、存款增长率作为自变量对因变量的股价进行分析。
回归结果如下：从表4可以看出回归模型的调整值0.889非常的接近1，说明回归的拟合度相当的高，并且D-W为2.04，说明模型的残差不相关。
回归的模型相当的优良。
上表5给出了方差分析的结果，可以看出回归的F值9.418，相应的P值是0.002小于0.005显著水平。
因此可以判断出每股收益、资本充足率、资产利用率、存款增长率四个财务指标对银行业上市公司的平均股价解释能力较强，非常显著。
该表6给出了线性回归模型的回归系数及相应的一些统计量，可以看出线性回归中的每股收益、资本充足率、资产利用率、存款增长率的系数相应3.134，17.444，2795243，3.139。
说明资产利用率小部分的增加会带动上市银行股价的2795.243倍的增长。
3结论与启示3.1结论由于搜索数据有限和手工处理数据复杂，许多数据出现较为剧烈的变动。
从影响上市银行的微观因素分析：（1）净利润率和拨备覆盖率，成本收入比指标。
无论是采用因子分析法还是描述性统计，影响股价的排序不同，说明安全性、经营效率对股价的机制是复杂的过程。
根据常识我们在知道拨备覆盖率越高，说明银行资产质量越好，股价越高。
对于银行业来说加强抵御风险能了和安全性措施以及提高经营效率面临较大的挑战。
（2）资本充足率。
通过采用因子分析法和回归分析得出其对银行的股价影响较大，但是在各个银行之间差异较大。
例如工商银行具有最大市值，其核心资本充足率对工商银行的影响高达90%，其核心资本充足率对其影响较小的是光大银行57%。
（3）存款增长率和每股收益。
通过回归分析法看出存款增长率和每股收益对于股价的影响较显著。
根据我们的常识可知银行的收入主要是增加存款、加大贷款从中间赚取利率差，实现收益。
银行的股价主要是通过每股收益向投资者和公众传递银行的市场价值。
3.2启示通过因子分析法和回归分析我们发现影响银行业股价的关键的因素在于盈利性、竞争能力和金融创新能力。
银行的规模存在差异，资产的质量残差不齐，公司的治理水平存在各异的情况下，盈利能力是保证银行保证正常活动的前提，充足的资本和较强的竞争能力是银行生存发展的源泉。
科学的治理水平灵活的金融创新能力是银行前进的血液。
对于我国商业银行提出以下几点政策建议：（1）提高金融创新能力。
信贷业务是银行业的主要业务也是利润的主要来源。
因此提高商业银行的信贷业务，是增强银行竞争力的核心。
商业银行要增加业务范围，加大与其他业务的合作。
不能单纯的依靠传统业务手续费和佣金收入作为盈利主营业务，要提高金融产品的创新，向客户提供更多的金融产品。
（2）提高公司治理水平，增强银行非利息收入比。
我们知道银行的利息收入的成本和非利息收入成本模型不变。
利息收入的成本是变动成本，非利息收入比成本是固定成本，所以增加非利息收入可以在一定的固定成本下成本最小收益最大。
所以提高非利息收入可以提高银行的盈利水平。
（3）提高资产安全性。
根据描述性分析我们可看出我国商业银行的不良贷款和拨备贷款均值较大，说明我国商业银行的资产安全性存在较大的隐患。
因此我国商业银行必须要寻求优质的合作客户和严格的执行中国人民银行的信贷政策，降低不良贷款率和拨备覆盖率，提升银行整体的资产质量。
本文由于数据是从2007-2012年期间采集，周期较短，数据有限，样本较少。
还有许多影响上市银行股价的因素没有体现出来，该篇文章还需要不断补充改进。
参考文献[1]马军伟，熊华.银行类上市公司股价分红政策对股价影响的实证分析[J]证券与保险，2009，（10）.[2]S.D.Magen.Cost of Capital and Dividend policies in commercial Banks[J].The Journal of Financial and Quantitative Analysis，1971，6，（2）.[3]Robert R. Bliss， George G. Kaufman. Bank Procyclicality， Credit Crunches，and Asymmetric Monetary Policy Effects：A Unifying Model[J].Journal of Applied Finance，2003，（4）.[4]袁晓玲，张宝山.中国商业银行全要素生产率的影响因素研究[J].数量经济技术经济研究，2009，（4）.[5]韩露.商业银行效益影响因素回归分析[J].金融视角，2013，（1）.[6]刘洋，洪景玉.上市银行市值影响因素的实证[J].求索，2009，（6）.。
